DXYと外国為替

News1によると、10月2日朝、欧州の財政懸念を背景に米ドルが買われ、USD/KRW為替レートは1,361.30まで急騰した。英国の30年国債利回りは6％を突破し、1998年3月以来の高水準に達した。一方、フランスの財政赤字への懸念を受け、ドイツ・フランス間およびドイツ・イタリア間の利回りスプレッドが拡大し、ユーロとポンドは下落した。 ニューヨーク市場の取引開始後、債券市場で買いが入ると米国債利回りは低下した。一方、半導体株は反発し、特に決算発表を受けてMicron株が上昇したことで、テクノロジーセクターのセンチメントを支えた。ウリィ銀行のエコノミスト、ミン・ギョンウォン氏は、欧州債券の売りによるドル高圧力が、アジア市場で低下する米国債利回りへと焦点を移す可能性があると指摘した。韓国の半導体輸出企業によるドル売りが上値を抑えると見込まれる一方、1,350ウォン付近では下支えが入ると予想されている。

USD-KRW為替レートは10月2日、1,360ウォン前後で取引されており、ドル全面高を背景に上昇の勢いを見せている。フランスの財政懸念が安全資産需要を引き起こしたことで、ドルは夜間取引で1年半ぶりの高値まで急伸し、ドル指数は昨年4月以来初めて102を上回った。さらに、原油価格の急騰もドル高を後押しした。WTI原油は1バレル当たり2.45ドル上昇して92.87ドルとなり、Brent原油は4.28ドル急騰して102.31ドルとなった。米国が中東に追加派兵するとの報道や、中国が石油製品の輸出禁止を指示したことを受けた動きだ。 フランスの財政懸念でドル指数が102を突破 ドル指数は夜間取引で昨年4月以来初めて102を上回り、EUR-USDは1.12ドルまで下落して昨年5月以来の安値となった。フランス政府は540億ユーロ規模の歳出削減を盛り込んだ予算案を議会に提出したが、市場参加者は可決の可能性が低いと見ている。予算案には公務員給与や年金の凍結など、不人気な緊縮策が含まれており、政治的な反発に直面しているため、議会で承認されるかどうかは不透明な状況だ。 中東情勢の緊迫化で原油価格が急騰 前日の

Yonhap Infomaxによると、米国債利回りは10月2日に大幅に低下し、2年債利回りは9.80ベーシスポイント、10年債利回りは4.50ベーシスポイント、それぞれ低下した。米連邦準備制度理事会（FRB）のフィリップ・ジェファーソン副議長は10月1日、政策当局者は「個別に判断する必要があり、これにはより長い時間がかかる可能性がある」と述べ、追加の金利調整に対する慎重な姿勢を示した。今回の利回り低下は、韓国が10月の国債発行額を5兆ウォン削減したことにも支えられ、インフレ圧力が抑制される可能性があるとの見方を反映した。

Yonhap Infomaxによると、10月2日の米ドル／韓国ウォン相場は、ドル高を背景に1,360ウォン台に向けて小幅に上昇すると予想されている。ドル指数は一夜にして、18か月ぶりに初めて102を上回った一方、ユーロは対ドルで1.12まで下落し、2025年5月以来の安値を付けた。原油価格も急騰し、WTI原油は1バレル当たり2.45ドル上昇して92.87ドル、ブレント原油は4.28ドル上昇して102.31ドルとなった。 しかし、輸出企業によるドル売り圧力が、相場の上昇幅を抑える可能性がある。韓国の9月の輸出額は過去最高の1,209億ドルを記録し、半導体輸出も603億ドルに達したことで、ドル供給の増加観測が強まり、ドル／ウォン相場の上昇を抑制している。

ビットコインは、米国10年物国債利回りが2002年以来の最高水準から低下したことで、1億1,500万ウォン台まで回復した。暗号資産取引所Bithumbによると、ビットコインは1億1,562万ウォンで取引され、24時間前から0.89%上昇した。一方、暗号資産価格情報サイトのCoinMarketCapでは、ビットコインは84,804ドルとなり、1.67%上昇した。この回復は、米連邦準備制度理事会（FRB）のフィリップ・ジェファーソン副議長が今後の政策調整に慎重な姿勢を示した発言を受け、取引中に10年物国債利回りを5.342%まで押し上げた積極的な利上げへの懸念が和らいだことによるものだ。イーサリアム（0.91%）、リップル（0.52%）、ソラナ（0.58%）などの主要アルトコインも上昇した。これは、ニューヨーク株式市場の夜間取引に影響を与えたマクロ要因が、暗号資産市場にも波及したためだ。 米国債利回り、2002年4月以来の最高水準に上昇 米国10年物国債利回りは取引中に5.342%まで上昇し、2002年4月3日以来の最高水準を記録した。米国の9月購買担当者景気指数（PMI）で製造コストの上

