世界のTradFiとマクロ経済

Yonhap Infomaxが11月2日に報じたところによると、農業協同組合などの相互金融機関が住宅ローン金利を約4.34％で提示し、第二金融圏の金利が大手銀行の金利を下回るという異例の逆転現象が起きた。この現象は、韓国金融委員会が導入した融資上限規制により、すべての金融機関で融資余力が制約されていることを反映したものだ。中央銀行の経済統計システムのデータによると、8月から9月にかけて第二金融圏の住宅ローン新規実行額は6,000億ウォンに急減し、3月から4月の5兆8,000億ウォンから大幅に落ち込んだ。これは、提示金利がより高いにもかかわらず、借り入れ需要が銀行に戻りつつあることを示している。

金融業界関係者および韓国銀行のデータによると、韓国の大手銀行5行の固定金利型住宅ローン金利は11月2日時点で4.55%～6.50%となり、固定金利型商品の金利が年率5%を超えるのは2013年以来初めてとなった。固定金利型住宅ローンの平均金利は、前月の4.88%から9月には5.11%に上昇し、12カ月連続の上昇となった。 一方、借り手は当面の返済負担を軽減するため、変動金利型住宅ローンへの切り替えを進めている。9月の新規住宅ローン実行額に占める変動金利型商品の割合は65.8%となり、1月に固定金利型商品が73.2%を占めていたのとは対照的だ。2026年第4四半期には、推定165兆ウォン相当の住宅ローンの金利が見直される見込みだ。

Alternative.meのデータによると、暗号資産の恐怖・強欲指数は本日37まで上昇し、昨日の34と比べて上昇して、市場は引き続き「パニック」状態にあります。この指数は市場センチメントを0から100までの尺度で測定し、40未満の数値はパニック状態を示します。

北京時間11月2日午前8時30分時点で、現物プラチナは0.62%上昇し、現物パラジウムは0.86%上昇した。

日本の10月の製造業PMIは53.3と発表され、速報値と一致した。確報値は速報値から修正されなかった。

X上のParadisによると、アップルは史上初めてナスダック100指数ETF（QQQ）と逆相関を示した。市場はアップルを、AI設備投資の変動に対するヘッジと見なしている。

東京証券取引所は9月、グロース市場の上場基準を強化し、上場から10年後に40億円だった時価総額要件を、上場から5年後に100億円へ引き上げた。この改革は、資本市場改革の一環として、より高い成長ポテンシャルを持つ企業を中心とする市場へグロース市場を変革することを目指している。この方針は、1月に「IPOおよび上場廃止制度改善案」を発表したものの、上場廃止手続きを停止する仮処分命令に直面した韓国取引所とは対照的だ。 TSE、新基準に5年間の猶予期間を設定 TSEは9月、グロース市場改革を発表し、2030年3月の実施を予定している。企業には対応のため、およそ5年間が与えられる。取引所は時価総額の基準を、現在の40億円（上場から10年後）から100億円（上場から5年後）へ引き上げた。韓国取引所は1月に上場廃止基準の強化を発表し、当初は時価総額要件を年1回調整する計画だったが、後に半年ごとの調整へと前倒しした。その後、対象企業が申し立てを行い、韓国の裁判所は上場廃止手続きを停止する仮処分命令を出した。KRXは、裁判所の決定または判断が下された場合に上場廃止手続きを停止できるよう、実施規則を改定した

韓国電力公社（KEPCO）は、第3四半期の営業利益が前年同期比58.29%減少するとの予想が示された。聯合インフォマックスが国内証券会社14社のコンセンサス予想を集計した。公益事業者の第3四半期の営業利益は2兆3,576億ウォンと見込まれ、前年同期から大幅に減少する一方、売上高は0.17%減の27兆5,257億ウォンと予想されている。利益減少の要因は、中東での紛争勃発を受けて国際原油価格と液化天然ガス（LNG）価格が急騰し、電力需要のピークシーズンに燃料調達コストが大幅に増加したことだ。この予想は、世界のエネルギー市場の変動と燃料供給網に影響する地政学的緊張を背景に、韓国の電力業界が直面するコスト負担の高まりを反映している。 アナリストのコンセンサス、第3四半期営業利益を2兆3,600億ウォンと予想 聯合インフォマックスは、過去3カ月以内に提出された国内大手証券会社14社の業績予想を集計した。KEPCOの第3四半期営業利益のコンセンサス予想は2兆3,576億ウォンで、前年同期比58.29%減となる。売上高は27兆5,257億ウォンと予想され、前年同期比0.17%減となる。これらの予想は

