世界のTradFiとマクロ経済

本日（9月2日）の取引序盤、中国の商品先物は幅広く上昇し、SC原油が約10％上昇して相場をけん引した。欧州航路の海運コストは9％超上昇し、エチレングリコールは約6％上昇した。燃料油と低硫黄燃料油は5％超、アスファルトは4％超、プラスチックとスチレンは3％超上昇した。下落銘柄は限られ、パラジウムと銀が4％超、プラチナが3％超、金が2％超下落した。

9月2日、ビットコインは一時77,000ドルを割り込み、安値は76,762ドルに達した。CoinGlassのデータによると、1時間以内に約1億1,500万ドル相当の暗号資産のロングポジションが強制清算された。米国とイランの軍事衝突が急激にエスカレートする中、米中央軍（CENTCOM）は、イランが最近ホルムズ海峡で商船および米軍に対して行った攻撃の試みに対応し、米軍がイラン国内のイスラム革命防衛隊（IRGC）の標的を攻撃したと発表した。 米軍、イラン国内の複数地域を空爆：バンダレ・アッバース、ゲシュム島など各地で爆発の報告 CENTCOMの声明によると、米軍は米東部時間9月1日正午から、イランがホルムズ海峡で商船および米軍関係者を攻撃しようとしたことを理由に、IRGCの標的への攻撃を開始した。イランメディアは、南部の複数地域で爆発が発生したと報じており、バンダレ・アッバース、チャーバハール、コナラク、ゲシュム島、シーリーク、ミナーブ、ジャースクなどが含まれる。イラン赤新月社は、空爆の一つがシーリーク地域の結婚式の宴席を直撃し、4人（子ども1人を含む）が死亡、50人余りが負傷したと発表した

USD/KRW為替レートは、ブレント原油価格が1バレル当たり90ドルを上回っているにもかかわらず、9月2日午前6時に1,375.00ウォンまで下落し、年初来安値を記録した。輸出企業によるドル売りが市場の動きを支配し、6か月前に中東紛争の激化を受けて現れた原油価格と韓国ウォンの伝統的な相関関係を打ち破った。市場関係者は、外国為替市場でドルの供給優位が明確になったことで、為替レートが上昇要因には反応しにくく、下落要因には非常に敏感になっていると指摘した。 ソウル市場でUSD/KRWが1,364.30ウォンに下落 聯合ニュースのInfomaxドル・ウォン取引データによると、為替レートは前日のソウル市場で1,364.30ウォンまで下落し、年初来安値を更新した。これは2か月前と比べて190ウォン超の下落となる。輸出企業が主導するドル売りにより、下落が加速した。ホルムズ海峡が依然として封鎖され、ブレント原油価格が90ドルを上回る状況が続いているにもかかわらず、最近の韓国ウォンは上昇している。 ホルムズ海峡―聯合ニュース資料写真 輸出企業のドル売りが原油価格の影響を圧倒 外国為替市場関係者は、「US

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は1バレル当たり98ドルを突破し、現在98.01ドルで取引されており、過去24時間で5.7%上昇しています。

Bitcoin.com Newsによると、8月31日、Strategy Inc.はMSCIに対し、同社をGlobal Investable Markets Index（GIMI）から除外する可能性のある、提案中の指数組み入れ適格性テストを撤回するよう求めた。Strategyの幹部であるMichael Saylor氏とPhong Le氏は、この審査方法は差別的で、誤ったものだと主張した。 MSCIが提案する2段階の審査では、営業資産が総資産の50％を超える企業は適格性を維持する必要がある。一方、5つの財務指標のうち少なくとも4つに該当するその他の企業は、適格性を失う可能性がある。モデル分析によると、Strategy、Metaplanet、Yellow Cakeが除外される可能性があり、Strategyの市場価値は約239億3,000万ドルに相当する。MSCIの意見募集は9月30日に終了し、10月16日に決定が下される見通しだ。

SoSoValueのデータによると、XRP現物ETFは昨日（9月1日）、1,438万ドルの純流入を記録した。Franklin XRP ETF（XRPZ）が663万ドルの流入で首位となり、Grayscale XRP Trust ETF（GXRP）は472万ドルの流入を記録した。

Strategy（NASDAQ: MSTR）はビットコイン保有企業であり、1日（米国時間）、永久優先株式STRCを平均価格97.48ドルで1億5,180万ドル分買い戻した。今回の買い戻しは、額面価格100ドルを下回っているSTRCの株価を支えることを目的としている。CoinDeskによると、StrategyによるSTRCの買い戻し総額は、承認済みの10億ドルの買い戻しプログラムの一環として、6億3,520万ドルに達した。 Strategy、STRC買い戻しプログラムに6億3,520万ドルを投入 Strategyは、STRCの買い戻しに総額6億3,520万ドルを投じた。今回の1億5,180万ドル分の買い戻しは、1株当たり平均価格97.48ドルで実施された。同社は、永久優先株式を支えるため、10億ドルの買い戻しプログラムを承認している。 STRCは97.34ドルまで回復も、額面価格を下回る STRC株は買い戻しプログラムに支えられ、安値の71ドルから現在の97.34ドルまで回復した。ただし、依然として目標額面価格である100ドルを下回って取引されている。 STRCの最近の価格推移 SATA

