世界のTradFiとマクロ経済

エジプト証券取引所とロンドン証券取引所グループは9月21日、エジプト企業が地域および国際的な投資家にアクセスする方法を検討するため、カイロで共同ラウンドテーブルを開催した。ラウンドテーブルはアクションプランに向けたフォローアップ項目をまとめて終了したが、いずれの組織も新たな上場ルート、資金調達の確約、正式な越境市場協定を発表しなかった。このイベントには、取引所幹部、資本市場アドバイザー、弁護士、国際金融機関が参加し、資金調達ニーズ、流動性、リサーチカバレッジ、上場準備、ロンドンを通じた代替的な資本調達チャネル、越境規制について議論した。 EGXとLSEG、エジプト企業における国内流動性の制約を特定 第1セッションでは、利用可能な国内流動性を上回る資金調達要件について検討した。エジプト企業にとって国際市場は、特に外貨や国内市場の能力を超える資金を必要とする発行体にとって、機関投資家層を広げる可能性がある。市場へのアクセスは、取引市場だけで決まるものではない。国際投資家は、財務報告、ガバナンス、決済、通貨リスク、リサーチカバレッジ、投資ポジションの構築・解消の容易さを評価する。 ラウンドテ

OECDは、2026年の世界経済の成長率予測を3％に下方修正した（6月時点の予測は3.1％）。人工知能主導のインフラ投資が、中東関連の商品価格ショックによる短期的な逆風を相殺すると見込まれているためだ。しかしOECDは、エネルギー市場のボラティリティが2027年の成長の勢いを圧迫すると予想しており、AIインフラへの支出が現在、世界経済の強靭性を支える主要な柱となっていると警告した。

韓国の証券会社は、6月30日までの5年間で247店舗を閉鎖し、支店総数を951店舗（2021年9月30日時点）から704店舗へと26％減少させた。背景には、モバイル取引システムやホームトレーディングシステムを通じた非対面取引の拡大があり、金融サービスへのアクセス低下を懸念する声がある中でも、各社は実店舗の統合を進めている。韓国投資証券は来月1日、西大邱支店を閉鎖し、大邱・尚仁プライベートバンキングセンターに業務を統合する。顧客管理と支店運営の効率化が理由だとしている。 証券会社、2021年9月から6月までに247店舗を削減 韓国金融投資協会のデータによると、業界の支店数は2021年9月30日時点の951店舗から、6月30日までに704店舗へ減少し、26％減となった。大手各社も減少に大きく寄与しており、同期間に未来アセット証券は78店舗から59店舗へ（19店舗減）、韓国投資証券は79店舗から65店舗へ、NH投資証券は76店舗から56店舗へと支店を削減した。閉鎖は、中小証券会社から大手まで、業界全体に及んだ。 デジタル取引の拡大が支店統合戦略を促進 証券会社は、株式取引におけるモバイル取引

エジプト証券取引所（EGX）とロンドン証券取引所グループ（LSEG）は9月21日、エジプト企業が地域および国際的な投資家にどのようにアプローチできるかを検討するため、カイロで共同ラウンドテーブルを開催した。議論には、取引所の幹部、資本市場アドバイザー、弁護士、国際金融機関が参加し、資金調達のニーズ、流動性、リサーチカバレッジ、上場準備、そしてロンドンを通じた代替的な資本調達チャネルについて協議した。 このイベントでは、アクションプランの策定に向けたフォローアップ事項が示されたが、新たな上場ルート、融資の確約、正式な国境を越えた市場協定の発表はなかった。実務的な取り組みは、両取引所が具体的な規制上または運用上のギャップを特定し、フォローアップ計画に盛り込む措置を公表した時点で始まる。

聯合ニュースによると、9月23日、前夜に国際原油価格が下落したことを受け、韓国国債の利回りは軒並み低下した。3年物国債の利回りは年4.006％で取引を終え、3.4ベーシスポイント低下した。一方、10年物国債の利回りは6.9ベーシスポイント低下し、4.392％となった。 ブレント原油先物11月限は1バレル当たり99.25ドルとなり、1.1％下落した。世界的な指標価格が100ドルを下回るのは8月8日以来初めて。米国産ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油10月限は1バレル当たり94.59ドルとなり、1.2％下落した。NH Investment & Securitiesのアナリストは、米国とイランの交渉への期待が高まり、原油価格がさらに下落するとの見方が強まったことが、利回り低下の要因になったと指摘した。

