DXYと外国為替

11月5日時点で、翌日物SHIBORは2.0ベーシスポイント上昇し、1.2830%となった。7日物SHIBORは2.3ベーシスポイント上昇して1.3460%となり、3カ月物金利は1.3980%で横ばいだった。

11月6日、韓国国債先物は大幅高で始まり、午前9時18分時点で3年物先物は15ティック上昇して103.84、10年物先物は23ティック上昇して109.42となった。米中間選挙で民主党が圧勝し、データセンター規制の可能性への懸念が高まったことを受け、米ハイテク株が急落。この急落を受けた逃避需要で米国債利回りが急低下した。韓国株式市場では、世界市場の混乱を背景にKOSPI指数が8％を超えて下落して寄り付き、サーキットブレーカーが発動した。 民主党の中間選挙圧勝で米ハイテク株が急落 中間選挙で民主党が「ブルー・ツナミ」と称される圧勝を収めたことを受け、米国株式市場は夜間取引で急落した。ナスダック総合指数は5.52％下落し、ダウ工業株30種平均は3.44％、S&P 500は4.36％下落した。フィラデルフィア半導体株指数は12.25％急落し、4月28日以来初めて10,000を下回った。市場参加者は、民主党が主導権を握ることでデータセンター規制につながり、インフラ投資や半導体需要が抑制される可能性への懸念を挙げた。 外国人投資家が3年物先物を買い越し、韓国国債先物が上昇 11月6日、外国人投資家

3日の中間選挙で勝利した民主党議員らは、大手テクノロジー企業が環境や雇用、人類の未来を脅かしているとの懸念を理由に、データセンター建設を全国的に一時停止するよう求めた。CNBCの調査によると、米国の有権者の56%がAIとデータセンターを投票先を決めるうえで重要視しており、そうした有権者の65%が民主党の議会候補を支持した。クリーブランド連銀とリッチモンド連銀の当局者は、インフレ抑制に向けた段階的な利上げを支持すると表明した。クリーブランド連銀のハマック総裁は、インフレ率を2%未満にするには金融政策を引き締め方向に転換する必要があると述べ、リッチモンド連銀のバーキン総裁は、米国のインフレ率は高止まりしており、低下の兆しは見られないと指摘した。10月最終週の米国の新規失業保険申請件数は18万9,000件に減少し、7月中旬に記録した57年ぶりの低水準に並んだ。これは、経済の逆風が続くなかでも労働市場が底堅いことを示している。 FRB当局者、インフレ抑制に向けた段階的な利上げを支持 クリーブランド連銀のハマック総裁は、インフレ率を適時に2%未満にするには、金融政策を引き締め方向に転換する必要が

中国時報によると、イングランド銀行（BOE）は木曜日、政策金利を3.75%から4%に引き上げた。採決は9対0で全会一致となり、市場予想の賛成7、反対2を上回った。BOEは、金融引き締めをさらに進める可能性があると述べた。ベイリーBOE総裁は、イラン紛争が長期化してエネルギー価格が上昇し、インフレリスクが高まる場合、追加利上げが必要になる可能性があると示唆し、これを受けて英ポンドは対米ドルで1.3506まで上昇した。その後、S&P Global英国建設業PMIは9月の46.1から10月には43.6に低下し、予想を下回った。6月以来最も急速な縮小ペースを示し、英ポンドは1.3444まで下落した。

USD-KRW為替レートは直近12取引日のうち10日で、ソウル市場よりニューヨーク市場の取引終了時のほうが高く、個人投資家の間で夜間の為替レート上昇への期待が高まった。この傾向は10月下旬から強まり、海外株式の購入拡大に伴ってドル転需要が増加した。個人投資家の海外株式の買越額は10月に53億4,000万ドルに達し、今年最高を記録した。米国のハイテク株が調整するなかでも、安値買いが続いた。 26取引日のうち15日でNY終値がソウル終値を上回る 聯合ニュース・インフォマックスの取引データによると、10月1日から11月5日までの26取引日のうち15日（57.7%）で、NY終値（翌日午前6時）がソウル終値（午後3時30分）を上回った。この期間、NY終値はソウル終値を平均1.26ウォン上回った。 NY市場での上昇傾向は10月下旬から顕著になった。10月21日から11月5日までの12取引日のうち10日でNY終値が高く、その割合は83.3%に達し、ソウル終値を平均3.11ウォン上回った。 オンラインの為替レート掲示板では、夜間の反発に対する期待の高まりが見られた。ある投稿者は「夜が来た。どうか為替レ