シティグループ・リサーチで米国株式戦略責任者を務めるScott Chronert氏は、現地時間10月1日にCNBCに対し、連邦準備制度理事会の次の動きは利上げではなく利下げになる可能性があり、その後は来年半ばまで政策金利を据え置くと予想していると述べた。Chronert氏の見方は、現在の市場予想とは対照的だ。CME GroupのFedWatchによると、フェデラルファンド先物市場は12月の利上げ確率を約85％織り込んでいる。連邦準備制度理事会は9月に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、約3年ぶりの利上げを実施するとともに、追加利上げの可能性を残した。Chronert氏は、インフレ圧力が徐々に和らぎ、追加利上げ後には労働市場がより大きな負担に直面する可能性があるとの見通しを、利下げ予想の根拠としている。 市場は12月のFRB利上げ確率を85％織り込む CME GroupのFedWatchツールによると、フェデラルファンド先物市場は現在、12月会合で連邦準備制度理事会が再び利上げする確率を約85％織り込んでいる。連邦準備制度理事会は9月に25ベーシスポイントの利上げを実施し、これは約3

Citi ResearchのScott Kronet氏は10月1日のCNBCのインタビューで、連邦準備制度理事会（FRB）は利上げを継続するのではなく、2026年半ばまでに利上げを一時停止する可能性があると述べ、現在の市場予想に反する見方を示した。CME FedWatchのデータによると、フェデラルファンド先物市場では、FRBが12月の会合で再び利上げする確率が85％織り込まれている。Kronet氏は、追加利上げを実施すれば、インフレ抑制に取り組むFRBの姿勢を市場に示すことができると主張した。また、中央銀行がもう一度利上げしたとしても、利下げに向けた政策転換の下地が整う可能性があると述べた。

韓国銀行は10月2日、9月の消費者物価インフレ率が2.9％に達し、10月のインフレ率は3％前後で推移すると予想されると発表した。イ・ジホ副総裁は、総合インフレ率は前月比で低下したように見えるものの、8月のベース効果が薄れた後の実際の価格変動の勢いは強まったと説明した。サービス価格や耐久財価格の上昇を背景に、コアインフレ圧力は高まり続けている一方、中東情勢をめぐる地政学的な不確実性がインフレ見通しにさらなる上昇圧力を加えている。 BOK、9月のインフレ率上昇はベース効果の薄れが要因と説明 イ・ジホ副総裁は10月2日の物価状況点検会議で、9月の消費者物価、コア、生活費の各インフレ率はいずれも前月に比べて低下したものの、8月の一時的なベース効果が消失したことを考慮すると、価格変動の勢いは実際にはやや強まったと述べた。昨年8月には、SKテレコムの携帯電話料金50％割引によって一時的に物価が押し下げられ、その結果、今年8月のインフレ率が実際の物価動向より高く見える状況が生じた。このベース効果が9月に消失したことで、BOKは、総合インフレ率が2.9％だったにもかかわらず、基調的なインフレ圧力は高ま

Jin10のデータによると、10月2日時点で、債券トレーダーは米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを継続すると強く見込んでおり、雇用の伸びが予想を下回っても、金利見通しが大きく変わる可能性は低い。米労働省は本日、雇用統計を発表する予定だ。投資専門家は、米国債利回りをさらに押し上げるには、雇用の伸びがゼロ近くまで鈍化するか、マイナスに転じる必要があり、賃金も予想を大幅に下回る必要があると指摘している。トレーダーは、最近の債券相場の下落がピークに達したとは依然として考えていない。

韓国銀行の李志浩副総裁によると、10月2日時点で、10月の消費者物価上昇率は約3％に達する見通しです。9月のインフレ率は2.9％でしたが、中央銀行は、昨年の通信料金割引によるベース効果を調整すると、基調的な物価上昇圧力は実際には強まっており、サービス価格と耐久財価格が上昇し続けていると評価しました。

国際金融協会（IIF）が9月23日に公表した「グローバル・デット・モニター」によると、世界の債務は過去最高の365兆ドルに達し、6か月間で10兆ドル増加した。新興市場の債務は6.5兆ドル増加し、110兆ドルとなった。 9月28日付のサンフランシスコ連邦準備銀行の報告書は、米国債に占める海外投資家の割合が、2000年代後半の50％超から、2026年初頭時点で約30％に低下したと指摘した。ステーブルコイン発行者は2023年以降、日本を上回るペースで短期米国債の保有を増やしており、連邦準備制度理事会は、短期米国債に対するステーブルコインの需要が2030年までにほぼ倍増し、約4,000億ドルに達する可能性があると予測している。

