世界のTradFiとマクロ経済

ドイツ銀行によると、ネットフリックスの株価は火曜日（9 月 29 日）、同行が同社の投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げたことを受け、1.55％上昇した。アナリストのブライアン・クラフト氏は投資判断を引き上げる一方、バリュエーションへの懸念を理由に目標株価を100ドルから95ドルへ引き下げた。新たな目標株価は、ネットフリックスの直近の終値70.30ドルを約35％上回っている。クラフト氏は、ネットフリックスの株価は現在、ドイツ銀行の2027年利益予想の約18倍の水準で取引されていると推定している。これは、2025年6月に株価が200ドル近くまで上昇していた時点の予想利益に対する倍率が約40倍だったことと比較したものだ。ドイツ銀行は、投資家がネットフリックスのより大きな海外市場における成長機会を見過ごしている可能性があると指摘し、海外での視聴は過去4回の6か月間の各期間で前年同期を上回っていると述べている。

Zhitong Financeによると、Yield Computing（01256）は現在、新規株式公開（IPO）のロードショーを実施している。9月30日時点で、Futu SecuritiesやPhillip Securitiesを含む証券会社は同公募に対して合計9億7,800万香港ドルの証拠金融資を提供しており、申込倍率は2.92倍に達している。

モトリーフールの最新の分析によると、AIデータセンター市場におけるエヌビディア最大の脅威は、AMDやブロードコムなどの競合他社ではなく、最大手の顧客が自社で設計したチップにある。アマゾン、マイクロソフト、メタは、カスタムAI半導体の導入を加速させている。AWSはInferentia2およびTrainiumチップを開発し、マイクロソフトはMaia 200を投入するとともに、Maia 300を計画している。一方、メタは自社製AIチップを4種類開発している。 モトリーフールは、これらのカスタムチップがあらゆる面でエヌビディアの性能を上回る必要はなく、それでも十分に脅威となり得ると指摘している。総保有コストが低く、より安定した供給を実現できれば、クラウドプロバイダーはワークロードを自社製ハードウェアへ移行し、エヌビディア製チップの購入を減らす可能性がある。この移行が進めば、供給と需要の力学が変化する中で、最終的にエヌビディアの価格決定力と利益率に圧力がかかる可能性がある。

Rapplerによると、9月30日、ABS-CBN Corp.の株主は60億ペソ（P6 billion）の増資を承認し、Leandro Levisteを含む少数株主の持分を大幅に希薄化した。Levisteの普通株式の持分は10%から3.54%に低下し、議決権比率も4.74%から2.54%に下落した。資金は、Lopez Inc.、I&C Holdings Corp.、およびLopez家の3つの投資ビークル（Crème Investment、Mantes Corporation、Presta Holdings）からなる、選定された5社の引受人からのみ調達され、その他の一般株主はすべて対象外となった。I&C Holdingsは普通株式9億5,900万株（普通株式の37.7%）を取得し、普通株式の筆頭株主となった。Lopez家の投資ビークルと合わせると、これらの投資家は現在、議決権総数の約88%を支配している。

Polymarketの予測市場データによると、10月27～28日のFOMC会合で連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利上げを行う確率は、9月30日に41.5%へ低下し、24時間で27ポイント下落した。一方、金利据え置きの確率は58.5%へ上昇した。この変化により、9月25～26日頃に報じられた利上げプレミアムの大部分が反転した。当時、Polymarketの価格は利上げ確率を約66.5～67%としていた。再評価が起きた際、Bitcoinは83,200ドルで取引され、24時間で1%下落しており、データのスナップショット時点で連邦準備制度理事会の政策金利の誘導目標レンジは3.75～4.00%だった。市場の急速な反転は、次の政策変更のタイミングに対するトレーダーの確信が変化していることを示しているが、インフレ懸念が続く中、連邦準備制度理事会のより広範な政策姿勢は依然として引き締め的である。 Polymarketのオッズが24時間で27ポイント変動 市場の24時間の変化では、9月30日に金利据え置きの確率が28ポイント上昇した一方、25ベーシスポイントの利上げ確率は27ポイント低下した。ス