Rootdataによると、日本の日経平均株価指数は本日62,972.02で寄り付き、前日終値の63,290.11から0.5%下落した。

先週東京で開催されたJapan Weekに関するYonhap Infomaxの報道によると、東京証券取引所（TSE）はグロース市場の上場維持基準を厳格化している。2030年3月から、企業は上場後5年以内に時価総額100億円以上を達成しなければならず、現行の上場後10年以内に40億円以上という基準から引き上げられる。この動きは、よりアグレッシブな韓国の対応とは対照的だ。韓国取引所では、迅速な上場廃止手続きが裁判所命令によって差し止められている。主な違いは、日本には5年間の猶予期間があり、階層型の市場構造（プライム、スタンダード、グロース）によって、企業は即時上場廃止に直面するのではなく、市場区分間を移行できる点だ。

Yonhap Infomaxが韓国の主要証券会社14社を対象に行った分析によると、韓国電力公社（KEPCO）は第3四半期の営業利益が2兆3,600億ウォンとなり、前年同期比58.29%減少すると予想されている。中東紛争を受けて石炭と液化天然ガス（LNG）の価格が急騰したことが大幅な減益の要因で、売上高は0.17%減の27兆5,300億ウォンとなる見通しだ。 一部のアナリストは、実績がコンセンサス予想を上回る可能性があるとみている。Hana Securities、Daishin Securities、Kiwoom Securitiesはそれぞれ、第3四半期の営業利益を3兆1,000億ウォン、3兆900億ウォン、2兆9,000億ウォンと予想している。電力販売マージンが予想を下回る一方、原子力発電と石炭火力発電の拡大により電源構成が改善したことを理由に挙げている。

聯合ニュース・インフォマックスによると、11月2日、日本の資産運用業界では「Japan Week」の中心となるイベント週間が開催され、「Annual Asset Management Forum 2026」には756人が登録した。期間中、日本資産運用協会（IMAJ）の会長は5回にわたり講演し、メディアのインタビューにも2回応じた。 一方、韓国では「Korea Capital Market Conference」を拡大した「Korea Premium Week」が初開催された。しかし、韓国金融投資協会（KFIA）の会長は開会式に録画メッセージを寄せるにとどまり、メインウィーク中のイベントには参加しなかった。国際出張を理由に現地には姿を見せなかった。この対照は、両国の資本市場関連の取り組みに対する業界リーダーの関与度の違いを浮き彫りにした。

韓国の総合株価指数（KOSPI）は11月2日午前9時3分時点で1.51％下落し、5,644.16となった。米国のハイテク株安がアジア市場全体のセンチメントを圧迫した。10月30日のウォール街での急落を受けたもので、人工知能関連投資の持続可能性への懸念が高まる中、ナスダックは2.86％下落し、フィラデルフィア半導体株指数は7.2％急落した。アマゾン、インテル、アルファベットの業績や業績見通しが市場予想を下回り、AIインフラ投資のペースに対する投資家の疑念が強まった。これを受け、半導体株や大型ハイテク株に売りが集中し、韓国株に大きな重しとなった。 10月30日の米ハイテク株安がKOSPI下落を招く 韓国取引所によると、KOSPIは11月2日に1.62％安で寄り付き、取引開始直後には下げ幅を1.99％まで広げた後、下落幅を一部縮小した。10月30日にウォール街全体に広がったAI関連投資への懸念が、株安の背景にあった。この日、ダウ工業株30種平均は1.09％下落し、S&P 500は1.82％、ナスダックは2.86％下落した。アルファベット、アマゾン、インテルの業績が投資家の期待に届かず、AI関

世界最大のソーシャルニュースコミュニティであるReddit（NYS:RDDT）の株価は、人工知能によって実際のユーザーのクリック数が減少する厳しい環境が生まれているとの懸念から、30日のニューヨーク市場で急落した。31日（現地時間）のYahoo Financeによると、グーグルからの有意なトラフィックがほぼ消失するなか、Redditだけでなく、ウェブコンテンツを制作・運営するエコシステム全体で構造的な変化が起きている。Redditの株価は30日のニューヨーク市場で91.73ドルで取引を終え、前日比29.22％下落した。グーグルからのトラフィック減少は、グーグルの検索エンジンの仕組みの変化と、ウェブサイトへのリンクを表示する代わりに要約やチャットボットとの会話を通じて回答を提供する、最近のAIへの移行が原因とされた。 グーグルのAIモードによりRedditへのトラフィックが消失 Redditは最近の決算発表で、検索関連のトラフィックが前四半期に大幅に減少したと明らかにした。グーグルのAIモードやAIによる要約への移行により、これまでRedditに流れていたトラフィックが途絶えた。同社は、

