コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10 Futuresによると、9月24日、上海先物取引所の銅先物在庫は16,620トンとなり、前営業日比2,468トン減少した。アルミニウム在庫は10,637トン減の146,691トン、亜鉛在庫は1,403トン減の85,821トンとなった。 金先物在庫は1,200キログラム増の116,031キログラムとなり、銀在庫は1,753キログラム増の1,443,896キログラムとなった。

ブレント原油は9月24日時点で1バレル当たり103.67ドルで取引されており、TradingEconomicsの市場データによると、前日比0.57％高、過去1カ月では18.79％上昇した。一方、WTIは92.66ドルだった。予測市場のトレーダーは、イランが原油輸出の約90％を積み出すターミナルであるハルグ島の支配を維持するかという問いに7,400万ドルを投じており、年末時点で「維持する」とするコンセンサスの確率は約94％となっている。この市場評価の背景には、イランのマスード・ペゼシュキアン大統領が9月23日の国連総会で、米国の制裁と港湾封鎖が続く限り、イランはホルムズ海峡の航行の自由を認めないと発言したことがある。この声明を受け、ブレントは同日、2.37％上昇して101.61ドルで引けた。低確率の壊滅的シナリオ（ハルグ島の奪取）と、高確率で長期化する混乱（年末時点でホルムズ海峡の機能低下が続く確率78％）の乖離は、予測市場が急激な軍事的エスカレーションではなく、構造的な供給制約を織り込んでいることを示している。HSBCは9月10日、2026年のブレント予想を80ドルから90ドルに引き上

公式データによると、スペインの生産者物価指数（PPI）は8月に前月比2.9％となり、前月の3.0％から低下した。

スペインのインフレ統計によると、スペインの生産者物価指数（PPI）は8月に前年同月比13.2％上昇し、前月の9.2％から加速した。

TradingEconomicsとPolymarketによると、9月24日時点でブレント原油は1バレル当たり103.67ドル、0.57％上昇し、WTIは92.66ドルとなっている。予測市場のトレーダーは、海上原油輸出の約90％を扱うターミナルであるハルグ島の支配をイランが維持するかどうかをめぐり、合計7,400万ドルの取引高を積み上げている。市場が織り込む、9月30日および10月1日までにイランが同島の支配を失う確率は1％未満で、年末まででは6％となっている。これに対し、ホルムズ海峡の通航が12月31日までに正常化するとトレーダーがみる確率は、1,300万ドルの取引高に基づくと22％にとどまり、長期的な混乱への予想を反映している。

中国国家発展改革委員会（NDRC）によると、9月24日午前0時から、規制調整に伴い、国内のガソリンおよび軽油（標準規格）の価格はそれぞれ1トン当たり395元、385元引き上げられる。既存の価格決定メカニズムに基づく算定上の引き上げ幅は、ガソリンが1トン当たり830元、軽油が800元だったが、最終的な調整幅は実質的にこれを下回るものとなった。

Phillip Novaの相場分析責任者であるPriyanka Sachdeva氏によると、9月24日、湾岸地域からの供給が回復し、米国とイランの外交的な打開への期待が高まったことで、市場では地政学的リスクプレミアムの一部が剥落し、原油価格は下落した。Sachdeva氏は、国際原油であるブレント原油が中東情勢やホルムズ海峡の混乱に直接さらされている一方、WTI原油は外部から比較的隔絶された米国の供給動向の影響をより強く受けるため、ブレント原油にはより大きな地政学的プレミアムと海上輸送ルート・プレミアムが残っていると指摘した。

Jin10が報じたCMEのデータによると、9月23日、金と銀の先物契約は取引高と建玉のいずれも減少した。金先物の取引高は167,650枚となり、前営業日比42,332枚減少した。建玉は412,329枚となり、471枚減少した。銀先物の取引高は57,394枚となり、732枚減少した一方、建玉は105,703枚となり、771枚減少した。天然ガスもこの傾向に続き、取引高は624,344枚に減少し、建玉は1,817,829枚となり、前営業日比19,317枚減少した。

中国のベンチマークとなる原油先物契約であるSC原油先物は、9月24日の場中取引で6.00%急騰し、1バレル当たり736.90元となった。

サウジアラビアのメディア「Alhadath」によると、今日、イランのフーゼスターン州アーバーダーンで、石油精製所の技術的な不具合により大規模な爆発が発生した。

世界の債券市場は、原油価格が1バレル当たり100ドルを超えて急騰したことで混乱に見舞われたと、Financial Timesが報じています。原油価格の上昇はインフレ期待を押し上げ、投資家が国債により高い利回りを求める要因となり、借入コストを押し上げました。こうした動きは、インフレ懸念の高まりと中東における地政学的緊張が続く中で生じています。米国の10年国債利回りは最近5％に迫り、ドイツの同等の利回りは一部の取引日には3.5％を上回りました。 米国とドイツの国債利回り、数年ぶりの高水準に接近 米国の10年国債利回りは最近5％に迫り、ドイツの同等の利回りは一部の取引日には3.5％を上回りました。原油価格の上昇はインフレ期待を押し上げ、通常、投資家が国債により高い利回りを求める要因となり、借入コストを上昇させます。利回りの動きは、原油価格の高騰とインフレ懸念がもたらす広範な経済的圧力を反映しています。 市場、原油が史上最高値を更新する確率を10.5％と評価 現在の市場価格は、12月31日までに原油価格が史上最高値を更新するとの見方がわずかに強まっていることを示しており、YESの確率は10.5