韓国金融投資協会によると、韓国全土の証券会社の支店数は、2021年9月の951店から2026年6月30日時点で704店へと減少し、26％減となった。この減少は、モバイルやウェブベースのプラットフォームを通じた非対面取引の急速な拡大を反映している。未来アセット証券、韓国投資証券、NH投資証券などの大手証券会社は数十カ所の支店を閉鎖しており、各社は、業務効率の向上と、コストのかかる実店舗の必要性の低下が、こうした統合傾向の主な要因だとしている。

9月23日、投資銀行筋によると、アクティビストファンドのCha PartnersはRefineに対する公開買付けに参加し、保有株式の約1％を売却した。同ファンドはこれまで、買付価格が過小評価だとして公開買付けに反対していたが、ファンド受益者を守るため方針を転換した。 Realty Refineによる公開買付けは8月18日から9月16日まで実施され、1株当たり17,600韓国ウォンで約495万株を取得した。これにより、Realty RefineのKOSDAQ上場企業における持分比率は47.96％から76.52％に上昇した。

WisePlanet、Skylabs、NeoSapiensの株価は9月の上場初日にいずれも2倍超に上昇し、韓国の新規上場銘柄の大半が初取引日に下落した先月の流れを反転させた。WisePlanetは9月23日に46,300ウォンで取引を終え、IPO価格の12,000ウォンから285.83%上昇した。一方、Skylabsは9月4日に135%上昇し、NeoSapiensは9月21日に243%急騰した。この反転の背景には、企業がIPO価格を当初の価格レンジの下限より大幅に低く設定したことと、先月から回復しているKOSDAQ市場の流動性改善がある。これは8月とは対照的だ。8月は新規上場6社のうち、SPACと再上場を除く4社が上場初日にIPO価格を下回り、下落率は26.57%から39.43%に及んだ。 9月の上場初日に韓国株3銘柄が2倍超に上昇 9月23日、韓国取引所によると、生活用品小売企業のWisePlanetはKOSDAQ市場に上場し、46,300ウォンで取引を終えた。IPO価格の12,000ウォンから285.83%上昇し、「2倍超」の基準を満たした。9月4日に上場した医療機器企業Skyla

OECDは9月23日、イングランド銀行（英中央銀行）が、英国の金融政策はインフレ抑制に向けてすでに十分に引き締め的であるとして、政策金利を3.75%で2027年第3四半期まで据え置いた後、25ベーシスポイントの利下げを実施する可能性があると述べた。同機関はまた、エネルギー危機が世界的な物価上昇圧力を押し上げていると警告し、連邦準備制度、欧州中央銀行（ECB）、日本銀行のタカ派的な姿勢とは対照的だと指摘した。

OECDは9月23日（水）、イングランド銀行は政策金利を3.75％で据え置き、2027年後半まで維持した後、翌年の第3四半期に25ベーシスポイント引き下げることが可能だと述べた。同機関は、英国の金融政策はすでにインフレを抑制するのに十分な引き締め水準にあると説明した。この勧告は、今後数か月でさらなる金融引き締めが予想されている米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、日本銀行など、他の中央銀行の方針とは対照的である。OECDのチーフエコノミストは、英国の政策金利はインフレを抑制するのに十分高く、今年のインフレ率は同機関の予測を下回って推移していると指摘した。

Jin10によると、香港株式市場は本日、下落して取引を終えた。ハンセン指数は1.01％安、ハンセンテック指数は1.33％安となった。テクノロジー株では、Alibaba（09988.HK）が下落率トップとなり、4.36％下落した。

サムスン電子の優先株は、韓国取引所のデータによると、9月1日から9月23日までに15.34%上昇し、同期間に普通株が記録した9.00%の上昇率のほぼ2倍となった。優先株の上昇が普通株を上回った背景には、配当基準日の接近に加え、相対的に割安な優先株が、同社が計画する自己株式の買い戻しおよび消却プログラムに活用される可能性があるとの投資家の期待がある。サムスン電子は今年、株主に9兆〜11兆ウォンを還元する計画を発表しており、そのうち約3兆ウォンを第3四半期の現金配当に、残りの6兆〜8兆ウォンを追加配当と自己株式の取得に充てるとしている。 サムスン電子の優先株、9月23日に21万9,500ウォンで取引を終了 9月23日、サムスン電子の優先株は4.02%高の21万9,500ウォンで取引を終えた一方、普通株は3.25%高の28万4,500ウォンで取引を終えた。優先株の相対的な強さは、より長い期間で見ると一段と鮮明になる。6月22日から9月23日までの間に、普通株は19.52%下落したのに対し、優先株の下落率はわずか2.01%だった。KOSPI優先株指数の時価総額上位10銘柄のうち、直近3カ月間に

