コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

国際金先物は23日（米東部時間）の午後に急落し、8月限の契約は原油価格の上昇と米国債利回りの上昇を背景に2.54%下落した。COMEXの8月金先物取引（GCQ6）は2時27分時点で、トロイオンス当たり$4,046.30まで$105.60安となった。エネルギーコストの上昇はインフレ懸念を強め、債券利回りを押し上げることで、高金利環境における金の相対的な魅力を低下させている。この下落は、ブレント原油が1バレル当たり$100を超え、米10年物国債利回りが4.70%を上回ったことと同時期に発生した。価格変動は、中東の紛争が原油価格を押し上げる一方で、中央銀行が利下げする余地を同時に狭めることで、投資家がポジションを組み替えたことを反映している。 金先物、COMEXで$105.60下落し$4,046.30へ 23日米東部時間の2時27分時点で、シカゴ・マーカンタイル取引所グループのCOMEX部門における8月限の金先物契約（GCQ6）は、トロイオンス当たり$4,046.30で取引されており、前回の清算価格$4,151.90から$105.60（2.54%）下落した。金は週を通じて、約1か月間$4,0

7月23日（現地時間）に、ユーロ圏の政府債務市場のベンチマークであるドイツ10年物ブンツ利回りは、国際的な原油価格の上昇を背景に15年ぶりの高値を付けた。利回りは3.2304%で引け、前営業日から2.81ベーシスポイント上昇した。これは2011年5月以来の高水準。ブレント原油が、5月26日以来初めて取引時間中に1バレル当たり100ドルを超えたことによって上昇が起きた。背景には、米国とイランの緊張の高まりおよび紅海での海上輸送の封鎖懸念がある。 ドイツ・ブンツ利回り、4営業日連続で上昇 ドイツ10年物ブンツ利回りは、7月23日まで4営業日連続で上昇した。Yonhap Infomaxの海外金利データによれば、7月は2日を除くすべての日で利回りが上昇している。欧州中央銀行（ECB）の金融政策見通しに敏感なドイツ2年物ブンツ利回りは、4.62ベーシスポイント上昇して2.8894%となった。これは2024年7月以来の高水準。 ドイツ10年物ブンツ利回りの長期トレンド。出所：Yonhap Infomax。 ECBは政策金利を据え置き、9月の分析を要請 ECBは7月23日の定例の金融政策決定会合で、

聯合ニュースによると、ドイツの10年国債利回りは7月23日に3.2304%に達し、2011年5月以来の最高水準となった。背景には、国際原油価格の急騰と金融政策をめぐる思惑がある。ブレント原油は、米イラン関係の緊張が高まったことや、紅海での封鎖リスクへの懸念を受けて、5月26日以来初めて1バレル=100ドルを一時的に上回った。欧州中央銀行（ECB）はこの日、預金金利を2.25%を含む3つの主要政策金利すべてを据え置いた。だがECBのラガルド総裁は、政策理事会の一部メンバーが利上げを検討すべきかどうかに疑問を呈したことを示し、9月の会合に先立って職員に深掘りした分析を行うよう求めたと述べた。オーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）による市場の織り込みでは、9月の利上げは23ベーシス・ポイント（bp）見込みとなっており、利上げ幅が25bpになる確率は90%を超えている。

Kitcoによると、現物金は$4,066.82まで下落し、1.52%安となった一方、銀は$58.06まで下落し、2.75%安だった。木曜の朝は、上昇する米国債利回り、より強い米ドル、原油価格が1バレル当たり$90を超えたことにより、安全資産としての需要が増大する形となった米国とイランの緊張の高まり（ホルムズ海峡）による下支えを相殺した。10年物米国債利回りは4.714%まで上昇し、今回の値動きの中での過去最高となった。これにより、実質金利の見通しが持ち上がったことで、金属（貴金属）に圧力がかかった。欧州中央銀行は6月の利上げ後も政策金利の指標を2.25%に据え置いた。一方で米国の新規失業保険申請件数は187,000件まで減少し、市場は7月29日に予定される連邦準備制度理事会（FRB）の会合については利下げではなく据え置きが見込まれる、ハト派的な転換（pivot）というよりは据え置き観測が中心だという形で織り込んでいる。ブレント原油は1バレル当たり$98を上回って取引され、またドル指数は底堅い状態が続いた。

