コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

韓国取引所によると、9月3日、ACE U.S. 10-Year Treasury ActiveやKODEX U.S. 10-Year Treasury Futuresを含む複数の米国国債ETFが52週安値を記録した。10年物国債利回りは9月1日（現地時間）に4.812%まで上昇し、2025年1月以来の高水準に達した一方、30年物利回りは20年ぶりの高値に迫った。既存の固定金利証券の魅力が低下するため、金利が上昇すると債券価格は下落する。米国産原油（WTI）は一晩で5.2%上昇して1バレル当たり90.22ドルとなり、ブレント原油も4.6%上昇して1バレル当たり94.65ドルとなった。これは米国とイランの緊張の高まりが要因となった。

Jin10によると、ロシアのキリシ製油所は9月3日、ウクライナによるドローン攻撃を受け、石油精製を停止した。モスクワ市当局は、市内で3機のドローンを撃墜したと発表し、ここ数日間の撃墜数は合計28機に達した。EUはロシアによるドローン攻撃に報復すると発表しており、双方の緊張が高まっていることを示している。 一方、米国のドナルド・トランプ大統領は、ウクライナとの和平合意に向けた準備が整い次第、ロシアのプーチン大統領と首脳会談を行う意向を示した。これは、紛争解決に向けた外交的関与が再び活発化していることを示唆している。

日本のリサーチ機関の調査によると、9月には日本で4,923品目の食品が値上げされる見込みで、前年同月の約3倍に達する。原油価格の高止まりと円安が要因で、月間の値上げ品目数が4,000品目を超えるのは2025年4 月以来初めてとなる。

国際原油価格は、米国とイランの緊張激化を背景に、9月2日（米国東部時間）に3営業日連続で上昇した。10月渡しのWTI原油は1バレル当たり91.01ドルで取引を終え、前日比0.79ドル（0.88%）上昇した。一方、11月渡しのブレント原油は1バレル当たり95.63ドルで取引を終え、0.98ドル（1.04%）上昇した。米国とイランの間で続く紛争は、原油市場に引き続き上昇圧力をかけている。米国の原油在庫が予想を上回る大幅なドローダウンとなったことも、さらなる支援材料となった。 トランプ氏、緊張激化を受けてイランへの攻撃再開を示唆 米国のドナルド・トランプ大統領は9月2日、イランへの攻撃を再開する作戦について「そう時間はかからない」と述べ、「望めばいつでも新たな攻撃を開始する用意がある」と付け加えた。これに対し、イラン最高国家安全保障会議（SNSC）のモフセン・レザーイ事務局長は、「戦場、外交、経済封鎖への対応として、イランの新たな戦略が相手の基盤を崩壊させるのを、まもなく目にすることになる」と警告した。 ホルムズ海峡 [聯合ニュース] 米国の原油在庫、445万バレル減少 米エネルギー情報局（

欧州の天然ガス価格は9月2日、イラン戦争が6か月を超えて長期化する中、米国とイランの軍事衝突が再開したことを受け、2023年以来の最高水準に達した。オランダのTTFハブの天然ガス先物は、9月2日現地時間午後2時10分までに2％超上昇し、1メガワット時（MWh）当たり€73.60となった。日中取引では、戦争勃発以来初めて€75/MWhを上回った。価格上昇は、ホルムズ海峡の封鎖によって天然ガスの供給フローが混乱し、冬季需要が急増したことに加え、8月最終週時点で欧州のガス・ストレージ施設の貯蔵率が過去10年以上で最低の63％にとどまっていることも影響している。 TTF天然ガス先物、日中取引で€75/MWhを突破 オランダのTTFハブで取引される天然ガス先物は、9月2日現地時間午後2時10分時点で€73.60/MWhとなり、前日比で2％超上昇した。日中取引では、イラン戦争の勃発以来初めて€75/MWhを上回った。TTFベンチマークが最後に€75を上回ったのは2023年1月だった。冬が近づき、イラン戦争が6か月を超えて長期化する中、天然ガス価格の上昇を見込む投資家が優勢となった。ホルムズ海峡の封

Yonhapinfomaxによると、欧州の天然ガス価格は9月2日、2023年1月以来の高値を付けた。オランダのTTFハブ先物は取引時間中に75ユーロ/MWhを突破した後、73.60ユーロで引け、前日比で2％超上昇した。この急騰は、紛争開始からすでに6カ月を超えた米国とイランの軍事的緊張が高まる中、グローバルなエネルギー供給が逼迫するとの懸念を反映している。EUのガスストレージの貯蔵率は8月下旬時点でわずか63％にとどまり、冬前の目標である80％を大きく下回った。暖房シーズンが近づく中、供給をめぐる競争は一段と激化している。

