コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ロイターが9月4日金曜日に報じたところによると、ドイツの化学大手Wacker Chemieのテネシー州チャールストンにあるポリシリコン工場は、米国による新たな貿易措置の発表を受け、残る最後の2社の顧客を失い、約600人の雇用が危ぶまれている。同社は数週間以内に施設を閉鎖するかどうかを検討している。 トランプ政権は、国内の半導体サプライチェーンを強化することを目的に、2026年12月から輸入ポリシリコンに関税と最低価格要件を導入した。しかし、Wood Mackenzieによると、この政策は、米国産または外国産のポリシリコンを使用しているかにかかわらず、海外製品に一律に適用されるため、顧客がより高コストの米国産材料へ切り替える動機にはなっていない。

ChainCatcherがQCP Capitalの最新市場レポートを引用して報じたところによると、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が大きく変化する中、ビットコイン（BTC）は急激な変動に見舞われた。FRBのウォーシュ議長によるジャクソンホールでの講演後、9月の利上げ確率は35％から70％へ急上昇し、BTCは1日で2.5％下落した。また、ETFからは9日連続の資金流入の後、2億200万ドルが流出した。しかし、米ドル指数がタカ派的な利上げ観測を織り込んだ水準を維持できず99.5を下回ると、BTCは金や銀とともに下落分を取り戻した。その後、ADP雇用統計で雇用者数の増加が3万8,000人にとどまり、1月以来の低水準となったことや、FRB当局者のウォラー氏が、現在の傾向が続けば利上げを一時停止する可能性を示唆したことを受け、9月の利上げ確率は45～50％に低下している。

ウクライナ軍参謀本部によると、ウクライナ軍による最近の攻撃で、ロシアの大規模な製油所2カ所が操業停止に追い込まれた。

タイムズ紙によると、英国のキア・スターマー首相は9月下旬に北海のJackdawガス田プロジェクトを承認する予定です。

米大統領のドナルド・トランプ氏は、3日（現地時間）に行われたGB Newsのインタビューで、移民問題とエネルギー問題により、英国は「災害の瀬戸際にある」と述べた。トランプ氏は、高いエネルギーコスト、カーボンニュートラル政策、大規模な移民流入を英国が直面する主要な問題として挙げ、英国は「限界点」に達していると警告した。トランプ氏はこれまで気候変動政策を批判してきたほか、英国の指導者らに北海の石油・ガス田を開発するよう繰り返し促してきた。一方、バーナム首相は現在、エネルギー転換に向けた現実的なアプローチの一環として、北海の主要開発ブロック2か所の承認を検討している。 トランプ氏、英国のエネルギー政策を批判し、北海資源を金鉱と呼ぶ トランプ氏はGB Newsのインタビューで英国の状況を分析し、「英国は困難な状況にあり、災害の瀬戸際にある」「大きな移民問題とエネルギー問題を抱えている」と述べた。気候変動政策に批判的なトランプ氏は、英国の化石燃料廃止政策に悲観的な見方を示しており、歴代の英国指導者に北海の石油・ガス田を開発するよう繰り返し促してきた。 トランプ氏は、北海の石油・ガス田について「活

広州先物取引所（GFE）の発表によると、同取引所は工業用シリコン先物の指定受渡地域に内モンゴル自治区と甘粛省を追加しました。今回の拡大は、産業の変化により適切に対応し、商品分野における先物市場の役割を強化することを目的としています。同取引所は現在、発表日付で効力が発生するこれらの新たに追加された地域における指定受渡倉庫を公募しています。

Jin10のデータによると、サウジアラビア最大の大麦買い手であるUnited Groupは、初夏にロシア・ウクライナ紛争によって穀物輸出が混乱したことを受け、黒海地域の供給業者からの調達を縮小し、サウジアラビア向けの大麦価格は2カ月で25％上昇した。CEOのAbdulaziz Aldharrab氏は、同社が2026年上半期には輸入量の約25％を黒海地域から調達していたが、現在は調達先を欧州連合（EU）とアルゼンチンに切り替えていると述べた。 United Groupは、今年の調達に占めるアルゼンチンの割合が、2025年の約20％から約30％に上昇すると見込んでいる。また、ルーマニア、ブルガリア、フランスからも調達しており、オーストラリアやバルト諸国からの調達の選択肢も検討している。

ヨンハップ・インフォマックスによると、日本の日経225指数は9月4日、806.46ポイント（1.26%）上昇し、65,020.94で取引を終え、5取引日数ぶりの上昇となった。AIおよび半導体関連株が上昇をけん引し、SoftBank Groupは11%超急騰したほか、AdvantestとKioxiaはそれぞれ約2%、約6%上昇した。IBIDENも3%超上昇した。 指数の上昇は、同日後ほど発表予定の米国8月雇用統計を前に上値を抑えられた。アナリストは、雇用統計が予想を下回る内容となれば、9月の利上げはないとの見方が強まり、米国株を支える可能性があると指摘した。さらに、米国とイランの緊張が続く中、WTI原油先物は7月下旬以来の高値水準まで上昇し、1バレル当たり約91ドルで取引されている。

