世界のTradFiとマクロ経済

Business Insiderによると、ゴールドマン・サックスの投資銀行部門共同責任者であるキム・ポスネット氏は最近、人工知能をめぐってバブルが形成されているかどうかに焦点を当てることに異議を唱え、本当の問題は、AIが企業の競争や価値創出の方法を根本的に変革するかどうかだと主張した。 9月10日時点で、グローバルなIPO取引総額は2,060億ドルに達し、前年同期比で183％増加した。一方、グローバルなM&A取引額は3兆7,300億ドルで、前年同期比33％増となった。ゴールドマン・サックスは、今年これまでのM&A取引額が1兆ドルを超えた最初の投資銀行になったと発表した。

Guru Clubによると、9月14日に発表された米国の8月CPIを受け、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率は87％まで急上昇した。金価格は一時下落したものの、その後回復した。コアインフレ率は予想を上回ったが、上昇の主因は一時的なサービス部門の混乱であり、持続的な加速につながる可能性は低い。短期的な利上げ期待がすでに完全に織り込まれている現在、目先の下押し圧力が和らげば、金価格は反発する可能性がある。

LSEG Lipperのデータによると、9月9日に終了した週に米国株式ファンドでは322億7,000万ドルの純流出が発生し、2025年12月以来最大の週間流出額となった。原油価格の上昇、米国債利回りの急騰、中東情勢の緊張が資金流出を促し、CME FedWatch Toolでは今週、連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率が90％近くまで上昇していることが示された。 米国の8月のコアCPIは前月比0.3％上昇し、4カ月ぶりの高い伸びとなったほか、予想の0.2％を上回った。一方、年間ベースのコアインフレ率は2.4％となった。2年物米国債利回りは4.63％まで上昇し、2024年半ば以来の高水準となった。10年物利回りも4.97％に迫り、2023年10月の高値に近づいた。

BNK Financialは来月、金融会社を買収できるようになる。これは、2017年の資本市場法違反に対する罰金が2021年10月に確定した後に課されていた5年間の制限が終了するためだ。市場では、同グループに新たな成長ドライバーの特定を求める圧力が高まっており、長年の目標である保険セクターへの参入とノンバンク事業の拡大が再び注目されている。しかし、BNK Financialのダブルレバレッジ比率は高水準にあるため、買収を進めるには、まず子会社への実質的な投資余力を拡大する必要がある。 BNK Financial、レバレッジガイドラインに基づく投資余力1,378億ウォンを報告 BNK Financialのダブルレバレッジ比率は6月末時点で127.3%となり、金融当局が定める130%の規制ガイドラインに達するまで、約1,378億ウォンの投資余力を残していた。ダブルレバレッジ比率は、子会社への投資総額を自己資本で割って算出する指標で、持株会社が子会社の持分取得資金を調達するために外部借入をどの程度利用しているかを示す。韓国信用評価は、条件付き資本証券を自己資本の算定から除外した場合、BNK

Yonhapinfomaxによる9月14日の報道によると、規制上の制限が解除されるため、BNK Financialは来月、5年ぶりに合併・買収を進められるようになる。しかし、同社は大きな資本制約に直面している。6月時点のデュアルレバレッジ比率は127.3％で、金融当局が推奨する130％をわずかに下回る水準にあり、投資余力は約1,378億韓国ウォンにとどまっている。偶発転換資本証券を除外した調整後デュアルレバレッジ比率は136.9％に達する。さらに、BNK Financialの普通株式等Tier 1（CET1）比率は12.14％で、経営陣はこれを12.5％超に維持する一方、年間のリスク加重資産の伸びを4％以下に抑える方針を示している。こうした制約により、特に保険分野での買収の可能性は複雑になっている。同分野は、同金融グループがノンバンク・ポートフォリオを完成させるため、長年参入を目指してきた分野である。

KB金融グループは、経営権を取得する代わりに少数株主持分を保有する方針を選択し、約2兆7,000億ウォンでベトナムのTechcombankの15%の株式取得を進めている。この戦略は、KB金融グループが完全な経営責任を負ったカザフスタンおよびインドネシアの銀行の過去の買収後に経験した損失や追加出資を繰り返さないことを目的としている。KB Kookmin Bank、KB Securities、KB Insurance、KB Kookmin Card、KB Life Insuranceから成る十分に分散されたポートフォリオにおいて、国内での成長機会が限られている中、KB金融グループは海外展開を目指している。同時に、Techcombankの業績に対する全面的な経営責任を負うことなく、持分法会計の恩恵を確保することで、経営リスクを最小限に抑えようとしている。 KB金融グループ、経営権ではなく15%の株式取得を選択 金融業界によると、14日、KB金融グループはベトナムのTechcombankの15%の株式を約2兆7,000億ウォンで取得する計画を進めている。KB金融グループは、KB Kookmin