第3四半期、米国10年国債利回りが87ベーシスポイント急上昇し、1994年以来最大の四半期上昇となったにもかかわらず、ドル／ウォン相場は1,300ウォン台半ばで安定して推移した。ウォンの底堅さの背景には、過去最高を更新した輸出がある。9月の輸出額は1,209億ドルに達し、前年同月比83.5％増加した。貿易黒字も498億ドルに達し、輸出額、貿易黒字ともに史上最高値を記録した。アナリストは、この乖離について、堅調な半導体需要と、外国為替市場および資本市場の近代化に向けた政府の取り組みによりウォンのファンダメンタルズが強化され、イラン戦争への懸念、Federal Reserveの金利見通し、財政赤字への不安を背景とする米国利回り上昇という従来の外部圧力を相殺するほどになったためだと分析している。 米国債利回り、1994年以来最大の四半期急上昇を記録 Yonhap Infomaxの日次海外金利データ（画面番号6533）によると、米国10年国債利回りは第3四半期（7月～9月）に87ベーシスポイント上昇し、1994年以来、記録上最大の四半期上昇となった。この急上昇は、長期化するイラン戦争をめぐる緊

2026年第3四半期、米国の10年物国債利回りは87ベーシスポイント上昇し、1994年以来最大の四半期上昇幅を記録した。一方、ドル・ウォン相場は約200ウォン下落し、およそ1,300ウォンとなった。これは、米国の利回り上昇がドル高をもたらすという典型的なパターンに反する動きだった。韓国産業通商資源部によると、9月の輸出額は1,209億ドルに達し、前年同月比83.5％増となって過去最高を更新した。また、貿易黒字は498億ドルに達した。市場参加者は、米国債利回りの上昇によるウォン安圧力が、堅調な半導体輸出需要と国内為替市場での旺盛なドル供給によって相殺され、ウォンが底堅く推移したとみている。

日本の30年物国債の利回りは本日、4ベーシスポイント低下して4.130%となった。

Jin10によると、オーストラリアの10年国債利回りと米国債利回りの差は10月2日、オーストラリア側が米国側を約12ベーシスポイント下回る水準まで縮小し、2025年9月以来の最小水準に近づいた。この縮小は両国の金融政策見通しの乖離を反映しており、市場では、オーストラリア準備銀行が利上げサイクルの終了に近づく一方、連邦準備制度にはなお金融引き締めの余地があるとの見方が強まっている。NABの金利チーフストラテジスト、Kenneth Crompton氏は、政策見通しの乖離が年末までに拡大すれば、スプレッドは2027年までにマイナスに転じ、最大でマイナス20ベーシスポイントまで低下する可能性があると述べた。

10月1日、米国10年国債利回りは4ベーシスポイント上昇して5.348%となり、2002年以来の最高水準を記録するとともに、2007年のピークを上回った。

NH投資証券は、韓国銀行が利上げを3.50%で停止すると予測している。これは、米連邦準備制度理事会の金融引き締めに反応して債券市場が現在織り込んでいる3.75%の上限を下回る水準だ。研究員のカン・スンウォン氏は、11月と2月に追加利上げが2回実施され、その後は高金利によるコストが顕在化するため、さらなる金融引き締めは難しくなると予測している。この見方は、9月に韓国の債券市場が米国主導の金融引き締めショックを吸収したことを受けたものだ。米国10年国債利回りは53.6ベーシスポイント上昇して5.2875%で取引を終え、韓国10年国債利回りは10.5ベーシスポイント上昇して4.415%となった。 「10月：複合危機と引き金」と題した報告書で、カン氏は、米連邦準備制度理事会が12月に利上げする可能性を反映し、韓国のターミナルレート予測を3.50%に引き上げると述べた。11月と2月にも追加利上げが予想されている。同研究員は、現在の状況下で債券市場が織り込んでいる3.75%のターミナルレートは過度に高いと指摘した。 9月の債券市場、米国主導で利回りが上昇 韓国の債券市場は9月、米国の金融引き締め圧

日本のマネタリーベースは、政府統計によると9月に前年同月比15.2％減少し、前月の15.7％減少から小幅に改善した。これは、前年同月比の減少幅が0.5ポイント縮小したことを示している。

本日の取引で米国株は上昇した。半導体株の強さと米国債利回りの低下が、急騰する原油価格への懸念を相殺した。フィラデルフィア半導体指数は1.6%上昇し、マイクロンは3%、サンディスクは2.75%上昇した。一方、さらなる米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が後退する中、2年物米国債利回りは10ベーシスポイント超低下して4.79%となった。原油価格は急騰し、WTIは2.7%上昇して1バレル当たり93ドル、ブレント原油は4.3%上昇して1バレル当たり102ドルとなった。ウクライナのゼレンスキー大統領がロシアの石油施設への攻撃を報告し、中国が10月の石油製品の一部出荷を取り消したことで、供給混乱への懸念が強まったためだ。米国務長官のマルコ・ルビオ氏がイラン代表団に米国からの退去を要求し、トランプ大統領が中間選挙後にイランへの爆撃を激化させる可能性を警告したほか、ウォール・ストリート・ジャーナルは、米国が3隻目の空母と最大10,000人の海兵隊員を中東に派遣する計画だと報じたことで、地政学的緊張も高まった。こうした動きは、イランが対話に前向きな姿勢を示しているにもかかわらず、エネルギー市場の変

東京の未調整CPIは9月に前月比0.6％上昇し、前月の0.4％から加速した。