Tecton Investment Advisoryの分析によると、米国株式市場は、年初から18日まで、金利上昇が続く中でも人工知能セクター企業にけん引され、上昇を維持した。米国10年国債利回りは、インフレ懸念と8月の中東紛争激化を背景に、2月末の3.97%から18日には4.99%へ上昇した。AI企業の力強い売上高成長が金利上昇の圧力を上回り、18日時点でナスダック総合指数は年初来14.1%、S&P 500は11.8%上昇した。半導体企業やソフトウェア企業が3桁の増収率を報告したことに示されるように、この底堅さは、構造的なAI需要が急速に企業収益へ転換されていることに起因する。市場参加者は絶対的な金利水準よりもAI関連売上高の加速を重視しており、株価パフォーマンスが金利主導からテクノロジー主導へ移行していることを示している。 金利上昇圧力の中でも米国株価指数は上昇を維持 18日時点で、ダウ工業株30種平均は年初来7.5%上昇し、S&P 500は11.8%、ナスダック総合指数は14.1%上昇した。フィラデルフィア半導体指数は52週高値から18.7%下落したものの、年初来では60%超の上昇

鄭州商品取引所によると、同取引所は最近、ひまわり油の先物・オプション契約および先物業務規則の改定案についてパブリックコメントを募集しました。公式発表は同取引所のウェブサイトに掲載されました。

9月23日、韓国取引所のデータによると、消費財小売企業のWisePlanetは、韓国のKOSDAQ市場での取引初日に285.83％急騰した。同社の終値は46,300韓国ウォンとなり、当初の公募価格である12,000ウォンを大幅に上回った。9月4日に上場した医療機器企業のSkyLabsと、9月21日にデビューしたAIベースの音声合成企業NeoSapiensも、それぞれ135％、243％の大幅上昇を記録した。 この反転は、新規上場銘柄の大半がデビュー初日に下落した8月とは大きく対照的だ。アナリストは、こうした上昇の要因として、公募価格の引き下げと市場流動性の改善を挙げている。IBK Investment & Securitiesによると、良好な市場環境が新規上場銘柄を支える土台を築いている。

9月23日付のSeoul Economicsによると、韓国の大手資産運用会社5社は、休暇シーズンの有望な投資先として、半導体および配当を重視したETFを推奨した。SOL Semiconductor Advanced ProcessやKODEX U.S. CPU Semiconductor TOP 10を含む半導体ETFは、過去1カ月間にそれぞれ20.63％、23.93％上昇した。これらの推奨は、AI投資の拡大とAI関連のデータストレージ需要により、半導体の成長が加速するとの期待を反映している。5社のうち3社は、市場のボラティリティが高まる中でも安定したキャッシュフローが期待できるとして、ACE U.S. Dividend Quality ETFを特に推奨した。

韓国取引所によると、サムスン電子の優先株は9月1日から23日にかけて15.34％上昇し、普通株の9％上昇を大きく上回った。上昇率の差は6.34ポイントだった。9月23日の終値は、優先株が4.02％高の21万9,500ウォン、普通株が3.25％高の28万4,500ウォンとなった。この優先株の優位な値動きは、9月30日の第3四半期配当の基準日を控えた投資家の需要を反映したものだ。優先株は株価が低いため、より高い配当利回りが期待されている。証券アナリストは1株当たり配当金を4,500～4,654ウォンと予想しており、最終的な金額は10月の取締役会で確定する予定だ。割安な優先株の買い戻しや消却への期待も、株価の上昇を後押ししている。

今週、米通商代表のジェイミソン・グリア氏は、木曜日に予定されているトランプ大統領と習近平国家主席の首脳会談を前に、米中貿易休戦における中国の主要な約束の履行状況は、項目によって大きく異なるペースで進んでいると述べた。Reutersの報道によると、中国は9月に1週間で約100万トンを購入した後、年間2,500万トンの大豆購入約束のうち、約1,200万トンを購入した。航空機については、ボーイング機の約140件の注文が有効な状態にあり、さらに10件が最終調整中だが、顧客、機種、納入時期は明らかにされていない。Financial Timesが中国税関のデータを引用して報じたところによると、中国のレアアース磁石の輸出量は8月に512メートルトンとなり、7月から20％減、前年同月比で13％減少した。アナリストらは、こうした進展のばらつきは、双方がより大幅な貿易譲歩よりも戦略的な影響力の確保を優先していることを反映していると指摘している。

Token Terminalによると、Robinhood Chainの株式トークンは、9月23日時点で過去30日間の現物DEX取引高が104億ドルに達しました。同チェーンの株式トークンにおけるDeFi預入額の99％超をUniswapが占め、この期間に預入額は532.8％急増しました。エヌビディア株式トークンの取引高は累計21億ドルに達しました。