新韓金融グループとJKL Partnersは9月14日、ロッテ損害保険をめぐり、将来の資本注入費用を誰が負担するかを中心に、4,000億ウォンの評価額の隔たりで行き詰まった。新韓金融は、JKL Partnersが保有する77%の持分を6,000億～7,000億ウォンと評価したのに対し、JKLは1兆ウォンを要求していた。新韓金融は、追加の資本要件を評価するための覚書（MOU）に署名する前に、ロッテ損害保険の経営改善計画を精査することを求めていた。今回の意見の相違は、買収側が監督上の改善プログラムの下にある保険会社について、規制上の資本充足要件に対応しなければならない、韓国の保険業界におけるM&Aの力学を反映している。 新韓金融、ロッテ損害保険の77%持分を6,000億～7,000億ウォンと評価 9月14日の金融業界関係者によると、新韓金融はロッテ損害保険の77%の持分を約6,000億～7,000億ウォンと評価し、100%ベースの企業価値に換算すると約9,000億ウォンと見積もった。JKL Partnersは同じ77%の持分を約1兆ウォンと評価しており、100%ベースでは約1兆3,000億

聯合ニュースによると、9月14日、KB金融グループはベトナムのTechComBankの株式15％を約2.7兆ウォンで取得する計画を発表した。この投資により、年間約2,100億ウォンの持分法利益が生じる見込みだが、実際の現金配当は年間わずか450億ウォンにとどまると予想されている。今回の取引は、カザフスタンおよびインドネシアでの事業で過去に損失を被ったことを受け、海外銀行の経営権を完全に取得する方針から転換するKB金融グループの姿勢を反映している。 しかし、この投資には資本効率上の課題がある。2.7兆ウォンの出資持分により、リスク加重資産は約6.75兆ウォン増加すると見込まれ、国内向けレンディングや株主還元に利用可能な資本を直ちに圧迫する。年間の現金配当が450億ウォンに限られることで、投資額に対する利回りは1.7％にとどまるため、KB金融グループは、資本配分を正当化するために、TechComBankの配当方針の決定と長期的な株式価値の上昇に依存することになる。

YonhapinfoMaxによると、ハンミ半導体が6月中旬に実施した500億ウォン（3,730万ドル）のスペースXへの投資は、9月11日時点で約437億ウォンと推定され、取得価格に対して63億ウォンの損失となっている。同社はスペースX株式21万5,600株を500億800万ウォンで取得しており、これは株主資本の7.24％に相当する。6月末時点では評価額が567億8,000万ウォンに達し、67億8,000万ウォンの含み益を計上していたが、スペースX株式は6月16日の日中高値225.64ドルから8月の安値104.83ドルまで下落し、9月11日には151.21ドルで取引を終えた。 現在は評価損が発生しているものの、ハンミ半導体はスペースXのTerafab半導体製造プロジェクトに製造設備を供給するため、米国事業の拡大戦略を進めている。同社は、AI半導体および先端パッケージング分野への投資を支援するため、資本金150万ドルでカリフォルニア州サンノゼにHANMI USAを設立した。ハンミ半導体は、同社の会長が自社株を購入した際、Terafabへの供給を通じた成長に自信を示しており、7月に発表した企

Yonhapinfomaxによると、KB Financialの取締役会議長候補推薦委員会は9月11日、グローバル・ウェルス・マネジメント部門と中小企業金融部門を統括する李在根氏を次期議長候補に選出した。選出には、9人の社外取締役のうち少なくとも5人が賛成票を投じた。この決定は市場の予想に反するものだった。過去最高益を達成した現職議長の梁鍾熙氏が、再任の最有力候補と広く見なされていたためだ。金融セクターのアナリストは、外部からの政治的圧力や相次ぐ経営陣交代の試みがある中で、KB Financialが長年にわたりガバナンスの透明性維持に努めてきたことが、取締役会の独立した判断につながったと分析している。

アンスロピックは新規株式公開（IPO）の上場先として、ニューヨーク証券取引所ではなくナスダックを選定したと、ビジネス・インサイダーが現地時間13日に報じた。10月のIPOを目指す人工知能企業が上場先を決定したことで、ナスダックはNYSEを抑え、さらに大規模な上場を1件確保することになったと関係筋は述べている。この動きは、ナスダックが今年初めにスペースXのIPOを確保したことに続くものだ。同IPOの評価額は1.75兆ドルで、一部の関係筋はアンスロピックの評価額を2兆ドルと見積もっているが、金額はまだ確定していない。 アンスロピック、10月のIPOに向けてナスダックを選定 関係筋はビジネス・インサイダーに対し、アンスロピックが予定されている10月の新規株式公開の上場先として、NYSEではなくナスダックを選んだと明らかにした。この決定は、大手テクノロジー企業の上場誘致におけるナスダックの新たな大きな勝利となる。 近年はIPO件数が比較的少ない一方、最近のIPOが記録的な規模に達していることから、今回の上場が持つ象徴的な意味は大きくなっている。ナスダックは、CerebrasやRivianなどの

