世界のTradFiとマクロ経済

公式の経済データによると、スイスの貿易黒字は8月に378億6,000万スイスフランへと減少し、前月の814億1,000万スイスフランから大幅に縮小した。

木曜日（9月17日）、米連邦準備制度理事会は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、議長のケビン・ウォーシュ氏は、中央銀行がインフレ抑制に取り組む姿勢を改めて示した。市場はこの決定に反応し、週初から高まっていた債券市場への圧力は和らいだ。 米10年国債利回りは3ベーシスポイント低下して4.99%となり、8取引日数にわたる上昇に終止符を打った。S&P 500先物は0.6%上昇し、ナスダック100先物も0.7%上昇して、それまでの下落を取り戻した。金利見通しに敏感な米2年国債利回りは2ベーシスポイント低下して4.71%となった。アジア各地の債券市場も安定した。連邦準備制度理事会の利上げ見通しは、今年後半に追加利上げが行われる可能性を示している。日本銀行は金曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、基準金利を1.25%にする見通しだ。

DBS Bankの為替ストラテジスト、フィリップ・ウィー氏によると、本日9月17日に発表された連邦準備制度理事会の利上げ決定は、必ずしも米ドルの持続的な上昇トレンドの始まりを示すものではない。ウィー氏は、今回の動きは2022年のような米国主導の利上げサイクルではなく、インフレリスクに対応し、エネルギー価格ショックが経済に波及するのを防ぐため、連邦準備制度理事会が他の主要中央銀行に追いつこうとしているものだと指摘した。DBS Bankは、米ドル指数（DXY）が2025年半ば以降推移してきた96～102の範囲にとどまると予想している。

モルガン・スタンレーは本日、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ予想を引き上げ、2027年3 月に25ベーシスポイントの利上げが実施されると予想していると、BlockBeatsが報じました。この予測は、同投資銀行が以前から示していた2026年12月の利上げ予想に加わるもので、今後予想される利上げは合計2回となります。

Jin10によると、ユーロ、日本円、その他の通貨に関わる想定元本100億以上の外国為替オプション16件が、本日（9月17日）北京時間22:00に満期を迎える予定です。市場参加者には、関連するリスクを管理するよう推奨されています。

金十先物によると、9月17日時点で、中国の保税バンカー燃料サンプル港における商業在庫は81.1万トンとなり、前期比で4.7万トン（5.48％）減少した。サンプル港には舟山、青島、大連が含まれる。

CMEの9月16日のデータによると、貴金属は全般的に堅調だった一方、原油取引は低調となった。金の出来高は285,219枚、建玉は413,245枚に達し、前営業日比でそれぞれ117,265枚、3,346枚増加した。銀の出来高は合計62,497枚、建玉は103,797枚となり、それぞれ29,854枚、52枚増加した。銅の出来高は61,514枚、建玉は290,362枚となり、それぞれ12,626枚、899枚増加した。 エネルギー市場では、WTI原油の出来高が975,848枚に減少し、建玉は1,944,211枚に減少した。前営業日比ではそれぞれ312,670枚、11,553枚の減少となった。Brent原油の出来高は197,639枚に減少し、建玉は258,022枚となり、それぞれ54,744枚、2,697枚減少した。天然ガスの出来高は474,279枚に増加した一方、建玉は1,810,477枚に減少した。

インド外務省によると、米国下院がロシア産原油の購入者に制裁を科す法案を可決したことを受け、ニューデリーは、この措置が二国間関係を損ない、世界のエネルギー市場を混乱させる可能性があるとの懸念を表明した。

