世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、ブレント原油は本日（9月12日）、1バレル当たり100ドルを下回り、日中取引で4.3%超下落した。

ロイターによると、オラクルは9月11日、2026会計年度のリストラ計画に約28億ドルがかかると発表した。これは従来の見積もりから7億ドルの増加となる。コストの増加は、同社が人員削減や経費削減を進める一方で、AI主導のクラウド投資を拡大する中、退職金、契約解除費用、その他の撤退関連費用を反映したものだ。オラクルは、リストラの一部について各部門でのAI導入が要因だと説明しており、投資家は同社のAI成長の可能性と事業拡大に伴うコストを比較検討している。

市場予想では、来週、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を25ベーシスポイント引き上げる確率が85%まで上昇した。この変化は、これまで利上げ停止が示唆されていたにもかかわらず、経済指標が根強い物価上昇圧力を示していることや、インフレ懸念の高まりを反映している。

Baltic Exchangeのデータによると、オマーン湾から中国へ輸送する超大型原油タンカー（VLCC）の運賃は今週、ワールドスケール450前後まで急騰した。これは通常の基準運賃の4.5倍、1バレル当たり11.50ドルに相当し、この航路では過去最高水準となる。今回の急騰は、米国とイランの軍事的な応酬が激化する時期と重なっている。 紅海の港湾都市ムカッラーを制圧したイエメンのフーシ派運動は、バブ・エル・マンデブ海峡に向けて進軍している。同海峡を通過する船舶数は9月10日、前日までの1日26～30隻から、わずか6隻へと急減した。エネルギーアナリストのIoannis Papadimitriou氏は、湾岸地域のリスク上昇により世界のタンカー輸送能力が逼迫し、西アフリカ―アジア航路を含むその他の主要航路の運賃も過去最高水準に押し上げられていると指摘した。

Oracleの創業者ラリー・エリソン氏は6月22日、同社株を最大5,000万株売却できる取引計画を採用した。この株式は現在の株価で75億ドル相当となる。金曜日に公表された規制当局への提出書類で明らかになった。計画は10月24日に終了する予定だ。今回の動きは、Oracleの40％超を支配し、1977年に立ち上げた同社の大規模な持ち分を長年維持してきたエリソン氏にとって、異例の方針転換となる。FactSetのデータによると、エリソン氏が今世紀の初め以降、一度に売却したOracle株は25,000株を超えたことがない。木曜日に発表された決算リリースで、クラウドインフラ収益が前年同期比121％増という力強い伸びを示したにもかかわらず、同社の債務水準に対する投資家の懸念を背景に、Oracleの株価は今年に入り約20％下落している。 エリソン氏の取引計画、10月24日までにOracle株5,000万株の売却を可能に 金曜日に公表された規制当局への提出書類によると、6月22日にエリソン氏が採用した取引計画により、同氏はOracle株を最大5,000万株売却できる。計画は10月24日に終了する予定だ。

元大証券によると、外国人投資家は7月から9月10日までの間に韓国株を17.2兆ウォン超売却し、この間にKOSPIは15.3％下落した。ドル／ウォン相場は、7月1日の高値1,559.20ウォンから9月9日の安値1,334.60ウォンまで下落し、下落幅は224.60ウォン、下落率は14.4％となった。アナリストは、最近のウォン高をもたらしたのは外国資本の流入ではなく、半導体輸出の好調さと企業によるドル売りだと指摘した。

報道によると、サウジアラビアの東西パイプラインは木曜日、攻撃を受けて停止し、ホルムズ海峡を通過する船舶の数は7隻に減少した。イラクは、ドローン攻撃が自国領土から行われたことを確認した。サウジアラビアはイラクの要請を受け、直ちに報復措置を取らないことを決定した。

9月12日に発表された国際エネルギー機関（IEA）の月次報告書によると、IEAはロシアの2026年の石油生産量予測を日量12万5,000バレル引き下げ、日量870万バレルとした。また、2027年の予測も日量23万5,000バレル引き下げ、日量860万バレルとした。今回の修正は、ウクライナによるロシアのエネルギーインフラへの攻撃が続いている影響を反映している。