2026年7月23日20:00-20:15 UTCの期間に、BTCは短期でわずかに上昇し0.32%となりました。価格は64835.0-65057.9 USDTの範囲で推移し、値幅（振幅）は0.34%です。市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の次回の利上げ／金融政策を巡る会合が行われる来週の議題前夜ということもあり、全体的に様子見のムードが強く、取引量は低めでした。BTCは24時間の高値$66,314.9から$65,167.6まで下落し、24時間合計では約1.16%の下落となりました。 今回の異動の主な駆動力は、米国とイランの軍事的な対立が継続して激化していることです。中東情勢の悪化が原油価格を押し上げ、原油は6週間ぶりの高値に跳ねました。ブレント原油は$94.07、WTIは$86.83です。原油高はインフレ期待を直接的に押し上げ、市場ではFRBが高金利の環境をさらに長引かせざるを得ないのではないかと懸念が広がり、リスク資産に圧力がかかりました。BTCは高ボラティリティ資産であるため、マクロの不確実性が強まる局面で真っ先に影響を受け、金のように明確な避難（安全）需要の買い支えは得られませ

サウスウエスト航空は、テキサスからカリフォルニアまでを初めて船でジェット燃料を輸送し、5 月 28 日にロサンゼルスへ到着した。積荷は約 1,260 万ガロンだった。同社のCFOトム・ドキシーは、ダラス拠点の同社が西海岸での供給不安と価格の変動を背景に船を手配したと述べた。西海岸ではジェット燃料市場が輸入に大きく依存している。この輸送は、ドナルド・トランプ大統領が 3 月に認めたジョーンズ法の免除によって可能になった。同免除は、2 月に米国とイスラエルがイランを攻撃したことを受けて燃料価格が高騰した後に適用された。 サウスウエストはパナマ運河ルートで 1,260 万ガロンを輸送 船はヒューストンを出港し、パナマ運河を経由してロサンゼルスに到着した。ドキシーは、貨物は供給が最も逼迫し、かつリスクが高かった時期における同社の西海岸での事業にとって、約 1 週間分に相当すると述べた。参考までに、サウスウエストは前四半期にジェット燃料 5 億 6,400 万ガロンを使用していた。 同社は、ジョーンズ法（1920年の法律）に基づく免除を利用した。同法は、米国の港間の輸送を米国籍の船舶で行うことを

サウスウエスト航空のCFO、トム・ドキシーによると、ダラス拠点の同社は5月28日、ヒューストンからロサンゼルスへジェット燃料12.6百万ガロンを出荷し、航空会社にとっては初めてのこの種の貨物輸送となった。船舶は、西海岸で価格が大幅に高く、供給が制約されていた状況に対処するため、パナマ運河を通過した。 ジェット燃料の価格は、2月の米国およびイスラエルによるイランへの攻撃以降、不安定な値動きが続いている。西海岸は他の地域よりも輸入への依存度が高い。サウスウエストは、第2四半期の燃料費が前年同期と比べて約9億ドル増加したと報告しており、同四半期に航空会社が消費したジェット燃料は564百万ガロンだった。

ICEの先物およびNYMEXのデータによると、9月渡しのブレント原油先物は7月23日に1バレル当たり$100.69で取引を終え、当日は7.04%上昇した。国際指標が1バレル当たり$100を上回ったのは、ほぼ2か月ぶりであり、中東地域で緊張が高まったことが背景にある。

Jin10によると、OPEC+は8月2日に合意しており、9月の生産目標を約188,000バレル/日引き上げる可能性が高い。イラン紛争による混乱があるにもかかわらず、6月・7月・8月と同じ増加ペースになる見通しだ。現在のOPEC+の生産量は、湾岸の加盟国における輸出制約のため、割当を大幅に下回っている。6月の生産は1日あたり36.28百万バレルで、紛争前の2月の1日あたり約43百万バレルから減少した。9月の目標が見込みどおり引き上げられれば、2023年以降に実施されてきたすべての生産削減は完全に元に戻されることになる。

Yonhapinfomaxによると、7月24日（韓国時間）の夜間取引では、USD/KRWの為替レートは5.2ウォン下落して1,474.90ウォンとなりました。日中の安値から持ち直しましたが、前取引の終値1,466.80ウォンからは8.1ウォン高い水準です。通貨の動きは、強い米国の雇用関連指標によって主に引き起こされました。失業保険申請件数は7月18日までの週で187,000件に減少し、1969年9月以来の低水準となっており、ドルの強さを支えました。 また、中東情勢の緊迫化を背景に原油価格が急騰しました。ブレント原油は9月渡しで1バレル当たり100ドルを上回り、当該セッションでは6%以上上昇しています。UKMTOは紅海でタンカーへの攻撃があったと報告し、トランプ大統領が「大規模な軍事作戦」を脅したことで米国とイランの緊張がさらに高まっています。

