世界のTradFiとマクロ経済

ブレント原油は日中取引で1.5％急騰し、1バレル当たり93.12ドルとなった一方、WTI原油は1.5％上昇して1バレル当たり85.66ドルとなった。

Jin10によると、イランとオマーンは8月20日、ホルムズ海峡における共同の船舶航行メカニズムの確立に向けた協議で、最終段階に近づいた。両国は、新たな通航手続きを定める覚書について協議している。 米国のトランプ大統領はこの協議に不満を表明し、オマーンがホルムズ海峡の再開に向けた米国の取り組みを「妨害」した場合、8月17日に同国を爆撃すると脅した。報道によると、船舶への攻撃が続いていることや、石油の流れが紛争前の水準を大幅に下回っていることは、米国もイランもこの戦略的水路を完全には掌握できていないことを示唆している。

韓国の信用取引投資家は15日間で信用取引融資残高を3兆9,000億ウォン増加させ、残高は4日の27兆4,000億ウォンから19日時点で31兆3,000億ウォンに達した。韓国金融投資協会が明らかにした。市場の反発を受け、レバレッジを活用した株式購入が促進されたことが急増の背景にある。同時に、空売りポジションも大幅に拡大し、SKハイニックスの空売り残高は10日間で36倍に増加した。これは、韓国株の市場の方向性をめぐる見方が分かれ、ボラティリティリスクが高まっていることを示している。 信用取引融資残高、15日間で3兆9,000億ウォン増加 韓国金融投資協会のデータによると、信用取引融資残高は15日間で14.3％増加した。KOSPI市場では、信用取引融資残高が21兆5,000億ウォンから24兆4,000億ウォンへ、2兆8,000億ウォン（13.4％）増加した。KOSDAQ市場ではさらに大幅に増加し、残高は5兆8,000億ウォンから6兆8,000億ウォンへ、1兆ウォン（17.4％）増加した。 信用取引融資とは、投資家が証券会社から資金を借り入れて株式を購入することを指す。この指標は通常、市場上昇

USD/KRW為替レートは、8月20日午後3時30分のソウル外国為替市場で前日比5.1ウォン下落し、1,392.6ウォンで取引を終えた。1,400ウォンを下回るのは2日連続となった。米財務省が長期国債の買い戻しプログラムを拡大すると発表したことを受けたドル安と、韓国の輸出企業によるドル売りの継続が下落要因となった。外国人投資家はKOSPI市場で1兆7,000億ウォンを買い越し、ウォン相場への下押し圧力を強めた。前日に約10カ月ぶりに1,400ウォンを下回った流れが続いた形だ。 米財務省、国債買い戻しプログラムを40億ドルに拡大 米財務省は、長期および超長期国債利回りが最近急上昇したことを受け、長期国債の買い戻し額を最低20億ドルから40億ドルへ拡大した。発表後、米長期国債利回りは大幅に低下した。主要6通貨に対するドルの価値を示すドル指数は0.85％下落し、99を下回った。 7月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨は、タカ派的な姿勢を示した。一部の委員は、中東紛争や国際原油価格の上昇によるインフレ圧力を理由に、より引き締め的な金融政策が必要だと主張した。7月会合では3人の委員が金利据

Jin10によると、8月20日（木）の午前の取引で、上海金は1グラム当たり969.96元で取引され、国際現物価格の969.66元を1グラム当たり0.3元上回った。

上海黄金取引所によると、8月20日木曜日、金T+Dは2.54％高の1グラム当たり967.9元で取引を終え、銀T+Dは5.06％上昇して1キログラム当たり16,191元となった。

