コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ビットコインは7月17日に約63,860ドル付近まで下落し、その一方で複数のマクロ関連イベントが同時に発生した。米軍がイラン南部のアバス港、シャヘル空港、ホルムズガン州の橋梁など複数の施設に空爆を実施し、ホルムズガン州政府は死者2人、負傷者4人が出たと発表した。ダラス連銀総裁ロリー・ロガン（Lorie Logan）がヒューストンで講演し、米連邦準備制度（FRB）は「適度に」利上げする必要がある可能性を示した。 米軍 7月16日〜17日にイラン各地の施設を空爆 米軍がイラン国内の複数の目標に対して軍事行動を実施し、以下の地点が含まれる： アバス港の通信塔（ホルムズガン州）：空爆を受け、通信塔が命中し、一部地域で停電 アバス港の鉄道連結駅（ホルムズガン州）：空爆を受け、2人が負傷 ハミル港の大橋（ホルムズガン州）：木曜の夜間に空爆を受け、ホルムズガン州政府によると、州内の2つの橋梁が攻撃を受け、計2人が死亡、4人が負傷 シャヘル空港（シスタン＝バルーチェスターン州）：米軍戦闘機がミサイル攻撃を実施。現地住民は空港近くで3回の爆発音を聞いたと報告 中東情勢の緊迫化が原油価格を押し上げ、原油価

7月17日、中国の商品先物は寄り付き序盤で急落し始めた。上海の銀とパラジウムは3％超下落し、白金とソーダ灰は2％超下落した。一方で、綿とガラスは1％超下落した。リチウム炭酸塩は2％超上昇し、上海の鉛と液化石油ガスは1％超の上昇となった。さらに、上海のアルミニウムと亜鉛は小幅な上昇を記録した。

Jin10の先物によると、7月17日に中国南部のLPG価格は、下流の在庫が高止まりし、買いのセンチメントが弱まったことで、上昇幅が縮小しました。国際原油価格の下落に加え、地政学的不確実性が残っていることも、市場の需要をさらに押し下げました。

Jin10先物によると、Huayuan Futuresの副総経理であるSun Fukun氏は、「7月17日時点で、WTI原油先物は、米国とイランの緊張の高まり、および在庫水準の低さを背景とした地政学的リスクプレミアムの上昇により、6日連続で上昇した」と述べた。原油の基礎的な動きは在庫と供給の関係に左右され、デス トッキング（在庫の取り崩し）サイクルは8月まで延びる可能性があり、原油の弾力性は大幅に上昇しうる。 メタノール在庫は、2026年初の153万トンから7月には約40万トンまで急減し、価格の弾力性を強めた。中国のメタノール輸入にとって重要なホルムズ海峡付近の地政学的緊張が、短期的な反発を支えた。苛性ソーダとソーダ灰は需要が弱く供給が十分で、強気材料が乏しい。苛性ソーダの需要はアルミナ精製と連動しており、ソーダ灰は構造的な過剰供給による圧力に直面している。

Jin10先物によると、CBOTの大豆油先物は木曜日に下落して引け、ベンチマーク先物は0.5%下落した。主な要因は、原油先物の弱さと、圧搾スプレッドの巻き戻しによるものだった。一方、米国農務省（USDA）の週次輸出販売報告によると、2025/26マーケティング年度の大豆油の純売上高は、7月9日までの週で300トン減少し、前週の純売上高900トンから下振れした。

知乎通財（Zhitong Finance）によると、大手半導体化学品サプライヤーが第3四半期に電子グレードの化学品の値上げを発表しており、Formosa PlasticsとHsinyが料金改定を確認した。Formosa Plasticsは、G5グレードの電子フッ化水素酸（HF）とイソプロピルアルコール（IPA）のアジア太平洋における主要サプライヤーであり、HFの価格調整の要因として、硫酸、フッ石（フルオライト）、プロピレンを含む原材料コストの上昇を挙げた。一方でIPAの価格は、プロピレンコストの上昇を反映するという。HsinyはTSMC向けのコアIPAサプライヤーで、第3四半期の原材料動向次第で、さらなる値上げの可能性を示した。 華泰証券（Huatai Securities）の分析によると、複数の国内企業がG5グレード製品の量産を達成しているにもかかわらず、高付加価値品の生産能力は、急速に拡大する半導体需要を満たすには依然として不足している。プレミアムG5グレードの電子化学品における需給バランスは、近い将来から中期にかけて引き続き逼迫した状態が続く見通しだ。

イランの最高指導者顧問ムフビルによると、7月16日のアフヴァーズおよびシャヒールへの攻撃は、市民を狙った同一の作戦の一部であり、ミナブの学校への先行攻撃と結びついているという。ムフビルは、イランのインフラへの攻撃は地域全体のエネルギー供給を混乱させ、地域のエネルギー安全保障に重大な結果をもたらし得ると警告した。

