世界のTradFiとマクロ経済

XRPは8月11日、2024年11月以来初めて1ドルを下回り、CoinGeckoとBenzingaのデータによると、8月14日には2026年の安値となる0.9874ドルを付けた。現在のトークン価格は、2025年7月のピークである3.65ドルを72.5%下回っている。8月の各回復局面では、前回よりも低い高値を記録しており、価格下落に伴って取引量も57%減少したことから、パニック的な清算というより、買い手の確信が弱まっていることが示唆される。 Benzingaによると、XRP ETFへの資金流入は8月前半にわずか327万ドルまで急減し、7月の2,700万ドル、5月の1億3,100万ドルから減少した。8月8日に終了する期間の週間資金流入は93%減の101万ドルとなった。CryptoQuantのデータでは、テイカーの買い・売りレシオは約0.8で、デリバティブ市場で売り手優勢が続いていることを示している。一方、流通しているXRPのおよそ60%は、平均コスト1.48ドルを下回る含み損の状態にある。

SpaceXのIPO後2回目となるロックアップ期間が8月20日に終了し、3億1,900万株の譲渡制限付き株式が取引可能となる。このトランシェは、ロックアップ対象株式の約7%に相当する。今回のロックアップ解除は、SPCXが6月のIPO価格である135ドルを上回る約140ドルで取引されている中で行われる。8月6日に実施された最初のロックアップ解除では、9億1,150万株が取引可能となったが、継続的な売り圧力にはつながらなかった。

月曜日（8月17日）のニューヨーク市場終値で、米ドルは日本円に対して0.10％上昇し159.47円となり、この日の取引では158.85～159.60円の範囲で推移した。ユーロは0.17％上昇して184.63円、英ポンドは0.13％上昇して215.952円となった。

StrategyやMARA Holdingsを含む暗号資産関連株は8月17日、ビットコインが63,000ドルを上回って推移する中で上昇し、昼の取引時間帯に下落した米国の主要株価指数全体の動きから乖離した。8月17日の正午ごろ、Nasdaq Compositeは約56ポイント下落し、Dow Jones Industrial Averageは約189ポイント下げ、S&P 500は約23ポイント下落していた。一方、ビットコインはEDT午後1時30分時点で、24時間比約1～1.5%高の64,000ドル前後で取引されていた。この乖離が生じたのは、ホルムズ海峡を巡る地政学的懸念が、暗号資産関連株よりも幅広い株式市場に強く影響したためだ。投資家が守りの姿勢に転じると、暗号資産関連株は他の投機的資産とともに下落することが多い。 ビットコインが63,000ドル超を維持する中、Strategyは5%上昇 ビットコインを財務資産として保有するStrategyは最も好調な銘柄の一つとなり、約5%上昇して97.50ドル前後となった。同社は大量のビットコインを財務資産として保有しており、その株価はビットコイン価格

Klarnaは、8月18日火曜日の米国市場開始前に第2四半期決算を発表します。売上高ガイダンスは9億3.75億ドルから10億ドル、調整後営業利益ガイダンスは3,000万ドルから5,000万ドルです。投資家は、同社が拡大する信用商品での成長によって、信用損失と引当金を相殺するのに十分なマージンを生み出せるかどうかを注視しています。決算ウェブキャストは米東部時間午前8時30分に予定されています。Klarnaは2025年9月に1株40ドルでIPOを完了し、KLAR株は月曜日午後の時点で約19.38ドルで取引されていました。 Klarna、第2四半期の売上高を10120億3.95億ドル～10億ドルと予想 Klarnaは、売上高を9億6,000万ドルから10億ドル、商品総取扱高を355億ドルから365億ドル、取引マージンを3億3.89億ドルから3億9,500万ドル、調整後営業利益を3,000万ドルから5,000万ドルと予想しています。第1四半期、Klarnaは前年比44%増の10億1.86億ドルの売上高を、337億ドルのGMVに基づいて計上しました。取引マージンは3億8,900万ドルに達し、調整

Klarnaは8月18日（火）、米国市場の取引開始前に第2四半期決算を発表する予定で、売上高を9億3.75億ドル～10億ドルと見込んでいる。同社はまた、商品取扱高を355億～365億ドル、取引マージン額を3億3.95億～3億9,500万ドル、調整後営業利益を3,000万～5,000万ドルと予想している。決算ウェブキャストは米東部時間午前8時30分から開催される。フィンテック企業である同社が、従来の後払いサービスと並行して「Fair Financing」の商品ラインを拡大する中、投資家は信用損失引当金を注視している。

