世界のTradFiとマクロ経済

モルガン・スタンレーは金曜日、テスラの自動運転トラックソフトウェアについて、170億ドルの長期的な収益機会があると指摘した。同証券会社は、1マイル当たり0.85～1ドルのサブスクリプション料金により、Semiトラック1台当たり月間12,000～18,000ドルのソフトウェア収益を生み出せると試算している。この分析では、テスラが2040年までに82,000台のSemiを路上で稼働させ、対応可能な自動運転市場で13.5%のシェアを獲得すると仮定し、ソフトウェア事業から約75億ドルの増分EBITを見込んでいる。本稿執筆時点でTSLA株式は0.2%下落していたが、1カ月ぶりに最も好調な週間パフォーマンスに向かっていた。年初来では19%以上下落しており、マグニフィセント・セブンの中で最もパフォーマンスの悪い株式となっている。 モルガン・スタンレー、Semiトラック1台当たり月間ソフトウェア収益12,000～18,000ドルを予測 Investing.comによると、モルガン・スタンレーはテスラに対する「イコールウェイト」評価と400ドルの目標株価を再確認した。これは現在の水準から10%の上昇余地

Yonhap Infomaxによると、9月11日、韓国ウォンは米ドルに対して下落し、ニューヨーク時間午後8時36分時点でUSD/KRWは1,342.00ウォンで取引されていた。同通貨ペアは通常取引を1,345.90ウォンで終え、前営業日比6.70ウォン上昇した。中東情勢の緊張の高まりとグローバルな原油価格の上昇がドルを支えた一方、輸出業者による旺盛なヘッジ需要とオフショア市場でのショートベットが、ドルのさらなる上昇を抑えた。市場は米国の8月消費者物価指数（CPI）の発表を待っており、ミシガン大学の消費者センチメント指数やインフレ期待に関する追加データも後ほど発表される予定だった。

モルガン・スタンレーによると、テスラの自動運転トラック向けソフトウェア事業は2040年までに170億ドルの収益と、利息・税引前利益（EBIT）ベースで約75億ドルの増分利益を生み出す可能性がある。同行は、1マイル当たり0.85～1ドルのソフトウェア購読料が、トラック1台当たり月額12,000～18,000ドルの収益につながる可能性があると推計している。この予測は、テスラが2040年までに8万2,000台のSemiトラックを稼働させ、市場シェア13.5％を占めることを前提としている。推計には、Semiトラックの販売収益と充電インフラ収益は含まれていない。モルガン・スタンレーは、テスラに対する「イコールウェイト」評価と目標株価400ドルを改めて示しており、これは現在の水準から10％の上昇余地を反映している。

テスラの株価は、スペースXが6月に取引を開始して以来8.9％下落した一方、同じ3カ月間にS&P 500は2.7％上昇した。スペースXの株価は当初の公開価格から9.8％上昇している。

オラクルの株式は本日約7％上昇しました。同社が第1四半期の売上高が193億ドルとなり、前年同期比30％増加したと報告したほか、同期間のクラウドインフラストラクチャー売上高が121％急増したためです。市場全体も上昇し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.9％高、Nasdaq-100は0.8％高となりました。

米国のインフレ率は8月も3.4%にとどまったが、食品とエネルギーを除くコアCPIは前年同月比で2.5%から2.4%に低下した。消費者物価指数は前月比0.4%上昇し、7月の0.1%上昇から加速した。ガソリン価格が3.9%急騰し、より広範なエネルギー指数が2.1%上昇したことが主因となった。コアCPIは同月に0.3%上昇した。エネルギーコストの上昇と基調的な物価上昇圧力の鈍化との乖離は、9 月15～16日の会合を前に、連邦準備制度理事会に政策上の課題を突きつけている。 8月のガソリン価格は3.9%急騰 8月、エネルギーは家計の物価に再び圧力をかける最大の要因となった。ガソリン価格は同月に3.9%上昇し、より広範なエネルギー指数は2.1%上昇した。米国のガソリン平均価格は、2か月連続の低下を経て、7月の1ガロン当たり4.06ドルから8月には約4.19ドルへ上昇した。中東での供給混乱を受け、ブレント原油は100ドルを上回る水準を維持した。 ガソリンは消費者に直接影響する一方、ディーゼル価格や輸送コストの上昇は、輸送、食料品、その他の商品の価格に波及する。 コアCPIの年間上昇率は2.4%に低下

ChainCatcherによると、9月11日の米国市場寄り付き時点で、ダウ工業株30種平均は1％超上昇し、S&P 500とNasdaq-100はいずれも0.8％上昇した。オラクルは第1四半期の売上高と利益が予想を上回ったことを受けて7％超急騰し、インテルは1％超上昇、SKハイニックスは1.5％上昇した。

OpenAIによると、同社は2026年9月10日から11日にかけて、金融サービス向けのChatGPTを開始した。これはGPT-6 Astraを基盤とし、モルガン・スタンレーおよびEvercoreとの提携によって開発された専門プラットフォームである。この製品は、Daloopa、PitchBook、LSEG News、Crunchbaseのデータへのアクセスを統合し、FactSetやPreqinを含む50以上の追加コネクターにも対応する。これにより、投資銀行や株式リサーチのチームは、個別のデータライセンス契約をそれぞれ交渉することなく、リサーチの実施、財務モデルの構築、ピッチブックの作成を行える。プラットフォームには、詳細な出典表示に加え、SAML SSO、ロールベースのアクセス制御、保存時および転送時の暗号化など、エンタープライズグレードのセキュリティ機能が備わっている。

