世界のTradFiとマクロ経済

Meritz Securitiesによると、韓国銀行の金融通貨委員会は本日（8月27日）会合を開き、政策金利を決定する。市場では、利上げが実施されるかどうかについて見方が分かれている。過去の連続利上げ局面（2007年7～8月、2021年11月～2022年1月、2022年4月～2023年1月）を分析すると、利上げが米ドル／韓国ウォン相場に一貫した方向の影響を及ぼしたわけではない。2007年には、韓国と米国の金利差が縮小したにもかかわらず、世界的な信用不安や経常黒字の縮小圧力が利上げ効果を相殺し、ウォンは下落した。2021～2023年のサイクルでは、米連邦準備制度理事会（FRB）の急速な金融引き締め（2022年だけで4.25％ポイント）が韓国銀行の利上げを上回り、ウォンは大幅に下落した。その後、2023年初めにFRBによる追加引き締め観測が後退すると、ウォンは反発に転じた。

SoSoValueのデータによると、Solana現物ETFは8月26日に914万ドルの純流入となった。Morgan Stanley Solana Trust（MSOL）が1日あたり551万ドルの純流入で首位となり、Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）には265万ドルが流入した。Solana現物ETFの運用資産総額は12億6,000万ドル、累計純流入額も12億6,000万ドルに達した。

SoSoValueによると、XRP現物ETFは8月26日に2,814万ドルの純流入を記録した。Bitwise XRP ETF（XRP）が1,312万ドルの純流入で首位となり、過去の累計純流入額は5億7,500万ドルに達した。Franklin XRP ETF（XRPZ）は続いて、1日で902万ドルの流入を記録した。発表時点で、XRP現物ETF全体の運用資産残高は16180億ドルに達し、過去の累計純流入額は13990億ドルとなっている。

Jin10によると、韓国銀行は8月27日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.0％とし、2会合連続の利上げを実施した。これは市場予想と一致した。

バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、半導体株が短期的に調整する可能性があると警告する一方、エヌビディアやマイクロン・テクノロジーなどの主要銘柄に買いの機会があると指摘しました。アナリストのVivek Arya氏は、堅調な需要にもかかわらず短期的な上昇を抑える可能性がある3つの逆風として、金利上昇やデータセンターに対する反発といったマクロ経済要因、業界内の循環的な資金調達などのミクロレベルの懸念、そして投資家の半導体株への過度な集中を挙げました。BofAは、フィラデルフィア半導体指数が短期的に約10％下落する可能性があるものの、そのような下落は主要な半導体株にとって魅力的なエントリーポイントを生み出すと指摘しました。 BofA、半導体株に対する3つの逆風を指摘 Vivek Arya氏はレポートで、「半導体需要は依然として堅調だが、3つの逆風が半導体株の短期的な上昇を抑える可能性がある」と述べました。同アナリストは、金利上昇やデータセンターに対する反発などのマクロ経済要因、業界内の循環的な資金調達といったミクロレベルの懸念、そして投資家の半導体株への過度な集中を、3つの主なリスク要因とし

モルガン・スタンレーは、CNBCによると、米国の天然ガスパイプラインおよびエネルギーインフラ企業であるWilliams Companies（NYS:WMB）を26日（現地時間）、エネルギーインフラ部門の「トップ・ピック」に選定し、投資判断を「オーバーウェイト」、目標株価を103ドルとした。この目標株価は、直前の終値から約45％の上昇余地を示している。モルガン・スタンレーのアナリスト、Robert Card氏は、リスク調整後の収益性を踏まえると、WilliamsはAIインフラの拡大に投資するうえで最も魅力的な資産の一つだと指摘。新規プロジェクトの発表を前にした最近の株価下落は、買いの好機を提供していると述べた。大手テクノロジー企業であるハイパースケーラーによる大規模データセンター投資の持続可能性をめぐる市場全体の懐疑感が高まり、AI関連株全般で調整が進む中、同社株は直近3か月で約7％下落している。 AIセクターの調整を受け、Williams Companies株は3か月で7％下落 Williams Companiesの株価は、直近3か月で約7％下落した。大手テクノロジー企業であるハイパー