CNBCによると、Bernsteinは現地時間11日、Shopify（NAS:SHOP）株式のカバレッジを開始し、アウトパフォームの投資判断と目標株価160ドルを設定した。アナリストのMark Shmulik氏は、最近の株価下落に対する懸念は過大であり、eコマース、ソフトウェア、決済システムが交差する領域におけるShopifyの戦略的な位置付けを理由に挙げた。今回のカバレッジ開始は、AI開発が従来型ソフトウェア企業を脅かすとの懸念から、より広範に広がっているSaaSpocalypseへの懸念の中で行われた。この懸念により、Shopify株式は年初来21％下落している。 Bernstein、Shopify株式の目標株価を160ドルに設定 CNBCが現地時間11日付で報じたところによると、BernsteinのアナリストMark Shmulik氏はShopifyのカバレッジを開始し、アウトパフォームの投資判断と目標株価160ドルを設定した。Shmulik氏は、Shopifyがeコマース、ソフトウェア、決済システムが交差する中核的な位置を占めていると述べた。 アナリスト、Shopifyの成長の

Business Insiderによると、AI企業のAnthropicは9月13日、新規株式公開（IPO）の上場先としてニューヨーク証券取引所ではなくナスダックを選択した。同社は10月の上場を目指しており、推定評価額は約2兆ドルとされているものの、最終的な評価額は正式には確認されていない。この選択は、今年初めにスペースXの上場も確保したナスダックにとって、テクノロジー分野で新たな大型IPOを成功させることを意味する。

CNBCによると、9月11日、BernsteinのアナリストであるMark Shmulik氏は、Shopify（NASDAQ:SHOP）について、投資判断を「Outperform」、目標株価を160ドルとしてカバレッジを開始した。Shmulik氏は、Shopifyが電子商取引、ソフトウェア、決済の交差点において重要な位置を占めており、AIが次世代の起業家にとっての参入障壁を引き下げると同時にコマース市場全体を拡大させることで、Shopifyはその主要な恩恵を受ける企業の一つになると述べた。

HTXによると、ビットコインは9月14日に77,000ドルを突破した後、76,720ドルで取引されていた。イーサリアムは2,474.88ドル、BNBは716.25ドル、SOLは99.61ドルまで下落した。暗号資産市場の時価総額は24時間で0.8％減少し、2.718兆ドルとなった。一方、攻撃を受けたことを受けてサウジアラビアの東西パイプラインが予防的に閉鎖され、湾岸地域での会合が延期されたことから、WTI原油とブレント原油はアジア時間の朝方の取引で3％超上昇した。

Jin10先物によると、CBOTの軟質赤色冬小麦先物は金曜日、トレーダーがロシア・ウクライナ紛争の影響を見極める中、下落した。戦争終結を目指す新たな外交的取り組みにより、市場の売り圧力が強まっている。

Guru Clubによると、週末にAI分野の主要幹部からフロンティアモデルの開発を減速させるよう求める声が上がったことを受け、アジアの株式指数は月曜日に下落して寄り付くと予想されています。SKハイニックスの無期限先物は日曜日、Hyperliquidプラットフォーム上で大幅に下落し、アジアのAIインフラセクターへの逆風を示しました。 コスピ指数と日経指数は、投資家が域内のハードウェア依存度の高いテクノロジーセクターにおける設備投資の変動の可能性を見極める中、特に強い圧力にさらされています。ブレント原油は2％超上昇し、総合的なリスク選好をさらに抑制しました。

Jin10によると、米国の8月CPIは前月比0.4％上昇し、6月以来の高水準となった。市場予想と一致し、7月の0.1％から上昇した。CPIの前年比上昇率は3.4％で変わらず、こちらも予想どおりだった。

2026年9月13日22:00から23:00 UTCの間に、BTCは77,307.9 USDT付近から76,842.1 USDTまで下落し、1時間収益率は-0.49%、値幅は0.60%、価格変動レンジは76,842.1 - 77,307.9 USDTとなった。同期間の取引量はわずか約56 BTCにとどまり、低出来高環境下での価格変動に該当する。市場の様子見ムードは強く、全体的な取引環境は慎重だった。 今回のBTC下落の主な要因は、中東の地政学的緊張の高まりと、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ予想が共振した効果である。イランと湾岸諸国がオマーンでホルムズ海峡の安全問題について協議し、イエメン政府軍とフーシ派武装勢力の交戦も続いていることから、市場ではエネルギー供給途絶への懸念が強まった。ブレント原油が1バレル当たり100ドルを突破したことでインフレ期待が直接押し上げられ、市場が織り込むFRBの9月16日の会合で25ベーシスポイント利上げが実施される確率は87%に達した。10年物米国債利回りも4.79%まで上昇し、マクロ面ではBTCなどのリスク資産を圧迫する環境が形成された。 同時に