DXYと外国為替

ドイツ銀行のストラテジストは8月27日、米財務省が債務管理において、より積極的な介入策を導入すると予想した。これには、長期米国債の買い戻し額を、当初の2倍に拡大したプログラムの下で、少なくとも400億ドルに引き上げることが含まれる。同行は、こうした買い戻しでは通常、最大200億ドルの応札があるため、財務省にはオペレーションの規模を拡大する余地が十分にあると指摘した。また財務省は、今後の発表で具体的な買い戻し額を示さないことで、柔軟性を維持する可能性がある。

最近、日本銀行の氷見野良三副総裁は、金融環境が過度に緩和的になった場合には、より速いペースで利上げを行うことが可能だという植田和男総裁の見解に同意すると述べた。しかし、氷見野氏は、金利決定は金融緩和の度合いだけに基づいて行われるものではないと強調した。

日本銀行の氷見野良三副総裁は、基本シナリオとなる可能性は7月以降やや高まったかもしれないと述べる一方、7月時点の自身の判断を維持しても問題ないと強調した。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、フランスの10年物国債利回りは2026年夏の大半にわたりイタリアの利回りを上回り、数十年続いてきた傾向が歴史的な反転を見せた。投資家はこの変化について、債券保有者が現在、フランス国債に対してより高いリスクプレミアムを要求していることの表れだと指摘している。これは、両国の相対的な財政リスクに対する市場の認識が大きく変化したことを示している。 フランスは、来月に予定されている難航が予想される予算交渉や、2027年の大統領選挙をめぐり、圧力が強まっている。一方、極左・極右の双方の政党に対する支持は高まり続けている。バークレイズの欧州金利戦略責任者、ローハン・カンナ氏は、フランスは現在、「成長リスク、政治リスク、財政リスク」が重なった「完璧な嵐」に見舞われていると述べた。

聯合ニュース・インフォマックスによると、米ドル建て債券に対する投資家の需要が最近弱まり始めていることを受け、韓国の債券（KP）市場の発行体は、債券発行において米ドル以外の通貨を活用する動きを強めている。複数通貨による資金調達戦略は、企業の資金調達力を左右する重要な差別化要因として浮上しており、発行体は従来の米ドル建て商品以外のニッチ市場を積極的に開拓している。

業界関係者によると27日、HSBC、Standard Chartered、ANZ、KGI、DZ Bankなどのグローバル投資銀行が、韓国のマルチカレンシー債券発行市場で存在感を高めている。韓国の発行体が米ドル以外の多様な通貨を利用する機会が増えたことで、現地通貨市場のネットワークに強みを持つ銀行に新たな機会が生まれている。マルチカレンシー債券の発行には、特定の法域における免許や現地投資家へのアクセスが必要となるためだ。こうした競争環境の変化は、韓国の発行体が、従来市場で好まれてきたリーグテーブル上位の大手金融機関以外にも、資金調達先や投資家層を広げようとしていることを反映している。 HSBCとStandard Charteredがマルチカレンシー債券発行をリード HSBCは約20通貨で債券発行の引受業務を行っており、グローバルな支店網を活用して、韓国の発行体による新たな資金調達市場への参入を支援している。今年、同行は韓国の企業・機関が発行するユーロ、英ポンド、香港ドル、ブラジルレアル建ての公募債および私募債を引き受けた。 Standard Charteredはアジアの通貨市場に注力して

日本銀行の氷見野良三副総裁は27日、埼玉県で開かれた地域イベントで、日銀は経済情勢を見極めながら政策金利の引き上げを続け、物価や金融環境の変化に応じて金融緩和の度合いを調整していく必要があると強調した。氷見野氏は、基調的なインフレ率を2％程度で安定させることが重要だと述べ、基調的なインフレ率が2％の物価安定目標を上回れば経済に悪影響を及ぼす可能性があるとして、インフレ上振れリスクにこれまで以上に警戒する必要があると警告した。今回の発言は、総合CPIが約3％で推移する一方、基調的なインフレ率が2％を下回っているため金融緩和を維持する受け身の姿勢から、総合CPIが2％を下回っていても基調的なインフレ率が目標に近づけば積極的に金利を調整する姿勢へと、日銀が政策を転換する可能性を示している。 政府の対策とAI需要に支えられた経済成長を予測する日銀副総裁 氷見野氏は、原油価格の上昇によって経済活動は下押しされると見込まれるものの、中東情勢を背景とする深刻な景気後退への懸念は以前より薄れていると説明した。同氏は、さまざまな政府の対策、緩和的な金融環境、人工知能（AI）関連の世界的な需要の増加などに

