世界のTradFiとマクロ経済

S&P Globalによると、日本の8月のサービス購買担当者景気指数（PMI）速報値は21日、52.3となり、7月の51.2から上昇した。製造業PMIも54.5から55.1に、総合PMIも52.7から53.4に上昇し、民間部門の拡大が加速したことが示された。S&P Globalのアナリストは、日本企業の生産活動が2月以来最も速いペースで拡大し、製造業とサービス業の両セクターで価格上昇圧力が強まったと指摘した。

韓国取引所（Korea Exchange）によると、JYP Entertainmentの株価は過去1カ月間で27.44％下落し、8月21日時点で38,600韓国ウォンとなった。7月1日時点では53,200ウォンだった。同社の第2四半期決算は市場予想を下回り、売上高は前年同期比15.1％減の1,847億ウォン、営業利益は41.4％減の310億ウォンとなった。一方、アナリストのコンセンサス予想は、それぞれ2,010億ウォンと381億ウォンだった。アナリストはまた、JYP Entertainmentの目標株価を第1四半期の92,471ウォンから第3四半期には67,389ウォンへと27.12％引き下げており、2026年および2027年の業績予想の下方修正を反映している。

8月21日のゴールドマン・サックスのMarketStratsによると、米国債の長期ゾーンを対象とした買い戻しの拡大は、長期ゾーンの利回りを短期的に押し下げる可能性がある。1961年のオペレーション・ツイストや2011年の償還年限延長プログラムという過去の前例では、いずれも金利が約10～20bp低下した。ゴールドマン・サックスは、今回の措置によって、買い戻し、発行調整、バランスシート管理を通じて、長期ゾーンの利回りを一時的に20～40bp押し下げられる可能性があると試算している。 しかし、ゴールドマン・サックスは、長期的な効果については依然として不確実だと警告した。現在、長期ゾーンの利回り上昇をもたらしているのは、テクニカルな需給の不均衡だけではなく、持続的な財政赤字、インフレをめぐる不確実性、均衡実質金利の高止まりでもある。AIインフラ、データセンター、再工業化による設備投資圧力も、長期金利の上昇をさらに支える要因となっている。国債の買い戻しは、短期的なデュレーション吸収を緩和できるものの、実質資本コストの上昇という構造的な流れを反転させることはできない。

Gateのデータによると、銀（XAGUSD）は本日、1オンス当たり69ドルを突破し、69.001ドル/オンスで取引されています。24時間で2.9%上昇しています。

Morningstar Investmentによると、Bubble Mart（09992.HK）の2026年上期決算は市場予想を15～20％下回り、米州の売上高が10％減少したほか、製品ミックスの悪化が粗利益率を圧迫した。同社は、海外事業を取り巻く構造的な逆風と原材料コストの上昇圧力を理由に、2026～2028年の平均利益予想を25％、売上高予想を17％引き下げた。目標株価は、2027年予想PER14倍に基づき121香港ドルに設定され、投資判断は「売り」とされた。

プラチナ先物契約は8月21日の取引時間中に4％超急騰し、1グラム当たり460.65元に達した。

Yonhap Infomaxが報じたAxiosの分析によると、外国政府による米国債の保有比率は、金融危機前のおよそ40％から、現在では市場全体の約12％まで低下している。この変化により、米国債市場の運営は、安全性を重視する政府とはほとんど共通点を持たないヘッジファンドなどのトレーダーに、ますます委ねられるようになっている。減少が本格化したのは2016年で、中国が経済的困難の中で自国通貨を防衛するため、米国債の保有分を売却し始めた。その後、各国が債券を現金化したことでパンデミック中に減少は加速し、さらに2022年のロシアによるウクライナ侵攻を受け、ロシアの資産凍結を目の当たりにした各国がドル建て資産を再考したことで、その動きは一段と強まった。 外国政府は米国に歴史的な資金調達上の優位性をもたらした 米国債市場は歴史的に、外国政府の資金を安全に保管する場所として機能し、そうでなければ実現しなかった水準まで借入コストを引き下げることで、米国政府と経済に大きな恩恵をもたらしてきた。外国の中央銀行、財務省、政府系ファンドは、安全性、信頼性、流動性を優先し、金利は二次的な要素として扱っていた。 金