連邦準備制度理事会は水曜日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%〜4.00%の範囲とした。連邦準備制度理事会のドットプロットによると、18人の当局者のうち16人が年内に追加利上げを予想している。連邦準備制度理事会の議長を務めるケビン・ウォーシュ氏は、「インフレ率は高すぎ、あまりにも長い期間にわたって高止まりしている」と述べ、3年ぶりの利上げを実施する決定を後押しした。ゴールドマン・サックスの米国担当チーフエコノミスト、デビッド・メリクル氏は、連邦公開市場委員会（FOMC）の政策声明がタカ派的なトーンを示したことを理由に、次回の25ベーシスポイント利上げの時期として10月が最も可能性が高いと指摘した。また、追加引き締めを支持する16対2の多数派にも言及した。 ゴールドマン・サックス、10月の利上げを予測 The Flyによると、デビッド・メリクル氏は政策決定後の分析で、FOMCのトーンと利上げは「いくつかの点で予想以上にタカ派的だった」と指摘した。水曜日の政策決定に反対票を投じた当局者はおらず、16対2の多数派が年内の追加利上げを予想していることから、FOMCは10月に2回

台湾の加重株価指数は本日（9月17日）、1％上昇し、46,288.00ポイントで取引を終えた。

イングランド銀行は今夜（9月17日）、政策金利を3.75%に据え置くと広く予想されており、据え置きを支持する票は6対3になる可能性が高い。ロイターによると、エコノミストは中央銀行が金利を維持すると見込んでおり、来年は利上げよりも利下げの可能性が高いと考える人が過半数を占めている。ただし、より長期的な政策金利の方向性については、各機関の見方が分かれている。モルガン・スタンレーを含む一部の機関は、エネルギー価格が高止まりすれば11月に利上げする可能性を示唆している一方、ゴールドマン・サックスなどは、2026年末まで金利を据え置いた後、2027年に利下げすると予想している。エネルギー価格の上昇圧力が今後の政策の方向性を左右する可能性はあるものの、現時点の証拠は、大半の政策当局者の慎重姿勢を変えさせるにはなお不十分である。

SPCXは2026年9月16日に150.88ドルで引け、前日比5.15%上昇し、再び150ドルの大台を回復した。6月11日のIPO公開価格である135ドルを約12%上回る一方、7月の日中高値225ドルからは30%超下落している。この価格水準は、避けて通れない問いを突きつけている。SPCXの回復は実際のファンダメンタルズを反映したものなのか、それともセンチメントの改善による一時的な反発なのか。 株価が150ドルを再び上回ったことの意味 150ドルそのものが重要な価格水準というわけではない。本当に注目すべきなのは、出来高と値動きの構造の組み合わせに生じた変化である。9月16日のSPCXの出来高は1億760万株で、9月11日の7,927万株、9月15日の7,275万株を大幅に上回った。出来高を伴う上昇は通常、既存ポジションの買い戻しではなく、新規資金の流入を反映している。RSIは51.30の中立圏にあり、MACDもプラス圏を維持しているため、テクニカル面では過熱シグナルは現れていない。 しかし、テクニカル指標は短期的な状態を示すことしかできず、より根本的な問いには答えられない。株価が225ド

Jin10 Futuresによると、9月17日時点で、中国の独立系製油所が保有する石油製品在庫は167万9,400トンとなり、前週比で4万2,200トン増加した。合計利用率は15.60%だった。ガソリン在庫は2万8,000トン増加し、利用率は13.67%となった一方、軽油在庫は1万4,200トン増加し、利用率は17.07%となった。

億万長者の投資家ロン・バロン氏は水曜日、スペースXとテスラの合併について賛成・反対双方の論拠を自らイーロン・マスク氏に示し、CEOがどのような決定を下しても支持すると明らかにした。6月末時点で、Baron Capitalは約250億ドル相当のスペースX株と、50億ドル超相当のテスラ株を保有していた。この発表は、マスク氏が最近All-In Summitで両社の合併を否定することを避け、AI、エネルギー、コンピューティング、コネクティビティ、製造事業全体で協業が拡大していることを理由に挙げたことを受けたものだ。 Baron Capital、250億ドルのスペースXのステーキングと50億ドルのテスラ・ポジションを保有 Baron Capitalは6月末時点で、約250億ドル相当のスペースX株と50億ドル超相当のテスラ株を保有していた。バロン氏は、同社のスペースXのステーキングが「エヌビディアより30億ドル多い」と述べた。Hyatt、MSCI、Spotify、Charles Schwabを含む同社の次に大きい13銘柄の保有額は、合計で約155億ドルだった。 バロン氏によると、同社は創業以来、顧

