世界のTradFiとマクロ経済

ロイターによると、OPEC+の主要7カ国は11月1日、12月の生産目標を据え置くことで原則合意した。期近物のブレント原油1月限は、10月30日（金）に1バレル当たり113.43ドルで取引を終え、2.63ドル上昇した。一方、WTI原油は104.12ドルで取引を終え、2.08％上昇した。目標据え置きの決定は、湾岸産油国の大半が現在、戦争に伴う生産の混乱により目標を大幅に下回る水準で生産しているため、据え置いても短期的な供給への影響はほとんどないとの見方を反映している。月曜日の市場寄り付きに向けた目安は下値が107ドル、上値が120ドルで、価格の方向性はOPEC+の決定よりも、週末のホルムズ海峡情勢や米国の政策シグナルに左右される。

StockAnalysisによると、AMD株は10月30日に504.80ドルで取引を終え、インテルのPC需要に関する警告を受けて半導体セクター全体が売られたことから、566.42ドルから10.88%下落した。AMD固有の悪材料はなかった。AMDは11月3日火曜日の取引終了後に第3四半期決算を発表する予定で、売上高は約130億ドルと見込まれている。オプション市場は、上下いずれの方向にも約8～9%の値動きを織り込んでいる。参考水準は下値が455ドル、上値が560ドルで、EarningsWatcherによる予想変動幅とアナリストの目標株価に基づく。

MarketWatchによると、ナスダック総合指数は金曜日（10月31日）に748ポイント下落し、2.9%安となった。Ned Davis Researchの過去のデータによると、1971年以降のナスダックにおける1日の下落幅が大きかった上位50回のうち、84%はベアマーケット中に発生した。同期間の全取引日数のうち、ベアマーケット中の日数はわずか25%にすぎないものの、市場が下落局面にあるときは、1日の急落が起きる可能性が約3倍高い。

ニューヨーク・タイムズによると、木曜日、米国の情報機関当局者は、シンガポールを拠点とするエヌビディアの顧客企業Megaspeedで幹部を務めていた中国籍のアリス・フアンが、北京当局への情報提供者として活動していたと判断した。フアンは台湾でエヌビディアのCEO、ジェンスン・フアンと複数回会っており、2025年には台北のバーで一緒に食事をしたほか、5月にはサプライヤーとの夕食会の後、共に立ち去った。報道は、企業秘密が漏洩する可能性や、フアンがホワイトハウスへのロビー活動を行う中で、政府関係者との接触について話し合っていた可能性への懸念を提起したが、情報が漏洩したことは確認されていない。エヌビディアは、同社に関係する人物が脅威と見なされた場合、米国政府から通知を受けるはずだと考えていると述べた。また、フアンは顧客と定期的に交流しているものの、国家安全保障に関わる情報について話すことは決してないと強調した。 情報活動をめぐる懸念に加え、エヌビディアの中国事業は、米中双方の規制という構造的な障害に直面している。トランプ政権は2025年12月、エヌビディアが500万ドルを投じてロビー活動を行った後

MarketWatchによると、インテル株は10月30日（金）に29％急落し、少なくとも1980年以来、1日としては最悪の下落率を記録した。複数の大手テクノロジー企業が市場予想を下回る決算を発表したことを受け、ナスダック100指数は直近の高値から10％超下落し、調整局面に入った。 アルファベットの検索広告収入は市場予想を下回り、アマゾンも予想に届かなかった。アナリストらは、半導体の購入やデータセンターの建設に対する現在の投資水準が持続可能なのかという疑問が浮上するなか、企業がAIインフラへの支出を抑える可能性への懸念が強まっていると指摘した。

