コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

韓国のホ・ジャン副財務相は9月3日、ソウル政府庁舎で緊急経済会議を主宰し、中東情勢をめぐる不確実性に加え、米国とイランの軍事衝突が再開する可能性も依然として存在すると警告した。ホ副相は、中東情勢とその全分野への影響を厳重に警戒し、綿密に監視する必要性を強調した。会議では、中東情勢に起因する経済的困難が続いていることが議題となり、副相は、秋夕（チュソク）連休の生活安定化策、若者の雇用回復計画、金利上昇を受けた脆弱な借り手への支援策など、これまでに発表された対策の実施を加速するよう求めた。 政府、総額29.2兆ウォン規模の金融支援策を実施 政府は金融市場の安定を維持するため、9月1日時点で18.7兆ウォンの政策金融支援策と、10.5兆ウォンの債券・資本市場安定化策を実施した。財務省は、輸送ルートの変更によって生じる可能性のある供給不足に対応するため、8月24日に戦略的な石油スワップ事業を再開した。政府はエネルギー供給を確保するため、原油とナフサの代替調達を拡大している。 ホ・ジャン副財務相［出典：企画財政部］ 財務省、秋夕連休支援に過去最大の1,030億ウォンを配分 政府は秋夕連休の生活安

Jin10 Futuresによると、9月3日の取引序盤、トランプ前米大統領は、同政権がイランへのさらなる攻撃を開始する用意があると述べ、ホルムズ海峡を完全に掌握していると主張した。この発言を受け、国際原油価格は小幅に上昇し、市場参加者は地政学的な情勢の進展を注視している。

株式と債券は先月末以降、同時に下落し、通常の逆相関関係が逆転しました。この期間、KOSPIは3.8%下落する一方、韓国10年国債利回りは0.1ポイント上昇しました。同時下落の背景には、原油価格の上昇、中央銀行による金融引き締め、そして債券利回りを押し上げる財政圧力があります。このパターンは、ドナルド・トランプ大統領が相互関税を発表した昨年4月にも見られました。5,000兆ウォンを超える米国政府の財政赤字は、赤字補填のための国債発行の増加によって国債利回りを高水準に押し上げ、圧力を増幅させています。 原油価格、金融引き締め、財政赤字が債券利回りを押し上げる 9月2日（現地時間）、米国とイランの軍事衝突が再開したことで、ブレント原油は1%前後上昇し、1バレル当たり95.63ドルとなりました。これは、米国がイランへの空爆を再開した9月1日に1日で約5%急騰したことに続く動きで、さらにその前日の8月31日には90ドルの大台を突破していました。 中央銀行はインフレに対応して利上げを行います。FRBのケビン・ウォーシュ議長は、8月28日のジャクソンホール会議で、「基調的なインフレ率が目標に向けて十

Baichuanyingfuのデータによると、中国のアルゴン価格は9月2日時点で1トン当たり2,459元に急騰し、5月初旬の1トン当たり720元から240％超上昇した。価格の急上昇は主に7月と8月に起こり、一部地域では1日当たりの上昇幅が大幅に拡大する動きも見られた。

朝鮮日報によると、9月2日には株式と債券が同時に下落し、韓国のKOSPI指数は8月下旬以降3.8％下落した。一方、米国10年国債利回りは4.818％に達し、2023年11月以来の最高水準となった。これは、両資産の伝統的な逆相関関係が崩れたことを示している。米国とイランの軍事的緊張が高まる中、原油価格は1バレル当たり95.63ドルまで上昇し、中央銀行は根強いインフレを理由にさらなる利上げを示唆した。 米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、インフレ率が目標に向けて低下しなければ利上げの可能性があると示唆した。市場では、9月に0.25％の利上げが実施される確率が68％織り込まれている。日本の10年国債利回りは、1996年以来初めて3％を超えた。この状況は、成長が鈍化する一方でインフレが上昇するスタグフレーションをもたらし、株式のバリュエーションと債券価格の双方に圧力をかけている。韓国の国民年金基金は、5月に国内債券で−2.42％の収益を記録した。

ゴールドマン・サックスによると、ベネズエラの原油生産は、老朽化したインフラと電力網の不安定さにより、引き続き制約を受けると予測されています。7 月の生産量は日量110万バレルで、2018年以前の水準である日量200万バレル超まで回復するのは困難です。 同国の原油およびコンデンセートの輸出量は、前年同期比で日量40万バレル増加しました。過去5か月間、米国がベネズエラの最大の買い手となっています。

