コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ビットコイン（BTC）は軟調な値動きが続いており、5月20日時点で約76,820米ドル。米国商品先物取引委員会（CFTC）は、ミネソタ州における同州初の明確な予測市場の禁止を定める州法案について訴訟を提起。日本は6月1日から、外国の信託型ステーブルコインの支払システムへの導入を認める。 マクロの出来事 & 暗号資産界の注目トピック 1、The Blockの報道によると、米国商品先物取引委員会（CFTC）と司法省は、ミネソタ州および同州知事のTim Walzなどの当局者を起訴している。州が新たに署名した総合法案により、予測市場を違法に禁止したとされる。この訴訟はWalzが法案に署名してから24時間も経たないうちに提起された。CFTCは、ミネソタ州が「専属的な管轄権」に属するとされる連邦の規制対象のデリバティブ商品市場を監督しようとしたと主張しており、これは米国として予測市場に対する全面的な禁止を初めて行うものだ。 CFTCと司法省は、これらはCFTCが承認した取引所で取引される連邦規制対象商品やスワップであり、州政府がそれらを犯罪としたり、禁止したりする権限はないと考えている。この訴訟は

Bloombergによると、Perpetuals.comは、元FTX幹部のパトリック・グルーン氏が率いるもとで、5月19日にUpsideOnlyを立ち上げた。ユーザーは資金を預けることなくペーパートレードを投稿し、同社は生み出された利益の半分を共有する。 このプラットフォームは、220億件の取引で学習した独自のAIモデルを使用し、原油、金、株式などの幅広い資産にわたってシグナルを順位付けする。 グルーン氏は取引活動に1億ドルを拠出することを約束し、Perpetualsが数億ドル規模の資金調達について協議していると述べた。このプラットフォームの設計は、FTXの2022年の崩壊後に生じた懸念に対し、預け入れ不要の要件を優先している。

ロイズ・リスト・デイリーによると、5月11日から17日にかけて少なくとも54隻の船舶がホルムズ海峡を通過し、前週の25隻から増加した。この報告書では、イランの港への入出港に関して米国が制限を継続しているにもかかわらず、当該水路を通過する海運交通が大幅に増えたと指摘された。また、アブダビ国営石油会社が運航する液化天然ガス（LNG）運搬船が、自動識別システムを無効にした状態で湾岸水域に入ったことが強調された。

5月20日の佛山ゴールドコントロール先物の調査によると、中国のアルミナ在庫は中東での供給の混乱が続く中、引き続き積み増しが進んでいる。ホルムズ海峡の通行は依然として制限されたままで、複数の地域のアルミニウム精錬所が減産を維持するか、生産を停止しており、アルミナ需要を弱めている。これに加えて、国内の生産能力が回復しつつあることで、国内のアルミナ在庫水準は膨らみ、短期の取引では価格が弱含む見通しだ。

Guru Clubによると、5月20日午前、中国の国内先物市場は大幅高で寄り付いた。バルチック取引所の中国コンテナ化運賃指数（欧州線相当）は2％超を急騰し、原油（SC）、アスファルト、燃料油はいずれもそれぞれ約2％上昇した。 その他の上昇銘柄には、低硫黄燃料油（LU）、なたね油、ポリプロピレン（PP）、メタノールが含まれ、いずれも1％超の上昇だった。一方で下落銘柄では、上海シルバーが3％超下落したほか、パラジウムとプラチナはいずれも2％超の下落。炭酸リチウムと上海スズもそれぞれ約2％、1％超の下落を記録した。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、米国商品先物取引委員会（CFTC）が、トランプ政権によるイランへの軍事攻撃を延期する発表の前に、3月に発生した原油先物の取引量の急増を調査している。調査の一環として、CFTCは現在、取引に関与した少なくとも3社を精査している。