インタファクス通信によると、ロシア軍は9月24日、黒海でタンカーを攻撃した。

Odailyによると、Gateのデータでは、WTI原油とブレント原油は日中取引でそれぞれ0.5ドル上昇し、現在、WTI原油は1バレル当たり91.3ドル、ブレント原油は1バレル当たり98.3ドルで取引されている。

サウジアラビア政府のデータによると、同国の財輸出は7月に前年同月比17.2％減少し、同期間の原油輸出は12.8％減少した。

台湾経済部の鉱物・石炭局によると、同局は米国とのレアアース・サプライチェーン協力を前進させるため、10月下旬までにコロラド州とワシントンD.C.を視察する。訪問では、鉱山開発に関する情報や、台湾国内で必要とされる重レアアース元素に関連する規制に焦点を当てる。台湾は2030年までにレアアース生産の自給率50％を達成する目標を掲げている。その後、カナダへの訪問も計画されており、調査結果は台湾国内のレアアース情報データベースの整備に活用される。

金十先物によると、9月24日夜間、国連での米国とイランの協議が完全に決裂したことを受け、SC原油は4％超急騰した。イラン当局者は強硬姿勢を強め、脅しに屈することはなく、ホルムズ海峡の自由な通航を認めないと表明した。こうした発言の変化は、同海峡で貨物船が新たに攻撃されたことによってさらに裏付けられ、以前の緊張緩和局面で押し下げられていた地政学的リスクプレミアムが再び高まった。 中国の港湾在庫の低さと、第4四半期も続く世界的な原油供給不足が、引き続き価格を下支えしている。交渉に目立った進展がなく、海峡の通航も依然として争点となっていることから、地政学的不確実性が高まる中、原油価格は高水準を維持する可能性が高い。

市場データによると、米国10年物国債利回りは9月23日に5.125%まで急上昇し、2007年の金融危機以来の最高水準に達した。売りが広がった要因は、予想を上回る9月の製造業データと原油価格の上昇で、いずれもインフレ懸念を強めた。連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・バー副議長は、インフレ率を2%の目標に戻すにはさらなる利上げが必要だと述べた。市場では現在、10月にFRBが利上げする確率を70%と織り込んでおり、1週間前の48%から上昇している。 利回りの急上昇により、経済全体で借入コストが上昇している。米国の30年固定住宅ローン金利は7.26%に達し、ここ数週間で0.25パーセントポイント超、前年同時期比では約1パーセントポイント上昇した。FRBの政策金利は7%となっており、自動車ローンやクレジットカードの金利にも影響を与えている。米国の家計債務総額は19兆ドル近くに上り、個人消費が経済活動の約70%を占める中、借入コストの上昇は消費と信用需要を冷え込ませる可能性がある。9月23日にはS&P 500が0.8%下落し、公益事業、不動産、一般消費財セクターの株が下落を主導した。

欧州復興開発銀行によると、黒海での攻撃により、ウクライナは2026年に小麦、金属、油糧種子の輸出で最大55億ドルを失う可能性がある。

Guru Clubによると、9月24日（水）、米エネルギー長官のクリス・ライト氏は、トランプ政権内でこの問題をめぐる激しい議論が続く中、ディーゼル輸出が制限される可能性に備えるよう、石油業界の幹部らに警告した。ライト氏は火曜日の夕方、トランプ大統領が政府当局者にこうした制限の導入を検討するよう求めたと発言してから数時間後、電話で企業幹部らにこのメッセージを伝えた。政権はまだ最終決定に至っておらず、トランプ氏の側近らはこの提案をめぐって意見が分かれている。一方、石油業界の幹部らは、輸出禁止措置を取れば最終的に世界的な価格上昇を招くとホワイトハウスに警告している。 その後、水曜日にライト氏は、精製能力を低下させるおそれのある規制を導入することなく、業界によるディーゼル供給の増加を支援することを目指しているとして、任意の代替策を検討する可能性を示した。同氏はThe Economist主催のイベントで、「われわれは業界と何らかの形で協力し、より効果的に米国のディーゼル供給を増やし、より簡素で自主的かつ協調的なアプローチを通じて価格上昇圧力を抑える取り組みを進めている」と述べた。その後、ディーゼ

9月24日付のJin10 Futuresによると、モンゴルの工業・鉱業相グーン・ダムディンニャム氏は、石油分野における協力について協議するため、PetroChina Tamutsagolのゼネラルマネージャーと会談した。会談では、モンゴルの年間原油生産量を80万トンから100万トンに増加させる必要性のほか、探査の拡大、投資の増加、油田の安全保障強化が強調された。