コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10 Futuresによると、2026年10月16日のICE粗糖先物は20.85米セント/ポンドで決済され、人民元/米ドル相場は1ドル＝6.6870元だった。関税割当枠内で輸入されたブラジル産砂糖の加工後の着地コストは5,138元/トン、利益は762元/トンと推定された。一方、関税割当枠外で輸入されたブラジル産砂糖の加工コストは6,549元/トンに達し、漳州の精製所の提示価格を基準とした推定損失は649元/トンだった。

10月19日、トランプ氏はロシアに対する複数の制裁措置の適用対象から米国を除外する大統領令に署名した。Zaner Groupの市場センチメントデータによると、米国産原油のショートポジションは74％に達し、金と銀の現物ロングポジションは90％を超えており、地政学的情勢の変化を背景に市場の不確実性が高まっていることを反映している。

上海鋼聯によると、MMLCの電池グレード炭酸リチウム（現物市場、正午時点）の価格は本日、1トン当たり102,750元となり、昨日午後4時30分の終値から1トン当たり1,250元上昇した。

韓国国債先物は10月19日の早朝取引で下落した。聯合インフォマックスによると、午前9時11分時点で、3年国債先物は前取引日比1ティック安の103.04、10年国債先物は12ティック安の106.52となった。株式市場が軟調だったにもかかわらず下落したのは、債券がここ数回の取引ですでに大きく上昇していたとの市場の見方を反映したものだ。長期債の軟調な動きは、予定されていた2.1兆ウォン規模の10年国債入札を前にしたものだった。 早朝取引で債券先物が下落 聯合インフォマックスによると、10月19日午前9時11分時点で、3年国債先物は前取引日比1ティック安の103.04で取引され、10年国債先物は12ティック安の106.52となった。長期債の下落は、2.1兆ウォン規模の10年国債入札が予定されていたことが要因とされた。 海外投資家が債券先物を買い越し 海外投資家は取引時間中、3年国債先物を42枚、10年国債先物を820枚買い越した。債券先物価格が全般的に下落する中での買い越しとなった。 米国債利回りはまちまちな動き 前取引日の米国債市場では、ニューヨーク株式市場の軟調な動きや国際原油価格の上昇が

中国国家統計局によると、一定規模以上の工業企業の天然ガス生産量は9月に210億立方メートルとなり、前年比1.0％減少した。日量平均生産量は7億立方メートルとなった。2026年1～9月の一定規模以上の工業企業の天然ガス累計生産量は1,967億立方メートルで、前年同期比0.9％増加した。

ビットコイン（BTC）は週初に短期で猛烈に反発し、10月19日時点で約82,520ドルとなっています。日本の三大金融大手は共同で、円ステーブルコインの共同発行および企業間クロスボーダー決済の概念実証テストを無事に完了したと発表しました。Striveは過去2週間で約7,600BTCを買い増し、保有量は35,595BTCまで急増しました。これを受け、投資銀行のTD Cowenは目標株価を44ドルから56ドルへ引き上げました。 マクロイベント & 暗号資産市場の注目点 1、日本の三大金融大手が、ステーブルコインの商用化に向けて正式に重要な一歩を踏み出しました。三菱UFJ銀行（MUFG Bank）、三井住友銀行（SMBC）、みずほ銀行（Mizuho Bank）は16日、円ステーブルコインの共同発行および企業間クロスボーダー決済の概念実証（Proof of Concept、PoC）を完了し、発行・送金・償還のプロセスのテストに成功したと共同で発表しました。3行はさらに、2026年の日本会計年度内、すなわち2027年3月末までに実際の取引を開始する計画です。これは、日本の銀行システムが企業間クロス

国家統計局によると、中国の主要工業部門の生産は9月、分野によって異なる動きを示した。原炭生産は減少幅が縮小した一方、原油生産は増加ペースが加速した。天然ガスの生産は安定していたものの、期間中の発電量はわずかに減少した。

公式統計によると、中国の不動産開発投資は2026年1～9月に前年同期比20.6％減少し、1～8月の19.9％減からさらに悪化した。

Guru Clubによると、10月19日時点で、米国の関税が導入されなければ価格が急落するとの懸念から、銅のブルランに対するトレーダーの警戒感が強まっている。Donald Trump氏の返り咲き以降、銅への関税をめぐる市場の期待が世界的な在庫再編を引き起こし、価格を押し上げ、先月にはロンドン銅が1トン当たり約15,000ドルに達した。しかし、Trump氏の2期目が折り返しに近づき、米国の中間選挙を控えるなか、投資家は関税の実施が遅れる、あるいは見送られる可能性を懸念している。 Societe Generaleは、関税主導の取引によって銅市場にバブルが生じており、関税が撤回されれば急落する可能性があると警告した。Macquarie Groupは、最悪のシナリオでは銅価格が1トン当たり10,000ドルまで急落する可能性がある一方、関税の発表がさらに遅れれば1トン当たり18,000ドルまで急騰する可能性があると予測した。北京時間午前9時44分時点で、3カ月物のロンドン銅は1トン当たり約14,436ドルで取引されていた。