Jinrui Futuresによると、パラジウム先物は本日（9月30日）、1グラム当たり292.20元まで上昇し、前日比2.15％高となった。価格上昇は、昨日発表された市場予想を下回る雇用統計や、年内の利上げを急ぐ必要はないと示唆した米連邦準備制度当局者の発言に支えられ、市場のタカ派的な利上げ観測が後退した。

英国海事貿易業務局によると、9月30日、ホルムズ海峡で3隻の船舶（液化天然ガス運搬船、タンカー、原油タンカー）が正体不明の飛翔体による攻撃を受けた。英国海事貿易業務局は、別々に発生した3件の事案について遅れて報告を受けた後、これらの攻撃を確認した。

Zijin Tianfeng Futuresが9月30日に発表したリサーチによると、世界的に在庫水準が低い中、米国とイランの緊張が解消される見通しが立たないことから、ブレント原油価格は年末までに1バレル当たり120～126ドルに達する可能性がある。Jin10 Futuresが引用したこのリサーチでは、供給バッファーの縮小により価格の下支えが弱まっており、市場が米国・イラン協議をめぐる重要な地政学的シグナルを待つ中、ブレント原油価格は1バレル当たり85～125ドルの範囲で推移していると指摘している。

ロイターの試算によると、ロシアの海上輸送による自動車燃料輸入は9月に前月比24%減の35万トンとなった。

9月25日に発表された声明によると、香港取引所・清算所（HKEX）は、同社が除外ガイダンスの要件を適切に満たせなかったことを理由に、Aidijia（HK00286）を2026年10月13日付で除外することを決定した。同社株式は10月12日まで香港証券取引所で取引され、除外は10月13日午前9時から発効する。HKEXは、GL95-18ガイダンスレターに定める条件に基づき、同社は猶予措置を受ける資格がないと判断し、同社の期限延長要請を却下した。Aidijiaは、再上場に必要な条件を満たす能力が限られた現金準備によって制約されていることを理由に、除外決定に対して異議申し立てを行わないと表明した。

日本の財務省によると、日本は8月27日から9月28日までの期間、外国為替介入を実施しなかった。

智通財経アプリによると、9月30日、北向き資金は香港株を686.4億香港ドル買い越した。このうち、上海・香港ストックコネクト（上海コネクト）では509.4億香港ドル、深セン・香港ストックコネクト（深センコネクト）では176.9億香港ドルの純買い越しとなった。北向き資金はテクノロジー株とエネルギー株に注力し、テンセント（00700）、CNOOC（00883）、China Vanke（01109）が純買い越し額の上位となった。 テンセントには14.06億香港ドルの純買い越しが入った。モーニングスターは、テンセントのAIアシスタント「Muse」が米国のiOS App Storeで首位となったことについて、AIエージェントに対する消費者の需要が強いことを示していると指摘した。一方、ユーザーからの収益化については依然として不確実性が残る。アナリストは、これはテンセントのAI事業の経済的価値が小さい、あるいはマイナスであるという従来の市場の見方に疑問を投げかけるものだと述べた。この見方は、同社株が年初来で約30％下落する一因となっていた。

9月30日のソウル債券市場のデータによると、韓国の金利スワップ（IRS）レートは全期間で低下した。1年物IRSレートは5.50ベーシスポイント低下して3.7025％となり、5年物は6.75ベーシスポイント低下して4.1450％、10年物は5.50ベーシスポイント低下して4.2100％となった。いずれも現地時間午後4時36分時点。大手証券会社のディーラーは、特に5年物セグメントでの現物市場の活況と債券スワップの解消需要が、相場を支えたと説明した。SOFRを参照するクレジット・リスク・スワップレートも全般的に低下し、1年物は7.50ベーシスポイント低下して3.5000％となった。

