コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

コロンビア国家油田庁（ANH）によると、同国の5月の石油生産量は前年同月比で2.8％減少し、平均7,288,350バレル/日となった。

CNNによると、アメリカとイランの60日間の停戦合意の見通しが不透明なままで、ホルムズ海峡の石油タンカーの交通は7月8日に「事実上停止した」

Jin10先物によると、CBOT大豆先物は7月9日水曜日に0.8％下落し、前日に達した1か月高値から後退しました。この下落は、米国中西部の天候懸念の緩和を反映しており、更新された予報では地域への天候リスクが低減されたことから、市場は天候に関連するプレミアムを手仕舞いしました。 米国農務省は水曜日に、民間輸出業者が中国向けに472,000トンの米国大豆の販売を報告したことを確認し、トレーダーは利益確定に動きました。原油先物の急騰に伴い、大豆油の価格も急上昇し、大豆市場に一定の支援をもたらしました。

ソウル債券市場によると、韓国政府債券先物は7月9日に国際的な原油価格の高騰を背景に一夜で下落した。3年物政府債券先物は17ベーシスポイント下落して102.95となり、10年物は35ベーシスポイント下落して105.56となった。外国人投資家は3年物先物を106契約売却し、個人投資家は146契約売却した。8月渡しのWTI原油は3.08ドル上昇し、1バレル73.52ドルとなり、4.37％上昇して6月22日以来の最高値を記録した。

SK証券は、7月9日にロッテエナジーマテリアルズ（020150）に対して「買い」評価を維持しつつ、目標株価を90,000ウォンから60,000ウォンに引き下げました。パク・ヒョンウーアナリストは、2027年の銅箔供給不足が、基板容量の拡大が銅箔供給を上回る中で、同社のAI基板回路基板事業の拡大に恩恵をもたらすとの見通しを示しました。 アナリスト、2027年の回路基板用銅箔不足を予測 パク氏は、「2027年に回路基板の不足が予想される」と述べ、「銅箔供給は基板の拡大スピードに追いつかず、国内のバッテリー箔メーカーも容量削減や拡大遅延を進めているため、銅箔の供給と需要の改善につながる」と指摘しました。また、「基板材料の不足は、基板の不足よりも早期かつ深刻に現れると予想される」と付け加えました。 ロッテエナジーマテリアルズ、益山工場を回路基板箔生産に転換 同社は、益山工場のバッテリー箔ラインを年間1万6,000トンの回路基板箔生産ラインに転換しており、来年上半期の完成を目指しています。転換された生産能力はAIネットワークのメインボード用途に供給される予定で、同社は今後、AI用途向けのHVLP

NATOサミットの声明とJin10による報告によると、NATO加盟国は2026年にウクライナへの支援として700億ユーロを提供することを約束しました（7月8日〜9日）。一方、ウクライナのドローン部隊は夜間にアゾフ海でロシアの「シャドーフリート」油槽船9隻を攻撃し、そのうち2隻が損傷しました。 韓国はウクライナに追加で1億ドルの支援を提供すると発表しました。アメリカのトランプ大統領は、ゼレンスキー大統領と協力してさらなる支援内容を決定すると述べました。

文化ファイナンスのデータによると、上海コンテナ貨物指数（ヨーロッパルート）先物のメインコントラクトは、6月11日の中国側ピークの4096ポイントから7月7日の安値の2412ポイントまで急落し、その期間の累積損失は40％を超えた。

米国のハイテク株は5月8日（現地時間）に反発し、ナスダックは0.20％上昇して25,870.65となった。半導体株やAIインフラ株が最近の下落後に買い戻しを集めた。これは、トランプ大統領が「戦争は再開しない」と表明したことにより、米イラン緊張緩和に伴うリスクオフのセンチメントが和らいだことによる。その後、韓国株は5月9日に反発の可能性を示し、KOSPI 200ナイト先物は4.06％上昇、MSCI韓国ETFは0.79％上昇した。これは、5月8日にKOSPI指数が5.35％下落し7,246.79となった後の動きであり、連日大きな下落を記録した。なお、5月8日に発表された連邦準備制度理事会（FRB）のハト派的なFOMC議事録には、複数のメンバーが利上げを支持していることが示されており、基準金利は3.50-3.75％に据え置かれた。市場の変動性は、中東の地政学的リスクや米国の空爆によるイランの80以上の標的への攻撃、ブレント原油価格の5.2％上昇（78.02ドル/バレル）、および韓国市場の5月9日に予定されるオプション満期日など、重なる要因から生じている。 ナスダックは5月8日に半導体株の反発