最近の政策指針によると、中国の中央銀行は輸出業者に対し、現在の市場環境を活用して米ドルを売却するよう助言しました。

メキシコ中央銀行（Banxico）は現地時間5日、政策金利である翌日物金利の目標を6.50%から6.25%に引き下げ、25ベーシスポイントの利下げを実施した。3会合連続で据え置いた後、初めての利下げとなり、市場の予想に反する決定だった。Citiresearchの調査では、回答者36人中30人が金利据え置きを予想していた。中央銀行は、ディスインフレが進んでいることを利下げの理由に挙げる一方、インフレ率が2027年第4四半期までに目標の3%に達するとの見通しを維持した。 Banxico、賛否が分かれる決定で25ベーシスポイントの利下げを実施 金融政策の決定は、理事5人による投票で3対2で可決された。副総裁のGalia BorjaとJonathan Heathは利下げに反対し、金利を6.50%に据え置くよう主張した。賛否が分かれたことは、ディスインフレ傾向が続くなかでも、金融緩和のタイミングをめぐって内部で意見が異なることを浮き彫りにしている。 市場参加者はこの動きに不意を突かれた。Citiresearchの調査によると、利下げを予想していた回答者は36人中わずか6人で、大多数は中央銀行が4

メキシコ中央銀行（Banxico）によると、11月5日、同行は翌日物金利の誘導目標を25ベーシスポイント引き下げて6.25％とした。3会合連続で据え置いた後、初めての利下げとなった。この決定は賛成3、反対2で可決され、副総裁のGalia Borja氏とJonathan Heath氏は反対し、6.50％での据え置きを支持した。市場は中央銀行が金利を据え置くと予想しており、シティグループの調査では、36人のエコノミストのうち利下げを予想していたのはわずか6人だった。

11月5日、台湾ドルは対米ドルで32.876となり、5.5セント下落して取引を終え、取引高は36億6,000万ドルでした。

金融市場データによると、10月以降、KOSPIとUSD-KRW為替レートは24取引日のうち17日で同じ方向に動いた。この連動は先月末から10取引日連続に及び、韓国株とウォン・ドル為替レートの伝統的な逆相関関係からの異例の逸脱となった。市場関係者は、この動きを海外投資家の為替ヘッジ戦略と、ドル先物やオフショアのノンデリバラブル・フォワード（NDF）を通じた方向性取引によるものと見ている。KOSPIが急騰した10月28日には、海外勢によるドル先物の購入額が14億ドルを超えた。この現象は、KOSPIとUSD-KRWが20取引日のうち13日で逆方向に動いた9月とは対照的だ。アナリストは、この変化について、資金流入の増加や、日本の日経平均株価とUSD/JPYの相関パターンに似た市場構造の変化を反映している可能性があると指摘する。この場合、通貨安が輸出主導の株価上昇を後押しする。 KOSPIとUSD-KRW、10月以降17日間連動 金融市場データによると、KOSPIとUSD-KRW為替レート（ソウル市場の終値ベース）は、10月の24取引日のうち17日で同じ方向に動いた。10月22日以降、両市場は1

聯合ニュース・インフォマックスによると、韓国のKOSPI株価指数とUSD/KRW為替レートは10月以降、24取引日のうち17日で同じ方向に動いており、市場の相関関係に異例の変化が生じている。これに対し、9月には20取引日のうち両者が同じ方向に動いたのはわずか7日だった。 市場関係者は、この動きの背景に外国人投資家の為替ヘッジ戦略とドル先物取引の活発化があるとみている。データによると、外国人投資家はKOSPIが急騰した10月28日にドル先物を14億ドル超購入し、株価が下落した翌日には9億ドル超を売却した。アナリストらは、この変化には外国株へのエクスポージャーに対するヘッジと、通貨先物およびノンデリバラブル・フォワード（NDF）を通じて相場の方向性を見込んだ取引の両方が反映されている可能性があり、株価と為替が通常連動する日本市場で見られるパターンを反映している可能性があると指摘する。

中国人民銀行によると、同行は本日（11月6日）、金利1.25％で2,260億元の翌日物リバースレポを実施した。今週、同行は1,523億元の流動性を純吸収し、過去3カ月で週次ベースの最大の流動性吸収となった。

聯合インフォマックスによると、民主党は2026年の米中間選挙で上下両院の主導権を握り、今後2年間の政治的勢力図を変えた。この結果、財政の持続可能性への懸念が高まっている。超党派政策センターによると、米政府の債務上限は2027年夏に限度に達すると予測されている。 重要な立法上の期限が迫っている。暫定予算は12月11日に期限を迎え、2027年初頭までの短期延長に向けた協議が進められている。専門家は、財政赤字の課題に対処するには、米国債市場を安定させ、より広範な金融不安を防ぐための実効性のある政府の対応が必要だと指摘している。