聯合インフォマックスによると、ブレント原油が1バレル当たり90ドルを上回る水準で推移する中、韓国ウォンは9月2日、1ドル＝1,375ウォンまで下落し、約1年ぶりの安値を更新した。前日には1,364.30ウォンまで下落しており、過去2カ月間の下落幅は190ウォンを超えた。アナリストは、ウォンの強さの背景には、輸出業者による支配的なドル売りフローがあり、これが従来ウォン相場に影響を与えてきた原油価格の動きを上回っていると分析している。

CoinDeskによると、MicroStrategyは昨日（9月1日）も永久優先株STRCの買い戻しを継続し、平均価格97.48ドルで総額1億5,180万ドル相当を買い戻した。 10億ドル規模の買い戻しプログラムで、STRCの買い戻しに投じられた総額は6億3,520万ドルに達した。71ドルの安値から回復したものの、STRCの現在価格は97.34ドルにとどまり、目標としている額面価格100ドルを下回っている。

BlockBeatsによると、Apple（AAPL）は9月2日、John TernusがTim CookからCEOの職を引き継いだことを受けて3%急騰し、終値は2.61%高となった。Ternusは従業員に宛てた初めての書簡で、来週、大型製品の発表を予定していることを明らかにし、現在開発中の製品だけでなく、まだ構想段階にもない将来の製品にも同様に期待を寄せていると付け加えた。

Jin10によると、9月2日08:45時点で、CFETS-NEX人民元流動性センチメント指数は1ポイント上昇して47となった。大手銀行、中小銀行、ノンバンク機関の指数はそれぞれ46、48、46となり、いずれも1ポイント上昇した。50を上回る数値は、流動性が逼迫している状況を示す。

9月2日付の国泰君安先物のリサーチによると、メタノールの港湾在庫は短期的に、積み増しから小幅な取り崩しへ転じる見通しです。メタノールの港湾および国内の需給動向はともに改善しており、一部のMTO（メタノール・トゥ・オレフィン）設備では生産再開が予定されていることから、需要の回復はここ数カ月と比べて加速するとみられます。

民主党のオ・ギヒョン議員は9月2日、MBCラジオの「キム・ジョンベのフォーカス」に出演し、韓国では金融監督における政策機能と監督機能の分離について、より幅広い社会的議論が必要だと述べた。オ議員は、社会的影響や消費者保護、全体的な市場の信頼に関わる問題に対処するため、金融監督制度の独立性を確保しなければならないと強調した。その背景として、単一銘柄のレバレッジETFによって変動が増幅された最近の株式市場の不安定化や、過去の私募ファンド、デリバティブ連係ファンド（DLF）、株式連係証券（ELS）の危機を挙げた。この提案は、金融委員会が政策機能を担い、金融監督院が監督・執行機能を担当する韓国の二元的な金融規制体制をめぐる懸念が続いていることを反映している。この制度は2008年以降維持されている。 オ・ギヒョン、金融監督の独立性を提案 オ議員は、金融業界全体で新たな取り組みを試みる側面はあるものの、社会的波及効果や消費者保護、全体的な市場の信頼に関わる問題については、金融監督制度の独立性を確保しなければならないと述べた。さらに、最近のレバレッジETF市場の変動や、過去の私募ファンド、DLF、EL

日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、世界最大の年金基金であり、8月21日に基本ポートフォリオの検証などを議題とする運用委員会を開催したと、8月31日に発表した。GPIFがポートフォリオのリバランスを議題として8月に運用委員会を開催するのは2019年以来初めてで、3月6日の会合でポートフォリオの見直しは必要ないとの結論に至ってから、わずか5カ月後の開催となった。今回の協議は、拡張的な財政政策と日本銀行による金融政策の正常化を背景に日本国債（JGB）利回りが上昇する中、7月に片山さつき財務相と高市早苗首相が年金基金による国内投資の拡大を求めた発言に続くものだった。 GPIF、8月21日の運用委員会開催を発表 GPIFは、8月31日に公表した議事日程を通じて、8月21日に運用委員会を開催したことを明らかにした。GPIFおよび大和総研によると、委員会では5つの議題が検討された。基本ポートフォリオ検証プロジェクトチームの議論、2026年第1四半期の運用状況、外国株式ESG指数の選定、2025年度業務概況の修正、運用リスク管理状況である。 同基金は通常、運用委員会を月1回開催してい

