コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

8月28日、原油価格は日中の下落基調を続けた。WTI原油は1バレル当たり81.90ドルで取引される一方、ブレント原油は1.00%下落し、1バレル当たり87.38ドルとなった。

上海先物取引所は8月28日、「マーケットメイカー管理規則」の改正版を公表し、2026年9月11日から施行すると発表した。改正規則は取引所の理事会で承認され、公表前に中国証券監督管理委員会へ報告された。

8月28日のロンドン金属取引所（LME）によると、ニッケル在庫は48トン増加した一方、スズ在庫は40トン減少しました。銅在庫は1,300トン減少し、鉛在庫は2,250トン減少しました。これは追跡対象となっている金属の中で最大の減少幅です。亜鉛在庫は75トン増加し、アルミニウム在庫は100トン減少しました。

Jin10の8月28日付の報道によると、カタール・エナジーは、欧州およびアジアの買い手向けLNG供給について、不可抗力条項の適用を延長した。この延長は、停滞しているイランとの交渉や、地域のエネルギー輸送を脅かしているホルムズ海峡の通航をめぐる未解決の不確実性を受けたものだ。 取引関係者によると、同社は今週、パキスタンの買い手に対し、LNG貨物に関する不可抗力措置が10月まで続くと通知した。一方、バングラデシュ向けについては、9月以降も延長される。イタリアの公益企業EnelとEdisonは、貨物のキャンセル期限が11月初旬まで延長されたと報告しており、他の欧州のトレーダーも同様の通知を受けている。

MoneyDJによると、USA Rare Earthは8月24日、Serra Verdeプロジェクトの第1期生産を支援する特別目的会社（SPV）を通じた資金調達を完了し、15億5,000万ドルを調達した。このうち7億5,000万ドルは米国政府が拠出した。この取り決めにはレアアースの価格下限が設定されており、ジスプロシウムやテルビウムなどの重希土類元素にも適用される。 関連する動きとして、MP Materialsは米国国防総省から4億ドルの転換優先株による投資を確保した。これには、ネオジム・プラセオジム（NdPr）製品について、1キログラム当たり110ドルの価格を10年間保証する内容が含まれており、同社がより付加価値の高い酸化物および金属の販売へ移行していることを反映している。

JPMorganが7月24日に公表した報告書によると、世界の食品インフレ率は2027年上半期に年率換算で約5%に達すると予測されており、2026年上半期の推定2.8%からほぼ倍増する見通しです。アナリストのNora Szentivanyi氏は、この急上昇の要因として、2つの危機が同時進行していることを挙げています。1つは中東紛争によって混乱している肥料サプライチェーンの分断、もう1つは2027年まで続くと予想されるスーパー・エルニーニョ現象です。中東は世界の尿素輸出の約42%、アンモニア輸出の27%を占めており、世界の窒素肥料のおよそ3分の1がホルムズ海峡を通過しています。 これら2つの圧力により、世界の食品インフレ率のピークは1.3～1.5パーセントポイント押し上げられる可能性があります。JPMorganは、2026年後半までにスーパー・エルニーニョが発生する確率を81%、それが2027年まで継続する確率を97%としています。アジアとラテンアメリカの新興市場は、米国と比べて消費者物価指数（CPI）の構成品目に占める食品の割合が30～50%と高く、米国ではその割合がはるかに小さいのに対

8月28日の金十先物の報道によると、大連商品取引所は化学製品の倉庫証券について、以下の変動を発表した。ポリエチレン先物の倉庫証券は4,199枚で、前取引日比137枚減少した。ポリ塩化ビニル（PVC）先物の倉庫証券は119,425枚で、前取引日比27枚増加した。ポリプロピレン先物の倉庫証券は28,280枚で、前取引日比137枚減少した。

Jin10によると、8月28日15時31分時点で、中国の先物市場では株価指数先物から大幅な資金流出が発生した。CSI 1000の9月限先物が9980億元で最大の流出となり、CSI 300の9月限が10090億元、SSE 50の9月限が33840億元で続いた。資金流入では、9月限の炭酸リチウムが11890億元、9月限のコークス用炭が21790億元、10月限の上海銀が57180億元で、それぞれ流入額の上位となった。

