世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、ブレント原油先物は10月5日、上げ幅を1%に拡大し、1バレル当たり103.3ドルで取引された。

日本経済新聞によると、サウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）は10月5日、アジア諸国による戦略的な石油備蓄の構築を支援することで合意した。日本が主導する11カ国で構成されるアジア・ゼロエミッション共同体の閣僚級会合が今週フィリピンで開催され、両湾岸諸国の高官は石油貯蔵能力に関する協力の意向を表明するとみられている。

Guru Clubによると、COMEX銀価格は10月5の日中に1％超上昇し、1オンス当たり61.04ドルに達した。

ガビアは11月5日に臨時株主総会を開催し、Align Partnersとの委任状争奪戦が重大な転換点を迎える。KOSDAQ上場のウェブホスティング・クラウド企業である同社は、取締役会の規模を5人から7人に拡大する議案と、新たな取締役候補4人の選任議案について決議する。この結果は、ガビア経営陣とAlign Partners Asset Management（Align Partners）のいずれに有利な形で取締役会の構成が大きく変わるかを左右する。ガビアが今年初め、マッコーリー・アセット・マネジメントと共同で公開買付けによる上場廃止を試みたものの、Align Partnersの反対により失敗したことを受け、対立は激化した。 ガビアの取締役会構成と株主構成 ガビアの筆頭株主は、18.5％を保有する共同CEOのキム・ホングク氏であり、共同CEOのウォン・ジョンホン氏（1.7％）などの関係者が保有する株式を含めると、経営陣側の持分は26.9％に達する。第3位株主で14.3％を保有するAlign Partnersは、今年、ガビアを対象とした株主アクティビズムを積極的に展開し、経営陣との対立を深め

韓国の国民年金公団は7月以降、サムスン電子株を7,937億ウォン相当、SKスクエア株を1兆3,530億ウォン相当売却した。これは5日に公表された大信証券のデータによる。同期間に、国民年金公団はSKハイニックス株を1兆5,988億ウォン相当買い付けた。国内株式市場が急落する中でリバランスが行われ、KOSPIは6月末から7月末にかけて8,400台から6,600台まで下落した。金融業界関係者によると、既存の国内株式保有銘柄の評価額が下落し、必要なリバランスの規模が縮小したため、売り圧力は市場の懸念を下回った。国民年金基金運用本部は、7月末時点の運用資産総額が1,684兆ウォンとなり、6月末の1,866兆ウォンから182兆ウォン減少したと明らかにした。国内株式の保有額は124兆ウォン減の419兆ウォンとなった。 国民年金公団、7月以降にサムスン電子とSKスクエアを売却、SKハイニックスを買い付け 大信証券によると、国民年金公団は7月以降、5日の成行クローズ時点までにSKスクエア株を1兆3,530億ウォン相当売却した。年金基金はこの期間に、サムスン電子（7,937億ウォン）、現代自動車（5,00

韓国金融監督院が10月2日に公表した提出書類によると、KOSDAQ上場のウェブホスティング・クラウドサービス企業Gabiaは、取締役会の定員を5人から7人に増員し、4人の新任取締役候補を選任する議案を決議するため、11月5日に臨時株主総会を開催する。この決議は、大株主であるAlign Partners Asset Managementとの間で続いているガバナンスをめぐる対立の重要な分岐点となる。 現在、Gabiaの取締役会は、経営陣が支持する取締役3人（共同創業者で18.5%を保有するGim Hongguk氏と、1.7%を保有するWon Jonghong氏を含む）と、14.3%の株式を保有する第3位株主のAlign Partnersが指名した取締役1人で構成されている。Alignの候補者3人が選任され、定款改定による取締役会の拡大案が可決されれば、取締役会の構成はAlign優位の3対4に逆転し、同社に支配権が移ることになる。

大信証券によると、韓国の国民年金基金は7月以降、SKスクエア株を1兆3,500億ウォン相当売却したほか、サムスン電子（7,937億ウォン）、現代自動車（5,003億ウォン）、サムスン電機（4,554億ウォン）などの保有株も純売却した。同じ期間に、同基金はSKハイニックス株を1兆6,000億ウォン購入し、続いてSKイノベーション（3,535億ウォン）、サムスンSDI（3,305億ウォン）、S-OIL（2,635億ウォン）を買い増した。アナリストは、このリバランスについて、SKハイニックスの軟調さや原油価格と金利をめぐるマクロ環境の変化が要因だと分析している。一方、株価下落によって同基金の含み益が減少したため、全体としての売り圧力は限定的だった。