氷見野良三副総裁によると、日本銀行は経済情勢を踏まえ、政策金利の引き上げを継続するとともに、インフレや金融情勢に応じて金融緩和の度合いを調整する方針だという。氷見野副総裁は8月27日、埼玉県で開かれたイベントでこのように述べた。コアインフレ率を2％の物価安定目標で安定させることが重要だと強調し、コアインフレ率が2％の目標を上回り続ければ経済に悪影響を及ぼす可能性があるとして、インフレリスクへの警戒を強める必要があると警告した。 経済成長については、原油価格の上昇が経済活動を下押しすると見込まれる一方、中東情勢を背景とする深刻な景気後退への懸念は和らいだと指摘した。日銀は、政府の景気刺激策、緩和的な金融環境、世界的なAI関連需要の高まりに支えられ、日本経済は成長を続けると予想している。コア消費者物価は2026年度後半まで2％を上回って推移すると見込まれており、日銀は総合インフレ率が目標を下回っていても、コアインフレ率が2％に近づけば利上げに踏み切る可能性がある。

韓国銀行の金融通貨委員会は8月27日、政策金利を2.75％から25ベーシスポイント引き上げ、3.00％とした。ただし、Hwang Geon-il委員は反対票を投じ、金利を2.75％に据え置くよう主張した。これは、2023年1月13日以来、約3年7カ月ぶりとなる利上げをめぐる初の反対意見である。委員会はそれ以前にも7月に金利を2.50％から2.75％へ引き上げており、今回の決定により、Shin Hyun-song総裁の在任下で続く金融引き締めサイクルは、2度目の内部意見対立に直面することとなった。 2023年1月の利上げが最後の据え置き反対票 利上げ時に金利の据え置きを求める反対意見が出た最後の事例は、2023年1月13日に委員会が政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.25％から3.50％とした際である。この会合では、Joo Sang-young委員とShin Sung-hwan委員が金利の据え置きに投票した。2022年10月には、委員会が最終的に50ベーシスポイントの利上げを実施した際、同じ2人の委員が25ベーシスポイントの利上げを提案していた。 7月の利上げは委員会の全会一致で

韓国銀行（BOK）の金融通貨委員会は8月27日、景気が堅調に推移し、インフレリスクが根強いことを理由に、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.0％とした。BOKは同時に、2026年の経済成長率予測を3.3％、2027年の予測を2.9％へと引き上げた。半導体輸出の好調と内需の回復を背景に、5月時点の従来予測である2026年2.6％、2027年2.1％から大幅に上方修正した。消費者物価インフレ率の予測は2026年が2.7％、2027年が2.3％に据え置かれた一方、コアインフレ率は両年とも2.5％に引き上げられた。委員会は追加利上げについて柔軟な姿勢を示し、今後の判断は物価と成長の動向次第になると述べた。

8月27日にJin10が引用した日本財務省のデータによると、8月22日までの1週間に海外投資家は日本株を7,641億円（約4800万ドル）純売却し、約2カ月ぶりの大幅な週間流出となった。債務懸念を背景に世界的に債券利回りが急上昇し、テクノロジー株やグロース株が圧迫されたことが売りの要因となった。同時に、海外投資家は日本の長期国債を4,352億円純購入し、2週連続の純売却に終止符を打った。

Jin10によると、8月27日木曜日、オフショア人民元のCNH HIBOR金利はまちまちの動きを示し、1週間物金利は1.42697％まで上昇し、8月20日以来の高水準となった。翌日物金利は2ベーシスポイント低下して1.37409％となった一方、2週間物金利は1.43333％まで上昇した。

9月1日、ロシアの大手通信企業および電子商取引プラットフォームは、デジタル・ルーブルの受け入れを開始した。これは、国家が支援する通貨を日常の取引に普及させるうえでの前進であると同時に、暗号資産を直接の決済に使用することを禁止する政策を維持するものでもある。ロシアは暗号資産に対して明確な立場を取っている。同国は暗号資産への投資や取引を認めているが、直接の決済に使用することは禁止している。他の市場がいまだステーブルコインのあり方を議論している一方で、ロシアは店舗での決済に中央銀行デジタル通貨（CBDC）を導入し、すでに次の段階へ進んでいる。同時に、決済に使用できる通貨は国家が管理するものに厳格に限定されている。 大手通信事業者3社がデジタル・ルーブルの受け入れを開始 報道によると、ロシアの主要携帯通信事業者4社のうち3社が、導入初日からデジタル・ルーブルを受け入れる準備を進めている。MTS、Ростелеком、МегаФонは、Vedomostiに対してこの事実を正式に認めた。一方、Beelineの親会社であるVimpelComは、この問題についてのコメントを拒否した。 MTSを通じた決

ロシア最大手の通信事業者3社であるMTS、Rostelecom、MegaFonは、ロシア中央銀行によるデジタルルーブル導入の第1段階が義務化されることを受け、9月1日からデジタルルーブル決済を受け付ける準備を整えた。Vedomostiによると、各社はサービス開始に向けて決済システムを準備している。MTSはMTS Payに接続されたサービスを通じてデジタルルーブル決済を提供し、RostelecomとMegaFonは独自の統合に取り組んでいる。 MTS、決済システムにデジタルルーブルを統合 MTSは、特定のサービスや商品に限定せず、デジタルルーブルを支払い方法として利用できるようにする計画だ。顧客はモバイルアプリ「My MTS」や同社のオンラインストアを通じてデジタルルーブルで支払えるほか、MTS Payの決済モジュールを導入しているその他のサービスでも、この支払い方法を利用できるようになる。 顧客にとっての手続きは、ロシアの高速決済システムと同様の仕組みになる。デジタルルーブル口座を持つユーザーは、購入手続き時にデジタルルーブルを選択し、利用する銀行を選んだうえで、銀行のインターフェース