フランスのレスキュール財務相によると、夏の異常な高温がGDP成長を鈍化させ、統計には同相が「ひどい夏」と表現した状況が反映されている。特定地域では作物収量が「極めて厳しい」見通しとなっており、その影響は第3四半期のGDP成長率にも引き続き及ぶとみられている。

米中央軍（CENTCOM）司令官によると、米軍は最近、イランに対する海上封鎖を同時に実施しながら、約7億5,000万バレルの原油をホルムズ海峡経由で輸送する約1,500隻の商船を護衛した。

インタファクス（INTERFAX）によると、カスピ海パイプライン・コンソーシアム（CPC）のパイプラインが攻撃を受けた後、カザフスタンの原油生産は安定した水準まで回復した。カザフスタンの石油資源を世界市場に結び付ける重要なエネルギー・インフラ回廊であるCPCは、この攻撃により混乱していた。

中国非鉄金属工業協会の鉄合金部門によると、今週の工業用シリコン先物は8,700～8,900元/トンの範囲で取引される一方、現物価格は安定して推移した。生産削減の発表が相次ぎ、市場心理は改善しているものの、大手生産者による大幅な減産はまだ実現していない。現物市場では、先週の上昇を受け、川上・川下の参加者が新たな価格交渉の局面に入っている。

Bloombergのデータによると、Bloomberg Commodity Indexは2026年8月に6.4%上昇しました。これは、貴金属、ソフトコモディティ、穀物が2桁の上昇率を記録したことによるものです。Saxo Bankは、この上昇が商品市場全体でますます広範な強さを反映していると指摘しました。

Bitgetによると、本日、WTI原油は1バレル当たり0.5ドル上昇し、82.43ドルとなった。ブレント原油も同じく0.5ドル上昇し、1バレル当たり87.86ドルとなった。

Jin10 Futuresによると、上海先物取引所の燃料油先物の倉庫在庫は8月28日時点で95,390トンとなり、前取引日から34,970トン増加した。これは、同日に追跡されたエネルギー・化学品先物の在庫の中で最も大きな変動となった。

Jin10によると、8月28日時点の上海先物取引所（SHFE）の倉庫証券データでは、主要商品の大半で減少が見られた。アルミニウム先物の倉庫証券は5,664トン減の245,510トン、亜鉛は2,781トン減の112,169トン、アルミニウム地金の倉庫証券は6,032トン減の242,678トンとなった。銅は751トン減の31,462トンとなった一方、ニッケルは327トン増の101,471トンとなった。銀の倉庫証券は6,856キログラム減の1,409,999キログラムとなった。

韓国の公正取引委員会は5月27日、10社の証券会社と5行の銀行を含む15の金融機関による国債入札談合疑惑について、初の全員会議での審理を行った。各社は、契約額が76.2兆ウォンに上る国債入札をめぐり、2020年1月から2023年6月まで入札金利に関する情報を交換した疑いを持たれている。減免制度を申請したSamsung Securities、Shinhan Investment、Daishin Securitiesの3社は談合を認め、反省の意を示した一方、残る各社は合意は存在しなかったとして疑惑を否定した。公取委の審査局は課徴金の賦課と刑事告発を提案しており、法定上限に基づく制裁額は最大15兆ウォンに達する可能性がある。 公取委、国債入札談合疑惑で初の全員会議審理を開催 公取委の世宗審判廷で5月27日に開かれた審理は午前10時から午後6時過ぎまで続き、11社が意見を陳述した。審査局が約40分間にわたり事件の概要を説明した後、Kyobo、Daishin、Mirae Asset、Samsung、Shinhan Investment、Korea Investment、NH Investment

中国国家発展改革委員会（NDRC）によると、8月28日午前0時から、国内のガソリン価格は1トン当たり375元（52米ドル相当）、軽油価格は同360元引き上げられた。

WTI原油は8月28日の取引時間中に1.00％下落し、1バレル当たり82.11ドルで取引されている。

経済指標によれば、ドイツの輸入物価は7月に前年同月比6.8％上昇し、コンセンサス予想の6.9％を下回ったものの、前月の6.1％からは伸びが加速した。