世界のTradFiとマクロ経済

韓国の半導体上場投資信託（ETF）は、5月27日から6月12日にかけて、資金の流入・流出が二極化した。6月13日に掲載されたSeoul Economic Dailyのデータ分析によると、「TOP2」を冠した商品には大規模な資金が流入した一方、従来型の半導体ETFでは資金流出が見られた。1Q K-Semiconductor TOP2+ ETFの発行口数は、5月27日の1,535万口から6月12日には3,245万口へと111.4%急増した。一方、TIGER Semiconductor TOP10の発行口数は、同期間に2億9,400万口から2億6,585万口へ9.6%減少した。この資金集中は、韓国を代表する2大半導体株であるSamsung ElectronicsとSK Hynixに重点を置く商品への投資家の選好を反映している。業界関係者は、2社の半導体大手への集中投資を求める投資家にとって、「TOP2」というブランド名が投資戦略をより直感的に伝えていることが、この乖離の要因だと指摘している。この傾向は韓国半導体株全体の上昇局面で現れ、KOSPI指数は6月13日まで4取引日連続で上昇した。 5

世界有数の高帯域幅メモリメーカーであるSK Hynixは、韓国に世界最大のメモリ工場ネットワークを建設するため、7,200億ドルを投資している。同社はこの拡張の資金調達を支援するため、7月にNasdaqに上場し、265億ドルを調達した。これは、米国市場で外国企業が調達した金額として過去最大となる。今回の建設計画は、人工知能（AI）アプリケーションからの極めて強い需要に対応するもので、AIチップメーカーがメモリ供給の確保に奔走する中、供給能力の制約によって価格が急騰している。Counterpoint Researchによると、第1四半期の高帯域幅メモリ市場におけるSK Hynixのシェアは58%で、SamsungとMicronがそれぞれ21%で続いた。この拡張は、韓国の李在明大統領が6月に発表した、5年間で同国のメモリ生産量を2倍にするという、より大規模な計画の一環である。 SK Hynix、7月のNasdaq上場を通じて265億ドルを調達 韓国取引所で取引されているSK Hynixは、7月にNasdaqに上場し、265億ドルを調達した。この公募は、外国企業が米国市場への上場によって調達

ChainCatcherによると、長鑫科技は本日（8月13日）、時価総額が3兆5,000億元に達し、テンセント・ホールディングスを抜いて中国で最も価値の高い上場企業となった。テンセント・ホールディングスの株価は4.46％下落し、時価総額は4兆香港ドル、人民元換算で約3兆4,400億元になったと報じられている。

韓国産業銀行およびその他の関係者の開示によると、韓国投資金融グループは13日、KDB生命保険の優先交渉対象者に選定された。同日、韓国産業銀行は投資審議委員会を開催し、KDB生命の優先交渉対象者として韓国投資金融グループを確定した。今回の選定により、韓国投資金融グループは保険部門に進出し、証券事業への過度な集中を緩和することを目指している。上半期には、韓国投資証券がグループ純利益の90.4％を占めた。今回の売却は、韓国産業銀行が2010年、錦湖アシアナグループの再編過程で旧錦湖生命を取得して以来、KDB生命にとって7回目の売却試みとなる。過去の試みは2014年、2020年、2023年、2024年に行われたが、それぞれ規制当局の承認拒否、過大な資本注入要件、取引の破談などにより失敗に終わっていた。 韓国産業銀行、韓国投資金融グループを優先交渉対象者に確定 韓国産業銀行は13日、投資審議委員会を開催し、KDB生命の優先交渉対象者として韓国投資金融グループを確定した。売却対象は、韓国産業銀行が保有するKDB生命の普通株式1億1,632万株で、同社の株式の約99.75％に相当する。投資審議委員会

韓国経済新聞によると、韓国の半導体上場投資信託（ETF）市場では資金フローの二極化が鮮明になっており、サムスン電子とSKハイニックスに焦点を当てた商品に資金が大きく集中している。5月27日から8月12日までの間に、1Q K-Semiconductor TOP2+ ETFの上場口数は111.4%増加して3,245万口となった一方、従来型の幅広い半導体ファンドでは大幅な資金流出が見られた。TIGER Semiconductor TOP10の上場口数は9.6%減少して2億6,585万口となり、同期間の純資産総額は40.5%減少して2.66億ウォンとなった。 KOSPI指数は本日3.56%上昇して2,813.34となり、4取引日連続の上昇を記録した。主な原動力はサムスン電子の4.89%上昇とSKハイニックスの5.92%上昇だった。アナリストは、韓国を代表するこの2大半導体メーカーに特化した投資家需要の高まりが、ファンドへの資金集中につながっていると指摘している。

