コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

SECとCFTCは、暗号資産をコモディティ（商品）として分類することに関する共同の解釈リリースについて、ロビー活動による反発に直面している。この争点は、デジタル・アセット市場の重要な領域をどの機関が監督すべきかという管轄の問題であり、取引プラットフォーム、コンプライアンス上の義務、暗号資産企業の執行（エンフォースメント）リスクに影響する。この反発は、米国における規制の不確実性が続いていることを反映しており、暗号資産企業、投資家擁護の立場、伝統的な金融機関、そして当事者である両当局自身といった利害関係者の競合する思惑が、「デジタル・アセットをどのように分類し、どのように規制すべきか」をめぐる争いを継続させている。 分類が市場アクセスとコンプライアンス上の義務を決める 暗号資産を「証券」か「商品」かとして分類することは、米国の市場構造を左右する。この指定は、取引の場（取引所）の適格性、プラットフォームのコンプライアンス要件、開示義務、機関投資家のアクセス、そして執行リスクに影響する。取引所、カストディアン、ファンド、トークン・プロジェクトは、どの規制枠組みが適用されるかによって、異なる商業

CFTCの製品データベースによると、Underdogの取引所事業体であるAristotle Exchange DCM Inc.（UDXとして運営）は7月15日、スポーツのイベント・コントラクト・テンプレートを7つ自己認証しました。申請書は、最初のコントラクトの取引開始を遅くとも7月17日までに行うことを対象としています。認証は、試合の勝者、勝ちの差、合計スコアの各市場に関して3つの野球テンプレートと3つのバスケットボールテンプレートをカバーするほか、選手またはチームの成果達成に関する市場を対象とした、より広範な1つのコントラクトも含みます。各コントラクトには名目価値として$1が設定されており、取引は$0.001から$0.999の範囲で行われます。Underdogは、3月にAristotle Exchangeと、その関連する清算組織を買収し、自社でCFTC登録の取引所を運営するために、サードパーティの会場からコントラクトを配布する従来の仲介役から移行しました。

金融部門によると、7月17日、ダウ・ジョーンズ工業株価平均は406.55ポイント、または0.77%下落した。主要な半導体企業は大幅に下落し、フィラデルフィア半導体指数は3営業日連続で下落した。売りは、中国からの人工知能をめぐる競争の激化に加え、地政学的リスクに連動して国際原油価格が上昇したことを投資家が織り込んだことを背景に広がった。

BlockBeatsによると、国際原油価格は7月18日に急騰し、ブレント原油は1バレル当たり$86.75まで上昇、WTIは1バレル当たり$82.33まで上がり、直近の約$70近辺の安値から持ち直しました。 Kplerが7月17日に発表したデータでは、ホルムズ海峡を通過する船舶の通行量は7月16日に8隻まで減少し、3週間で最も低い水準となりました。8隻のうち7隻が北側のイラン航路を選択しており、地域の治安、乗組員の安全、保険リスクに関する船会社の再評価を反映しています。エネルギー価格にさらなる圧力がかかり、今週は原油先物が二桁の上昇となりました。上昇の背景には、紅海向けの海上輸送に対するフーシ派の行動の可能性が高まっているとの懸念があります。

エネルギー開発公社（EDC）は、1973年の石油禁輸への国家としての対応として、1976年3月5日に大統領令927号により設立された。危機は原油価格を4倍に押し上げ、エネルギーの95%を石油として輸入していたフィリピンは、ガソリンの配給と広範な停電（ブラウンアウト）に直面した。ロペス一族が主導するFirst Genは、2007年11月21日に争われた民営化入札でP58.5 billion（500億?）の入札額で勝ち、その後、2009年3月13日にメラルコ（Meralco）の公益事業持ち分の20%をP20.07 billionで売却し、2008年の金融危機に関連するEDCの債務の返済に充てた。2026年3月にFirst Gen Renewablesへ社名変更した同社は現在、約1,300メガワットの能力を持つ16の地熱発電所を運営しており、インドネシア勢から総額50億ドル規模の買収オファーを受けている。このオファーは、ストレイト・オブ・ホルムズ（ホルムズ海峡）が別の中東の紛争により閉鎖されたことを背景に届いており、EDCの設立を促したエネルギー不安を想起させる。 1973年の石油禁輸が州の

イランのイスラム革命防衛隊によれば、ホルムズ海峡は本日（7月18日）までに、爆発と火災によって海峡南方の機雷が敷設された区域を通過していた2隻のタンカーが巻き込まれたことを受け、完全に閉鎖されたという。イラン側の軍は、閉鎖の引き金は最近の米軍の軍事作戦だとした。 声明では、米国がイランに対する軍事行動を停止するまで当該水路での原油および天然ガスの輸送は再開できず、船舶は機雷区域を避けるべきだとしている。タンカーの国籍、死傷者、被害の詳細は明らかにされなかった。