韓国経済テレビによると、トランプ氏が停戦合意の終了を示唆したことで、地政学的リスクが最近再浮上している。これらの動きにより、国際原油価格は6％急騰し、米国株式市場はまちまちの動きを見せた。ダウ・ジョーンズ平均株価はセクター全体の売りにより1％下落したが、市場の11セクター中9セクターが下落した。とはいえ、トランプ氏が全面的な紛争のエスカレーションを追求しない意向を示した後、後半には損失が縮小した。

市場データによると、7月7日の夜間、米国株式市場は混合した動きを見せ、エネルギーとテクノロジーセクターは地政学的緊張と主要なAIインフラ投資の中で共に上昇しました。エネルギーセクターは1.45％上昇し、テクノロジーセクターは1.44％上昇、国際原油価格が5％上昇した中で唯一の上昇セクターとなりました。ナスダックは0.2％上昇した一方、ダウは1.09％下落しました。一方、フィラデルフィア半導体指数とMVIS半導体指数はともに約2％上昇して終わりました。 これらの上昇は、大手テック企業の発表によるものでした。Metaはカナダに初の大規模データセンターを建設するために13億カナダドル（約14兆韓国ウォン）を投資する計画を明らかにし、AIインフラ拡大への継続的なコミットメントを示しました。AppleもBroadcomと長期供給契約を締結し、その価値は300億ドルを超えています。さらに、国際通貨基金（IMF）は韓国の2026年の経済成長予測を0.7ポイント引き上げて2.6％とし、地域市場の後押しとなる可能性があります。

8日の午後、ドナルド・トランプ大統領がイランとの長期的な紛争を望まないと述べたことで、米ドルはわずかに弱含み、国際原油価格は以前の急騰を抑えた。8日午後4時（ET）時点でドル指数（DXY）は0.083％下落し、100.972となった。これは、トランプの発言を受けて、8％の上昇から4.37％に縮小したWest Texas Intermediate（WTI）原油の値上がりを反転させたものである。トランプは「何が起ころうともすぐに終わる」と、「長期戦は望まない」と述べた後、セッション前半に高まった米国とイランの緊張の中で、トランプは「今夜はおそらく彼らを激しく攻撃するだろう」と脅し、電力プラントや橋梁、淡水化施設などのイランのインフラ攻撃の可能性を警告した。これにより、一時的にWTIは76ドル超に上昇し、ドル円は162.701円に達した。 ドル指数は原油高の抑制とともに下落 聯合ニュースのInfomax（画面番号6411）によると、8日午後4時（ET）のドル円相場は162.477円で、前のニューヨークセッションの終値162.078円から0.399円（0.246％）上昇した。ユーロドルは1.1

水曜日に発表された共同声明によると、国際エネルギー機関、国際通貨基金、世界銀行グループ、世界貿易機関は、世界経済が中東紛争のショックに対してかなりの回復力を示していると述べた。四つの組織は、紛争の解決とホルムズ海峡を通る航行の回復に向けたさらなる進展を求める一方で、戦争が経済成長や価格安定に対するより深い懸念を引き起こしていることに注意を促した。

韓国聯合ニュースの情報によると、7月8日に米国の10年物国債利回りは4.567％に達し、5月下旬以来の最高水準となった。これは地政学的緊張とトランプ氏のイランに対する脅威が原油価格を急激に押し上げたためである。ウェストテキサス・インターミディエイト原油先物は、トランプ氏がイランのインフラに対する追加攻撃を警告した後、日中に最大8％上昇した。2年物利回りは4.199％に上昇し、30年物は5.064％に達した。トランプ氏は後に発言を和らげ、「イランとの戦争が再開するとは思わない」と述べ、利回りと原油価格は上昇分を縮小した。BMOキャピタルマーケッツのアナリスト、イアン・リンゲンは、緊張の長期化リスクが最近のエネルギー市場の動向を逆転させる可能性があると指摘した。

WTI原油先物はアジア太平洋時間の木曜日の午前に2.2％上昇して始まり、1バレルあたり75.13ドルで取引されている。これは、アメリカ合衆国がイランに対して新たな軍事作戦を行ったとの報告を受けてのことだ。