USD-KRWの1か月物NDFは、9月の雇用統計が予想を下回ったことを受けて米ドルが下落したため、10月2日（現地時間）に1,342.30ウォンまで下落した。米労働省の発表によると、9月の非農業部門雇用者数はわずか29,000人の増加にとどまり、市場予想の90,000人を大幅に下回り、8月の133,000人から100,000人以上減少した。失業率は4.2%に上昇し、市場がFRBの利下げペースの加速を予想する中、ドル指数は102を下回った。海外ブローカーによると、買値価格は1,342.10ウォン、売値価格は1,342.50ウォンで、1か月物スワップポイントの-0.80ウォンを加味すると、ソウル現物市場の終値1,350.60ウォンから7.50ウォン下落した。 米国9月の非農業部門雇用者数、市場予想を下回る 米労働省の発表によると、9月の米国の非農業部門雇用者数は前月比29,000人増となり、市場予想の90,000人を下回った。この数値は前月の133,000人から100,000人以上減少した。失業率は0.1ポイント上昇し、4.2%となった。 米国債利回りの低下を受け、ドル指数は102を下回る

聯合インフォマックスによると、ニューヨークのオフショア市場でドル・ウォン1カ月物NDFは10月2日、1,342.30ウォン（MID）まで下落した。ソウル市場の前営業日の現物レート1,350.60ウォンから7.50ウォンの下落となった。米雇用統計が市場予想を下回ったことを受け、米ドル指数は102を下回る101.901まで低下した。米労働省は、9月の非農業部門雇用者数が29,000人増加したと発表し、コンセンサス予想の90,000人増を下回った。失業率は0.1ポイント上昇し、4.2％となった。

Yonhapinfomaxによると、OPEC+は10月4日のビデオ会議で、11月まで生産目標を維持することを決定した。サウジアラビア、ロシア、イラク、クウェート、カザフスタン、アルジェリア、オマーンを含む7つの加盟国が会議に参加した。同グループの次回会議は11月1日に予定されている。

JPモルガンのストラテジスト、ドゥブラフコ・ラコスブヤス氏によると、11月の中間選挙は2024年の大統領選挙よりも市場への影響が複雑になるとみられ、投資家は3つの可能性のある結果に基づいて、セクターの見通しを再評価する必要がある。 議会がねじれ状態になるシナリオでは、ディフェンシブなヘルスケア株と一部のテクノロジー株が恩恵を受ける。「ブルーウェーブ」と呼ばれる民主党の圧勝となれば、ヘルスケア株とクリーンエネルギー株が上昇する。共和党が上下両院の支配を維持した場合は、AIインフラ関連株と従来型エネルギー株が最も恩恵を受ける見込みだ。JPモルガンは、議会がねじれ状態となった場合にはエクソンモービル、HD、Ford、Alphabet、民主党が勝利した場合にはSalesforce、NEE、XEL、共和党が過半数を維持した場合にはBE、UNH、LMT、CRWVなど、各シナリオで恩恵を受ける可能性のある銘柄を挙げた。

イラン大統領府によると、10月4日、パクネジャド石油相が辞任し、ペゼシュキアン大統領は、イラン国営石油会社（NIOC）のCEOであるハミド・ボルデ氏を石油相代行に任命した。

Bitcoin.comの10月4日付の報道によると、米国証券取引委員会（SEC）は、ビットコインおよびイーサの先物価格の日々の値動きの3倍のエクスポージャーを提供するよう設計された6つのレバレッジ商品について、上場を承認した。SECは、Cboe BZXが提出した規則変更案を承認し、資産運用会社Volatility Shares LLCがスポンサーを務める3倍ビットコインETFを含む6商品が上場できる道を開いた。この承認は、Cboe BZXが8月10日に提出し、8月19日に公表した規則変更案に続くものだ。今回の決定の対象となるのは、ビットコイン、イーサ、金、銀、原油、天然ガスに連動し、いずれもVS Trustの個別シリーズとして運用される商品である。名称に「ETF」の表示があるものの、これらの商品は従来の上場投資信託とは法的に異なり、コモディティ連動資産に投資する上場取引商品として組成されており、1940年投資会社法の適用対象ではない。 SEC、VS Trustの6つのレバレッジ・コモディティ商品を承認 今回の承認の対象は、VS Trustの個別シリーズとして運用される6商品である。これ

CME FedWatchによると、10月5日時点で、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が10月の政策決定会合で政策金利を据え置く確率を77.9%、25ベーシスポイント（0.25％）利上げする確率を22.1%と織り込んでいた。 12月については、政策金利を据え置く確率が11.4%である一方、累積利上げ幅については、25ベーシスポイントが62.3%、50ベーシスポイントが24.3%、75ベーシスポイントが2.1%と予想されている。

韓国の銀行は、昨年10月から今年上半期まで続いた供給不足を受け、ここ数カ月で金地金の販売チャネルと商品ラインアップを拡大した。ハナ銀行は先月29日にSamsung Gold Exchangeを供給業者として追加し、KB国民銀行は先月10日にモバイルおよびインターネットでの販売を再開した。ウリィ銀行は7月に2種類の重量の商品を追加し、新韓銀行は5月に3種類の重量を追加した。これは、金価格の急騰時に銀行が顧客の需要を満たせず、一部の金融機関が数カ月にわたり1kgの商品だけを販売していた時期を経ての対応だった。金価格はピークから下落したものの、韓国の銀行顧客は引き続き一定のペースで金地金を購入しており、5大銀行の月間販売額は5月から9月にかけて約300億ウォンを記録した。 ハナ銀行、2社目の供給業者としてSamsung Gold Exchangeを追加 ハナ銀行は先月29日、Samsung Gold Exchangeから金地金の販売・買い取りを開始し、既存の韓国金取引所に加えて2社目の供給業者を追加した。同銀行は支店を通じて、Samsung Gold Exchangeの3.75g、10g、3