Bitcoin.com Newsによると、8月17日、Strategy、Strive、MARAなどの暗号資産関連株が4～5％上昇した一方、米国の主要株価指数は下落した。ビットコインは約64,000ドルで取引され、ナスダック総合指数は正午時点で約56ポイント下落していた。Strategyは約97.50ドルまで急騰し、Striveは5～6％、MARA Holdingsは4～5％上昇した。一方、Coinbase Globalは1～2％上昇し、BullishとCircleも約4％上昇した。 この乖離は、ドナルド・トランプ大統領がホルムズ海峡をめぐる緊張を高める中で生じた。トランプ氏はFox Newsに対し、米国とイランの合意に向けたワシントンの取り組みにオマーンが干渉した場合、米国はオマーンに対して軍事行動を取ると述べた。6月の覚書に関連する60日間の交渉期間は、より広範な合意に至らないまま、8月17日に期限を迎えた。

ICEドル指数は8月17日（月）、0.04％下落して99.627ポイントとなり、日中の取引範囲は99.647～99.294ポイントでした。同指数はセッションを通じてV字型の値動きを示し、北京時間16時30分にその日の安値を付けました。Bloomberg Dollar Indexは0.07％下落して1200.29ポイントとなり、日中の取引範囲は1200.79～1197.34ポイントでした。

8月17日（月曜日）、ICEのココア先物は5.28％上昇し、1トン当たり6,078ドルとなった。ロンドンのココア先物も4.69％上昇した。商品相場全体も上昇し、ICEの粗糖は1.81％、ICEの白糖は2.37％、アラビカコーヒー先物は2.74％それぞれ上昇した。

Money Todayによると、高級バーガーチェーンのShake Shackの株価は、最近発表された市場予想を上回る第2四半期決算を受け、6月の安値から44％上昇して74.33ドルとなった。同社の第2四半期売上高は前年同期比17.2％増の4億1,760万ドル、調整後1株当たり利益は0.43ドルとなり、ウォール街のコンセンサス予想である0.30ドルを41.7％上回った。 アナリストは、この好調な業績の要因として「口紅効果」を挙げている。これは、景気の先行きが不透明な中、消費者がMcDonald'sからより高価格帯の代替商品へと乗り換える動きだ。Shake Shackは6月の値上げ幅をわずか1.0％に抑える一方、来店客数を2.0％増加させ、4四半期連続の成長を記録した。大幅な値引きを実施する競合他社とは異なり、Shake Shackはアプリやデリバリーチャネルを通じたターゲット型クーポンを活用し、新規顧客の獲得と再来店の促進を図っている。

韓国株式市場のKOSPI 200ボラティリティ指数は、金融当局が単一銘柄レバレッジ商品の投資家区分別レバレッジ規制を実施したことを受け、7月30日から14日までに36％下落し、55.31で取引を終えた。この下落は、KOSPI指数が5取引日で719.17ポイント上昇し、14日に6977.94で引けた局面で起きた。半導体セクターの成長やインフレ懸念の緩和などの好材料を背景にボラティリティは低下したが、19日（現地時間）に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の7月FOMC議事録の公表を前に、利上げへの懸念は依然として残っている。 レバレッジ規制を受け、KOSPI 200ボラティリティ指数が36％下落 韓国取引所によると、KOSPI指数は前週（8月10～14日）の最終取引日である14日に6977.94で取引を終えた。指数は週初には6200台で推移していたが、週半ばから上昇し、14日の取引中には7000を上回った。KOSPI 200ボラティリティ指数は14日に55.31で引け、投資家区分別に単一銘柄レバレッジ商品の基本預託金要件を引き上げる前日の7月30日と比べ、約36％低下した。 8月

Bloombergによると、8月17日、CBOT大豆先物は1.97%上昇して1ブッシェル当たり12.16ドルとなり、大豆油先物は当日2.62%急騰した。Bloomberg商品指数の穀物分類は1.14%上昇して32.4651ポイントとなった。CBOTトウモロコシ先物は1.19%上昇して1ブッシェル当たり4.89ドルとなった。

韓国株式市場は8月14日、規制措置により市場のボラティリティが低下し、安定化の兆しを見せた。韓国取引所によると、KOSPI200ボラティリティ指数は36%低下し、55.31となった。KOSPIは6,977.94で取引を終え、過去5営業日で719.17ポイント上昇した。この上昇は、8月の輸出額が前年同月比45%増の213億ドルとなったことに加え、半導体の出荷額が155.4%増の100億ドルに達したことに支えられた。 米国のインフレ指標も追い風となり、7月のCPIは前年同月比3.4%、PPIは4.7%となり、市場予想の4.9%を下回った。アナリストは、外国人投資家の資金流入の再開とウォン相場の安定が、上昇の勢いを強めていると指摘した。しかし、市場は8月19日に公表予定の米連邦準備制度理事会（FRB）7月FOMC議事要旨に引き続き注目している。同議事要旨の内容は、当局者の利上げ姿勢次第でボラティリティを引き起こす可能性がある。