CNNは米当局者の話として、米軍が火曜日、1,800万バレルの石油を積んだ40隻のマーチャント船をホルムズ海峡通過時に護衛し、戦時下では過去最多となったと報じた。この作戦では、航路に対するイランの攻撃に対抗するため、航空、海上、宇宙の複数の資産が投入され、ドローン攻撃を複数回撃退した。 当局者によると、護衛中、米軍は対艦巡航ミサイルを迎撃・破壊した。この行動は、より広範な経済的圧力作戦の一環として、海峡付近の標的を攻撃し、商船の通航を維持するとともに、イランの港湾に対する海上封鎖を実施するというトランプ政権の優先事項を反映している。

NH Investment & Securitiesは、米国とイランの武力衝突が再開し、国際原油価格と市場金利が上昇する中、米国10年国債利回りが5%台を試す可能性があると予測した。同証券会社は3日、「米国10年債利回りの5%テスト」と題するレポートでこの分析を発表した。金利上昇による短期的な株価変動は避けられないものの、米財務当局による介入の可能性と国内半導体産業の見通しを考慮すると、追加の下落は限定的になると予想される。前営業日には、外国人投資家と機関投資家の売りが個人投資家と企業の買いを圧倒し、KOSPI指数とKOSDAQ指数はそれぞれ3.99%、2.10%急落していた。 米国・イラン紛争で原油価格が1バレル90ドルを突破 最近の市場不安定化は、1カ月間の休止を経て米国とイランの対立が再開したことに端を発している。先月30日（現地時間）、米国がララク島にあるイランのミサイル発射施設を攻撃したことを受け、イランはヨルダンにある米軍基地にミサイルを発射して報復した。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル90ドルを超えて急騰し、ホルムズ海峡の情勢正常化への期待

KOSPIは、9月2日に3.99%下落して6,562.72となった後、押し目買いと米国株式市場の反発に支えられ、9月3日に回復すると予想されています。予想される回復は、米国債利回りの安定と、エヌビディアを含むAI関連株の堅調なパフォーマンスによるものです。KOSPI200夜間先物は1.40%上昇して1,043.60となり、取引セッションを前に市場センチメントが改善していることを示しました。 3日間の下落後、米国株式市場が反発 米国株式市場は、国債利回りの上昇が鈍化したことを受け、9月2日に3日間続いた下落に終止符を打ちました。CNBCによると、S&P 500は0.46%高の7,666.60で取引を終えました。ナスダック総合指数は0.45%上昇して26,217.83となり、ダウ工業株30種平均は295.07ポイント（0.56%）上昇して53,061.95となりました。 9月2日、AI株が米国市場の上昇をけん引 人工知能関連株が市場の上昇をけん引しました。Dellは、AIサーバー需要の増加を背景に年間売上高と利益の見通しを引き上げたことで、15.81%急騰しました。エヌビディアは3.21%

E-Dailyによると、米国株は3日続落した後、9月2日に反発した。ダウ工業株30種平均は0.56％高の53,061.95、S&P 500は0.46％高の7,666.60、ナスダックは0.45％高の26,217.83で取引を終えた。10年物米国債利回りは日中の高値から低下し、4.793％となった。WTI原油先物は約1％上昇して1バレル当たり91.01ドル、ブレント原油先物は95.63ドルとなった。 ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、インフレの鈍化が続いており、エネルギー価格の上昇圧力も抑制されていることを理由に、9月の利上げは確実ではないとの見方を示した。一方、韓国の外貨準備高は8月、サムスン電子とSKハイニックスによる半導体輸出で多額のドルが流入したことを受け、過去最大となる133.3億ドル増加し、4,422.8億ドルに達した。

NEWSISによると、KOSPI関連先物は、米国債利回りが安定し、テクノロジー株が反発したことを受け、前日の3.99％下落から反発し、2026年9月2～3日の夜間取引で1.40％上昇した。CNBCによると、S&P 500指数は0.46％高の7,666.60、ナスダック総合指数は0.45％高の26,217.83となった。AI関連株が上昇を主導し、Dellは15.81％急騰し、エヌビディアは3.21％高、MicronとQualcommはそれぞれ2.43％、2.01％上昇した。WTI原油先物も、中東情勢の緊張が続く中、約1％上昇して1バレル当たり91.01ドルとなった。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月3日時点で、先週の米国の天然ガス在庫は310億立方フィート増加しました。

Guru Clubによると、WTI原油は水曜日に92.28ドルまで急騰し、5週間ぶりの高値を付けた後、上げ幅を縮小して0.88％高で取引を終えた。Brent原油は95.63ドルで引け、1.04％上昇した。

水曜日、スコット・ベッセント財務長官によると、ウクライナによるロシアのエネルギー施設や石油精製所へのドローン攻撃は、米国の生活費を押し上げているグローバルなエネルギー価格上昇の主な要因となっている。Fox Newsでベッセント氏は、米国はウクライナ紛争に起因するエネルギーショックの影響を受けており、ウクライナによるロシアのエネルギー資産への攻撃が、イラン紛争の影響と相まって、グローバルな価格に上昇圧力をかけていると述べた。これらの攻撃を受け、モスクワはディーゼル輸出禁止措置を9月末まで延長せざるを得なくなり、グローバルなエネルギー供給が逼迫している。

