世界のTradFiとマクロ経済

毎日経済新聞によると、9月4日時点で、上場廃止基準に該当するKOSDAQ上場企業の数は、韓国政府がいわゆるゾンビ企業を対象とした市場活性化策を強化したことを受け、2 月のわずか182社から334社へと急増した。時価総額基準が突然強化されたことで、中小型企業から反発が相次いだ。 影響を緩和するため、当局は上場廃止となった企業を下位市場であるKONEXへ移す案を提示した。しかし、KONEXは深刻な流動性不足に陥っており、9月初旬の1日平均売買代金は、前年の12億ウォンから74.8％減少して3億400万ウォンとなった。企業幹部らは、事業実績とは無関係な株価下落だけを理由に、収益を上げている企業が上場廃止となるべきではないとして、上場廃止基準には不備があると批判した。また、ゾンビ企業の定義を見直し、業績の優れた企業がKOSDAQへ復帰できる救済措置を設けるよう求めた。

米国の失業率は8月に4.1％となり、市場予想に一致し、前月から横ばいとなりました。

米国の非農業部門雇用者数は8月に162,000人増加し、予想の55,000人を大幅に上回りました。また、7月の23,000人減少から増加に転じました。

米国の失業率は8月に4.1％で横ばいとなり、9月上旬に発表された労働統計によると、市場予想と前月の数値の両方に一致しました。この失業率が変わらなかったことは、経済活動全体が続く中で、労働市場の状況が安定していることを示しています。

米国の製造業雇用は8月に16,000人増加し、予想の5,000人増を上回ったほか、前月の5,000人増からも改善しました。

Odailyによると、Four.Memeは本日、Stock Memeの商品に米国株の新たな取引ペアを4つ追加したと発表しました。対象は、フルエンス・エナジー（FLNCb）、トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ（DJTb）、モデルナ（MRNAb）、ロビンフッド（HOODb）です。同プラットフォームは、Memeの発行に利用可能な株式資産の範囲をさらに拡大する予定だとしています。

CME FedWatchによると、9月4日時点で、連邦準備制度が9月に金利を据え置く確率は47.6％、25ベーシスポイントの利上げを行う確率は52.4％です。10月については、金利を据え置く確率が34.9％であるのに対し、25ベーシスポイントの利上げを行う確率は51.1％、累計50ベーシスポイントの利上げを行う確率は13.9％です。

エコノミストは、8月の雇用統計で雇用者数が53,000人増加し、失業率は横ばいになると予想している。これは、ADPが予想を下回る民間雇用者数を発表したことを受けたものだ。アスレジャー小売業者のLululemonは、第2会計四半期の売上高が4%減少し、既存店売上高が9%減少したと発表した後、株価が20%以上急落した。この発表は、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを求める副大統領のJD Vanceからさらなる圧力を受ける中で行われた。一方、Zscalerは売上高が前年同期比25%増加し、予想を上回った。 この雇用統計について、エコノミストは、ハイチ人向けの人道的プログラムの終了が数値を押し下げる可能性があるかどうかに注目している。予測市場のトレーダーは、速報値が50,000人を上回る確率をおよそ五分五分と見ている。国家経済会議（NEC）のKevin Hassett委員長は、東部時間午前9時にCNBCに出演し、結果について議論する。 Lululemon、売上高の減少と既存店売上高の低下を報告 Lululemonは、売上高の低迷と弱い見通しを受け、株価が20%以上急落した。同社は第2会計四半

Citiによると、9月9日に発表される見通しのアップル初の折りたたみ式iPhoneは、2,000ドル超の価格になると予測されています。iPhone 18 ProおよびPro Maxモデルも、前モデルより約200ドル高くなると見込まれています。 Nikkei Asiaによると、折りたたみ式モデルの初期生産は、厳格な品質管理要件により、1日わずか数百台に制限される見通しです。TSMCは、2ナノメートル技術を採用したアップルのA20チップの単独サプライヤーとなることで恩恵を受けると予想される一方、Amphenolは折りたたみ式デバイス向けのヒンジモジュールを供給することで利益を得ると見込まれています。

CNBCによると、8月の雇用統計は今朝（9月4日）発表される予定で、エコノミストは5万3,000人の雇用が増加し、失業率は横ばいになると予想している。この統計に先立ち、ADPは民間雇用者数が予想を下回ったと発表しており、予測市場のトレーダーは、ヘッドラインの数値が5万人を上回る確率をおよそ五分五分と見ている。連邦準備制度は、金利引き下げを求める圧力が高まる中、この統計を注視している。

スティーフェル・ファイナンシャルのチーフエコノミストであるLindsey Piegzaは、連邦準備制度理事会の議長Kevin Warshによる最近のジャクソンホール講演を「失望させるもの」で「曖昧」だと批判し、インフレ率が連邦準備制度理事会の2％目標を65カ月間上回り続けているにもかかわらず、明確な指針を示せなかったと述べた。動画インタビューでPiegzaは、Warshの発言がインフレ抑制に対するタカ派的な姿勢を確認したことで市場の不確実性を一部軽減した一方、6月にインフレが鈍化し、7月にはさらなる物価上昇が見られなかったにもかかわらず、具体的なフォワードガイダンスを示すのではなく、連邦準備制度理事会が「何をすべきか」を強調したことで混乱を招いたと語った。Piegzaは、パンデミック後の景気回復局面で連邦準備制度理事会が十分に早く利上げを行わなかったため、インフレが米国経済に定着することを許したと主張し、中央銀行が同じ過ちを繰り返している可能性に懸念を示した。このエコノミストは、Warshが意味のあるインフレ改善が見られていないことを認め、インフレ率が2％に向けて緩和しないなら「さらな