タイムズ紙によると、米通商代表のグリア氏は日曜日、トランプ大統領が英国に100％の関税を課すと脅していることについて、「単なる脅しではない」と述べ、政権がその通商姿勢を貫く決意を示した。

北京時間03:00、中国本土の人民元（CNY）は対米ドルで1ドル＝6.7417元で取引を終え、金曜夜間取引の終値から5ポイント上昇した。取引高は311470億4,700万米ドルに達した。

Glassnodeは、主要なオンチェーン分析プラットフォームとして、米国の消費者信頼感が低迷する中、投資家が株式やAI関連資産に資金を振り向けているため、ビットコインは現在の資金ローテーションの恩恵を受けていないと指摘した。Glassnodeによると、米国の消費者信頼感は過去最低水準まで低下している一方、株式は新たな高値を更新し続けており、ビットコインは蚊帳の外に置かれている。同プラットフォームは最近のレポートで、投資家がより高いリターンを求めてリスク資産へと移行する中、消費者心理の低迷が、現金から株式、AI関連資産、コモディティへの資金シフトを加速させていると指摘した。現時点では、ビットコインは明らかに見過ごされているという。 資金ローテーションにより、ビットコインは現在の市場上昇から取り残される Glassnodeは、ビットコインがこの資金移動から十分な恩恵を受けていないと強調した。同プラットフォームは、ビットコインが2025年10月に記録したピークのおよそ半分の水準で取引されており、夏の間を通じて株式市場に後れを取っていると指摘した。同分析会社によると、これは特に注目すべき点だと

Glassnodeによると、最近のレポートでは、資本がビットコインから恩恵を受けるのではなく米国株やAIに焦点を当てた資産へと移っているため、ビットコインは実現オンチェーンコストである約63,000ドルと、短期投資家の平均コスト水準である68,700ドルの間で動けずにいる。 Glassnodeは、強い取引量とETFへの資金流入を伴って68,700ドルの水準を回復できれば、市場回復の兆候となる可能性がある一方、6月の安値である58,500ドルを下回れば、下落リスクが高まると指摘している。この分析によれば、売り手は疲弊の兆候を示しているものの、回復を持続させるのに十分な強い新規買い需要があることを示す証拠はまだ不足している。

MicroStrategyのエグゼクティブ・チェアマンであるMichael Saylor氏は、同社がSTRC優先株イニシアチブを支えるため、48億ドルの現金準備金の設立を優先しており、自社株買いはもはや短期的な優先事項ではないと述べた。引き続き、戦略的プログラムを維持するための資本準備金の構築に重点が置かれている。

Paramount Skydanceは月曜日、Warner Bros. Discoveryとの合併を阻止しようとしている州司法長官らに対し、遅延に伴う費用を補填する18億8,000万ドルの保証金を供託するよう求める申し立てを行った。この保証金請求は、カリフォルニア州のRob Bonta司法長官が主導する12州の司法長官が、提案されている1,100億ドルの合併に異議を唱えて7月に起こした訴訟に端を発している。1,100億ドル規模の取引により、ParamountとWarner Bros.の映画スタジオ、ならびに有料テレビネットワーク、ストリーミングプラットフォームのHBO MaxとParamount+が統合されることになる。しかし、米司法省の承認を得た後も、この取引は州レベルの反トラスト審査に直面している。 Paramount、州司法長官らに18億8,000万ドルの保証金を求める申し立て Paramountは月曜日、反トラスト訴訟に関する提出書面で保証金を求めた。同社は、訴訟を起こした州側が、合併の遅延に伴う手数料や費用を負担すべきだと主張している。先月、Paramountは、州司法長官ら

CNBCによると、Paramountは月曜日、Warner Bros. Discoveryとの1,100億ドル規模の合併を阻止している各州の司法長官に対し、取引の遅延に伴う費用を補填するため、18億8,000万ドルの担保金を提供するよう求める申し立てを行った。 合併契約に基づき、Paramountは9月30日からWBDの株主に対し、四半期ごとに1株当たり25セントの支払いを開始した。これは「ティッキングフィー」と呼ばれる仕組みで、四半期当たりの支払額は約6億5,000万ドルに達する可能性がある。Paramountは、裁判で結論が出るまでにティッキングフィーの総額が13億ドルに達し、本案で勝訴したとしても回収不能な損失になると見積もっている。