韓国のKOSDAQ市場は今年11.2%下落した一方、KOSPIは62.2%上昇し、約73パーセントポイントのパフォーマンス格差が生じた。これはKOSDAQが1996年に設立されて以来、最大の乖離となる。この差は、KOSPIの主要銘柄であるサムスン電子とSKハイニックスに資金が集中して流入したことに起因しており、メモリーチップ需要の急増を背景に、両社の株価はそれぞれ111%と153%上昇した。ミレアセット証券は、新興市場における経営難企業の上場増加と流動性環境の悪化が、構造的な低迷の原因だと指摘している。 KOSPIの主要銘柄が約73パーセントポイントのパフォーマンス格差を生む 韓国取引所の前営業日終値ベースのデータによると、KOSPIは今年62.2%上昇した一方、KOSDAQは11.2%下落した。サムスン電子とSKハイニックスがKOSPIの上昇の大部分を占めており、両メモリーチップメーカーは直近で高値から反落しているものの、それぞれ111%と153%のリターンを記録した。5月下旬にサムスン電子とSKハイニックスを対象とする単一銘柄レバレッジETFが発売されたことも、KOSPI上場銘柄へ

新韓投資証券は9月2日、年初のピークから急激に調整していた金価格について、調整局面を終え、上昇トレンドを再開する態勢に入ったとの見通しを示すレポートを発表した。レポートでは、市場金利が高止まりしているにもかかわらず、財政負担の増大、中央銀行による金購入の継続、米ドルへの信認低下といった構造的要因がこの見通しの背景にあると指摘している。分析では、金価格にとっては金利の絶対水準よりも、金利が変動する理由の方が重要だと強調している。最近の長期金利の上昇は金融引き締めではなく財政不安によって引き起こされており、こうした変化は金を保有する機会費用を低下させ、代替資産としての金への需要を支えている。 1月のピークから8月の反発までの金価格調整 新韓投資証券はレポートで、金価格は年初から続いていた調整を終え、8月に反発したと分析した。金価格は1月29日に6,000ドル近くまで上昇した後、6月11日には4,000ドル水準まで下落し、8月25日には4,700ドルまで回復した。ジャクソンホール会合後、価格は4,400ドル台まで反落した。 金利の動向と金価格の値動き 新韓投資証券は、最近の金価格の動きを理解

日本のGPIFおよび大和総研によると、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は8月21日に運用委員会を開催し、基本ポートフォリオの見直しについて検討した。8月に運用委員会が開催されるのは異例であり、今回の会合では7年ぶりとなるポートフォリオの見直しについて議論された。また、片山さつき財務相や高市早苗首相を含む日本政府関係者が7月半ばに、GPIFによる国内投資の拡大を求めた直後の開催となった。GPIFは約300兆円の資産を運用している。

聯合ニュースの金融情報サイト「聯合インフォマックス」によると、9月1日、米国のスコット・ベセント財務長官は、ノースカロライナ州アッシュビルで開かれたG20財務相会合で、世界的な債券売りの加速や金利上昇への懸念を一蹴した。ベセント氏は「深刻な状況にあるとは考えていない」と述べ、トランプ大統領が2025年1月20日に就任して以降、米国債市場は「世界で最も好調に推移している」と強調した。 同日、米国債10年物利回りは取引時間中に4.80％まで上昇し、2025年1月以来の高水準に達した。10年国債利回りは、住宅ローン金利やその他の借入コストに影響を与える。

韓国取引所によると、9月2日時点で韓国のKOSPI指数は年初来で62.2％上昇する一方、KOSDAQは11.2％下落し、パフォーマンスの差は73.4ポイントに拡大した。これは、KOSDAQが1996年に発足して以来、最大の差となる。この乖離は主にSKハイニックスとサムスン電子によるもので、AI向けメモリーチップの需要に支えられ、両社の年初来の上昇率はそれぞれ153％と111％に達している。KOSDAQの低迷に対処するため、韓国は来年から市場をプレミアム、スタンダード、グロースの3区分に分ける市場ティア制度を導入する計画で、これは2022年に行われた日本の東京証券取引所の改革に似たものとなる。

PANewsがSoSoValueのデータを引用して報じたところによると、Hyperliquid（HYPE）現物ETFは昨日（米東部時間9月1日）、1.39億3,000ドルの純流入を記録した。1日分の純流入はすべてGrayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG）によるものだった。HYPG ETFはローンチ以来、累計175.63億3,900万ドルの流入を積み上げており、HYPE現物ETF全体の運用資産残高は4億5,500万ドル、累計純流入額は3億4,600万ドルに達している。