億万長者の投資家であるロン・バロン氏は、水曜日にCNBCのインタビューで、両社は法的には別会社であるものの、イーロン・マスク氏はスペースXとテスラの統合を否定していないと述べた。マスク氏は以前、両社がなぜ別々のままなのかという問いに対し、「素晴らしい質問だ」と述べ、AI、エネルギー、コンピューティング、コネクティビティ、製造の各分野で協力関係が深まっていることを指摘していた。6月時点で、Baron CapitalはスペースXの株式を約250億ドル、テスラの株式を50億ドル超保有していた。水曜日、テスラ株は0.4%上昇し、スペースX株は5%急騰した。

ロイターによると、火曜日、ロシア産ウラル原油価格は、強い需要と堅調なブレント原油価格に支えられ、1バレル当たり110ドルを超えて急騰した。これは、先週の攻撃でサウジアラビアの東西パイプラインのポンプステーション8号と9号が損傷したとの報道を受けたものだ。同王国は数日以内にパイプライン輸送能力の半分を回復することを目指しているが、損傷したステーションの修理にかかる期間については、なお評価中である。一方、バンク・オブ・アメリカは、2026年第4四半期のTTF天然ガス価格予想を、1メガワット時当たり100ユーロに引き上げた。

Jin10によると、海南省は9月16日、香港で50億元のオフショア人民元建て政府債券を発行し、8カ国・地域から59の機関投資家を集めた。発行された債券は、発行利率1.41％の3年債25億元、同1.51％の5年債15億元、同1.81％の10年債10億元で構成された。オーダーブックはピーク時に4,370億元に達し、発行規模の8.7倍となった。

Global Mailによると、アップルは2013会計年度から2026会計年度第3四半期までの間に、約8,785億ドルを株式買い戻しに投じ、これはティム・クック氏のCEO在任中における同社最大の資本配分施策となった。株式買い戻しプログラムにより、13年間で発行済み株式数は44.5%減少した。年間の買い戻し支出は2018年以降、大幅に加速し、米国の法人税率が21%に引き下げられたことを受けて、2017年の329億ドルから2018年には727億3,800万ドルへ増加した。買い戻し額は2024年に949億4,900万ドルでピークに達した。株式数の減少により1株当たり利益が押し上げられ、既存株主の持分比率も上昇した。

米国株式市場ニュースによると、エヌビディア（NVDA）は2027年度第2四半期（7月26日終了）に、自社株買いと現金配当を通じて、株主に約260億ドルを還元しました。これは、人工知能チップ大手が同四半期に生み出した213億ドルのフリーキャッシュフローを上回り、同期間の設備投資額の約10倍に相当します。これほど大規模な還元は、現在の利益水準が少なくとも今後3年間維持されるという経営陣の自信を示しています。今日の株式市場ニュースが示すように、このアグレッシブな株主還元戦略は、特にAIへの支出が収益成長を押し上げる中で、同社が持続的な利益を確信していることを反映しています。 エヌビディアの加速する株主還元 エヌビディアの上半期の還元額は450億ドルを超え、2026年度の通期に同社が還元した411億ドルを上回りました。1年前の2026年度第2四半期の合計額は約100億ドルで、その内訳は97億ドルの自社株買いと2億4,400万ドルの配当でした。2027年度第1四半期には、この金額は約200億ドルに達しました。5月18日、エヌビディアは四半期配当を1株当たり0.01ドルから0.25ドルに引き上げ、