海外ブローカーによると、USD/KRWの1か月物の非現金決済（NDF）レートは7月18日、前日（前回のソウル外国為替市場の現物終値1,478.50ウォン）からスワップポイントを織り込んだうえで、前日比9.50ウォン高の1,487.15ウォン（ミッド価格）に上昇した。買値は1,487.00ウォン、売値は1,487.30ウォンに設定された。今回のエスカレーションは、米国とイランの間の軍事衝突が7日連続となる可能性を示しており、ウォンに上昇圧力をかけている。米中央軍は7月17日にイランへの空爆を実施した一方、イラン革命防衛隊（IRGC）は、米国側の組織が標的になり得ると警告した。ブレント原油先物は約4%上昇し、1バレル当たり88.05ドルとなって、1か月超ぶりの高値を更新した。

ブルームバーグによると、7月18日、バンク・オブ・アメリカはソナリ・アイゼンをグローバル・デジタル資産プラットフォームのヘッドに任命した。同社は、同プラットフォームの設計、開発、規模拡大、ガバナンスを担わせるとともに、従来の金融インフラとの統合を推進することを任務としている。アイゼンは引き続き、固定倍率付の債券、外国為替、商品に関する電子取引およびマーケット戦略のグローバルヘッドとしての兼任を維持する。同社はまた、アダム・ディクソンを、トークン化預金、ステーブルコイン、デジタル担保管理、暗号資産の決済サービスを含むデジタル資産の変革イニシアチブを統括する役職に昇格させ、さらに、ビジネス・プラットフォームおよび業務運営全体で人工知能（AI）アプリケーションを推進するため、ケビン・ミルズムをプラットフォームAI変革リードに任命した。

提出書類によると、Underdog によって最近買収された取引所 UDX は、7月15日に米国の商品先物取引委員会（CFTC）へ 7 つのスポーツイベント契約テンプレートを自己認証で提出し、7月17日までに初期契約の開始を計画している。テンプレートには、勝敗、スプレッド、合計スコアの各市場をカバーする 3 つの野球および 3 つのバスケットボールの契約デザインに加え、指定された選手、チーム、または団体に関する市場を扱える 1 つの汎用契約が含まれている。 契約の想定元本は $1 に設定されており、取引価格は $0.001 から $0.999 の範囲。UDX は、発表されたメンテナンス時間外でも取引を継続し、少なくとも 1 人（1社）のマーケットメイカーによりサポートされるとしている。

ベーカー・ヒューズによると、今週の米国の稼働中の石油掘削用リグ数は7増えて588となり、2025年4月以来の最高水準を記録したほか、5週連続で増加した。増加により、リグの合計は前年同期間比で44基（8%）上回った。石油掘削プラットフォームは特に7基増えて452となり、2025年5月以来の最高水準となった。

パナマの経済財政省によると、金曜日に政府はPetroterminal de Panamaにおける残りの41%の民間ステーキング（持分）を取得すると発表し、戦略的なエネルギー・物流資産の完全な国有化を達成した。この動きは、重要インフラに対する国家の統制を強化することを目的としている。

イラン国営テレビによると、イスラム革命防衛隊（IRGC）は、ホルムズ海峡の南にある機雷が敷設された航路をタンカーが通過した後に、2隻のタンカーが爆発して火災が発生したと報告した。公式発表によれば、この事故は同地域の海上航路で発生したという。

ニューヨーク・マーカンタイル取引所によると、7月17日には、米国とイラン間の軍事的緊張が高まったことで原油価格が4%超上昇した。WTIの8月渡しは1バレル当たり$82.49まで3.54ドル上げ、4.48%高となった一方で、ブレントの9月渡しは1バレル当たり$88.10まで3.87ドル上げ、4.59%高となった。今回の紛争のエスカレーションは、両国が重要インフラを攻撃しないという暗黙の合意からの離脱を示す。米軍は橋や鉄道施設、監視塔を含む爆撃作戦を拡大しているのに対し、イランは発電所や淡水化施設を標的にしている。

