コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

韓国銀行の申玄松総裁は、次週の金利決定を控えたブラックアウト期間の開始に伴い、国会の財政委員会で証言する予定です。ソウルの債券市場は、通信制限がある中でも、政策シグナルに注目しています。先月初めに1バレルあたり100ドルに近づいたブレント原油価格は反発し、連邦準備制度理事会の議事録では、一部の参加者が利上げの可能性を示唆しました。市場参加者は、ブラックアウト期間の規則により、政策に敏感な情報は限定的と見込んでいます。 先月、ブレント原油は1バレル100ドルに到達 先月初め、ブレント原油のスポット価格は1バレルあたり100ドルに近づき、その間、韓国の3年国債利回りは高い3.7%台にとどまりました。ドナルド・トランプ大統領は、Truth Socialプラットフォームを通じて、イランへの追加空爆を発表し、「これは昨日のイランの船舶爆破に対する報復だ」と述べ、「もしこれが再び起これば、状況ははるかに深刻になる」と警告しました。この声明は、米国とイラン間の攻撃のやり取りの後に出されました。 連邦準備理事会議事録に少数派が利上げの可能性を示唆 連邦準備制度の会合議事録には、「少数」の参加者が「これ

韓国の債券市場参加者は、今日の国会財政経済委員会の報告での韓国銀行の申銀崇総裁の発言に注目した。沈黙期間は今日から始まり、重要な金融政策情報の公表は限定的となる。国際原油価格は反発し、債券に下押し圧力をかけた一方、米連邦準備制度理事会（FRB）の議事録は米国の金融政策見通しにややタカ派的な転換を示した。議事録では、市場参加者が9月の第2回会合での利上げ確率をほぼ50％と見積もっていることが明らかになった。 ブレント原油は先月、1バレル100ドルに接近 先月初めにブレント原油のスポット価格が1バレル100ドルに近づいた際、韓国3年国債の利回りは3.7％後半の水準にとどまった。市場参加者は、米国とイランが緊張緩和前に一、二度攻撃を交わす場合、その影響は限定的であると指摘した。 ドナルド・トランプ大統領はこの日、ソーシャルメディアのTruth Socialにて、イランへの追加空爆を発表し、「これは昨日のイランの船舶爆破に対する報復だ。もしこれが再び起これば、状況ははるかに深刻になる」と投稿した。イラン指導部のこの発言に対する反応が今後の焦点となる。 FRB議事録に利上げ議論が示される 前日に

ヒュンダイグロービスは、2026年第2四半期に一時的な収益性の低下を報告すると予測されており、営業利益は前年同期比9.85％減の4858億ウォンと見込まれる一方、売上高は7.21％増の8兆5780億ウォンに達すると予想されている。この利益縮小の原因は、四半期中に集中した石油価格の負担にあり、物流業界は通常、燃料コストの上昇を顧客に反映させるまでに2〜3か月の遅れが生じるためである。7月9日に報じられた韓国の主要証券会社5社の予測をまとめた聯合インフォマックスのコンセンサスによると、これは3月に始まった燃料コストの急騰が第2四半期の財務に完全に反映された結果である。 ヒュンダイグロービスの2026年第2四半期予想：収益増加と利益圧迫 聯合インフォマックスは、過去1か月以内に提出された5つの国内証券会社の予測を集計し、ヒュンダイグロービスの2026年第2四半期営業利益を4858億ウォンと予測、前年同期比9.85％減となると示した。売上高は7.21％増の8兆5780億ウォンに達すると見込まれている。このコンセンサスは、物流、船舶、流通の各セグメントでバランスの取れた成長を反映しており、利益率

Jin10先物によると、7月9日にイランは米軍基地への大規模な攻撃を宣言しました。この声明により、地政学的緊張の高まりの中、国際的な原油価格は上昇しました。

Jin10先物によると、ブレント原油は木曜日の朝（7月9日）に5.2％上昇し、6月19日以来の最高値に達しました。これは、米国大統領トランプのイランへの新たな攻撃の脅威によるもので、ホルムズ海峡の輸送に潜在的な混乱が生じる懸念を引き起こしました。 シカゴ大豆油先物は6月12日以来の最高値に上昇し、マレーシア産原料のパーム油先物の予想される寄り付き上昇を支えました。ブレント原油の電子取引セッションは午前中を通じて上昇を続けました。

