世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、マイケル・バリー氏は8月27日に最新の保有銘柄を公表し、現在、空売りポジションが彼のポートフォリオの21％を超えている。バリー氏はヘッジとしてNvidia（NVDA）のコールオプションを購入する一方、Nvidiaの空売りポジションを増やし、Oracle（ORCL）、Palantir（PLTR）、Nebius（NBIS）、Caterpillar（CAT）への空売りも追加した。バリー氏は、プットオプションのポジションについては、アウト・オブ・ザ・マネーであり、満期までの期間も長いため、依然として定量化が難しいと指摘した。

SKグループは25日、電気自動車（EV）関連事業の大規模な再編を進める中、SKイノベーションがバッテリーセパレーター子会社のSK IE Technologyを吸収合併すると発表した。業界関係者は27日、今回の合併決定の背景には、EV市場の減速と中国勢との競争激化を受けたSKIETの継続的な赤字、ならびに追加の資金調達能力の限界があると指摘した。SKIETは2023年に売上高6,483億ウォン、営業利益501億ウォンを記録したが、2024年には2,910億ウォン、2025年には2,464億ウォンの営業赤字に転じ、今年上半期の赤字は1,367億ウォンに達した。 継続的な赤字を受け、SKイノベーションがSK IE Technologyを吸収合併 SKイノベーションは25日、子会社の継続的な赤字と資金調達能力の制約を理由に、SK IE Technologyとの吸収合併を発表した。SKイノベーションの経営戦略部門長であるキム・ユンフェ氏は前日にオンラインで開いた合併説明会で、合併を行わなければSKIETの借入金と資金調達の負担が増加し、金融費用も膨らむことになると述べた。また、増資を実施すれば、

米財務省は先週、長期国債の買い戻し額を倍増させ、40億ドルに引き上げる可能性がある計画を発表した。財務長官のScott Bessentは、約1兆ドルを保有する財務省一般勘定（TGA）を活用し、債券の買い戻しを拡大することも検討している。これらの措置は、インフレ懸念によって上昇した米国債利回りを引き下げ、債券市場を安定させることを目的としている。Stanley Druckenmillerを含むウォール街の投資家は、この介入を強く批判している。政府による市場操作は価格発見メカニズムを損ない、利回り上昇を引き起こしている根本的な財政問題の解決にもならないと主張している。 財務省、債券買い戻し規模の倍増とTGA活用計画を発表 財務長官のScott Bessentは先週、財務省が長期国債の買い戻し額を現在の倍となる40億ドルに増やす可能性があると述べた。同省はまた、約1兆ドルを保有する財務省一般勘定を利用して、債券の買い戻しを拡大する選択肢も検討していると報じられている。Business Insiderの報道によると、これらの措置は、インフレ懸念を受けた利回りの上昇を抑え、債券市場を安定させるこ

Yonhap Infomaxによると、SKイノベーションは8月25日、EVバッテリー用セパレーターフィルムを製造する子会社SK IE Technology（SKIET）を吸収合併すると発表した。中国の競合他社からの競争圧力と、市場低迷の長期化を理由に挙げている。SKIETは2024年に2,910億ウォン、2025年に2,460億ウォンの年間損失を2年連続で計上し、2026年上半期の損失は1,370億ウォンに達した。 一方、SKは充電機器メーカーのSK Signetを750億～2,000億ウォンで売却する交渉を進めており、売却額は累計投資額の5,000億ウォン超を下回る水準となる見通しだ。これに対し、バッテリー部門のSK Onは第2四半期に8,220億ウォンの営業利益を計上したものの、その大部分は補助金や顧客補償金を含む1兆3,300億ウォンの非中核収益によるもので、バッテリー事業そのものの改善によるものではなかった。

Business Insiderによると、米財務省は8月26日、インフレ懸念を背景に上昇している米国債利回りを抑える取り組みの一環として、長期国債の購入額を倍増し、40億ドルとする計画を発表した。スコット・ベセント財務長官はまた、国債の購入をさらに拡大して債券市場を安定させるため、政府の一般勘定（TGA）から約1兆ドルを活用することを検討していると明らかにした。 ウォール街の投資家はこの介入を批判し、こうした措置は根本原因ではなく症状に対処するものだと主張している。スタンレー・ドラッケンミラー氏をはじめとする著名な投資家やエコノミストは、政府が市場に直接介入すれば、価格発見機能や米国債に対する市場の信頼が損なわれるリスクがあると警告した。