韓国の企画財政部によると、韓国政府当局者と海外の機関投資家は27日の前日（26日）、外国為替・資本市場改革について協議するオンライン会合を開催した。会合には、BlackRock、Vanguard、Amundi、Northern Trust、State Streetなどの主要資産運用会社に加え、業界団体のASIFMAとACGAも参加し、最近導入された改革の実施状況を確認した。投資家は、外国為替市場の24時間運営の導入を受け、ロンドン時間帯とニューヨーク時間帯にウォンがより競争力のある条件で取引される環境を政府が整備するよう求めた。この協議体は、韓国が金融市場の国際競争力向上に取り組む中、新たな外国為替・資本市場制度の実務上の運用状況を監視するために設置された。 政府、外国為替・資本市場改革の進捗状況を説明 企画財政部庁舎 企画財政部のムン・ジソン国際経済管理官は、グローバル中核投資家協議体の会合を主催した。韓国の金融委員会、韓国銀行、金融監督院、韓国取引所、韓国預託決済院などの関係機関も、企画財政部とともに参加した。 政府は、3つの主要施策の進捗状況を説明した。具体的には、外国為替市場の

8月27日、翌日物SHIBOR（上海銀行間取引金利）は1.3650％に低下し、前日比4.7ベーシスポイント下落した。7日物SHIBORは1.3940％に低下し、3.0ベーシスポイント下落した一方、3カ月物SHIBORは1.4300％で変わらなかった。

木曜日（8月27日）のJin10のデータによると、金価格は米ドル安と米政府の財政赤字に対する懸念に支えられ、わずかに上昇した。米財務省が償還期間の長い国債の購入拡大を発表し、ドル安が進んだことを受け、金価格は先週、5％超上昇した。OANDAのシニア市場アナリスト、Kelvin Wong氏は、ドル安観測と財政赤字への懸念が、短期的には引き続き金価格を支えていると指摘した。市場では、現在の経済状況に対する連邦準備制度の対応を明らかにする、今週予定されているPowell議長の注目度の高い講演に関心が集まっている。

Yonhap Infomaxによると、韓国のマネタリーベースは複数の要因により、8月27日に変動する見通しです。8月12日に韓国銀行（BOK）が実施した37兆ウォンのRP買い入れと4兆ウォンの財政資金配分はマネーサプライを押し上げる一方、30兆ウォンおよび11兆ウォンのRP償還はマネーサプライを押し下げるとみられます。 前営業日（8月26日）には、準備金が2兆8,290億ウォン不足した一方、累積準備金は34兆4,415億ウォンの余剰となりました。翌日物コールレートは2.771%で取引を終え、取引高は16兆5,897億ウォンでした。

The Economistによると、英国の経済誌は8月26日、米財務長官スコット・ベッセント氏が推進する長期国債の買い戻し拡大策について、債券市場の流動性を確保するための純粋な措置ではなく、中間選挙を見据えた政治的手段だとして批判した。同誌は、この政策の真の目的は、国債価格を押し上げて利回りを低下させ、米国の住宅所有者の住宅ローン負担を軽減するとともに、ドナルド・トランプ大統領を満足させることだと指摘した。特に、インフレに対する有権者の不満が、中間選挙で共和党が苦戦するリスクを高めている状況を踏まえたものだという。 The Economistは、この政策を第二次世界大戦後の金融抑圧策になぞらえ、米国の政府債務総額が40兆ドルを超え、GDPの120％超に達していると指摘した。同誌は、市場が米国債に対して追加的な政治リスクプレミアムを要求し始めれば、この介入は最終的に米国の財政的信頼性を損なうことになると警告した。

日本株は8月27日午前、NVIDIAの好調な決算発表を受けて上昇した。午前9時13分時点で、日経225指数は前営業日比253.79ポイント（0.38%）高の66,515.95で取引され、TOPIXは10.02ポイント（0.24%）上昇して4,121.04となった。Yonhap Infomax World Stock Indexによると、NVIDIAはニューヨーク市場の取引終了後、2027会計年度第2四半期の売上高が962.2億ドルに達し、前四半期比18%増となったと発表した。これは市場予想の921.7億ドルを上回り、単一四半期として過去最高を更新した。好調な業績を受け、日本市場ではAIおよび半導体関連株への投資家の買い意欲が高まった。 NVIDIA、過去最高の第2四半期売上高と2028会計年度の成長見通しを発表 NVIDIAは、2027会計年度第2四半期の売上高が962.2億ドルとなり、前四半期比18%増加したと発表した。この数字は市場予想の921.7億ドルを上回り、単一四半期として過去最高を記録した。その後のカンファレンスコールで、最高財務責任者（CFO）のColette Kress