Jin10 Futuresによると、8月27日の中国の燃料油市場では、軟調なファンダメンタルズが支えとならず、川下需要も冷え込んだことで、市場センチメントが悪化した。トレーダーが慎重姿勢に転じたため、製油所の出荷ペースも鈍化した。本日の価格は横ばいから小幅安で推移すると見込まれ、市場全体で先行きへの確信が低下している。

韓国銀行によると、新規に実行された住宅ローンに占める固定金利型住宅ローンの割合は7月に31.9％まで低下し、前月から5.8ポイント下落して、2014年2月以来の最低水準となった。この低下は、現在の金利水準がより高いにもかかわらず、借り手が変動金利型住宅ローンを選好していることを反映している。金融当局は8月27日、2026年中に長期固定金利型住宅ローン向けの優遇措置を再導入する計画を発表した。韓国の政策金利は現在2.75％で、今年後半に追加利上げが行われた場合、住宅ローン金利は8％を超える可能性があるとの見通しが示されている。

8月26日、バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ビベック・アーリャ氏は、半導体需要が堅調である一方、金利上昇、データセンターを巡る逆風、投資家ポジションの集中が短期的な上昇を抑える可能性があると警告した。フィラデルフィア半導体指数は短期的に約10％下落する可能性があり、主要半導体株へのエントリー機会となる可能性がある。 バンク・オブ・アメリカは、最近の変動を受けて魅力的なバリュエーションで取引されている半導体株として、エヌビディア、マーベル・テクノロジー、マイクロン・テクノロジー、ラムリサーチ、AMD、インテル、アナログ・デバイセズ、オン・セミコンダクターの8銘柄を挙げた。また同行は、メモリーの供給制約が、AI業界の次の成長局面において、ラムリサーチのような半導体製造装置メーカーや、マイクロンのようなメモリーメーカーに恩恵をもたらす可能性があるとも指摘した。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ロバート・カード氏によると、同社は8月26日、米国の天然ガスパイプラインおよびエネルギーインフラ事業者であるWilliams Companies（NYSE: WMB）に対する投資判断を「最有力銘柄」に引き上げ、目標株価を103ドルに設定した。これは前日終値から45％の上昇余地を示唆している。 カード氏は、リスク調整後のリターンの観点から、WMBはAIインフラの拡大に参加するための最も魅力的な銘柄の一つだと指摘した。また、新規プロジェクトの発表を控えた最近の株価下落は、買いの好機だと付け加えた。モルガン・スタンレーは、WMBがデータセンター向け電力ソリューション事業で、20％という堅調な自己資本利益率（ROE）を維持している点を強調した。

SoSoValueのデータによると、Hyperliquidの現物ETFは8月26日に合計1,470万5,600ドルの純流入を記録した。Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）が956万7,600ドルで流入額トップとなり、累計流入額は1億2,600万ドルに達した。

Jin10によると、本日（8月27日）のアジア時間序盤の取引で、トランプ氏がイランの交渉復帰の可能性について発言したことを受け、原油価格は小幅に上昇した。トランプ氏は、イランが協議に復帰する具体的な期限は設定されていないと示唆し、この発言がエネルギー市場のセンチメントを下支えした。WTI原油とBrent原油はいずれも、取引開始前の時間帯に小幅な上昇を示した。