米国株先物は、国債利回りの上昇を背景に急落した後、木曜日深夜の時間外取引で小幅に上昇しました。木曜日午後10時09分（EDT）時点で、ダウ先物は0.01%、S&P 500先物とNasdaq-100先物はそれぞれ0.08%と0.22%上昇していました。木曜日の取引終了時には、ダウ・ジョーンズ工業株平均が1.32%、S&P 500が0.87%、ナスダック総合指数が1%下落しており、今回の上昇はその後に続いたものです。米国のドナルド・トランプ大統領が水曜日、イランに対して「前例のない規模の経済戦争と孤立化」を実施すると発表したことを受け、地政学的緊張の中で国債利回りが上昇し、売りが広がりました。スコット・ベッセント米財務長官は木曜日、CNBCのインタビューで、ワシントンがイランに対して「史上最も厳しい制裁」を科すと確認しました。執筆時点で、30年物米国債利回りは5.251%、10年物利回りは4.704%まで上昇していました。 イラン制裁の脅威で国債利回りが上昇 スコット・ベッセント米財務長官は木曜日、CNBCのインタビューで、ワシントンがイランに対して「史上最も厳しい制裁」を科すと述べました

Walmart Inc.とTarget Corp.は今週、対照的な第2四半期決算を発表し、株式市場では大きく異なる反応が生じた。Walmart株は木曜日に8%超下落し、4年以上ぶりとなる最悪の1日下落となった。一方、Target株は水曜日に52週間ぶりの高値まで上昇し、4週連続の上昇に向かっている。この乖離の背景には、Walmartの米国既存店売上高の伸びが鈍化し、売上高全体が5.9%増の1,861億ドルとなったにもかかわらず、既存店売上高の増加率がわずか2.6%にとどまり、2020年以来の低い伸び率となったことがある。一方、Targetの既存店売上高は、来店客数の増加を受けて3.8%増加し、業績の立て直しが勢いを増していることを示した。両小売企業は通期見通しを引き上げ、関税還付金を活用して低価格を支援したが、投資家はWalmartの実店舗での業績低迷と、Targetの来店動向の改善に注目した。新CEOのMichael Fiddelke氏の下で進められているTargetの商品改革が成果を上げるなか、ウォール街のアナリストはWalmartの割高なバリュエーションを再評価し始める一方、Ta

Axiosが8月20日に報じたところによると、外国政府が保有する米国債の割合は、2008年の金融危機前後の約40％から現在は約12％へと大幅に低下し、債券市場のボラティリティと運営上の課題が増大している。この変化は、外国の中央銀行、財務省、政府系ファンドが米国の財政赤字を引き受ける意欲を失っていることを反映しており、債券市場はリスク回避的な政府機関よりも、ヘッジファンドなどのトレーダーにますます依存するようになっている。 外国政府による保有比率の低下は、中国が2016年に通貨防衛のため米国債を売却したこと、新型コロナウイルス禍で保有資産を現金化したこと、そして2022年のロシアによるウクライナ侵攻を受けたことにより加速した。こうした動きを受け、各国政府はドル建て資産を資産保全の手段として見直すようになった。外国政府による米国債の保有額は約4兆ドルでおおむね安定しているものの、米国の政府債務総額が40兆ドル（GDPの約120％）に急増したため、外国政府保有分が占める割合は現在、より小さくなっている。

米国のドナルド・トランプ大統領は木曜日、2030年までに米国で年間1,000回を超える打ち上げと再突入を目標とする国家安全保障大統領覚書に署名した。この政策は、「宇宙輸送の黄金時代」を実現するため、許認可審査の迅速化、追加の打ち上げ施設、優先的な空域、民間インフラ投資を求めている。覚書は各機関に対し、調達の合理化と、商業的な月・火星輸送の推進を指示しており、国内宇宙産業基盤の拡大に伴って、SpaceX、Rocket Lab、AST SpaceMobile、Intuitive Machinesが恩恵を受ける可能性がある。 トランプ大統領、年間1,000回の打ち上げを目標とする宇宙政策覚書に署名 木曜日に署名された国家安全保障大統領覚書は、許認可および環境審査の迅速化、追加の打ち上げ・再突入施設、打ち上げ回廊向けの優先空域、透明性のある射場スケジュール、インフラへの民間投資を求めている。この計画は各機関に対し、調達の合理化、国内宇宙産業基盤の強化、国際市場へのアクセス拡大、月および火星への商業輸送の推進を指示している。国防総省には、宇宙輸送サービスの利用を拡大するよう指示が出された。 Sp