5月20日、ビットコインは76,700ドル前後まで下落し、先週の82,000ドル高値から大きく後退した。30年物の米国債利回りは5月19日に一度5.198%まで上昇し、2007年以来の最高水準となった。Prime Capital Financialのチーフ投資官Will McGoughは、「債券の警告役がいま実際に効いてきている」と述べた。 米国債利回りの確認データ TradingViewとCNBCのデータで確認（2026年5月19日）すると： 30年物米国債利回り：5.198%（一度到達）、2007年以来の最高。2月末にイラン戦争が勃発してから累計で50ベーシスポイント超上昇。今月はすでに20ベーシスポイント上昇 10年物米国債利回り：4.687%（6ベーシスポイント上昇）、2025年1月以来の最高 2年物米国債利回り：4.11%、2025年2月以来の最高 Will McGoughは取材の中で、エネルギー価格が高止まりし、それによってインフレ圧力がさらに高まる可能性があることが、今回の利回り上昇の主要な原動力だと説明した。さらに、市場には「新たに就任する連邦準備制度（FRB）議長は通

Citiによると、同銀行は5月20日に、市場が中長期の供給途絶やより広範なテールリスクを過小評価しているため、原油ブレントは短期的に1バレルあたり$120に到達すると予測しているという。 第3四半期にホルムズ海峡が段階的に再開される強気シナリオでは、ブレント原油は1バレルあたり$150まで上昇し得る。

Jin10先物によると、原油は5月20日に一晩で調整が入る形となり、連続上昇を止めました。基礎（ファンダメンタルズ）からの方向性が限られていたことが燃料油の取引センチメントに重しとなっています。主要な製油所は昨日、値上げの上乗せ幅を縮め、下流の買い手は慎重な様子見の姿勢を取りました。市場は本日、売買がまちまちになると見込まれており、一部の取引は横ばいで推移する一方、出来高を伴って下方向に動く可能性のある契約もあります。

2020年5月20日のChaos Chengcheng Futuresレポートによると、インドネシアは特定のコモディティの輸出を管理するために、国有部門に関連した新しい輸出機関の設立を準備しており、これが価格統制の可能性に関する市場の懸念を引き起こしています。一方で、マレーシアの高頻度データでは、生産と輸出はいずれも前月比で減少しており、パーム油市場の供給不確実性をさらに高めています。

ロバート・キヨサキは、誰かが彼の名前を使って投資の推奨を行った後、弁護士が差し止め通知を出したと述べました。『金持ち父さん貧乏父さん』の著者は、自身の保有（ゴールド、シルバー、ビットコイン、イーサリアム、原油、そして牛）については共有している一方で、金融アドバイスはしないと語りました。 重要なポイント: キヨサキ氏は、誰か、または複数の人物・集団が彼の名前を使って投資の推奨を提示したと述べました。 彼の法的通知は、個人的な保有と投資アドバイスを切り分けようとする取り組みを示しています。 今後の投稿でも資産は開示されますが、読者は自分で判断しなければなりません。 キヨサキは保有資産を投資アドバイスから切り分ける ロバート・キヨサキはXで5月18日に、自分の名前を使って投資の推奨を広めている人物に対し、弁護士が差し止め通知を送ったと共有しました。『金持ち父さん貧乏父さん』の著者は、彼の名前が使われたことで混乱が生じたとし、彼は金融アドバイザーではないと強調しました。 この開示は、無名の人物または集団が、あたかも自分からのものかのように投資の推奨を提示するために自分の名前を使ったという主張に

CITIC証券によれば、今年はインフレと金融の緩和によって、商品市場は強気相場（ブルマーケット）環境になる可能性がある。多くのコモディティにおいて需給の不均衡が広範に見られることが、その背景として挙げられる。同行の分析では、米連邦準備制度理事会（FRB）は高止まりするインフレに対して、これまでほど強くは対応しないかもしれない。具体的には、「利下げを実施した後にバランスシートを縮小する」という政策の組み合わせになるとの見方だ。