IEAのチーフであるファティ・ビロル氏は、今後数週間でホルムズ海峡を通る石油および天然ガスの流れが改善しなければ、エネルギー安全保障上の懸念が高まると警告した。

フィラデルフィア連邦準備銀行によると、地域の製造業活動指数は7月16日に31.1ポイント急上昇して41.4となり、アナリスト予想の13.0を大幅に上回りました。さらに、2021年4月以来の最高水準に達しています。一方で、米労働省は、7月11日に終わる週の失業保険の新規申請件数が208,000に低下したと報告しました。前週から8,000減少し、5月上旬以来の低水準を記録しています。 米国債利回りは上昇しました。原油価格への懸念が強まる中、10年債は2.20ベーシス・ポイント上昇して4.5680%となりました。WTI原油は1バレル当たり約81ドルに接近しました。イランが、米国による攻撃がイランの電力インフラに命中した場合に備えて、イエメンのフーシ派勢力に紅海の封鎖準備を指示したとの報道を受けたものです。これにより、中東の海上輸送ルートを巡る新たな懸念が高まっています。

Yonhapinfomaxによると、7月16日（米国東部時間）に原油価格は下落した。米国とイランの交渉は続いているが、テヘランは紅海を封鎖すると脅している。8月のWTI原油は0.82%下落して1バレル当たり$78.95となり、9月のブレント原油はニューヨーク・マーカンタイル取引所で0.85%下落して1バレル当たり$84.23となった。これに先立ち、イランがイエメンのフーシ派に対し、米軍がイランの軍事施設を攻撃した場合にバブ・エル・マンデブ海峡を封鎖するよう指示したとの報道を受けて、取引開始時の価格は1%超上昇していた。ホワイトハウス報道官のカロリーナ・レビットは、米国とイランは対話を継続しており、テヘランは合意を目指していると述べた。

Jin10の追跡によると、米国は7月17日にイランの標的に対して6回連続の夜間攻撃を実施し、軍事基地とインフラを攻撃した。イランの革命防衛隊は、クウェートおよびヨルダンの基地にある米軍拠点への攻撃をクレーム済みであり、またイスラム革命防衛隊は、イランのインフラに対する今後の米国の脅威は、地域の全施設への攻撃を引き起こすと警告した。イランの最高軍事共同司令部は次のように述べた。トランプがイランのインフラを脅し続けるなら、イランは地域の全施設を標的として対応する。並行してホワイトハウス当局者は、イランは引き続き米国との対話に関与していると述べた。 地域のエネルギー輸送回廊は、リスクが高まっている。イランは、米国の圧力下でホルムズ海峡が再開されないと誓い、またイラクは、ドローンがオイルタンカーを襲撃した後、バスラのドックからの原油出荷がすべて停止されたと発表した。さらにイランは、米国のMQ-9ドローンの残骸を回収したとも主張した。

新華社によると、本日、ブラジルの外相マウロ・ヴィエイラは、ルビオ米国務長官が大統領ルーラを「無礼で傲慢な態度で」攻撃したことを批判した。ヴィエイラは、特定のブラジル製品に対する米国の25%関税の発表には「有効な正当性が一切なく」、明白な政治的動機があると述べた。

EUのコペルニクス衛星画像によると、少なくとも4隻のオイルタンカーが、UAEのフジャイラ港およびオマーンのソハール港の近くで貨物を運んでいます。これらの地域は、ホルムズ海峡を航行する船舶の主要な積み替え拠点として機能しており、その後、貨物は最終目的地に向けて振り分けられます。船舶の到着時期は不明のままです。

7月14日、ニューメキシコ州の州有地管理局コミッショナーによると、州の規制当局はEnergy Transfer LPの天然ガス・パイプラインに関する通行権（right-of-way）および商業リースの申請を却下し、この計画が州の最善の利益に資さないと判断した。

ベネズエラ当局によると、ベネズエラは2026年末までに日量140万バレルの原油生産を目標としている。今回の発表は、より広範な経済的圧力の中でエネルギー供給を増強する同国の取り組みを反映したものだ。

7月16日（木）、新興国市場ETFは2.10%下落した一方で、ゴールドETFおよびBarclaysの米国コンバーチブル債ETFはいずれも1.98%下落しました。米国原油ファンド、Nasdaq-100 ETF、関連する株価指数は1.64%から0.54%の範囲で下落しました。 一方、米国不動産ETFは2.26%上昇し、VIXコールETFは2.88%上昇しました。米ドル指数ETFも0.32%上昇しました。

ホワイトハウスの報道官カロライン・レヴィットは16日（現地時間）、「イランは米国との対話を継続しており、合意に至る意思を示している」と述べた。レヴィットは、米国・イラン交渉が行き詰まっているのかという質問に答えた記者会見の場でこれらの発言を行い、「その1時間前にドナルド・トランプ大統領とこの件について話した」とした。今回の発表は、米国と締結した了解覚書（MOU）に対するイランの違反を受けて緊張が高まる中で出された。具体的には、ホルムズ海峡でのマーチャント船への攻撃であり、これが最近の米軍によるイラン側目標への軍事攻撃につながった。 ホワイトハウスが米国・イランの対話継続を確認 レヴィットは記者団に対し、「イランはまだ米国と話しており、米国と合意に達したい意向を示している」と語った。さらに、トランプ大統領は「外交に常に前向きで、それを追求する用意がある」と強調し、「イランは大統領に対しても、取引（ディール）を望んでいるとまだ示しています。私たちはイランと話しています」と付け加えた。 報道官は、「米国民が理解すべきことは、ここ数日攻撃が起きた理由は、米国と締結した了解覚書（MOU）をイラン

アルコアは第2四半期の売上高が39.7億ドルだったと報告し、アナリスト予想の40.2億ドルを下回った。