木曜の取引終了時に、米国債利回りの上昇とイラン制裁をめぐる地政学的緊張を受けて急落した後、木曜深夜の時間外取引では米国株先物が小幅に上昇した。ダウ先物は0.01%上昇し、S&P 500先物とナスダック100先物はそれぞれ0.08%、0.22%上昇した。スコット・ベッセント米財務長官は木曜日、CNBCに対し、米国政府はイランに対して「史上最も厳しい制裁」を科すと述べた。10年物米国債利回りは4.704%、30年物利回りは5.251%に達した。 一方、Walmartの株価は、同社が市場予想を下回る四半期決算と業績見通しを発表したことで、取引終了時に9%超急落し、消費関連株の重しとなった。BTC価格が75,000ドル付近まで急騰する中、ビットコイン関連株は上昇し、MicroStrategy（MSTR）は約8%急伸、Marathon Digital Holdings（MARA）は15%超上昇した。また、Coinbase（COIN）も、同社CEOが暗号資産市場は強気相場入りの「瀬戸際にある」可能性があると示唆したことで上昇した。

木曜日、トランプ氏は、2030年までに米国における宇宙への打ち上げおよび再突入を年間1,000件超に増やすことを目指す国家安全保障大統領覚書に署名した。この政策は、許認可審査の迅速化、打ち上げサイトの増設、飛行経路における優先空域の設定、民間インフラへの投資拡大を求めている。 SpaceXは、打ち上げサイトの増設と承認手続きの迅速化がStarshipの展開拡大を直接後押しするため、短期的に勢いを得る可能性がある。Rocket Labは、より多くの発射場を利用できる機会の拡大と承認手続きの迅速化から恩恵を受ける可能性がある。モバイルブロードバンド衛星コンステレーションの構築に向け、頻繁かつ低コストな打ち上げ能力に依存するAST SpaceMobileは、相乗り打ち上げの機会拡大を通じて、BlueBird衛星の配備を加速できる可能性がある。月輸送に注力するIntuitive Machinesは、商業的な月・火星ミッションの拡大を掲げるこの政策に直接合致している。

ウォルマートとターゲットは、今週の決算を受けて大きく異なる反応を示した。ウォルマート株は、米国の売上高の勢いが弱まったことに投資家の注目が集まり、同社の第2四半期決算発表を受けて木曜日に8%下落した。これは4年以上ぶりの最悪の下落となった。既存店売上高の伸びはわずか2.6%にとどまり、2020年以来で最も低い伸び率となった一方、実店舗への来店客数は3四半期連続で減少した。一方、ターゲット株は水曜日に52週高値まで上昇し、4週連続の上昇を記録した。既存店売上高が3.8%増とより力強い伸びを示し、来店客数の動向も改善したことで、3年間にわたる再建策が軌道に乗り始めていることが示された。 ウォール街はそれに応じて両銘柄を見直している。Gordon Haskettは、米国の既存店売上高の低迷が続いていることを理由に、ウォルマートの投資判断を「Buy」から「Accumulate」に引き下げ、目標株価を110ドルとした。Wells Fargoはウォルマートの目標株価を140ドルから120ドルに引き下げた。一方、アナリストらはターゲットの目標株価を引き上げ、Telsey Advisoryは170ドル

Great Hill Capitalの創業者であるTom Hayes氏によると、Berkshire Hathawayは今後10年間、S&P 500を上回る運用成績を達成できず、同社の超過収益の時代に終止符が打たれるという。Hayes氏は、同社の規模の大きさに加え、今後の経営陣の交代もあり、全体の運用収益に大きな影響を与える投資機会を見つけることが、ますます困難になると述べた。 その代わりに、Hayes氏は割安銘柄へと投資方針を移した。同氏は、年間フリーキャッシュフローが60億ドルに上り、Venmoと広告事業に未開拓の成長余地があるとして、PayPalを挙げた。また、短期的な業務上の課題を抱えているものの、米国の半導体サプライチェーンにおける戦略的重要性に着目し、Intelにも注目した。

韓国取引所によると、米財務省が国債買い戻しを発表したことを受け、米10年物国債利回りが4.7％に反発したことから、韓国のKOSPI指数は8月21日、1.35％下落して2,759.95ポイントとなった。米30年物国債利回りは8月18日に5.33％に達し、2007年以来の高水準を記録した。韓国の30年物国債利回りも同日、4.787％に上昇し、2012年以来の最高水準となった。SK Hynixが4兆韓国ウォン規模の株主還元策を発表したことや、Samsung Electronicsによる株主還元策への期待が、下落幅を一部抑えた。