Jin10 Futuresによると、7月9日に国際原油価格は、ホルムズ海峡の新たな封鎖の可能性に対する市場の懸念から急騰し、コストの強い支援とPX施設での複数のメンテナンス停止により現物供給が逼迫した。

コロンビア国家炭化水素庁（ANH）によると、同国の商業用天然ガス生産量は5月に前年同期比で10.4％減少し、1日あたり7億1700万立方フィートに落ち込みました。

コロンビア国家油田庁（ANH）によると、同国の5月の石油生産量は前年同月比で2.8％減少し、平均7,288,350バレル/日となった。

CNNによると、アメリカとイランの60日間の停戦合意の見通しが不透明なままで、ホルムズ海峡の石油タンカーの交通は7月8日に「事実上停止した」

Jin10先物によると、CBOT大豆先物は7月9日水曜日に0.8％下落し、前日に達した1か月高値から後退しました。この下落は、米国中西部の天候懸念の緩和を反映しており、更新された予報では地域への天候リスクが低減されたことから、市場は天候に関連するプレミアムを手仕舞いしました。 米国農務省は水曜日に、民間輸出業者が中国向けに472,000トンの米国大豆の販売を報告したことを確認し、トレーダーは利益確定に動きました。原油先物の急騰に伴い、大豆油の価格も急上昇し、大豆市場に一定の支援をもたらしました。

ソウル債券市場によると、韓国政府債券先物は7月9日に国際的な原油価格の高騰を背景に一夜で下落した。3年物政府債券先物は17ベーシスポイント下落して102.95となり、10年物は35ベーシスポイント下落して105.56となった。外国人投資家は3年物先物を106契約売却し、個人投資家は146契約売却した。8月渡しのWTI原油は3.08ドル上昇し、1バレル73.52ドルとなり、4.37％上昇して6月22日以来の最高値を記録した。

SK証券は、7月9日にロッテエナジーマテリアルズ（020150）に対して「買い」評価を維持しつつ、目標株価を90,000ウォンから60,000ウォンに引き下げました。パク・ヒョンウーアナリストは、2027年の銅箔供給不足が、基板容量の拡大が銅箔供給を上回る中で、同社のAI基板回路基板事業の拡大に恩恵をもたらすとの見通しを示しました。 アナリスト、2027年の回路基板用銅箔不足を予測 パク氏は、「2027年に回路基板の不足が予想される」と述べ、「銅箔供給は基板の拡大スピードに追いつかず、国内のバッテリー箔メーカーも容量削減や拡大遅延を進めているため、銅箔の供給と需要の改善につながる」と指摘しました。また、「基板材料の不足は、基板の不足よりも早期かつ深刻に現れると予想される」と付け加えました。 ロッテエナジーマテリアルズ、益山工場を回路基板箔生産に転換 同社は、益山工場のバッテリー箔ラインを年間1万6,000トンの回路基板箔生産ラインに転換しており、来年上半期の完成を目指しています。転換された生産能力はAIネットワークのメインボード用途に供給される予定で、同社は今後、AI用途向けのHVLP

NATOサミットの声明とJin10による報告によると、NATO加盟国は2026年にウクライナへの支援として700億ユーロを提供することを約束しました（7月8日〜9日）。一方、ウクライナのドローン部隊は夜間にアゾフ海でロシアの「シャドーフリート」油槽船9隻を攻撃し、そのうち2隻が損傷しました。 韓国はウクライナに追加で1億ドルの支援を提供すると発表しました。アメリカのトランプ大統領は、ゼレンスキー大統領と協力してさらなる支援内容を決定すると述べました。

文化ファイナンスのデータによると、上海コンテナ貨物指数（ヨーロッパルート）先物のメインコントラクトは、6月11日の中国側ピークの4096ポイントから7月7日の安値の2412ポイントまで急落し、その期間の累積損失は40％を超えた。

米国のハイテク株は5月8日（現地時間）に反発し、ナスダックは0.20％上昇して25,870.65となった。半導体株やAIインフラ株が最近の下落後に買い戻しを集めた。これは、トランプ大統領が「戦争は再開しない」と表明したことにより、米イラン緊張緩和に伴うリスクオフのセンチメントが和らいだことによる。その後、韓国株は5月9日に反発の可能性を示し、KOSPI 200ナイト先物は4.06％上昇、MSCI韓国ETFは0.79％上昇した。これは、5月8日にKOSPI指数が5.35％下落し7,246.79となった後の動きであり、連日大きな下落を記録した。なお、5月8日に発表された連邦準備制度理事会（FRB）のハト派的なFOMC議事録には、複数のメンバーが利上げを支持していることが示されており、基準金利は3.50-3.75％に据え置かれた。市場の変動性は、中東の地政学的リスクや米国の空爆によるイランの80以上の標的への攻撃、ブレント原油価格の5.2％上昇（78.02ドル/バレル）、および韓国市場の5月9日に予定されるオプション満期日など、重なる要因から生じている。 ナスダックは5月8日に半導体株の反発