銘柄コード278470の韓国化粧品会社APRは、第3四半期の営業利益が1,606億ウォンだったと報告した。これは前年同期比68.95％増となる一方、市場予想を下回った。同社は10月30日の決算説明会でこれを明らかにした。海外売上高が大きく伸びたにもかかわらず、韓国ウォン高により収益性が低下した。売上高の94％を海外市場から得ている同社は、ウォン高圧力と物流費の上昇が第4四半期の見通しを圧迫するなか、年間営業利益の会社予想である7,300億～7,500億ウォンの達成に課題を抱えている。 APR、第3四半期の営業利益1,606億ウォンを報告、年間予想を維持 APRの第3四半期の連結営業利益は1,606億ウォンで、前年同期比68.95％増となったものの、市場コンセンサスを下回った。副社長のShin Jae-ha氏は10月30日の決算説明会で、年間売上高3兆ウォン超、営業利益7,300億～7,500億ウォンという会社予想を維持すると述べた。Shin氏は「年間売上高3兆ウォン超の予想を達成できると見込んでいます。営業利益の予想は7,300億～7,500億ウォンの水準で算出しています。為替による圧

Yahoo Financeによると、グーグルのAIを活用した検索によってプラットフォームへの流入が減少したことを受け、Redditの株価は10月30日に29.22％急落し、91.73ドルとなりました。この変化の背景には、外部ウェブサイトにユーザーを誘導するのではなく、コンテンツを直接要約して回答するAI搭載型検索へのグーグルの移行があります。RedditのCEOであるSteve Huffmanは、「人々は今もRedditを求めていますが、以前ほどグーグルからユーザーが流入しなくなっています」と述べました。同社は、AIによる要約が参照元サイトへの流入を妨げ、検索からのトラフィックが前四半期に大幅に減少したと明らかにしました。Redditは、検索エンジンからのトラフィックへの依存を減らすため、サイトへのアクセスにアカウント登録とログインを必須にする計画です。

Business Insiderによると、Michael Burryは今週、Build-A-Bear Workshop（BBW）に対する強気の見方を改めて示した。ぬいぐるみチェーンを展開する同社を初めて公に支持したのは8月だった。Burryは、2026年初めから株価が50％超下落している同社には「九つの命」があり、ショートスクイーズが起こり得る状況にあると考えている。Burryによれば、BBWの浮動株の25％が空売りされており、ショートポジションの買い戻しには約9日を要するため、スクイーズを引き起こす「完璧な嵐」が生まれているという。株価は、パンデミック期の安値である1.80ドルを付け、昨年には75ドルを超える高値を記録した後、現在は25ドル近辺で取引されている。Burryは、ミーム株としての動向にとどまらない本格的な成長の可能性を見込んでおり、その根拠として、同社が世界の店舗数を662店に拡大し、過去2年間で129店を新たに出店したことを挙げている。

11月2日（月）、米国の主要経済指標として、10月のS&P Global製造業PMIが韓国標準時午後11時45分に、10月のISM製造業PMIが11月3日午前0時に発表されます。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、11月3日午前1時15分に講演する予定です。韓国では10月の消費者物価指数が発表され、アップルとパランティアの企業決算も発表される予定です。この日に予定されている主要な暗号資産関連イベントはありません。 11月2日に予定されている米国経済指標の発表とFRB関係者の講演 米国の10月のS&P Global製造業PMIは、11月2日午後11時45分（韓国標準時）に発表される予定です。米国の10月のISM製造業PMIは、11月3日午前0時（韓国標準時）に続いて発表されます。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、11月3日午前1時15分（韓国標準時）に講演する予定です。 韓国の10月CPIと企業決算の発表予定 韓国では11月2日に10月の消費者物価指数が発表されます。アップルとパランティアの企業決算も同日に発表される予定です。 11月2日に予定されている主要な暗号資産関