Eugenio “Gabby” Lopez IIIは、ABS-CBN Corporationを救済するため、総額60億ペソの資本再構成計画を進めている。同社は8月10日にこの取り組みを発表した。フィリピンのメディア企業であるABS-CBNは、2020年から2025年にかけて455億ペソの損失を計上し、手元の現金をすべて失ったほか、60億ペソの利益剰余金欠損を抱えるに至った。救済計画には、I&C Holdings Corp.による35億ペソ、Lopez家の各分家による22億ペソ、Lopez Inc.による3億ペソの投資が含まれ、16億株の新株が発行される。ABS-CBNの財務危機は、2020年の放送停止に端を発しており、数千人の従業員の解雇と、継続的な退職義務をもたらした。一方、同社は現在、Bank of the Philippine IslandsやUnionBank of the Philippinesを含む債権銀行に対し、総額118億ペソの銀行債務を負っている。今回の資本再構成は、同社の2025年年次報告書および2026年の財務報告書に記載された、「継続企業として存続するグループの

Rapplerによると、Eugenio “Gabby” Lopez IIIは2026年8月10日、経営難に陥っているメディア企業ABS-CBN Corporationの60億ペソ規模の資本再編計画に充てるため、家族が保有するLopez Inc.の25.68％の持分を大物実業家Ramon S. Angに売却した。この資本注入には、投資会社I&C Holdingsからの35億ペソ、Lopez家の各一族からの22億ペソ、そして16億株の新株発行を通じたLopez Inc.からの3億ペソが含まれる。発表を受けてABS-CBNの株価は12.6％急騰し、3.65ペソから4.11ペソに上昇したことから、救済計画に対する市場の信頼が示された。同社は深刻な財務危機に直面しており、2020年から2025年までの累積損失は455億ペソ、銀行債務は118億ペソに達している。2026年上半期の損失は広告収入の低迷により2倍以上に増加し、18.3億ペソとなった。

南北朝鮮の経済協力に関連する韓国株が、米国のドナルド・トランプ大統領が北朝鮮の金正恩朝鮮労働党委員長との首脳会談を進めているとの報道を受け、今週急騰した。『ウォール・ストリート・ジャーナル』は18日（現地時間）、トランプ大統領が首脳会談について非公式に協議したと報じた。会談は、11月に中国・深圳で開催されるアジア太平洋経済協力会議（APEC）首脳会議に合わせて行われる可能性がある。過去に開城工業団地との関係があった企業には急速に買いが入り、14日から20日までの週にJoeun Peopleは69.39％、Indieffは49.86％上昇した。業界アナリストは、首脳会談に関する協議はまだ正式なものではなく、過去の交渉も限定的な結果にとどまっているため、株価上昇にもかかわらず実際の事業上の恩恵が実現する可能性は低いと警告している。 開城関連株、週間で急騰 韓国取引所によると21日、Indieffは午前10時49分現在、前営業日比825ウォン（29.84％）高の3,590ウォンで取引された。終値ベースでは、同銘柄は今週49.86％上昇した。Indieffは18日と19日に連日ストップ高を記録

ビットコインは8月中旬、3日間で約64,000ドルから約74,000ドルまで反発した。19日の取引中に64,100ドルまで下落した後、米財務省が長期債の買い戻し拡大を発表したことを受け、急反発した。3日続伸したことで、ビットコインは6月初旬以来の高値まで回復した。19日に米国の現物ビットコインETFへ5億1,700万ドルの純流入があったことに示される機関投資家の需要も、上昇を支えた。 米財務省の国債買い戻し拡大の発表を受け、ビットコインが74,000ドルまで反発 聯合インフォマックス（画面番号2550）によると、21日午前11時18分時点でビットコインは約74,000ドルで取引されていた。19日の取引中に約64,100ドルまで下落したものの、米財務省が長期債の買い戻し拡大を発表したことを受けて急騰した。ビットコインは3取引日連続で上昇し、6月初旬以来の高値まで回復した。 今回の反発には、米財務省による国債買い戻しの拡大、暗号資産規制への期待、そしてビットコイン現物ETFへの資金流入が影響した。 米国の現物ビットコインETF、5億1,700万ドルの純流入を記録 米国の現物ビットコインET