CNBCによると、SKハイニックスは7月、メモリーチップの製造に7,200億ドルを投資し、世界最大のメモリー工場ネットワークを構築する計画を発表した。高帯域幅メモリー（HBM）市場の58％を占める韓国の半導体メーカーは同月、NASDAQへの上場を通じて265億ドルを調達した。これは、米国市場で外国企業が調達した額として過去最大となる。 また7月、SKハイニックスは主要顧客と10件の長期契約を締結した。その中には、安定したHBMの供給、次世代メモリーの共同開発、そして2027年までのデータセンター建設を確保する、NVIDIAとの5,000億ドル規模の契約も含まれている。SKグループの会長である崔泰源氏はCNBCに対し、今回の設備拡張はAIによって生じた極端な需要に対応することが目的だと述べた。また、主要テクノロジー企業が限られたメモリーチップの生産能力をめぐって競争している状況について、「まるで戦争のようだ」と語った。

韓国投資金融は8月13日、規制当局への提出書類で、KDB生命保険の優先交渉権者に選定されたことを明らかにした。韓国産業銀行は投資委員会を開き、この選定を承認した。今回の売却対象は、韓国産業銀行が保有する約1億1,632万株の普通株式で、発行済み株式の99.75％に相当する。今回の取引により、韓国投資金融は総資産約17兆ウォンの保険会社を傘下に収め、既存の証券・資産運用事業との相乗効果を実現できる見通しだ。今回の買収は2010年以降で7回目の試みとなるが、これまでのJC Partners、Hana Financial Group、MBK Partnersによる取り組みはいずれも失敗に終わっている。

8月13日付のモルガン・スタンレーの発表によると、同投資銀行は韓国のテクノロジー株の最有力銘柄をSamsung ElectronicsからSamsung Electro-Mechanicsに変更した。人工知能（AI）データセンターへの投資拡大に伴い、積層セラミックコンデンサー（MLCC）および半導体パッケージ基板の需要が増加すると見込み、目標株価を262万2,000ウォンに引き上げた。

Smartkarma Financeによると、Lia Retail（00831）は2026年6月30日に終了した6カ月間の上期決算を発表し、株主に帰属する利益は1億7,538万HK$となり、前年同期比16.5%増加しました。売上高は3.9%増の7億1.75億HK$でした。同社は1株当たり0.01HK$の中間配当を発表し、基本的1株当たり利益は0.23HK$でした。

公式開示によると、Remote Ocean Group（03377）およびその合弁会社・関連会社は、2026年1月1日から7月31日までの7か月間における契約販売額が約89.9億元に達したと発表しました。契約販売面積は約737,500平方メートル、契約販売価格の平均は1平方メートル当たり約12,200元となりました。

韓国の金融監督院（FSS）は、銀行による高リスクの上場投資信託（ETF）商品の販売を制限することを決定した。今回の措置は、銀行のETF販売が拡大する中、過度な信託手数料や不適切な販売の可能性に関する消費者からの苦情が急増したことを受けたもの。FSSは銀行に対し、商品レベルの販売上限と顧客レベルの購入限度額を導入する。グレード1に分類される高リスク商品について、銀行全体の販売上限は2,000億ウォンから6,000億ウォン、個々の顧客の購入限度額は3億ウォンから5億ウォンに設定される。規制当局は、FSSの李燦鎮（イ・チャンジン）院長の就任1周年に合わせた主要実績と今後の計画に関する説明会で、これらの措置を発表した。 FSS、銀行のETF商品の販売上限を設定し、内部統制を強化 FSSは4月、主要銀行の副頭取らと会合を開き、ETFの組成、販売、販売後の管理プロセス全体におけるリスク管理と消費者保護の取り組みについて協議した。この会合の延長として、FSSはリスク管理措置の一環として、商品レベルおよび顧客レベルの限度額を導入することを決定した。 グレード1に分類される高リスク商品について、各銀行に

聯合ニュースのYonhap Infomaxによると、韓国の金融監督院（FSS）は8月13日、過大な信託報酬や不十分な販売慣行をめぐる消費者からの苦情が相次いでいることを受け、大手銀行による高リスクETF商品の販売を制限した。金融監督院は、銀行1行当たりの販売総額を2,000億～6,000億ウォン、1等級の高リスク商品については顧客1人当たりの購入限度額を3億～5億ウォンに設定した。また、規制当局は8月10日、手数料の開示要件および消費者保護義務の遵守状況を確認するため、検査にも着手した。