9月2日、ベネズエラの暫定大統領ロドリゲス氏と米国のエネルギー長官ライト氏は、大規模な石油プロジェクトに関する協定を含む複数の協力協定に署名した。トランプ氏によると、米国はベネズエラの確認埋蔵量650億バレル超の石油に対する過半数の支配権を獲得した。ロドリゲス氏は、この25年間の提携により、ベネズエラが天然資源に対する主権を維持しつつ、原油生産量を日量150万バレルまで増やすことを目指すと述べた。

韓国取引所によると、9月3日、ACE U.S. 10-Year Treasury ActiveやKODEX U.S. 10-Year Treasury Futuresを含む複数の米国国債ETFが52週安値を記録した。10年物国債利回りは9月1日（現地時間）に4.812%まで上昇し、2025年1月以来の高水準に達した一方、30年物利回りは20年ぶりの高値に迫った。既存の固定金利証券の魅力が低下するため、金利が上昇すると債券価格は下落する。米国産原油（WTI）は一晩で5.2%上昇して1バレル当たり90.22ドルとなり、ブレント原油も4.6%上昇して1バレル当たり94.65ドルとなった。これは米国とイランの緊張の高まりが要因となった。

Jin10によると、ロシアのキリシ製油所は9月3日、ウクライナによるドローン攻撃を受け、石油精製を停止した。モスクワ市当局は、市内で3機のドローンを撃墜したと発表し、ここ数日間の撃墜数は合計28機に達した。EUはロシアによるドローン攻撃に報復すると発表しており、双方の緊張が高まっていることを示している。 一方、米国のドナルド・トランプ大統領は、ウクライナとの和平合意に向けた準備が整い次第、ロシアのプーチン大統領と首脳会談を行う意向を示した。これは、紛争解決に向けた外交的関与が再び活発化していることを示唆している。

日本のリサーチ機関の調査によると、9月には日本で4,923品目の食品が値上げされる見込みで、前年同月の約3倍に達する。原油価格の高止まりと円安が要因で、月間の値上げ品目数が4,000品目を超えるのは2025年4 月以来初めてとなる。

国際原油価格は、米国とイランの緊張激化を背景に、9月2日（米国東部時間）に3営業日連続で上昇した。10月渡しのWTI原油は1バレル当たり91.01ドルで取引を終え、前日比0.79ドル（0.88%）上昇した。一方、11月渡しのブレント原油は1バレル当たり95.63ドルで取引を終え、0.98ドル（1.04%）上昇した。米国とイランの間で続く紛争は、原油市場に引き続き上昇圧力をかけている。米国の原油在庫が予想を上回る大幅なドローダウンとなったことも、さらなる支援材料となった。 トランプ氏、緊張激化を受けてイランへの攻撃再開を示唆 米国のドナルド・トランプ大統領は9月2日、イランへの攻撃を再開する作戦について「そう時間はかからない」と述べ、「望めばいつでも新たな攻撃を開始する用意がある」と付け加えた。これに対し、イラン最高国家安全保障会議（SNSC）のモフセン・レザーイ事務局長は、「戦場、外交、経済封鎖への対応として、イランの新たな戦略が相手の基盤を崩壊させるのを、まもなく目にすることになる」と警告した。 ホルムズ海峡 [聯合ニュース] 米国の原油在庫、445万バレル減少 米エネルギー情報局（

欧州の天然ガス価格は9月2日、イラン戦争が6か月を超えて長期化する中、米国とイランの軍事衝突が再開したことを受け、2023年以来の最高水準に達した。オランダのTTFハブの天然ガス先物は、9月2日現地時間午後2時10分までに2％超上昇し、1メガワット時（MWh）当たり€73.60となった。日中取引では、戦争勃発以来初めて€75/MWhを上回った。価格上昇は、ホルムズ海峡の封鎖によって天然ガスの供給フローが混乱し、冬季需要が急増したことに加え、8月最終週時点で欧州のガス・ストレージ施設の貯蔵率が過去10年以上で最低の63％にとどまっていることも影響している。 TTF天然ガス先物、日中取引で€75/MWhを突破 オランダのTTFハブで取引される天然ガス先物は、9月2日現地時間午後2時10分時点で€73.60/MWhとなり、前日比で2％超上昇した。日中取引では、イラン戦争の勃発以来初めて€75/MWhを上回った。TTFベンチマークが最後に€75を上回ったのは2023年1月だった。冬が近づき、イラン戦争が6か月を超えて長期化する中、天然ガス価格の上昇を見込む投資家が優勢となった。ホルムズ海峡の封