企業は第3四半期の決算シーズンに、人工知能への投資から測定可能な財務上の利益を得たと報告し、誇大な期待から定量化可能な収益への転換を示した。スペインの大手銀行Santanderは、2026年最初の9か月間にAIの取り組みから1億9,400万ユーロ（2億1,600万ドル）の事業価値を生み出した。一方、スイスの製薬会社NovartisとStandard Charteredも、AIの導入による最終利益の改善を報告した。こうした発表は、Stanford HAI 2026 AI Indexレポートによると、企業のAI投資が2025年に前年から130％増の5,817億ドルに達し、ハイパースケーラー各社が今年、AIインフラに合計7,000億ドルを支出すると見込まれる中で行われた。 Santander、AIの取り組みから1億9,400万ユーロを創出 Santanderは水曜日、AIの取り組みにより2026年最初の9か月間に1億9,400万ユーロ（2億1,600万ドル）の事業価値を生み出したと発表した。José García Cantera最高財務責任者（CFO）は、AIによって銀行の従業員が付加価値の

Jin10によると、現物の金は金曜日に1オンス当たり3,876.89ドルで取引を終え、10月は月間で6.7%下落しました。一方、銀は1オンス当たり49.13ドルまで下落し、月間の下落率は18%を超えました。来週は決算発表シーズンのピークを迎え、S&P 500企業のうち100社超が四半期決算を発表する予定です。アップルは月曜日の取引終了後に決算を発表し、AMDとクアルコムも今週、決算を発表する予定です。LSEG IBESのデータによると、S&P 500構成銘柄の半数超がすでに決算を発表しており、第3四半期の利益成長率は31.6%に達すると予想されています。

10月30日、エクソンモービル（XOM-US）とシェブロン（CVX-US）の株価は、両エネルギー大手がアナリスト予想を上回る第3四半期決算を発表したことを受け、史上最高値を更新した。エクソンモービルの純利益は154億ドル、調整後EPSは4.23ドルで、予想の4.08ドルを上回った。シェブロンの利益は99億ドル、調整後EPSは5.28ドルで、こちらも予想を上回った。 利益急増の主因は、上流部門の石油生産ではなく、精製事業の好況だった。エクソンモービルの精製部門は、第3四半期に71億7,000万ドルの利益を計上し、上流部門の70億9,000万ドルを上回った。精製部門の9カ月間の利益は114億ドルに達し、前年の40億ドルのほぼ3倍となった。シェブロンの下流部門の利益は49億3,000万ドルで、前年同期比300％超の増加となった。中東の紛争やロシアの施設をめぐる混乱、フーシ派の攻撃によって世界的な供給が滞り、精製能力は日量数百万バレル減少した。その結果、原油と石油製品の価格差が拡大し、精製業者のマージンが拡大している。

今週の米国株式市場ニュースでは、投資家は火曜日の11月3日に行われる米中間選挙と、11月2日月曜日（米東部時間午前9時30分／インド標準時午後7時）に発表されるアップルやパランティアを含む主要企業の決算に注目する。AMD、ファイザー、ショッピファイは11月3日火曜日に決算を発表する。米雇用統計は11月6日金曜日に発表予定で、非農業部門雇用者数は9月の2万9,000人増に続き、約6万5,000人増えると予想されている。一方、失業率は4.2%で横ばいとなる見込みだ。今日の株式市場ニュースには、商品価格の変動が世界市場に及ぼす影響も表れている。中東の供給リスクを背景に、ブレント原油先物は金曜日に1バレル113.43ドルで取引を終え、1週間前の111.70ドルから約1.5%上昇した。 11月4日水曜日には、ADP民間部門雇用者数が約7万5,000人増加し、ISM非製造業景況指数は54.8になると予想されている。これらのマクロ経済指標と企業決算は、地政学的緊張とエネルギー価格の高騰が続く中で、市場の動向を見極める投資家のセンチメントを左右するだろう。 米国の決算カレンダーが市場の注目を集める 米

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏によると、米国の投資適格テクノロジー債は今年9％下落し、過去30年間で最低水準に達した。アルファベット、メタ、アマゾン、マイクロソフト、オラクルなどの大手企業が、AIインフラの開発に向けて過去最高となる1,820億ドルの債券を発行したためだ。債券供給の急増により、テクノロジー債の利回りは魅力的な水準に達しており、一部の高格付け社債の利回りは6～8％に達し、格付けの低いAI企業の債券は2桁の利回りを提示している。 債券発行の急増は、テクノロジー大手の資本配分における大きな変化を反映している。データによると、大手クラウド・AIインフラ企業は自社株買いを削減し、2026年の年換算額は140億ドルとなった。これは2024年の1,050億ドルから87％減少しており、企業は株主への還元よりもAI設備投資に資金を振り向けている。