韓国経済テレビによると、トランプ氏が停戦合意の終了を示唆したことで、地政学的リスクが最近再浮上している。これらの動きにより、国際原油価格は6％急騰し、米国株式市場はまちまちの動きを見せた。ダウ・ジョーンズ平均株価はセクター全体の売りにより1％下落したが、市場の11セクター中9セクターが下落した。とはいえ、トランプ氏が全面的な紛争のエスカレーションを追求しない意向を示した後、後半には損失が縮小した。

市場データによると、7月7日の夜間、米国株式市場は混合した動きを見せ、エネルギーとテクノロジーセクターは地政学的緊張と主要なAIインフラ投資の中で共に上昇しました。エネルギーセクターは1.45％上昇し、テクノロジーセクターは1.44％上昇、国際原油価格が5％上昇した中で唯一の上昇セクターとなりました。ナスダックは0.2％上昇した一方、ダウは1.09％下落しました。一方、フィラデルフィア半導体指数とMVIS半導体指数はともに約2％上昇して終わりました。 これらの上昇は、大手テック企業の発表によるものでした。Metaはカナダに初の大規模データセンターを建設するために13億カナダドル（約14兆韓国ウォン）を投資する計画を明らかにし、AIインフラ拡大への継続的なコミットメントを示しました。AppleもBroadcomと長期供給契約を締結し、その価値は300億ドルを超えています。さらに、国際通貨基金（IMF）は韓国の2026年の経済成長予測を0.7ポイント引き上げて2.6％とし、地域市場の後押しとなる可能性があります。

8日の午後、ドナルド・トランプ大統領がイランとの長期的な紛争を望まないと述べたことで、米ドルはわずかに弱含み、国際原油価格は以前の急騰を抑えた。8日午後4時（ET）時点でドル指数（DXY）は0.083％下落し、100.972となった。これは、トランプの発言を受けて、8％の上昇から4.37％に縮小したWest Texas Intermediate（WTI）原油の値上がりを反転させたものである。トランプは「何が起ころうともすぐに終わる」と、「長期戦は望まない」と述べた後、セッション前半に高まった米国とイランの緊張の中で、トランプは「今夜はおそらく彼らを激しく攻撃するだろう」と脅し、電力プラントや橋梁、淡水化施設などのイランのインフラ攻撃の可能性を警告した。これにより、一時的にWTIは76ドル超に上昇し、ドル円は162.701円に達した。 ドル指数は原油高の抑制とともに下落 聯合ニュースのInfomax（画面番号6411）によると、8日午後4時（ET）のドル円相場は162.477円で、前のニューヨークセッションの終値162.078円から0.399円（0.246％）上昇した。ユーロドルは1.1

水曜日に発表された共同声明によると、国際エネルギー機関、国際通貨基金、世界銀行グループ、世界貿易機関は、世界経済が中東紛争のショックに対してかなりの回復力を示していると述べた。四つの組織は、紛争の解決とホルムズ海峡を通る航行の回復に向けたさらなる進展を求める一方で、戦争が経済成長や価格安定に対するより深い懸念を引き起こしていることに注意を促した。

韓国聯合ニュースの情報によると、7月8日に米国の10年物国債利回りは4.567％に達し、5月下旬以来の最高水準となった。これは地政学的緊張とトランプ氏のイランに対する脅威が原油価格を急激に押し上げたためである。ウェストテキサス・インターミディエイト原油先物は、トランプ氏がイランのインフラに対する追加攻撃を警告した後、日中に最大8％上昇した。2年物利回りは4.199％に上昇し、30年物は5.064％に達した。トランプ氏は後に発言を和らげ、「イランとの戦争が再開するとは思わない」と述べ、利回りと原油価格は上昇分を縮小した。BMOキャピタルマーケッツのアナリスト、イアン・リンゲンは、緊張の長期化リスクが最近のエネルギー市場の動向を逆転させる可能性があると指摘した。