Jin10 Futuresによると、CBOTの大豆ミール先物は火曜日に下落し、代表的な取引で0.7%の下落となったのは、買い方（ロング）による利確が要因だった。最も活発に取引された7月限は、1トン当たり330.7ドルから338.2ドルの範囲で取引された。EUのデータでは、2025/26年の大豆輸入量が1,160万トンで、前年同期比8%減となり、大豆ミールの輸入量は1,570万トンで、7%減となった。

CBOTのトウモロコシ先物は火曜日に0.2%下落し、ベンチマークとなる取引で、月曜の上昇の後にロング保有者が利益確定したことで安値で推移した。最も活発に取引された7月限は472セントから481.75セントの範囲で推移した。米国農務省によると、日曜時点でのトウモロコシの作付け進捗は76%に達し、前週の57%から上昇し、5年平均を6ポイント上回った。出芽率は39%で、前週の23%と比べて増加した。

Jin10 Futuresによると、CBOTの大豆油先物は火曜日（5月20日）に0.3%下落し、国際原油市場の弱さに連動した。指標となる取引（ベンチマーク）契約は、1ブッシェル当たり75.18セントから75.90セントの範囲で取引され、原油は、米バンス副大統領が米国とイランの交渉で進展があると示したことを受けて下落した。これにより、双方が軍事行動の再開を望んでいないことが示された。 火曜日のベンチマーク契約の推定出来高は43,699枚で、前の取引セッション（71,687枚）に比べて減少した。建玉（オープン・インタレスト）は293,267枚だった。

5月19日、米国のドナルド・トランプ大統領は、継続中の戦争を迅速に終わらせると述べた。この発言は、WTI原油、現物金、米ドル・インデックス（DXY）の小幅な変動を引き起こした。

火曜日の5月20日、トレーダーのデータによると、商品ファンドはCBOTの大豆油、大豆ミール、大豆、小麦、トウモロコシの先物契約でネット売りを実施しました。最大のポジション調整は、大豆先物2,000枚のネット売りでした。

米国の株式市場は5月20日に下落し、長期国債利回りが、根強いインフレ懸念の中で急騰しました。S&P 500とNasdaqはいずれも3日連続で下落し、Googleの株は2%超下落しました。米国の30年国債利回りは日中に5.2%に接近し、2007年以来の最高水準に達しました。原油価格は3日続いた上昇に終止符を打ち、原油先物はほぼ3%下落しました。

IG Groupが5月に公表した2026年Q1決算アップデートによると、2026年3月31日までの3か月間におけるオーガニック総収益は19%増の£331.2 millionとなり、店頭（OTC）デリバティブ、株式取引、暗号資産（クリプト）セグメントにおける取引活動の強化と顧客数の増加が寄与した。 同社は通期2026年のオーガニック収益見通しを10〜15%の成長へ引き上げ、従来の高い一桁台の見通しから上方修正したほか、中期の複利年平均成長（CAGR）の見通しを少なくとも10%に引き上げた。 オーガニックのアクティブ顧客数は前年同期比12%増の309,200となり、連続で5四半期にわたる増加を記録した。 IGは当該四半期に、FCAライセンスを持つ英国プラットフォームでスポット暗号資産取引を開始し、1月にはIndependent Reserveの買収を完了して、オーストラリアおよびシンガポールでの暗号資産提供を可能にした。 同グループはまた、四半期末時点で運用資産（AUA）が£19.3 billionに達し、オーガニックベースで20%増加したとも報告した。

5月19日の同省発表によれば、米国財務省の外国資産管理局（OFAC）は、イランを対象とした特別指定国民（SDN）リストに、複数の国・地域から12人の個人を追加した。これらの制裁には、19隻の石油、液化石油ガス、ならびに化学タンカー船に加え、29の取引・海運会社も含まれる。外貨両替取引を行うイランのAmin Exchangeは、制裁対象の組織の一つだった。