MoneyDJによると、MP Materialsは2026年第2四半期のネオジム・プラセオジム生産量が前年同期比41％増の840メートルトンとなり、第3四半期の生産量は1,000トンを超える見通しだと報告した。同社は2026年第4四半期に磁石の商業出荷を開始する計画で、米国内で年間1万トンの磁石生産能力を目標としている。 Jefferiesが目標株価を21ドルに設定して新規にカバレッジを開始したUSA Rare Earthは、2027年初頭までにオクラホマ州スティルウォーターの磁石生産能力を年間約1,200トンまで引き上げることを目指している。8月にAustralian Strategic Materialsの買収を完了したEnergy Fuelsは、年間1,300トンの既存のネオジム・鉄・ホウ素合金生産能力を取得し、これを3,600トンまで拡大している。

MoneyDJによると、ハンセン指数は9月4日、25,650.87ポイントで取引を終え、前日比1.74％（437.56ポイント）上昇し、日足ローソク足も陽線となった。ハンセンテック指数は4,569.80ポイントまで上昇し、前日比2.27％（101.32ポイント）高となった。上昇の背景には、米国の利上げ懸念の後退と、前日の米国株の堅調な推移があった。

CoinDeskの分析によると、2020年1月以降の米非農業部門雇用者数（NFP）発表日におけるビットコインの1日平均ボラティリティは約2.1%で、NFP発表日以外の通常のボラティリティ水準と一致しています。この期間に追跡された79回のNFPデータ発表のうち、ビットコインは39回上昇して取引を終え、40回下落して取引を終えており、方向性の分布はほぼ均衡していました。1日で最大の上昇を記録したのは2022年 2 月4日（11.4%上昇）で、最も急激な下落はその1か月後の2022年 3 月4日（7.8%下落）に発生し、ボラティリティの高いベアマーケットのサイクル中でした。CoinDeskは、デイトレーダーにとってNFPデータはビットコイン価格の動きを予測する価値が限定的だと指摘しています。

CryptoRankのデータによると、トークン化株式の保有者数は7月の約100万人から8月には200万人へと急増し、1か月で倍増しました。Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaの3つで、トークン化株式の保有者全体の約95%を占めています。

RBC BlueBayの債券部門最高投資責任者（CIO）であるMark Dowding氏によると、同資産運用会社は9月4日、日本の新首相であるKoike Sanae氏が過度な円高を支持するかどうかについて疑問を呈した。Dowding氏は、RBC BlueBayは日本が今後打ち出す政策調整が、円安と国内債券価格のさらなる下落を防ぐことを目的としたものになると予想していると述べた。ドル円相場は同日、0.3％上昇して1ドル＝156.20円となった。前夜には1カ月ぶりの安値となる155.27円まで下落していた。

9月4日夜、上海黄金交易所によると、金T+Dと銀T+Dはいずれも上昇し、金T+Dは1.36％高の965.0元/グラム、銀T+Dは1.63％高の16,245元/キログラムとなった。

CircleのCEOは最近、同社株式の2億8,000万ドル相当超がトークン化された形で保有されており、現在の総資産の1％以上を占めていることを明らかにした。これはグローバルな上場企業における同種のステーキングとしては最大規模であり、株式のトークン化に対する機関投資家の支持を示している。 一方、Robinhood Chainは過去24時間で413万ドルの収益を生み出し、ローンチ以来の累計収益は2,000万ドルを超えた。

アルトジェンとサムスン電子は、それぞれ5月3日と5月24日に、大きな好材料を発表したにもかかわらず株価が急落し、韓国株全体で広がる「セル・オン・ザ・ニュース」現象を体現した。アルトジェンは、5月2日にノバルティスとの32億2,300万ドルのライセンス契約を発表した後、5月3日に5.19%下落した。一方、サムスン電子は、5月21日に90兆～110兆ウォンの株主還元計画を発表した後、5月24日に8.7%下落した。これらの下落は、発表前に株価がすでに大幅に上昇していた中で起きた。斗山フューエルセルは73.99%、アルトジェンは25.87%上昇しており、ニュースが現実になった時点で利益確定売りが促された。5月3日から6月3日までに外国人投資家が14兆5,934億ウォンを純売りし、機関投資家も同期間に7兆8,721億ウォンを売り越したことで、発表後の上昇を維持するには需要が不十分となった。キウム証券などのアナリストは、この現象について、発表前の期待が株価に完全に織り込まれていたことに加え、需給環境が悪化し、米国10年物国債利回りが場中に4.8%を超えて上昇したことで、成長株のバリュエーションが圧

Herald Economicsによると、9月3日、韓国株は主要な発表を受けて急落し、「Sell-on」現象として知られる反落局面に入った。アルトジェンは、Novartisと最大32億2,300万ドルのマイルストーン支払いを伴う独占ライセンスおよびオプション契約を締結したと発表した後、5.19％下落して28万3,000ウォンとなった。斗山フューエルセルは、米国のデータセンター運営会社Hypersciumとの5,014億ウォン規模のリン酸燃料電池供給契約を9月2日に公表したことを受け、12.74％下落した。 外国人投資家と機関投資家は、8月3日から9月3日までに韓国株を22兆4,600億ウォン売り越した。特にここ数日は、これまでの上昇によって株式が新規買いよりも利益確定売りを受けやすくなり、売り圧力が大幅に強まった。