韓国国会は8月20日、上場企業が合併比率を決定する際、市場価格ではなく「公正価値」に基づく評価を用いることを義務付ける資本市場法改正案を可決した。改正案は、出席議員227人のうち賛成226、棄権1で可決された。今回の改正は、少数株主を犠牲にして支配株主に利益をもたらすため、企業が合併時に株価を人為的に低く抑えているとの長年の懸念に対応するもので、こうした慣行の代表例として、2015年のSamsung C&TとCheil Industriesの合併が挙げられている。 上場企業の合併で公正価値評価を義務付け 改正資本市場法は、上場企業に対し、市場株価だけに依存するのではなく、資産価値と収益力の双方を反映した「公正価値」に基づいて合併比率を算定するよう義務付けている。従来の法律では、企業は株価に基づいて合併比率を決定していたが、批判者は、これにより支配一族が合併前に株価を操作し、自らの持ち分を増やすことが可能になっていたと指摘していた。新法は、評価プロセスに外部評価機関が参加することを義務付け、企業に対して評価結果と、その結果に対する取締役会の意見の双方を公表するよう求めている。系列会社間の

CIMBのエコノミストは、8月20日時点で、外部要因とインフレリスクが再びインドネシア・ルピアを圧迫した場合、インドネシア中央銀行が第4四半期に金利を25ベーシスポイント引き上げる可能性があると指摘した。報告書は、経常赤字の縮小が年後半のルピアを支える可能性がある一方、米連邦準備制度の利上げ経路、米ドルの強さ、原油価格は引き続き重要な外部要因だと指摘した。エルニーニョ現象による食料不足の可能性や、中東におけるエネルギー価格の変動により、インフレリスクは上振れ方向に傾いている。下半期には経済成長の鈍化が予想されることから、CIMBは、中央銀行が世界の金利動向とルピアの値動きを注視しながら、辛抱強い姿勢を維持すると予想している。

Gateのデータによると、ドイツのDAX 40指数は過去24時間で26,000ポイントまで下落し、現在は25,999.45ポイントで取引されており、下落率は0.5%です。

Yonhap Infomaxによると、韓国国会は8月20日、出席議員227人中、賛成226票、棄権1票で、資本市場法改正案を可決した。改正案は、合併比率の決定に際し、市場価格だけでなく資産価値や収益価値も反映した「公正価値」を上場企業が用いることを義務付けるものだ。この変更は、支配株主に利益をもたらすため、企業が合併前後に株価を操作してきたとの懸念に対応するものである。改正法はまた、合併価格の算定に外部評価機関が関与することを義務付け、評価結果および取締役会の意見の開示を求めている。同じ公正価値基準は、合併をめぐる紛争における株主の株式買取請求権にも適用される。

SKハイニックスは19日、40兆ウォン規模の自社株買い・消却計画を発表した。続いて、サムスン電子が8月に100兆ウォンを超える過去最大規模の株主還元策を発表するとの報道も出た。これらの発表は、韓国株式市場全体に広がる大きな傾向を反映している。第3四半期以降、38社が計42兆16.62億ウォンの自社株買い計画を公表しており、前年同期比で31％増加した。こうした拡大は、特に半導体や金融サービス分野を中心に、韓国企業全体で第2四半期の業績が好調だったことを受けたものだ。大手企業が自社株買い、消却、増配を通じた株主還元の強化を約束する中、韓国株に対する投資家の関心が高まっている。 SKハイニックス、40兆ウォンの自社株買いを発表し、FCF還元方針を改定 SKハイニックスは19日、終値ベースで1株当たり166万2,000ウォンの価格で2,407万株を取得し、その後消却する計画を明らかにした。取得総額は40兆ウォンに上る。同社は2025～2027年の株主還元方針も改定し、累積フリーキャッシュフロー（FCF）に対する還元目標を従来の50％から50％超へと引き上げた。この発表は、半導体業界における株主