ブルームバーグのデータによると、CBOTの小麦先物は7月23日のニューヨーク取引終了時点で1.59%下落し、1ブッシェル当たり$6.9450となった。ブルームバーグ穀物指数は0.08%下落し、32.97ポイントで引けた。

木曜日、ビットコインは$64,700を下回って下落し、ロングの清算額は$42.3百万（=4,230万）に達した。米上院でのCLARITY法の進展が停滞する中、原油は1バレル当たり$101を超えて急騰した。暗号資産はこの日の序盤に$66,000をわずかに上回っていた水準から2%下落し、時価総額は$1.32兆から$1.3兆へと減少した。Bitunixのアナリスト、Dean Chenによれば、この投げ売りはより広範なマクロ要因を反映しているという。CLARITY法に関する立法の勢いは、政党間の対立が再燃する中で失速し、一方で地政学的な緊張がエネルギーコスト上昇の勢いを強めた。トランプ大統領による、イランに対して軍事的なエスカレーションが起こり得ることを示唆する発言に加え、継続するフーシ派の紅海での海上攻撃によりレッドシーの海上輸送ルートが混乱し、ブレント原油は数カ月ぶりの高値を更新した。今後数週間、エネルギーのボラティリティ、流動性の状況、そしてFRB（連邦準備制度）の政策見通しが、暗号資産を含むリスク資産の重要なドライバーであり続けるだろう。

在米国中央軍（US Central Command）が率いる多国籍の海上監視機関である統合海上情報センター（JMIC）は、現地時間の23日に、南部の紅海およびバブ・エル・マンデブ海峡に関する脅威レベルを「中程度（Moderate）」から「重大（Substantial）」に引き上げた。これは、南部の紅海でサウジの国旗を掲げたタンカーが攻撃されたことを受けたもので、攻撃はイエメンのフーシ派によるものと疑われている。JMICは、この攻撃が商船を狙うための積極的な照準設定能力と明確な意図を示している一方で、フーシ派は引き続きバブ・エル・マンデブ海峡がサウジと関係のある船に対して閉鎖されていると主張していると述べた。前方展開されたミサイルおよびドローンのシステムはそのまま配置されており、地域の報道では、紛争がさらに拡大する場合に紅海の石油輸送ルートを妨害するための妨害準備を維持するようフーシ派に指示が出ているという。 サウジのタンカー攻撃を受けてJMICが紅海の脅威レベルを引き上げ JMICは、現地時間の23日に出した報告の中で脅威レベルの調整を発表し、南部の紅海でサウジの国旗を掲げたタンカーに

7月23日、WTIの9月原油先物は5.36ドル（+6.17%）高の1バレル92.19ドルで引けた。アブダビのマルバン原油先物は20.71%上昇して1バレル108.00ドルとなった。NYMEXの8月天然ガス先物は、100万BTU（百万英国熱量単位）あたり2.9160ドルで決着した。一方、8月のガソリン先物はガロンあたり3.4964ドルで、8月の暖房用原油先物はガロンあたり4.3416ドルだった。

上海金先物は2.25%下落し、1グラム当たり884元となった。上海銀先物は7月23日午前2時30分の夜間取引で4.22%下落し、1キログラム当たり14,110元となった。SC原油先物は7.11%上昇し、1バレル当たり604元となった。

上海先物取引所の原油先物契約2609は、前夜比で7.11%上昇（7月23日）し、1バレル604元で取引を終了した。 同じ取引時間帯に、上海金先物は2.25%下落し、上海銀先物は4.22%下落した。

Jin10 Dataによると、7月24日に国際原油価格が急騰した。WTI原油は8.00%上昇して1バレル当たり$93.87となり、ブレント原油は6.00%上昇して1バレル当たり$96.11となったものの、いずれも日中で大幅な上昇を記録した。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、XTIUSD（WTI Crude USOIL）は短期間で急騰8%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

タスニム通信によると、イランのタンカーは国際水域から数分前にオマーン海へ入った。米国が主張する封鎖を無視している。

Yonhapinfomaxによると、9月渡しのブレント原油は7月23日、ホーシ派の武装勢力が紅海でサウジの海上輸送を攻撃したことを受けて、1バレル当たり100ドルを超える水準まで急騰した。イラン国会議長モハンマド・バーゲル・ガリバフは、米国からの圧力に対しX（旧ツイッター）に嘲笑する投稿を行い、テヘランの戦略が罰としてワシントンにも「3桁の原油価格」をもたらしたと述べた。米国大統領ドナルド・トランプはTruth Socialでこれに反論し、もしホーシ派の攻撃が続けば、米国はイランの責任を問うとともに、イランと武装勢力の双方に対して「大規模な軍事的罰」を与えると警告した。