Digital Daesungは先月30日、発行済み株式総数の2.27%に相当する自己株式63万株を消却し、来年3月までにさらに100億ウォン相当の自己株式を取得すると発表した。KOSDAQ上場の教育企業である同社の株価は、発表を受けて取引時間中に12%急騰した。Digital Daesungは14年連続で配当を実施しており、2025年から2028年まで連結純利益の少なくとも50%を株主に還元すると約束したことで、韓国株式市場の長期投資家から注目を集めている。この株主還元方針には、Kim Hee-sun CEOの「株主とともに未来を切り開く会社をつくる」という理念が反映されている。Digital Daesungはオンライン教育プラットフォームDaesung MyMacを運営し、Hanwool Open EducationやEgamなどの教育企業を買収して事業を拡大してきた。韓国の教育業界で生徒数が減少する中でも、過去最高の売上高と利益を達成している。 Digital Daesung、自己株式の消却および取得計画を発表 Digital Daesungは先月30日、発行済み株式総数の2.2

8月26日のPolymarketのデータによると、トレーダーがビットコインが年末までに85,000ドルに達する確率を69％と見積もっており、価格目標契約の取引高は約5,970万ドルに上っています。100,000ドルに達する確率は29％、120,000ドルに達する確率は13％まで低下しており、短期的には慎重な見方が反映されています。 Bernsteinのアナリスト、Gautam Chhugani氏は水曜日、これより大幅に強気な見通しを示し、機関投資家による採用、ETF需要、そして国家債務への懸念が高まる中でのビットコインの2100万枚という固定供給を理由に、ビットコインは年末までにおよそ125,000ドル、2027年半ばまでに150,000ドルに達すると予測しました。

Jin10が伝えた中国証券のリサーチレポートによると、米国の長期国債利回りは、6月以降数週間にわたって上昇圧力にさらされた後、最近の取引で低下した。この低下は、米財務省が相次いで発した支援姿勢を示すシグナルと、8月25日にホルムズ海峡の通航をめぐる交渉が進展したことに支えられた。それ以前の利回り急騰は、財政圧力、社債発行の増加、インフレ懸念の高まりによるものだった。

シティック証券によると、8月27日時点で、米国債の長期ゾーン利回りは短期的に高止まりすると予想されている。リサーチノートでは、利回りへの上昇圧力は、米国の財政圧力、社債供給の増加、インフレリスクの高まりなど、複数の要因によって生じていると述べられている。

8月27日、北京時間午前8時30分時点で、スポットプラチナは0.02％下落し、スポットパラジウムは0.06％上昇した。

エヌビディアは8月26日に発表した決算報告で、7月26日までの3か月間に、限られた数量のH200チップを中国の顧客に販売したことを明らかにした。ただし、出荷量は米国政府が承認したライセンスの上限を下回っているという。H200の売上高が同社のデータセンター部門の売上高に占める割合は1％未満だった。 エヌビディアはまた、中国当局が、1月に米国政府が発行したライセンスで販売を認められたチップの全数量について販売を認めていないため、過去6か月間にH200の過剰在庫に関連して4億ドルの費用を計上したことも明らかにした。同社は今後の業績見通しで、中国でのAIチップ販売による売上高をゼロと見込んでいる。

CME FedWatchによると、連邦準備制度理事会（FRB）が9月に金利を据え置く確率は63.5%、25ベーシスポイント利上げする確率は36.5%です。10月については、金利を維持する確率が47.3%、25ベーシスポイント利上げする確率が43.4%、50ベーシスポイント利上げする確率が9.3%となっています。

聯合ニュース・インフォマックスによると、韓国の主要株価指数は本日（8月27日）、まちまちの値動きで取引を終えた。KOSPIは65.47ポイント上昇し、6,808.21となった一方、KOSDAQは0.28ポイント下落し、826.87となった。韓国ウォンは米ドルに対して1,386.30ウォンまで上昇した。前夜の米国市場は下落し、ダウ平均は113.52ポイント安の53,463.88、S&P 500は1.58ポイント安の7,675.70、ナスダックは21.10ポイント安の26,130.20となった。米国債利回りは上昇し、2年債利回りは4.2130%、10年債利回りは4.6470%となった。WTI原油は0.13ドル下落し、1バレル82.23ドルとなった。