米国株式市場の主要3指数は、4日続落後の2日（米東部時間）、米国債利回りが小幅に低下し、押し目買いが入ったことでそろって反発した。中長期国債利回りは、株式相場を圧迫していた5営業日連続の急上昇後、約1ベーシスポイント低下した。ドナルド・トランプ大統領が、ホルムズ海峡付近のイラン施設を標的とする軍事作戦は長期化しないとの見方を示したことで、楽観ムードが強まった。一方、原油価格は3日続伸したものの、上昇一服の兆しを見せた。 主要3指数、4日続落後に反発 2日（米東部時間）のニューヨーク証券取引所（NYSE）で、ダウ・ジョーンズ工業株平均は前営業日比295.07ポイント（0.56%）高の53,061.95で取引を終えた。S&P 500指数は35.13ポイント（0.46%）高の7,666.60、Nasdaq総合指数は118.05ポイント（0.45%）高の26,217.83で取引を終えた。 米国債利回りが小幅低下、押し目買いが株式を下支え 2日、米国債利回りは中長期債を中心に約1ベーシスポイント低下し、上昇が一服した。利回りが5営業日連続で急上昇したことを受け、投資家には疲労感が広がっているよう

水曜日（9月2日）、金ETFは1.52％上昇し、ラッセル2000小型株指数ETFは1.18％上昇して、米国の主要な資産クラスETFの中で首位となった。日本円ロング、新興市場、ダウETFもそれぞれ0.93％、0.57％、最大0.54％の小幅な上昇を記録した。これに対し、農産物商品は下落し、ボラティリティ指数（VIX）は2.86％低下した。

Bloombergによると、Bloomberg Commodity Indexは水曜日のニューヨーク終値（9月2日）に0.74%下落し、35.6390となった。取引序盤は主に35.40付近で推移していた。 CBOTのトウモロコシ先物は0.64%下落し、小麦先物は0.99%下落した。大豆先物は0.84%下落し、1ブッシェル当たり13.0875ドルとなった。大豆ミール先物は0.91%下落し、大豆油先物は2.33%下落した。畜産物契約では、赤身豚先物が0.18%上昇する一方、生牛先物は0.97%下落し、肥育牛先物は0.13%下落した。

Jin10 Dataによると、9月3日の商品取引所では原油先物価格が上昇した。WTI原油の10月限先物は0.79ドル（0.88%）上昇し、1バレル当たり91.01ドルで引けた。一方、Brent原油の11月限先物は0.98ドル（1.04%）上昇し、1バレル当たり95.63ドルとなった。

フランソワ＝フィリップ・シャンパーニュ財務相によると、カナダ政府は、イラン紛争を受けてエネルギーコストが急騰していることから、燃料税の停止措置を2027年1月31日まで延長する。シャンパーニュ財務相はオタワでの記者会見で、2 月1日から3 月31日までは税率を半分に引き下げ、4 月1日には通常税率に戻すと発表した。

CMEのヘンリーハブ天然ガス先物は、取引所のデータによると、昨日（9月1日）に1,807,497契約という新たな建玉記録を達成した。

WTI 10月原油先物は本日、1バレル当たり0.79ドル（0.87％）上昇し、91.01ドルで取引を終えた。アブダビ産ムルバン原油は0.10％上昇して1バレル当たり106.26ドルとなった。NYMEXの10月天然ガス先物は100万英国熱量単位当たり2.9560ドルで取引を終え、10月ガソリン先物は1ガロン当たり3.1038ドル、10月暖房油は1ガロン当たり4.6822ドルで取引を終えた。

9月2日の夜間取引で、上海先物取引所の原油先物2610限月は2.57％高の1バレル当たり694.70元で引けた。上海金先物は0.86％上昇し、上海銀先物は1.06％上昇した。

Jin10によると、トランプ大統領は水曜日、イラン政権が崩壊しつつあると述べ、米国がイランへのさらなる攻撃を準備していることを明らかにした。また、米国はホルムズ海峡を掌握しており、国内の小売ガソリン価格を引き下げたいとも述べた。

トランプ大統領は9月2日の公の発言で、米国はホルムズ海峡を完全に掌握しており、この戦略的な水路を通じて毎日数百万バレルの石油を輸出していると述べた。

米財務省は9月2日、ベネズエラに関する複数の一般許可を発表した。トランプ政権の許可は、ベネズエラの石炭、金、マイニング事業に関連する活動を対象としている。

米連邦準備制度理事会（FRB）の最新のベージュブックは、今後数か月の総合的な見通しが明るい一方で、センチメントは業界によって大きく異なると報告しています。報告書によると、回答者は、エネルギー価格の上昇が経済活動に及ぼす影響について、より大きな不確実性を指摘しました。

CCTVによると、9月2日、米国政府とベネズエラ政府は、シェブロンなどの企業と大規模な石油協力協定を正式に締結し、ベネズエラの確認埋蔵量650億バレルの過半に対する支配権を確保した。 25年にわたる提携では、原油生産量を日量150万バレルまで引き上げることを目指している。ベネズエラの暫定大統領、デルシー・ロドリゲス氏は、この合意により、同国が天然資源に対する主権を維持できると述べた。

ホワイトハウスによると、二国間協定に基づくベネズエラ産原油は、早ければ11月にも米国の戦略石油備蓄への搬入が始まる可能性がある。