BlockBeatsによると、北米では現地時間11月1日午前2時に冬時間へ移行し、時計が1時間戻されました。11月2日から、米国株式市場の取引時間と米国債関連データの発表時刻は北京時間で1時間遅くなり、市場は北京時間22時30分に開場します。

CCTV Financeによると、10月30日、国際金価格は1オンス当たり3,900ドルを下回り、1年ぶりの安値を付けた。COMEXの金先物は3.63％下落して1オンス当たり3,884.90ドルとなり、ロンドン市場の現物金価格は3.61％下落して1オンス当たり3,875.19ドルとなった。 国内の金製品価格もこれに追随し、一部ブランドでは年初来高値から1グラム当たり最大550元下落した。下落の背景には、原油価格の上昇、米国のインフレ圧力の高まり、米連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる利上げを実施するとの市場予想があった。

Barclaysのストラテジスト、Alexander Altmannによると、CoreWeaveの社債利回りは10月中旬に15%近くまで急上昇し、発行時の9.675%から上昇した。これはAIセクターで資金調達圧力が顕在化しつつあることを示している。Altmannは木曜日、Bloombergのポッドキャスト「Odd Lots」で、AI業界の資金調達上の課題について、ウォール街は依然として「否認」の段階にあり、関連債務の市場スプレッドはここ数カ月で拡大していると警告した。また、過剰なレバレッジをかけているAI企業は、貸し手がより慎重な姿勢を取るにつれて、事業拡大に必要な資金の確保がますます難しくなり、調達コストも増大する可能性があると指摘した。これは、2008年の金融危機に先立って見られた初期の警告サインに似ている。

米国株式市場のニュースによると、2026年10月7日午後8時21分（UTC、10月8日午前3時51分（IST））、S&P 500は史上最高値から下落した。原油価格の高止まりを受け、インフレ圧力が高まり、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げにつながる可能性への懸念が強まったためだ。トレーダーがホルムズ海峡でのイランによる船舶攻撃の増加と、中東からの底堅い供給を比較するなか、ブレント原油は約100ドルで取引を終えた。10年物米国債は堅調な390億ドルの入札後、取引時間中の安値から反発したが、利回りは2002年以来の高水準に近い水準にとどまり、債券利回りの上昇をめぐる今日の株式市場の動向を反映した。 原油価格の圧力を受けS&P 500が下落 株式市場の記録的な上昇は、原油価格が依然として高止まりし、インフレ圧力が高まる可能性への懸念が生じたことで、勢いを失った。市場参加者が金融政策の見通しを再評価するなか、S&P 500は史上最高値から下落した。この下落は、エネルギー市場の動向とインフレ期待への影響に結び付いた、より広範な株式市場ニュースのセンチメントを反映していた。 原油市場と米国債利回

Amazonの最新のSEC提出書類によると、同社の将来の資本コミットメントは2026年9月30日時点で8,836億ドルに急増し、前四半期比で36％増加、前年同期の2倍を超えました。データセンターとAIインフラの拡充を支えるため、Amazonは最大800億ドルの新たなサプライヤー向け融資も確保しました。この融資は2027年第1四半期から2028年第3四半期まで適用され、変動金利となっています。 第3四半期の設備投資額は759億ドルに達し、2025年第3四半期に支出した342億ドルのほぼ3倍となりました。AWSの売上高は39％増の459億8,400万ドルとなり、営業利益は177億7,300万ドルに増加しました。これにより、過去12カ月のフリーキャッシュフローがマイナス423億5,700万ドルとなったにもかかわらず、AIへの継続的な投資を支える重要な基盤となりました。