米国の主要3指数は17日（米東部時間）に2日連続で下落した。背景には、中国のAI企業Moonshotの新モデルをめぐる懸念がある。ダウ平均株価は52,146.42で取引を終え、406.55ポイント（0.77%）安。S&P 500は76.08ポイント（1.01%）下げて7,457.69となり、一方でナスダック総合は361.70ポイント（1.40%）下げて25,520.24となった。MoonshotのKimi K3 AIモデルは、米国の大手競合と比べてコーディング性能が優れていることを示し、費用は約40%低かった。これが半導体株の売りを誘発した。こうした性能は、低コストな中国のAIが、AIインフラに対するハイパースケーラーの設備投資の説明力を弱めはしないか、という懸念を高めた。 17日に損失2日連続となった米国株指数 17日（米東部時間）、ニューヨーク証券取引所（NYSE）ではダウ平均株価が406.55ポイント（0.77%）下落し、前営業日から52,146.42で引けた。スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500指数は76.08ポイント（1.01%）下落して7,457.69となり、ナス

Yonhapinfomaxによると、米国株価指数は7月17日に2日連続で下落し、取引を終えた。ダウ平均は406.55ポイント（0.77%）下落して52,146.42となり、S&P 500は76.08ポイント（1.01%）下落して7,457.69、ナスダック総合は361.70ポイント（1.40%）下落して25,520.24だった。 半導体株への売り圧力は、中国のAI開発者MoonshotがKimi K3モデルを発表した後に強まった。同モデルは主要な米国の競合を上回るコーディング性能を示しながら、OpenAIの提供と比べて約40%安いという。フィラデルフィア半導体指数は1.63%下落し、Nvidia、TSMC、ASML、Intelはいずれも2%超の下落となった。加えて、米国とイランの軍事的緊張の高まりを背景に、米国がインフラ目標を含める形で空爆作戦を拡大したことが投資家心理に重しとなり、WTI原油先物は4%超上昇した。

USD-KRWの為替レートは、18日午前2時7分時点の終夜取引で前日（前取引日）のソウル時間の日中引け1,480.40ウォンに比べ、10.90ウォン上昇して1,491.30ウォンとなった。急騰の背景には、米国とイランの緊張の高まりと、国際原油価格の急伸があり、リスク回避のセンチメントを招いてウォンに対するドルが強含んだ。レートは1,478.50ウォンの日中引けから12.80ウォン跳ね上がっており、中東で地政学リスクが強まったことで安全資産需要が高まったことを反映している。 USD-KRWレート、終夜取引で12.80ウォン急騰 USD-KRWレートはニューヨーク時間で約1,486ウォンで新規セッションに入ったが、米国とイランの緊張がエスカレートするにつれて上方向の圧力を受けた。18日午前2時7分時点でレートは1,491.30ウォンとなっており、前取引日のソウル時間の日中引け1,480.40ウォンから10.90ウォンの上昇を示す。今回セッションの日中引け1,478.50ウォンと比べると、レートは12.80ウォン急騰した。 USD-KRW 日中取引チャート [Yonhap Infomax d

米国の商品先物取引委員会（CFTC）によると、7月14日（週次）で終了する週に、投機筋はCBOTの10年米国債先物でネットショートポジションを17,413枚増やし、831,675枚にしました。投機筋はCBOTの2年米国債先物でネットショートポジションを103,531枚減らし、1,157,477枚にしました。

米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、NYMEXおよびICEの天然ガス市場において投機筋は、7月14日に終了した週にネットショートポジションが50,296枚（契約）まで減少しました。これは前週から57,662枚（契約）減少したことを意味します。

米国とイランは17일（現地時間）に、6日連続で相互の報復的な空爆を続け、攻撃は軍事施設の外へ拡大し、橋、港、発電施設などの重要インフラに及んだ。米国中央軍（CENTCOM）は、イランの南東部チャバハール港にある監視塔への攻撃を確認した。一方、イランの国営メディアは、米軍がブーシェフル州とロレスターン州で6本の道路橋と施設を攻撃したと報じた。イランは、クウェート、ヨルダン、バーレーン、オマーンのアッサラマ諸島にある米軍基地を攻撃することで報復した。こうした攻撃の激化により、先月に結ばれた停戦合意は実質的に無力化されつつあるとアナリストは指摘する。原油先物ブレントは、ホルムズ海峡周辺の緊張が高まる中、日中で3.5%超上昇し、1バレル当たり87ドルに接近した。 米国、イランの港とインフラ施設を攻撃 米国中央軍（CENTCOM）は、イラン南東部のチャバハール港で監視塔を破壊したと発表した。米軍当局者は、この施設がオマーン湾沿いでイランが保有する海上監視ネットワークの一部であり、商船を追跡し、攻撃目標を指定する用途に使われていると説明した。イランの国営メディアは、チャバハール港に加えて、米国が6

米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、投機筋は7月14日の週にNYMEXのWTI原油でネットロングポジションを11,704枚（契約）積み増し、合計を86,383枚（契約）に引き上げた。