コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

米国株の先物は水曜の夜間取引でまちまちに推移し、S&P 500先物は0.32%下落、ナスダック100先物は0.46%安となった（米東部時間の9時20分時点）。一方、ダウ先物は0.03%上昇した。米国とイランは夜間に交戦し、4月に停戦が発効して以来の中でも特に大きなエスカレーションの一つとなった。クウェートの主要空港はイランのドローンによって損傷し、1人が死亡、数十人が負傷した。米連邦準備制度（FRB）の最新ベージュブックは、米国経済が5月までにわずかに拡大したことを示しているが、物価の上昇圧力は消費者や企業の利益率に引き続き重しとなっており、個人消費支出（PCE）物価指数は4月に3.8%上昇し、2023年以来の高水準だった。 ベンチマーク指数に連動するETFのうち、SPDR S&P 500 ETF（SPY）とインベスコQQQトラスト（QQQ）は、執筆時点でマイナス圏で取引されており、SPYでは「強気」圏、QQQでは「弱気」圏での小売投資家のセンチメントだった。SPDRダウ・ジョーンズ・インダストリアル・アベレージETFトラスト（DIA）は「弱気」センチメントのなか、横ばいで推移していた

ロシアの副首相アレクサンドル・ノバクによれば、6月4日、イスラム中東の紛争が続けば、今後数か月で国際原油市場は大幅な供給不足に直面する可能性があると新華社が報じた。

上海期货交易所によると、6月4日時点で23のコモディティにおける倉庫受領証はまちまちな動きを示した。アルミナが上昇銘柄をけん引し、受領証は13,238トン増の422,363トンとなった一方、熱間圧延コイルは10,897トン減の453,480トンだった。銀は8,473キログラム増の972,900キログラムとなり、ニッケルも941トン増の85,496トンだった。下落側では、低硫黄燃料油が2,000トン減ってゼロとなり、銅は536トン減って95,855トンとなった。

ブレント原油は日中で2%下落し、6月4日時点で1バレル当たり95.28ドルで取引されていました。

シンガポール経済開発庁によると、6月3日時点でシンガポールの軽質留分の在庫は3.12百万バレル減少して11.496百万バレルとなり、34週間ぶりの低水準を記録した。

シンガポールの企業庁（Enterprise Singapore）によると、中間留分の在庫は6月3日までの週時点で166万7,000バレル減少し、729万7,000バレルに達しました。これは12週間ぶりの安値を示しています。

Kitcoによると、水曜に現物金は0.81%下落して1オンス当たり$4,451.70となり、銀は1.37%下落して$74.105となった。これは、原油価格の上昇、より強い米ドル、そして米国とイランの対立の激化が、安全資産需要を相殺したためだ。 米軍とイラン軍は、ワシントンが封鎖を破っているとしてイランのタンカーを無力化した後に応酬するように交戦した。これを受けてイランはバーレーンとクウェートにある米軍基地へミサイルを発射した。NYMEXのWTI原油は1バレル当たり$95.78まで急騰し、ブレント原油は$97.89まで上昇したが、海峡の再開協議が停滞しており、停戦（平和）合意の見通しが低下した。

ロシアの副首相ノバクによれば、ロシアは今年、OPEC+の石油生産割当を達成することを見込んでいる。

ロシアの副首相ノバックによれば、精製所での計画外のメンテナンスにより、ロシアの原油生産は2026年の年初から減少している。

米国商品先物取引委員会（CFTC）は、当局と和解した後に被告が申し立てを公に否定することを禁じていた、約3世紀（ほぼ30年）前からの執行方針を撤回した。この動きにより、CFTCの長年にわたる「否認禁止（no-deny）」の和解要件がなくなり、CFTCは他の多くの連邦機関と足並みをそろえることになる。この方針変更は、執行戦略、規制訴訟のリスク、さらにデリバティブおよびデジタル・アセット市場での和解時に企業が評判上の露出をどう管理するかに、幅広い影響を及ぼす可能性がある。 CFTC、約30年の否認禁止和解方針を撤回 委員会の規則第10部（Part 10）の付録A（Appendix A）により成文化されていた撤回されたこの方針は、被告が、訴状または行政命令で示された申し立てを公に否定した場合には、CFTCが和解申し出を受け入れることを禁じていた。実務上、CFTCと和解する企業や個人は、金銭的な制裁や業務上の制限だけでなく、規制当局の主張を公に争わないことにも同意することが多かった。 委員会は、この方針を撤回することで、執行案件を解決する際の規制当局の柔軟性が高まり、資源を節約でき、被害を受け

鄭州商品取引所によると、6月4日に発表されたところでは、熱炭先物取引 2706 の取引証拠金基準は50%に設定され、日次の値幅制限は10%です。既存の規則に基づき、これらの基準値を超える証拠金および制限の基準は、引き続き適用されます。

Jin10 Futuresによると、6月4日、パルプ先物倉庫の在庫量は232,741トンに上昇し、前営業日から5,623トン増加した。低硫黄燃料油の倉庫在庫はゼロとなり、2,000トン減少した。残り8つのエネルギーおよび化学品の在庫は変わらなかった。

ロンドン証券取引所グループのデータによると、フランスのベースロード電力価格は最近、293.94%上昇して€32.5/MWhになりました。

CCTV Financeおよび中国の国家発展・改革委員会によると、国内のガソリンおよび軽油の価格は今夜（6月4日）から下落する見通しです。全国平均の92オクタンガソリンは1リットルあたり0.41元下がり、95オクタンは1リットルあたり0.44元下がり、番号なしの軽油は1リットルあたり0.43元下がります。92オクタンの容量50リットルの満タンタンクは20.5元安くなります。

6月4日取引終了時点で、中国にフォーカスした複数のコモディティETFが下落した。新華エネルギー・化工先物ETFは下落率が2%超となり、最も大きな下げで首位に立った。一方で、華夏大豆粕先物ETF、大成瑞信非鉄金属先物ETF、ならびに国泰銀先物（LOF）はそれぞれ1%超下落した。広聯安上海商品ETFは小幅な損失を計上した。 一方、貴金属のファンドは堅調だった。南天上海金ETF、E Fund Gold ETF、ボセラ・ゴールドETFはいずれも上昇しており、上昇幅はまだ明示されていない。

中国国家发展和改革委员会（NDRC）によれば、国内のガソリンおよび軽油（標準グレード）の価格は、それぞれ1トン当たり525元および505元引き下げられ、6月4日の深夜から適用される。

Jin10のデータによると、5月29日時点で米国のEIA戦略石油備蓄（SPR）の在庫は、2024年1月19日の週以来の最低水準に達しました。原油在庫は、2026年2月13日の週以来最大の週次下落を記録し、米国のエネルギー市場で供給が引き締まっていることを示唆しています。

Jin10 Dataによると、HSBCは6月4日にQ3 2026グローバル投資見通しを発表し、新興国の現地通貨建て債務とともにクーポン収益を取り込むために投資適格債を優先する方針を示しました。同銀行は、金は依然として有効なヘッジであり分散化の手段である一方、インフラ投資は安定したキャッシュフローをもたらし得ると強調しました。HSBCは、デュレーション管理と質の選別を通じて資本の値上がりではなく利回りに基づいて債券投資に注力することを推奨しています。同銀行は、エネルギー部門については高い油価環境で魅力的なバリュエーション、キャッシュフロー、配当利回りがあるとして、オーバーウェイトの見方を維持しました。

上海コンテナ化貨物指数（欧州航路）のメイン契約は本日急落し、日中の下落率3.38%で3,600.0ポイントにまで達した。