CNBCによると、Reddit株は10月30日に29.22%下落した。同社が第4四半期の売上高を10億ドルから10億3,000万ドルと予想し、アナリスト予想の10億5,000万ドルを下回ったためだ。この下落は、同社が2024年にIPOして以来、Reddit株にとって最悪の取引日となった。一方、第3四半期の利益と売上高は予想を上回っていた。CEOのスティーブ・ハフマンは、AIの影響でグーグル検索からの流入が減少したことを主な要因として挙げた。同社はまた、コンテンツにアクセスする際にユーザーのログインを必須とするテストを実施する予定だ。グーグルのAI Overviewsにより、従来の検索結果と比べてパブリッシャーのサイトへのクリック数が58%減少しており、AIによるトラフィック減少への懸念が業界全体に広がっている。

韓国のKOSDAQ市場では11月2日から6日の週に3社が上場し、さらに4社が機関投資家向け需要予測を開始する。Yonhap Infomaxが11月1日に発表した日程データによると、Younggwangが11月2日にKOSDAQに上場し、続いてLablupが11月3日、ESTが11月4日に上場する。各社は予定されていたIPO手続きを進め、公開価格は提示価格帯の上限または下限で確定した。今週は合計6社が機関投資家による評価を受ける。MBD、Hana Aerodynamics、J&TG、C&Mが新たに需要予測を開始するほか、AL RobotとYounggwang YKMCが前週から継続する。 Younggwang、Lablup、ESTが11月2日から4日にKOSDAQ上場 プロセス統合型モジュラーソリューションを専門とするYounggwangは、提示価格帯の上限となる1株17,000ウォンで11月2日に上場する。同社は船舶の機関室やプラント向けのモジュールを設計・製造し、小型モジュール炉（SMR）や電力設備などのエネルギー分野にも事業を拡大している。公開価格に基づく上場後の時価総額は約1,5

Jin10によると、アナリストのジョン・バターズ氏は、第3四半期時点で「マグニフィセント・セブン」のテクノロジー株7銘柄のうち5銘柄について、1株当たり利益の成長率がS&P 500の残りの構成銘柄を下回っていると述べた。マグニフィセント・セブンの1株当たり利益の成長率予想は、1カ月前の33.6%から22.6%に低下した。一方、S&P 500の残り493社の成長率予想は32.6%だった。テクノロジー大手の利益成長率が指数のその他の銘柄を下回るのは、2022年第4四半期以来初めてとなる。エヌビディアとアップルは、最新の四半期決算をまだ発表していない。

BlockBeatsによると、11月1日、決算シーズンが進むなか、テクノロジー大手各社がフリーキャッシュフローの悪化を報告し、AI投資の収益性に対する懸念が強まった。アルファベットは2四半期連続でフリーキャッシュフローがマイナスとなり、株価は13%急落し、時価総額は約5,000億ドル減少した。アマゾンはフリーキャッシュフローが約350億ドルのマイナスとなったと報告した一方、主要クラウド事業者のうちプラスのフリーキャッシュフローを計上したのはマイクロソフトのみで、その額は186億ドルだった。スタンダード＆プアーズは、設備投資計画の拡大を理由に、メタの信用格付けの見通しをネガティブに引き下げた。 債券市場でも資金調達環境が引き締まっている。クーポン9.75%のCoreWeave債は、セカンダリー・マーケットで利回りが15%を超えている。米国企業によるAI関連債の発行額は、10月中旬までの年初来で6,550億ドルに達し、2025年の3,940億ドルから増加した。資金調達コストの上昇と政治的な逆風（米国民のおよそ3分の2が新たなデータセンター建設に反対している）が、投資家の関心をアルゴリズムや

ウォール・ストリート・ジャーナルの10月30日の報道によると、米国の小型株は11月から反発に転じる見通しだ。背景には、3つの要因が重なっている。11月から4月にかけて市場が伝統的に強含むという季節性、中間選挙後に先行きが明確になること、そして小型株が資金流入の影響を受けやすいことだ。 報道が引用したLeuthold Groupのデータによると、中間選挙の年の11月から4月にかけて、小型株は年率換算で42%のリターンを記録した一方、その前の6カ月間には年率換算で4%の損失を計上した。中間選挙後の6カ月間に小型株が上昇しなかった最後の年は、1946年だった。アナリストらは、選挙結果が確定すること自体は、どちらの党が勝つかにかかわらず、投資家の不確実性を和らげ、資金配分の見直しにつながる傾向があると指摘している。