韓国の百貨店株は下半期に急落し、韓国取引所のデータによると、13日時点でHyundai Department Storeは48.53％下落、Shinsegaeは44.44％下落、Lotte Shoppingは41.37％下落した。下落は機関投資家の売りを誘発したKOSPI市場の調整に続くもので、これまで高級品消費を押し上げてきた資産効果への期待を弱めた。これらの銘柄は上半期には、Kカルチャーに引き寄せられた外国人訪問客の増加、ウォン安、半導体株の上昇による余剰資金に支えられ、Samsung Electronicsを上回るリターンを上げていたが、市場全体が高値から下落すると、期待は反転した。 下半期、機関投資家はHyundai Department Storeを1,971億ウォン売り越し 年金基金や投資信託を含む機関投資家は、下半期にHyundai Department Storeを1,971億ウォン、Lotte Shoppingを1,139億ウォン売り越した。Hyundai Department Storeは下半期の取引日数のうち、7日を除くすべての日に下落した。機関投資家による売りの

Helios Private Equityは13日、推定3,000億ウォンでYugen PEおよびWoori PEと株式売買契約を締結し、Seoul Electric Wireの経営権を取得した。今回の買収対象は、国内7位の創業60年を誇る産業用電線メーカー、Seoul Electric Wireの支配持分である。電力・電線業界がAIデータセンターへの投資拡大を背景に、前例のない成長を遂げる中での取引となる。特に米国市場では、Seoul Electric Wireが大手太陽光発電関連流通業者と独占的な長期供給パートナーシップを維持している。 Helios PE、Seoul Electric Wireを3,000億ウォンで買収 Helios PEは13日、Seoul Electric Wireの経営権を取得するため、株式売買契約を締結したと発表した。買収対象は、Yugen PEおよびWoori PEが保有する80％の株式で、取引価格は約3,000億ウォンと推定されている。Yugen PEとWoori PEは当初、3月に1,000億ウォン台半ばの価格でSeoul Electric Wire

韓国取引所によると、韓国の主要百貨店銘柄は8月初旬以降、急落している。8月13日までに、現代百貨店は48.53％下落し、新世界は44.44％、ロッテショッピングは41.37％下落した。この売り圧力は、従来はぜいたく品消費を押し上げていた資産効果を損なった、KOSPI市場全体の調整を反映している。今年下半期に入ってから、年金基金を含む機関投資家は現代百貨店株を1,971億ウォン、ロッテショッピング株を1,139億ウォン純売却した。

中間決算によると、Jumper Technology（03336）は2026年6月30日までの6カ月間に、株主帰属損失として8億1,300万香港ドルを計上し、前年同期比で928%増加した。1株当たり損失は0.962香港ドルだった。売上高は前年同期の25720億1,500万香港ドルから5.27%減少し、27150億7,200万香港ドルとなった。 この減少は、世界的なメモリー不足により製品コストと小売価格が上昇し、ノートパソコンに対する最終需要が弱まったことで、同グループのノートパソコン筐体製品の受注が減少したことによるものだ。売上総利益率は前年同期の2.7%から2.5%へと小幅に低下した。

8月13日の発表によると、半導体設計会社のSemitech（03661）は、2026年6月30日までの6カ月間における株主に帰属する純利益が約4億0170万元～4億3180万元となり、2025年同期の2億0080万元と比べて前年同期比99～115％増となる見通しを示した。

Zhitong Financeによると、JD Health（06618）は、2026年上期の売上高が409億元となり、前年同期比15.9％増加したと発表した。Non-IFRS営業利益は35億元に達し、前年同期比40.3％増となった。同社は慢性疾患や腫瘍などの治療領域で65品目の新薬を発売し、新薬の初回発売プラットフォームとしての地位を強化した。医療保険の適用範囲は40都市に拡大し、JD Pharmacyのオフラインネットワークは10都市、450店舗超に達した。

Smart Financeによると、Mifengtech（02556）は、2026年6月30日に終了する2026年上期の中間決算を発表した。同グループの売上高は19.6億元で、前年同期比111.2%増、調整後純利益は2.13億元で、前年同期比150.9%増となった。親会社株主に帰属する純利益は2.06億元で、前年同期比450.83%増、1株当たり利益は0.8元だった。AIアプリケーション事業の売上高は11.3億元で、前年同期比123.7%増となり、力強い成長を牽引した。