Marvell Technologyの株価は水曜日、Googleとのチップ製造パートナーシップを発表したことを受け、10%上昇した。この提携には、検索大手Googleに対し、Marvell株を1株206.58ドルで最大5,897万株購入できる権利を与えるワラント契約が含まれており、これは同社株式の約7%に相当する。今回の取引の中心となるのは、MarvellがGoogleのTensor Processing Units（TPU）向けカスタムチップを開発することだ。これによりMarvellは、AIチップのポートフォリオにおいて最後に残された大手テクノロジー企業との提携に加わることになる。アナリストは、この契約により、AWSやMicrosoftですでに進行中のプログラムと並んで、Marvellの長期的なAI成長機会が大幅に拡大すると評価した。Stifelの投資家向けノートによると、この提携は2033年までに累計1,200億ドルの収益を生み出す可能性がある。 Marvellは発表後の時間外取引でも上昇幅を拡大した一方、Googleのもう一つのチップ供給業者であるBroadcomの株価は水曜日に

韓国金融投資協会によると、8月19日時点の韓国の信用取引残高は31兆3,000億ウォンまで回復した。今月初めに27兆ウォンまで落ち込んでから、わずか2週間で4兆ウォン急増したことになる。同時に、SKハイニックスのショートポジションは36倍に膨れ上がっており、株式市場が上昇する中で、上昇と下落の両方に賭ける動きが強まっていることを示している。

8月20日、韓国ウォンはソウル外国為替市場で1ドル＝1,392.6ウォンとなり、前営業日比5.1ウォン安で取引を終えた。ウォンは2日連続で1ドル＝1,300ウォン台で推移し、米ドルに対する弱含みを維持した。 市場データによると、ウォンは8月19日、10カ月半ぶりに1ドル＝1,400ウォン台を突破した。

韓国取引所によると、KOSPI指数は8月20日に6％上昇して6,852.58となり、6,850の水準を回復した。SKハイニックスが40兆ウォン規模の株主還元策を発表したことを受け、大型半導体株に強い買いが入ったことが急騰の要因となった。このニュースを受け、SKハイニックスの株価は12％上昇した。

TSMCは、同社の発表によると、A16プロセス（1.6nmクラス）の開発と検証を完了し、2026年第4四半期に量産を開始する計画です。A16には、Super Power Rail（SPR）バックサイド電力供給技術が組み込まれており、ウェーハ裏面で電力線と信号線を分離することで、配線の混雑を緩和し、電力効率と性能を向上させます。強化版N2P 2nmプロセスと比較して、A16は同等の消費電力で8～10％高い性能、同等の性能で15～20％低い消費電力、さらに8～10％高いチップ密度を実現します。A16は、2028年の生産開始を目指すA14プロセスに向けた中間段階となります。

WTI原油は8月20日の取引時間中に0.90%上昇し、1バレル当たり85ドルに達した。

8月20日、韓国のKOSPI指数は3日連続の下落から反発し、381.41ポイント（5.89%）上昇して6,852.58で取引を終えた。半導体大手のSKハイニックスとサムスン電子が株主還元策を拡充したことが、上昇を後押しした。取引中には買いサイドのサーキットブレーカーが発動し、今年に入って取引停止措置が発動されたのは49回目となった。

Jin10によると、木曜日（8月20日）、債券市場を安定させる米国の措置を受けて投資家センチメントが改善し、日経225指数は急騰した。225銘柄のうち182銘柄が上昇し、42銘柄が下落、1銘柄が横ばいとなった。上昇率トップは10.76％高の住友金属鉱山で、住友ファーマが8.48％高で続いた。関西電力は8.37％上昇し、2024年8月以来最大の1日上昇率を記録した。野村證券のストラテジスト、秋山亘氏は、利回りの低下が上昇の主な原動力だったと指摘した。

8月20日に上海先物取引所が発表したデータによると、卑金属の倉庫証券は大半が前日比で減少した。銅の倉庫証券は3,619トン減の53,079トン、アルミニウムは5,305トン減の285,231トンとなった。亜鉛は1トン減の115,060トン、鉛は1,572トン減の63,918トンだった。貴金属では、銀の倉庫証券が4,973kg増の1,374,017kgとなった一方、金は113,664kgで横ばいだった。ニッケルの倉庫証券は199トン増の102,197トンとなった。