韓国の金融セクターの報告によると、主要銀行は2026年8月から9月にかけて、月間約3,000億韓国ウォン相当の現物金地金の販売を続けた。これは、2022年から2024年までの月間平均85億ウォンの約35倍に当たる。5大銀行であるKB国民銀行、 신한銀行、ウリィ銀行、NH農協銀行、ハナ銀行は、金価格が下落する中でも根強い需要に応えるため、商品ラインアップと販売チャネルを拡大した。顧客は価格下落を好機と捉えて保有ポジションを積み増し、KB国民銀行などの金融機関は、2025年後半から2026年前半にかけて発生した供給不足を受け、新たな販売パートナーを追加するとともに、3.75gから500gまでの商品重量を取り揃えた。

韓国は9月に498億ドルの過去最高の貿易黒字を記録した。産業通商資源部が10月5日に発表したデータによると、輸出は前年同月比83.5%増の1,209億ドルに急増した。前例のない輸出の伸びにより、輸入も26.0%増の711億ドルとなり、輸出額と貿易黒字額はいずれも過去最高を大幅に更新し、市場予想も大きく上回った。アナリストによると、拡大する黒字は外国為替市場におけるドル供給を増加させ、ドル／ウォン相場に下押し圧力を加えると予想されている。 韓国、9月の輸出額と貿易黒字が過去最高を記録 産業通商資源部は、9月の輸出額が1,209億ドルとなり、前年同月比83.5%増加したと発表した。輸入額は711億ドルで、前年同月比26.0%増加した。その結果、貿易黒字は498億ドルとなり、過去の月間記録を大幅に更新し、市場予想も上回った。 外交問題評議会（CFR）のシニアフェローであるブラッド・セッサー氏はXに、「韓国の輸出額はほぼ倍増しており、9月の輸出統計を見る限り、韓国の黒字はまだピークに達していないようだ」と投稿し、これらの数字について「信じがたいが、明らかに事実だ」と述べた。 輸出・輸入の伸び率

バンク・オブ・アメリカによると、ストラテジストのマイケル・ハートネット氏は今週、S&P 500の市場の広がりの乖離が、2000年以前のドットコムバブル時のパターンを反映していると警告した。人工知能関連株が上昇をけん引する一方、400銘柄は50日移動平均線を下回って取引されている。米10年国債利回りは5.33％まで上昇し、24年ぶりの高水準となった。ハートネット氏は、債券市場で極端な悲観論が広がっていることから、長期的な買いの好機が生まれる可能性があると指摘し、投資家に長期デュレーション債へのポジション構築を始めるよう推奨している。BofAの強気・弱気指標は8.8まで低下して売りゾーンにとどまり、ハイイールド債のスプレッドが拡大する中、世界の株式市場の広がりも悪化した。

クォーターバック・アセット・マネジメントのCEO、Jo Hong-rae氏によると、投資家は韓国市場か米国市場のどちらか一方を選ぶのではなく、両市場に同時に資産を配分すべきだという。Jo氏は最近、Kookmin Ilboのインタビューで、韓国市場（KOSPI）が6月のピークから25％以上下落した一方、米国市場は堅調さを維持し、ナスダックは史上最高値に達していると指摘した。 Jo氏は、両市場はそれぞれ異なる強みを持つため、エクスポージャーのバランスを取ることを推奨している。韓国はメモリー半導体に強みを持つ一方、米国ではAIのバリューチェーン、航空宇宙、金融など、さまざまな分野に投資機会があるという。11月の米国中間選挙をめぐる不確実性の中で市場のタイミングを見極めることについて、Jo氏は株式を売却して現金化することに反対し、多くの投資家には規律ある売却・再参入の計画がなく、結局はより高い価格で買い戻すことになりがちだと述べた。

KOSDAQ上場企業11社が、2022年から2024年8月までの間に、新規株式公開（IPO）から3年以内に管理銘柄に指定されたことが、韓国取引所から国会議員のPark Sung-hoon氏に提出されたデータで明らかになった。この11社のうち6社はその後、取引停止となった一方、同期間の主要KOSPI市場では同様の事例はゼロだった。韓国の金融当局が上場廃止基準の監視を強化する中、事態は急速に悪化しており、上場前審査の厳格化とIPOプロセスにおける引受会社の責任強化を求める声が高まっている。 5社が500日未満で管理銘柄に Securetterは2024年4月8日、2023年8月24日のKOSDAQ上場からわずか228日後に管理銘柄に指定された。ITchemも同様の経過をたどり、2023年8月7日の上場から243日後の2024年4月7日に管理銘柄に指定された。Jeil M&Sは上場342日後、Daejin Advanced Materialsは398日後、Quaidは491日後に管理銘柄となった。5社すべてが、上場から500日未満で新規上場企業から管理銘柄へと移行した。 KB Securit