円は長期的な下落基調を反転させて上昇し、韓国ウォンを含むアジア通貨の上昇を後押しした。8日にはドル円相場が152円台まで下落し、2 月以来の安値を記録した。円の反転は、円を支える日米の強い協調、16～17日に予定されている日銀（BOJ）金融政策決定会合での利上げ観測、そして円ショートポジションの巻き戻しによるものだ。今回の変化は、4月と7月に日本当局が直接介入を行った後も、数カ月にわたって続いていた円安の流れが反転したものだ。 数カ月にわたる円安の後、8日にドル円相場が152円台まで下落 12日時点の金融市場データによると、8日にドル円相場は152円台まで下落し、2 月以来の安値を記録した。その後、相場は安値から一部戻しているものの、下落基調は続いている。円は、当局による直接介入がなかった9月を通じて下落した。これは、日本の外国為替当局がサプライズ介入を実施したものの、反発が一時的なものにとどまった4月と7月とは対照的だ。 日銀会合を前に、ベッセント氏が円高の流れに逆らわないよう警告 米財務長官のスコット・ベッセント氏は最近、円高を促す自身の取り組みに抗わないよう警告し、先を見通してい

Yonhap Infomaxによると、9月12日、ドル円相場は152円前後まで下落し、2 月以来の安値を付けた。日本銀行の利上げ観測や、円を支えるための日米協調の取り組みを背景に、円高が進んだためだ。市場参加者は、9月16～17日に開催される日銀（BOJ）政策会合で予想される利上げ、米財務長官スコット・ベッセント氏による円高支持の発言、そして大規模な円のショートポジションの解消が、円高の要因になったとみている。 JPモルガンは、なお16兆～17兆円相当のショートポジションが残っており、さらなる円高を引き起こす可能性があると試算した。ドル円相場が155円を下回れば、円高が142～146円まで進む可能性があるという。円高の進行は、韓国ウォンや台湾ドルを含む他のアジア通貨も押し上げている。

炭酸リチウム先物契約LC2701は9月11日に急落し、日中に9.74％下落した後、4.99％安の1トン当たり14万元を下回る水準で取引を終えた。業界団体の代表によると、外部から調達したリチウム鉱石を使用する一部の炭酸リチウムメーカーでは、生産コストがすでに1トン当たり14万元前後の範囲に達しており、過去のサイクルでは複数の工場がメンテナンスのため操業を停止していた。価格が下落し続ければ、高コストの生産ラインでさらなる減産が行われる可能性も否定できない。

CNBCによると、RobinhoodのCEOであるVlad Tenev氏は最近、資産のトークン化が金融業界の将来の方向性を示すものだと述べた。同氏は、株式のような資産がオンチェーンでトークン化されれば、グローバルな投資へのアクセスが拡大し、即時決済が可能になると主張した。Tenev氏はまた、こうしたブロックチェーンベースのインフラによって、2021年のGameStopおよびAMCの取引混乱時に浮き彫りになった決済上の問題を解決できる可能性があると示唆した。

Jollibee Foods Corporationは9月1日、国際事業をJFCIとして分離する計画を進めていると発表した。同社は新会社を香港証券取引所に上場することを検討している。この分離により、売上高を増加させる一方で純利益やその他の収益性指標を低下させている同社のグローバル展開の収益性について、投資家がより明確に把握できるようになることを目指している。2026年上半期の最初の6か月間に、Jollibeeの総収益は1,489億ペソから9.9%増加して1,636.2億ペソとなったが、純利益は16.7%減少して49.3億ペソ、帰属利益は13.3%減少して48.7億ペソ、税引前利益は11.4%減少して76億ペソとなった。既存株主には、税金、規制要件、最終的な取引条件を前提として、対応するJFCI株式が割り当てられる見込みである。一方、JFCはマニラでの上場を維持し、フィリピン事業を保有する。この動きは、6月30日時点でJollibeeの貸借対照表が2,908億ペソの資産に対して2,087.2億ペソの負債を示している中で行われる。流動資産は752.8億ペソで、803.4億ペソの流動負債を下