香港株は9月30日に反発し、米国市場の低調なパフォーマンスと長期米国債利回りの上昇を受けて序盤に下落したものの、ハンセン指数は0.37％高の24,613.27ポイントで取引を終えた。市場開始後に発表された中国の経済指標の改善が回復を後押しし、特に9月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は50.1となり、3カ月ぶりに景気拡大圏に入った。政府系と民間の両方のPMI調査で改善が示され、国家統計局の数値は50.1となり、民間リサーチ会社RatingDogの数値も市場予想を上回ったことで、10月1日の国慶節を前に投資家センチメントを支えた。 中国製造業PMIを受け、香港株は0.37％上昇 ハンセン指数は前営業日比89.70ポイント（0.37％）高の24,613.27ポイントで取引を終えた。香港に上場する中国本土企業を追跡するH株指数は41.27ポイント（0.51％）高の8,220.08ポイントとなった。ハンセンテック指数は4.27ポイント（0.10％）上昇して4,253.89ポイントとなり、6営業日ぶりの上昇を記録した。 中国国家統計局は、9月の製造業PMIが50.1だったと発表し、景気拡大を示

China Environmental Resources（01130）は、FY2026の年次業績発表において、2026年6月30日に終了した年度の売上高が1億4,800万香港ドルとなり、前年比143.49%増加したと発表した。株主に帰属する純損失は1,074万香港ドルに縮小し、前年比73.35%減少した。基本1株当たり損失は2香港セントだった。同社によると、売上高の増加は主に金属リサイクル事業の成長によるものだった。

Fujairah Oil Industry Zone（FOIZ）によると、9月28日時点で、フジャイラ港の精製油在庫合計は前週比208万バレル減の821.6万バレルとなった。軽質留分は47.7万バレル減の161.6万バレル、中間留分は8.7万バレル増の269万バレルとなった。重質留分および燃料油は169万バレル減の391万バレルとなった。

オーストラリア準備銀行は9月29日、政策金利を4.60%に引き上げ、新型コロナウイルス禍のピークである4.35%を上回った。主要経済国がパンデミック期の利上げピークを超えるのは初めてとなった。ノルウェー中央銀行も9月24日、政策金利を4.50%に引き上げ、新型コロナウイルス禍のピークに並べ、追加利上げの可能性を残した。これらの動きは、中東情勢に関連した原油価格の上昇や住宅コストの上昇による根強いインフレ圧力を反映したものだ。米連邦準備制度理事会のターミナルレートが上昇するとの期待が高まる中、韓国の債券市場では、韓国銀行の政策金利が新型コロナウイルス禍の利上げ局面で到達した3.50%のピークを上回る可能性をめぐる議論が激しくなっており、一部の市場参加者は現在、3.75%のターミナルレートの可能性を見込んでいる。 オーストラリア準備銀行、金利を4.60%に引き上げ、ノルウェーは4.50%で新型コロナウイルス禍のピークに並ぶ オーストラリア準備銀行は9月29日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、4.35%から4.60%とした。これにより、パンデミック後の緊急流動性の引き揚げ局面で到達し

市場調査会社TrendForceの9月30日付の見通しによると、汎用DRAMの契約価格は第4四半期に10～15％上昇し、NANDフラッシュ価格は15～20％、高帯域幅メモリ（HBM）を含むDRAM全体の価格は15～20％上昇すると予測されています。こうした価格の急騰は、AIインフラへの投資が堅調に推移する中、メモリメーカーが高性能サーバー製品向けの生産能力を優先していることが要因となっており、メモリ市場全体で供給不足が生じています。

北京時間9月30日、Gate 股票の相場データによると、Marvell Technology（NASDAQ: [MRVL]（https://www.gate.com/stocks/MRVL)））は263.27ドルで取引を終え、前日比4.51％上昇し、時価総額は約2,308.61億ドルとなった。この上昇の直接的な要因は、シティグループが投資家向け説明会を前に、買い推奨と目標株価275ドルを再確認したことにある。しかし、株価の背景にある産業構造を詳しく分析すると、AIデータセンター建設による高速光インターコネクト需要が「期待」から「受注」へと移行しており、Marvellがまさにこの技術世代交代の交差点に立っていることが分かる。 出典：Gate 股票相場情報 AIデータセンター：概念から収益への構造的転換 Marvellの転換ストーリーは、財務データにも明確に反映されている。2026会計年度第4四半期のデータセンター事業の売上高は21.7億ドルに達し、総売上高の79.3％を占め、前年同期比45.7％増となった。成長の源泉は、高速イーサネット