中国の銀行間外国為替市場では11月6日、人民元の基準値が発表された。USD/CNYは12ピップス上昇して6.7168、EUR/CNYは52ピップス下落して7.5191となった。一方、JPY/CNYは251ピップス上昇して4.2534、GBP/CNYは78ピップス下落して9.0152、AUD/CNYは481ピップス下落して4.6417となった。

聯合インフォマックスのデータによると、外国人投資家は前取引日までに今月、ドル先物を25,749枚買い越した。ただし、韓国株の値動きが激しくなるなか、日々の売買方向は大きく反転した。2日には104,994枚を買い越したが、3日には68,333枚を売り越し、1日で173,327枚の変動となった。ドル先物の需給が急速に変化している背景には、韓国株ポートフォリオの評価額の変動に応じて、外国人投資家が通貨ヘッジのポジションを調整していることがあるとみられる。市場関係者は、こうしたヘッジのリバランスがソウル外国為替市場の為替変動を増幅させる主な要因だと指摘している。 外国人投資家、1日で売買方向が173,327枚分反転 聯合インフォマックスの投資家別売買動向の日次データ（画面番号3803）によると、外国人投資家は前取引日までに今月、ドル先物を25,749枚買い越した。日々の売買方向は急速に変化し、2日には104,994枚を買い越した一方、3日には68,333枚の売り越しに転じた。1日の売買差は173,327枚に達した。 4日には13,153枚を売り越したが、5日には2,241枚の買い越しに転じた。

聯合ニュース・インフォマックスによると、外国人投資家は今月、11月5日までにドル先物を25,749枚買い越したが、日々の売買方向は大きく振れている。11月2日には外国人投資家が104,994枚を買い、その後、11月3日には68,333枚の売りに転じ、1日で173,327枚の振れ幅となった。こうした不安定な取引パターンは韓国のKOSPI指数の変動と連動しており、ドル先物の買いはKOSPIの上昇と、売りは株式市場の下落と重なっている。ウォン・ドル相場は11月5日、前営業日から0.60ウォン上昇し、1,342.10ウォンで取引を終えた。

ハナ証券は先月、インバウンド事業の拡大の一環として、外国人投資家を対象に韓国国債（KTB）に関する初の海外投資家向け説明会をシンガポールで開催した。10人を超える現地投資家が参加したこのイベントは、同社が7月にインバウンド事業の拡大を決定した後、海外投資家への働きかけに本格的に乗り出したことを示すものとなった。説明会では、韓国銀行の政策方針や、譲渡性預金（CD）金利から韓国翌日物レポ金利（KOFR）への移行をめぐる懸念を背景に、長期債に特に焦点を当てながら、KTB市場の動向と韓国の金利動向が取り上げられた。 ハナ証券、外国人KTB投資家向け初のシンガポール説明会を開催 ソウルの債券市場関係者によると、ハナ証券は先月、シンガポールで初となる海外投資家向けKTB投資戦略説明会を開催した。10人を超える現地投資家が参加し、韓国国債市場や国内の金利動向について質問した。 市場参加者が韓国銀行の金融政策の方向性を注視するなか、投資家の関心は長期債に集まった。CD金利からKOFRへの移行も、外国人投資家の大きな関心を集めた。主要な海外経済圏で最近、財政懸念が高まったことから、韓国国債への相対的な関

Yonhap Infomaxによると、Hana Securitiesは先月下旬、シンガポールで外国人投資家向けに初の韓国国債（KTB）投資戦略説明会を開催した。10社を超える現地投資家が参加し、韓国銀行の政策金利の動向や長期債に特に関心が集まった。同社はHana Bankとの相乗効果を生かし、同様の説明会を四半期ごとに開催する計画だ。また、特に執行実績の高さを強みとする短期商品分野で、トレーディングとセールスの専門性を組み合わせ、他社との差別化を図る。

オフショアブローカーによると、USD/KRWの1カ月物NDFは11月6日、1,358.10ウォン（MID）まで急騰した。スワップポイントの-0.70ウォンを調整すると、ソウル市場の前回の現物終値である1,342.10ウォンから16.70ウォンの上昇となる。 フィラデルフィア半導体株指数が12.25％急落し、S&P 500が4.36％、ナスダック総合指数が5.52％下落するなど、米国の主要株価指数が軒並み下落したことで、オフショア市場ではウォン安が急速に進んだ。こうした売りは、最近の選挙結果を受けてデータセンター規制が導入される可能性への懸念を反映している。

11月6日、日本の5年国債利回りは7.5ベーシスポイント低下し、2.115%となった。