Rapplerによると、Jollibee Foods Corp（JFC）は9月1日、国際事業を新たな法人であるJollibee Foods Corporation International（JFCI）に分離し、香港証券取引所への上場を目指す計画を発表した。JFCはマニラでの上場を維持し、フィリピン事業を引き続き保有する一方、既存株主には規制当局の承認を条件として、保有株式に相当するJFCI株式が交付される見込みだ。 このスピンオフは、JFCが2026年上半期に増収にもかかわらず収益性の低下を報告したことを受けたものだ。総収益は9.9％増の1,636億2,000万ペソに達したが、純利益は16.7％減の49億3,000万ペソ、税引前利益は11.4％減の76億ペソとなった。第2四半期の国際システム全体売上高は25.4％急増したものの、国際事業のEBITDAは0.4％減少しており、海外での急速な事業拡大が、それに見合うリターンを生み出していないことを示している。

MarketWatchによると、SpaceXは12月から月額約11億ドル相当となる新たなAIコンピューティング契約を9月10日に締結したと、同社の最高財務責任者（CFO）であるBret Johnsen氏がゴールドマン・サックスのカンファレンスで明らかにした。この契約は年換算で約1300億ドルに相当し、SpaceXが2026年末までに年間収益ランレート（ARR）1,000億ドルに到達するという目標を後押しする。Deutsche BankのアナリストであるEdison Yu氏は以前、SpaceXの第2四半期のARRを約310億ドルと推定しており、新たなクラウドサービスと、SpaceXが買収したスタートアップCursorからの寄与を考慮すると、1,000億ドルの目標は「十分に達成可能」だと予測していた。

CoinDeskによると、RobinhoodのCEOであるVlad Tenev氏は9月12日、上場企業は、第三者が自社株式に連動するブロックチェーン商品を作るのを阻止する権利を持つべきではないと述べた。Tenev氏の主張の要点は、商品がブロックチェーン技術を使用しているかどうかではなく、それがどのような権利を生み出すかにあるという。「企業が管理すべきなのは自社株式に付随する権利であり、株式が投資家の手に渡った後の、法律に基づくあらゆる利用ではない」と同氏は述べ、資産をオンチェーン化したからといって、発行体に本来与えられていない拒否権を付与すべきではないと付け加えた。同氏の発言は、AMCのCEOであるAdam Aron氏が以前、Robinhoodに対し、AMCに連動するトークンの提供を停止するよう求めたことを受けたものだ。

BlockBeatsによると、9月12日、米国10年国債の利回りは4.94％に上昇し、30年債の利回りは5.35％に達した。これは債券市場で売り圧力が続いていることを反映している。米国財務省は買い戻し上限を60億ドルに引き上げたが、実際の買い戻し額は51.9億ドルにとどまり、利回りは上昇を続けた。FRBの利上げに対する市場予想は71％まで急上昇した。

Jin10のデータ集計によると、米国の8月の季節調整前CPIは昨日（9月11日）、前月比0.4％上昇し、2026年6月以来の高水準となった。前回の上昇率は0.1％だった。季節調整済みコアCPIは前月比0.3％上昇し、市場予想および前回の0.2％を上回った。 市場の反応は不安定だった。現物金は下落した後、日中に110ドル超急騰した一方、ドル指数は当初急上昇した後、99を下回る水準まで反落した。先物市場では、来週の連邦準備制度理事会による利上げの確率が90％と織り込まれ、主要投資銀行は従来の予想を相次いで修正した。

金曜日（9月11日）、米国の主要株価3指数はそろって上昇して取引を終えました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.98%、S&P 500は0.86%、ナスダック総合指数は0.96%上昇しました。

The Blockによると、インド企業3社は9月12日、トークン化された社債を発行し、インド証券取引委員会（SEBI）の「Demat 2.0」パイロットを通じて、合計1,025億ルピー（約1億720万ドル）を調達した。最初の発行体であるREC Ltd.は18人の投資家から500億ルピー（5,230万ドル）を調達し、L&T Ltd.は4人の投資家から同額を調達した。また、IIFLは1人の投資家から25億ルピー（260万ドル）を調達した。Demat 2.0のインフラでは、社債が預託機関の保有する分散型台帳上にネイティブなデジタルトークンとして記録され、中央銀行の統合市場インターフェースを通じて、RBIのホールセールCBDCでアトミックに決済される。