BitcoinTreasuries.NETによると、今週（9月11日時点）、StriveのSATAは純資産価値をわずか0.05ドル下回る水準で取引されており、現在はプレマーケット取引が行われています。同ファンドは今週、280 BTC超を取得できるだけの資金を調達しており、BTCの蓄積を開始する予定です。

ホワイトハウスの経済顧問ハセット氏は本日、精製品としてのディーゼルが大きな課題となっていると述べ、その理由として、ディーゼルの主要な精製能力が紛争により混乱している地域に集中していることを挙げた。また、提案されている5,000ドルの小切手について、予算調整プロセスを通じて実施できる可能性があると指摘した。

Jin10によると、9月11日、カナダ保守党のピエール・ポワリエーブル党首は、カナダの豊富な石油・鉱物資源を米国のインフレ抑制に活用できるとして、トランプ政権にカナダへの関税を緩和するよう促した。ポワリエーブル氏は、必要に応じて同盟国に供給できるよう、鉱物・石油の戦略備蓄を創設する案についてカナダのマーク・カーニー首相と協議したと述べた。また、取引面での協力によって生活費を引き下げ、北米産業の強靭性を確保できるとした。

Western Digital（WDC）の株価は9月10日に460.93ドルで引け、会計年度第4四半期の業績が予想を上回ったにもかかわらず、6月18日の高値746.23ドルから38%下落した。同社は売上高37.5億ドル、非GAAPベースのEPS3.56ドルを報告し、コンセンサス予想の売上高36.9億ドル、EPS3.33ドルを上回った。しかし、8月6日には株価が13%下落した一方、競合のSeagateは1.8%上昇した。市場の反応は、WDCが示した9月期の粗利益率ガイダンス55～56%が、Seagateが示唆した57～58%の範囲を下回ったことに起因しており、WDのHAMR（熱アシスト磁気記録）技術の準備状況に対する懸念も重なった。 FinanceFeedsは、基本シナリオの目標株価を550ドル（19%の上昇余地）、確率を45%と設定している。これは、2028会計年度の非GAAPベースEPSが約22ドルとなり、25倍のマルチプルが適用されることを前提としている。強気シナリオでは、目標株価を725ドル（57%の上昇余地）、確率を25%としている。このシナリオの実現には、2027年までテラバ

Jin10 Dataによると、9月11日、アナリストらは、人工知能の普及と教育費がインフレに過度な影響を及ぼしている一方、その他のセクターは概ね予想どおりに推移していると指摘した。これを受け、市場では、連邦準備制度理事会が1度利上げした後、利上げを一時停止する可能性があるとの観測が広がっている。しかし、一部のアナリストは、このデータが、依然として連邦準備制度理事会の目標を上回る根強いインフレ圧力を浮き彫りにしており、政策判断は中央銀行に委ねられていると反論している。

バンク・オブ・アメリカによると、9月11日時点で、8月初旬以降デュレーションを長期化させた欧州および英国の国債投資家は、自らのポジションを後悔している可能性が高い。BofAの調査では、デュレーション見通しの乖離が過去最高水準に達している。金利見通しに対する投資家のセンチメントが悲観に転じる一方、ポートフォリオのヘッジは引き続き拡大している。エネルギー価格の急騰とグローバルな債券市場の売りを背景に、今週は債券利回りが急上昇しており、英国債とドイツ国債は激しい売り圧力にさらされている。

Allfundsは、投資ファンドのインフラ改善を目的とする取り組み「Project Harmonia」を通じて、ファンド販売機能をSolanaブロックチェーンへ拡大しています。Solana Foundationが共有した発表によると、欧州のファンド販売プラットフォームであるAllfundsは、2026年6月時点で1.94兆ユーロの管理対象資産を扱っています。この拡大は、より効率的なファンド販売を支援し、機関投資家向けの資産運用におけるブロックチェーンの役割を強化することを目的としています。Project Harmoniaは、投資ファンドの移動と管理を支えるインフラを対象としており、従来型の金融商品における機関投資家によるブロックチェーン技術の活用に向けた新たな一歩となります。この開発は、Solanaが2026年9月9日に26万3,000件を超えるトークンのローンチを記録した時期に行われました。ブロックチェーン基盤の金融インフラに対する機関投資家の関心が高まる中、エコシステムで活発な動きが見られることを示しています。 Allfunds、ブロックチェーンによるファンド販売に向けProjec

Jin10によると、イラン外相は9月11日、米国政府の債務調達コストの崩壊は始まりにすぎず、米国の金融システムに対する世界の信頼が低下し続けていると述べた。

米国労働統計局が発表した8月のCPIは前年同月比3.4％上昇し、予想と一致した。前月比は0.4％上昇し、こちらも予想どおりだった。一方、食品とエネルギーを除いたコアCPIは前月比0.3％上昇し、市場予想の0.2％を上回った。このわずかな乖離が、金利市場の価格形成の方向を変えた。 Gateのイベント市場データによると、CPIデータ発表後、市場が織り込む米連邦準備制度理事会（FRB）による9月の25ベーシスポイント利上げ確率は79％まで急上昇し、9月に金利が据え置かれる確率は20％まで大幅に低下した。さらに、50ベーシスポイントの利上げ確率も1％織り込まれた。利上げ確率の上昇は、理論上、暗号資産への圧力となる。 しかし、価格の動きは逆だった。Gateの相場データによると、2026年9月11日時点で、BTCはCPIデータ発表後、一時76,000ドル付近まで下落したものの、その後急速に下げ幅を取り戻し、現在は78,000ドルを上回っている。ETHも2,433ドルまで下落した後に反発し、現在は2,510ドルを上回っている。同時に