金価格は水曜日の2時間以内に最大2％下落し、トランプ大統領がアンカラのNATOサミットでイランとの臨時合意は終了し、テヘランと関わりたくないと発表したことが原因だった。この発表により、数週間前に締結された4か月間の紛争終結の覚書が崩れ、原油価格は5％超上昇し、インフレ懸念が高まった。価格の動きは、イランがホルムズ海峡でのタンカー攻撃に対する米国の攻撃を受けてバーレーンとクウェートの米軍基地を標的にしたことに伴い、原油が2週間高値をつけ、米ドル指数が約1週間ぶりの高水準に上昇したことと連動している。 イラン、トランプが臨時合意を終了後、米軍基地を標的に アンカラのNATOサミットで、トランプはテヘランと関わりたくないと述べ、数週間前に締結された覚書を終了した。イランは、ホルムズ海峡でのタンカー攻撃に対する米国の攻撃を受けて、バーレーンとクウェートの米軍基地を標的にした。原油価格は5％超上昇し、2週間高値をつけた。トレーダーは、対立がエネルギーコストとインフレを長期的に高止まりさせると見込んでいる。米ドル指数も約1週間ぶりの高水準に上昇した。 連邦準備理事会議事録、ウォーシュ新議長の下で金

E Dailyによると、7月8日にアメリカ合衆国のドナルド・トランプ大統領はイランとの停戦が事実上終了したと宣言し、アンカラのNATOサミットで追加の軍事攻撃を示唆しました。トランプは「停戦は終わったと思う」と述べ、「昨夜は非常に激しく攻撃したし、今夜もおそらく激しく攻撃するだろう」と付け加え、さらなる軍事行動を示唆しました。この発言は、商船3隻への攻撃に対する報復としてホルムズ海峡での米空爆と、イランの石油販売に対する制裁免除の取り消しに続くものです。 中東の緊張の高まりにより、国際的な原油価格は急騰しました。ブレント原油は1バレル78.19ドルに達し、5.43％上昇しました。一方、米国のウエストテキサス・インターメディエイトは4.37％上昇し、73.52ドルとなりました。この急騰はインフレ懸念を引き起こし、10月までに追加の連邦準備制度理事会の利上げ期待を高めました。ウォール街では、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.09％下落し、52,348.39ポイントとなり、S&P 500は0.28％下落して7,482.71ポイント、ナスダックは0.2％上昇して25,870.65ポイントとなり、

シティによると、ブレント原油価格は2026年第4四半期に1バレルあたり70ドル、2027年を通じて1バレルあたり65ドルと予測されており、これは米国とイランが最終合意に達し、ホルムズ海峡の封鎖が解除されるという前提に基づいています。

7月8日、米国不動産ETFは1.63％下落し、主要資産クラスETFの中で最も下落しました。次いでダウジョーンズETFは1.07％下落しました。ラッセル2000指数ETFと金ETFは少なくとも0.81％下落し、S&P 500 ETFと米国長期国債20年以上ETFは最大0.31％下落しました。 ブレント原油ファンドは3.91％上昇し、追跡対象ETFの中で最大の上昇を記録しました。新興市場ETFは0.78％上昇し、ナスダック-100ETFは0.28％上昇しました。

ビットコインは水曜日に3.5％下落し、61,481ドルとなった。中東の緊張の高まりにより、7月の上昇相場が停止し、月初からほぼ10％上昇した価格の上昇が止まった。この下落は、トランプ政権がイラン産原油の制裁免除を終了させた決定と、ドナルド・トランプ大統領がワシントンとテヘラン間の覚書は「死んだ」と述べたことによって引き起こされた。ボラティリティによりビットコインの時価総額は400億ドル減少し、合計3億7200万ドルの暗号資産の清算が発生した。そのうち長期ポジションが3億1000万ドルを占めており、地政学的リスクがデジタル資産市場の勢いを急速に逆転させる可能性を示している。 ビットコイン価格は24時間で64,100ドルから61,481ドルに下落 市場データによると、ビットコインは一日のピークである64,100ドル超から、11:15の時点で61,481ドルまで急落した。この突然の反転により、7月初めからほぼ10％上昇していたトップ暗号資産の上昇分が帳消しとなった。最終的にビットコインは62,000ドルの水準を回復したが、この調整により時価総額は7月のピークである1.28兆ドルから約1.24

水曜日、中東の緊張の高まりによりビットコインが急落し、価格は3.5％下落して61,481ドルの安値をつけた。この調整により、ビットコインの時価総額は400億ドル減少し、総暗号資産の清算額は3億7200万ドルに達し、そのうちロングポジションが3億1000万ドルの損失を占めた。米国とイランの停戦をめぐる緊張の中、ブレント原油は1バレル80ドルを超えて上昇した。