Guru Clubによると、中国の鶏卵先物の主力連続契約は10月19日の日中取引で3％下落し、取引価格は3,250元となった。

GS Corporationは21日、社債1,500億ウォンを発行し、信用市場の低迷が続く中でも、市場平均を10～11bp下回る金利スプレッドを実現した。AA格の同社は13日に総額1兆3,700億ウォンの注文を受け、当初予定していた1,000億ウォンから発行額を増額した。GSが5年ぶりに社債市場へ復帰した中での好調な結果となり、業界関係者は、長期間市場から離れていたことによる魅力的な価格設定と、系列需要の活用に対する疑問の双方が背景にあるとみている。今回の発行は、信用市場全体が低迷する中で行われた。AA格の公企業債でさえ、市場平均を上回る水準で価格が決まっている状況だった。 GS、社債1,500億ウォンを市場平均を下回るスプレッドで発行 GSは21日、社債1,500億ウォンを発行したと、業界関係者が19日に明らかにした。発行額のうち、500億ウォンを2年満期債、1,000億ウォンを3年満期債に配分した。2年債と3年債のスプレッドは、それぞれ同じ満期の市場平均を11bp、10bp下回る水準で確定した。 この価格設定は、AA格の公企業債でさえ市場平均を上回るスプレッドで発行されている最近の

米エネルギー長官のライト氏によると、湾岸地域からの石油輸送量は紛争前の水準の80%まで回復した。同氏は、同地域からの石油製品の供給は、世界の需要を満たすには依然として不十分だと指摘した。

10月19日の先物市場データによると、濰坊、浜州、徳州、済寧、棗荘、菏沢、日照、泰安、臨沂を含む山東省の9都市で、コークス価格が上昇する見通しです。 価格上昇の背景には、エネルギー市場全体への懸念があります。ホルムズ海峡は依然として封鎖されており、イランの生産施設は大部分が稼働停止となり、港湾在庫も過去最低水準にあります。これにより、石油化学製品の供給に影響が及ぶ可能性があります。

ウィリアム・ブレアのエネルギー担当リサーチアナリスト、ニール・ディングマン氏は、原油価格が「スーパー・スパイク」に達する可能性を指摘した。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は最近、1バレル当たり100ドル近辺で取引され、ブレント原油は110ドル近辺で推移している。この予測は、複数の大手企業のCEOが示した価格上昇リスクに関する見方とも一致する。ディングマン氏は、イランのタンカーへの攻撃と過去最高水準の運賃を、現物原油市場が逼迫している証拠として挙げた。一方、米国の戦略石油備蓄は1982年以来の最低水準まで減少している。 WTIとブレント原油、1バレル当たり100ドルと110ドル近辺で取引 Yahoo Financeによると、ディングマン氏は、多くの大手企業のCEOが言及しているスーパー・スパイクが起こる可能性を見ていると述べた。WTI原油は最近、1バレル当たり100ドル近辺で取引され、ブレント原油は110ドル近辺で取引された。製油所の幹部らは、原油価格の下限が少なくとも数四半期にわたって切り上がる可能性を示唆した。アナリストの大半は以前、原油価格がサイクル中盤で1バ

Jin10先物によると、10月19日、エチレングリコール市場では相場の勢いが強まり、買値は5,630元/トン、売値は5,640元/トンだった。今週の現物ベーシスは11+400～410元/トンで、11月のベーシスは月初が11+260～11+300、月末が11+160～190だった。

10月17日のYahoo Financeによると、エネルギーアナリストは原油価格が大幅に急騰する可能性を予測しています。William Blairのアナリスト、Neil Dingman氏は、地政学的な出来事が現在、原油供給に実際の物理的な混乱を引き起こしていると述べました。米国産WTI原油は現在、1バレル当たり100ドル近辺で取引されている一方、ブレント原油は約110ドルで取引されています。米国産原油は年末以降70％以上上昇し、ブレント原油は約80％上昇しました。戦略石油備蓄は1982年以来の最低水準にまで減少しており、価格安定化に向けた政府の選択肢が限られています。

Golden Fusion（金联创）によると、中国の石油製品価格は1トン当たり270元上昇する見込みで、10月19日時点の上昇率は5.15%です。基準となる原油価格は1バレル当たり平均103.79ドルでした。今回の価格調整期間は10月29日24:00に終了します。

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は1バレル当たり110.02ドルまで下落し、前取引日の終値から1.7％安となりました。

ビットコイン（BTC）は10月19日、82,500ドルに向けてさらに回復した。同日は1987年のブラックマンデーから39周年にあたり、S&P 500は先週金曜日、1.09％安の7,659.44ポイントで引けた。プーチン大統領はトランプ大統領との電話会談で、ウクライナ紛争について協議する3者首脳会談の開催を提案した。会談を11月に深圳で開催されるAPEC首脳会議の期間中に行う案が浮上しているが、米国側はまだ正式に受け入れていない。 ビットコイン、安値80,750ドルから反発 TradingViewのチャートによると、ビットコインは2026年10月18日（日）、81,800ドルを突破した後、一時82,150ドルの高値に接近した。その後、売り圧力に押されて80,800ドルをやや下回る水準まで下落し、安値は約80,750ドルとなった。以降は買いが優勢となり、ビットコインは約80,750ドルから反発を続け、81,000ドル、81,500ドルを順に突破した。最終的に82,099.25ドルで引け、1日の上昇率は0.98％となった。10月19日も、ビットコインは82,150～82,500ドルのゾーンに

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物は10月19日の取引時間中に4%下落し、1トン当たり95,080元で取引されている。