聯合ニュース・インフォマックスによると、現代自動車は8月26日に開催した年次インベスターデーで、株主還元指標の名称をTSR（Total Shareholder Return、株主総利回り）からTPR（Total Payout Ratio、総還元性向）に変更した。一方、2027年までに35％以上とする還元目標は維持する。今回の変更は、株価の上昇と配当による投資家の総収益を測る、グローバルな金融市場で標準的に用いられているTSRの定義との混同に対応するものだ。再定義された指標はTPRと呼ばれ、純利益に対する配当、自社株買い、自己株式の消却の割合を包括するもので、ソニーやトヨタなど日本企業が採用している慣行に沿っている。 今回の用語変更は、韓国でこうした指標に対する投資家の関心が高まる中、株主還元方針の明確化が進んでいることを反映している。

聯合インフォマックスによると、現代自動車は8月26日に開催した年次インベスター・デーで、株主還元指標の名称をTSR（Total Shareholder Return：総株主収益率）からTPR（Total Payout Ratio：総還元性向）に変更した。2025～2027年の株主還元目標は、35％以上で据え置く。今回の名称変更は用語の不一致に対応するためのもので、現代自動車が定義するTSRが、世界の金融市場で一般的に用いられている標準的な意味と異なっていたためだ。純利益に対する配当と自社株買いの合計で算出するTPRは、国際的な慣行により適合している。

ブラックロックのデジタル資産部門責任者Robbie Mitchnick氏は8月27日、ビットコインの最近の上昇は、米国が抱える40兆ドル規模の債務問題と密接に関連していると述べた。米財務省が水曜日に発表したデータによると、8月18日時点で連邦政府の債務は40.05兆ドルに達し、2017年の水準から2倍以上に増加した。ビットコインは先週、2023年以来最も力強い3日間の上昇を記録したが、現在は8万ドルを下回っている。 ブラックロックのデジタル資産部門責任者、ビットコインの反発を40兆ドルの債務問題と関連付ける ブラックロックのデジタル資産部門責任者Robbie Mitchnick氏は記者団に対し、ビットコインの最近の反発は、同氏が長年観察してきたパターンに合致すると述べた。市場全体の信頼感が弱まると、ビットコインは反発する傾向がある一方、その長期的な値動きは株式やその他の伝統的な投資とは異なる可能性があるという。Mitchnick氏は、「債務と財政赤字の水準は市場にとって主要な懸念事項だ」と述べ、こうしたリスクへの関心が再び高まることは、「ビットコインや金などの資産」のパフォーマンスを押

iNews24によると、8月27日、米国のドナルド・トランプ大統領が中国製の電力設備の輸入を規制する大統領令に署名したことを受け、暁星重工業、HD現代エレクトリック、LSエレクトリックをはじめとする韓国の電力設備メーカーの株価が急騰した。午前9時46分現在、暁星重工業は5.97％上昇し、29.66億6,000ウォンとなった。これは、中国製品との競争激化を受けた規制強化による潜在的な恩恵に対する投資家の期待を反映したものだ。

韓国取引所によると、ドナルド・トランプ米大統領が「敵対国」の機器を米国の電力網から締め出す大統領令に署名したことを受け、8月27日、韓国の主要な電力設備企業の株価は4～11％急騰した。米国の重要インフラの保護を目的とするこの命令により、中国製のハードウェアやソフトウェアはサプライチェーンから構造的に排除され、北米市場で確固たる地位を築いている韓国の設備メーカーが恩恵を受けている。

上海黄金取引所によると、8月27日午前の取引で、金T+Dは0.76％下落して1グラム当たり993.95元となり、銀T+Dは0.62％下落して1キログラム当たり16,609.0元となった。

SC原油の主力契約は8月27日の取引中に2％上昇し、最新価格は1バレル当たり575.80元となった。

今朝の中国の先物市場はまちまちの値動きで始まった。ソーダ灰（純アルカリ）とエチレングリコール（EG）は2％超下落。スズ、プラチナ、ポリエステル短繊維、パラジウム、パラキシレン、メタノールは1％超下落し、苛性ソーダ、PTA、ポリ塩化ビニル（PVC）は約1％下落した。一方、大豆粕と大豆粕IIの先物は2％超上昇し、菜種粕は約2％上昇。液化石油ガス（LPG）、上海原油（SC）、アスファルト、欧州コンテナ海運運賃指数はそれぞれ1％超上昇した。

英国海事貿易業務局は、ホルムズ海峡でタンカーが正体不明の物体に衝突され、船内で火災が発生したと報告しました。火災は消し止められ、乗組員全員の無事が確認されています。現時点で環境への影響は確認されていません。当局はこの事案を調査しており、船舶に対し、警戒を怠らず、不審な活動を発見した場合は報告するよう勧告しています。