Interfaxによると、カザフスタンの予算見通しでは、2027年の同国の石油生産計画は9,600万トンとなっている。

Polymarketは2026年9月4日に無期限先物取引を開始し、イベントコントラクトからレバレッジド・デリバティブへと事業を拡大しました。この予測市場プラットフォームは、対象となる海外ユーザーに対し、最大20倍のレバレッジを利用して、当初10種類の市場でロングおよびショートポジションを取れるサービスを導入しました。この開始は、Polymarketが2022年に商品先物取引委員会（CFTC）と和解したことに続くものです。この和解により、同社には140万ドルの民事制裁金が科され、国際事業から米国の顧客を除外することが義務付けられました。 Polymarket、当初10種類の無期限先物市場を開始 初期の市場リストには、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、そしてHyperliquidのHYPEトークンなどの主要な暗号資産に加え、金、銀、ウェスト・テキサス・インターミディエート原油などの商品が含まれています。株式へのエクスポージャーは、S&P 500、Nasdaq 100、SPCXを追跡するコントラクトを通じて利用できます。SPCXはスペースXの株価を参照しますが、実際の所有権、議決権、または

パナマ運河庁によると、エルニーニョ現象に伴う降雨量の減少により貯水池の水位が低下しているため、運河の1日当たりの通航枠は9月3日から36枠から34枠に削減されました。9月15日からは、1日当たりの通航枠がさらに32枠まで減少します。新たな割り当てには、ネオ・パナマックス船向けの9枠と、パナマックス船向けの25枠が含まれます。また、船舶の最大喫水は15.24メートルから14.63メートルに引き下げられました。

国連食糧農業機関（FAO）によると、8月の世界の食品コモディティ価格は2022年後半以来の最高水準に達し、価格指数は前月比1.9％上昇した。砂糖価格は11.9％急騰し、2022年末以来の最高値を記録した一方、小麦価格は2.6％上昇した。FAOは、主要生産地域の供給を圧迫する主な要因として、激化する地政学的緊張と異常気象を挙げた。主要農産物10品目を追跡するブルームバーグ農産物スポット指数は8月に13％上昇し、2012年7月以来最大の月間上昇率となった。

9月4日、中国の丁薛祥副首相とロシアのノバク副首相は、ウラジオストクで開催された第23回中国・ロシアエネルギー協力委員会会合の共同議長を務めた。

9月4日の日中、WTI原油は1％下落し、1バレル＝88.74ドルとなった。同じ時間帯に、ブレント原油も1％下落し、1バレル＝93.66ドルとなった。

上海先物取引所によると、9月4日のアルミニウム先物の倉庫証券は前日比4,427トン減の223,717トンとなった。銅先物の倉庫証券は1,777トン減の25,781トン、亜鉛とニッケルはそれぞれ625トン、294トン減少した。銀先物の倉庫証券は6,846キログラム増の1,406,781キログラムとなった。その他の卑金属の大半は減少したか、横ばいとなった。

Jin10 Futuresおよび大連商品取引所（DCE）によると、9月4日時点の石油化学先物の在庫は、ポリエチレンが10枚減の4,243枚、ポリ塩化ビニルが14枚減の119,516枚、ポリプロピレンが302枚減の28,025枚、エチレングリコールが横ばいの1,706枚、液化石油ガスが横ばいの5,165枚となった。

Jin10 Futuresによると、上海取引所の燃料油先物在庫は9月4日に21,470トン減少し、日次報告で追跡されているエネルギー・化学商品で最大のドローダウンとなった。燃料油在庫は23,770トンまで減少した。低硫黄燃料油の倉庫在庫も2,000トン減少し、8,330トンとなった。その他の追跡対象商品であるパルプ、コート紙、アスファルト、原油はまちまちの動きを見せ、パルプの倉庫在庫は1,000トン増加して398,188トンとなった一方、アスファルトの倉庫在庫は1,000トン減少して2,730トンとなった。

AAAのデータによると、米国の小売ディーゼル価格は木曜日（9月4日）、1ガロン当たり5.85ドルと過去最高値を記録し、2022年6月に付けた従来のピークを上回った。 価格の急騰は、イラン・ロシア紛争による供給の混乱と、需要のピーク期が近づく中で続くグローバルな供給制約によって引き起こされている。ディーゼル価格の上昇が続けば、9月中旬の政策会合を前に利上げの可能性をめぐって当局者の見解が分かれる中、連邦準備制度によるインフレ抑制の取り組みが複雑になる可能性がある。

9月4日付のFinancial Timesの報道によると、トランプ政権の当局者や選挙献金者、最近政府を離れた元職員らが、問題を抱えるベネズエラのエネルギー部門で利益を得る機会をめぐって競い合っている。情報筋によれば、トランプ政権と密接な関係を持つ企業が積極的に取引を追求しており、ヒューストンに拠点を置くSable Offshoreは、油田開発契約をめぐってベネズエラ政府と最終段階の交渉を進めている。エネルギー企業のPrimavera Energyは水曜日、同様の油田開発契約を締結した。同社の創業者であるFred Ehrsamは、トランプ氏の2025年大統領就任式基金に100万ドルを寄付している。複数の企業が、同様に交渉をかなり進展させている。

Jin10によると、9月4日（金）、中東情勢の緊迫化により供給途絶への懸念が高まる中、欧州の天然ガス先物価格は4週連続で上昇する見通しとなっている。今週の上昇率は累計で7%を超え、価格は3年以上ぶりの高水準に達している。米国とイランの軍事的緊張が再び高まり、市場の不安が強まる中、欧州とアジアのガス価格はいずれも数年ぶりの高値に達している。 欧州の天然ガス貯蔵率は現在約66%で、この時期としては過去最低の水準となっている。暖房シーズンが近づく中、ドイツの貯蔵率はわずか54%にとどまり、同国はさらに深刻な圧力に直面している。