ビットコインは8月27日、78,786ドル付近で推移した。8月21日までの週における金およびビットコイン関連ファンドへの5日間の資金流入総額は70億ドルを超え、BloombergのシニアETFアナリスト、Eric Balchunasが記録した5日間の期間としては過去最高となった。同氏はこの現象を「通貨価値希薄化取引」と呼んでいる。これは、政府が紙幣を増発しても価値を希薄化できない資産に投資する取引を指す。 ビットコインと金のETF、5日間の資金流入総額70億ドル超で過去最高を更新 Balchunasが示したBloombergのデータによると、2026年8月21日までの週には、GLDに34億ドル、IBITに10億ドル超の純流入があり、両ファンドとも同週の市場全体における資金流入上位10位に入った。5日間の資金流入総額は70億ドルを超え、これまでの同期間の記録を大幅に上回った。Balchunasは、今回の資金流入は「通貨価値希薄化取引」――政府が紙幣の増発によって価値を希薄化できない資産、すなわち金やビットコインに投資する取引――を示していると述べた。8月20日には、IBITに1日で6.0

韓国取引所が27日に発表したデータによると、今年下半期に韓国の証券市場へ上場した11社のうち9社が公募価格を下回って取引されており、平均リターンはマイナス25.61％となった。この下落はKOSPI指数とKOSDAQ指数の急激な調整と重なり、新規上場株に対する投資家心理を悪化させている。これは、6件のIPOが「タタブル」、つまり上場初日に公募価格の4倍まで上昇した上半期とは対照的だ。今回の低迷は、市場全体にかかる圧力を反映している。KOSDAQ指数は先月21.4％下落し、需要予測や公募申込にとって厳しい環境となった。 Kido Industrial、上場後1週間足らずで株価が47％下落 21日にKOSDAQ市場へ上場したKido Industrialは、株価が28,400ウォンから15,020ウォンへ下落し、1週間足らずで約47％下落した。その他の新規上場企業も大幅な損失に見舞われており、Lemon Healthcare、HLG Genomics、Deliciousはいずれも公募価格を50％以上下回っている。下半期にIPOを実施した11社のうち、現在公募価格を上回って取引されているのは、

韓国銀行によると、同行は2026年のGDP成長率予測を従来の2.6%から3.3%へ引き上げた。2026年のCPIインフレ率予測は2.7%に据え置かれ、5月の予測と一致した。

8月27日の韓国取引所によると、2026年下半期に新規上場した企業は大幅な損失に見舞われており、IPOを実施した11社のうち9社が公募価格を下回って取引され、平均騰落率はマイナス25.61％となっている。これは、6社が「ダブルクアドラプル」と呼ばれる、公募価格の4倍となる初値を付けた上半期とは対照的だ。特に大きな打撃を受けているのはLemon Healthcare、HL Genomics、Deliciousの3社で、いずれも公募価格から50％以上下落している。8月21日にKOSDAQに上場したGido Industryは、わずか1週間で株価が半減し、2万8,400ウォンから1万5,020ウォンまで下落した。この急速な市場の冷え込みは、韓国株式市場全体の低迷を反映したものだ。IPOの割当をめぐる投資家の関心が低下する中、KOSDAQは7月に21.4％下落した。

市場参加者は、8月27日に予定されている韓国銀行金融通貨委員会の金利決定を注視している。過去の分析によると、連続利上げがUSD/KRW為替レートに一貫した影響を与えたことはない。Meritz Securitiesによると、韓国銀行が連続利上げを実施したのは、2007年7～8月、2021年11月～2022年1月、2022年4月～2023年1月の3回だった。これらの期間で為替レートの反応が異なった背景には、米連邦準備制度理事会の政策調整、グローバルな信用市場の状況、経常収支の変化など、さまざまな要因があった。 韓国銀行が2007年7～8月に2回利上げ、USD/KRWは952.30ウォンまで上昇 2007年7～8月には、輸出と設備投資が力強く伸びる一方、民間向け融資が急増したため、金融引き締めが促された。韓国銀行は2007年7月12日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、4.50%から4.75%とした。その後、8月9日にも25ベーシスポイント引き上げ、4.75%から5.00%とした。 この期間、米国が金利を調整しなかったため、利上げによって米韓金利差が縮小したにもかかわらず、USD/KR

ChainCatcherによると、SoSoValueのデータでは、8月26日のソラナ現物ETFへの純流入額は551.32億ドルだった。モルガン・スタンレー・ソラナ・トラスト（MSOL）が、1日で913.51億ドルの純流入を記録し、首位となった。