世界のTradFiとマクロ経済

イラクの石油相は、同国が4月にホルムズ海峡を通じて原油を1000万バレル輸出したと述べた。

銀価格の急落と市場の背景 スポットシルバー価格は2024年5月15日に急落し、9.03%下落して1オンス当たり75.894ドルとなった一方、COMEXのシルバーフューチャーズは10%超下落した。国内では上海の主要シルバー契約AG2705が日中取引で10%下落し、夜間取引では6.79%下落、1キログラム当たり18,889元で引けた。金価格も下落したが損失はより小さく、引けでは2.37%下落して1オンス当たり4,539.39ドルとなり、COMEXの金先物は3.02%下落した。 今回の下落は、7日連続の上昇の後の急な反転を示しており、シルバー価格は1オンス当たり約90ドルまで到達し、市場参加者は一時的に100ドル水準への回帰を見込んでいた。2024年1月に1オンス当たり121ドルという史上高値に触れてから、シルバーはおよそ34%下落しており、最大ドローダウンは約50%に近づいている。 価格急落の即時的な引き金 今回の急激な下落は、上海先物取引所が5月15日に、AG2705契約のデイリー上限価格を17%に引き上げ、ヘッジポジションでは証拠金必要率を18%、一般ポジションでは19%に調整すると発

Jin10によると、バークシャー・ハサウェイは新CEOのグレッグ・アベルの下で行った最初の四半期に、デルタ航空（DAL）に復帰し、3月31日時点で26億ドル（$2.6 billion）の持ち分を設定した。1月にその職に就いたアベルは、集中保有に引き続き注力する方針を示している。

日曜日に韓国の首相キム・ミンソクが述べたところによると、サムスン電子の半導体工場の1日間の操業停止は直接の損失として1兆ウォン（約6億6,800万ドル）に相当すると見込まれる。さらに、短時間の生産ライン停止でも回復に数か月かかる可能性があり、ストライキによって材料を廃棄せざるを得ない場合は損失が最大100兆ウォンに達する恐れがあるという。 サムスンと同社の韓国側の労働組合は月曜日に、政府の仲裁人の関与を得て賃金交渉を再開し、同社の事業運営の混乱に関する市場の懸念が和らぐ可能性がある。

The Block の報道によると、2026年の第1四半期の13F提出書類で開示：ハーバード大学の寄付基金が保有する8,700万ドル相当のイーサリアムETFポジションを完全に清算し、さらに傘下のブラックロックIBIT保有も43%減らした。一方、アブダビの2つのソブリン・ウェルス・ファンドはビットコインETFポジションを維持するか上積みしており、まったく異なる配分戦略が見て取れる。 ハーバードのQ1：IBITをさらに43%減、ETH ETFはゼロに ハーバード大学の寄付基金は3月31日時点で3,044,612株のIBITを保有しており、時価総額は約1.17億ドル。そのうえ、ハーバードの開示における最大の単一保有銘柄ではなくなった――現在、上位の順は台湾積体電路製造、Alphabet、マイクロソフト、SPDRゴールド・トラスト。IBITは昨年の旗艦ポジションから複数四半期連続で削減されており、ハーバードが以前に段階的に別の配分へ移行していく方向性と一致している。同時に、ハーバードは8,700万ドル規模のイーサリアムETFポジションをすべて売却し終えた。 アブダビのMubadalaがBTC

The Block による報道では、米下院農業委員会の委員長 Glenn Thompson と野党側のリーダー Angie Craig がトランプ大統領に書簡を送り、「完全な一組」を指名して、上下両党の委員で米商品先物取引委員会（CFTC）の長期にわたる空席を埋めるよう求めた。理由は、CFTC が直面する「差し迫った規制上の論点」や、《CLARITY Act》が可決されれば「重要なルール制定の手続き」に入ることになるためだ。 CFTC の5席の常設委員枠で、現時点では Selig 1人のみ CFTC は5席の常設委員制で、現在は議長の Michael Selig だけが在任している。残る4席は、前・暫定議長の Caroline Pham が 2025 年 12 月に辞任して以来、空席となっている。下院農委会のリーダーは公開書簡の中で、もし《CLARITY Act》が法律になれば、CFTC は大量のデジタル資産に関するルールの策定と実施を担うことになると明確に指摘している。単一の委員体制でこの規模の規制責任を負うのは現実的ではないという。 《CLARITY Act》は 5/14 に参議院

《The Information》を引用したロイターの報道によると、世界最大の資産運用会社ブラックロックは、SpaceXが近く実施するIPOに対して50億〜100億ドルを投じることを検討しているという。SpaceXは6月12日にNASDAQに上場する予定で、調達額は約750億ドル、評価額は約1.75兆ドルを見込み、史上最大規模のIPOになる。 ブラックロックは5,360億ドルのアクティブ運用ファンドから出資する 《The Information》によると、ブラックロックは傘下の5,360億ドルのアクティブ運用ファンド（actively managed funds）から資金を拠出し、SpaceXのIPOに参加する見通しだ。報道では、最終的に実際に投じる金額は、SpaceXの最終価格設定や、取引前のその他の変動要因によって調整されると強調している。ブラックロックとSpaceXはいずれも、この件についてコメントを拒否した。 SpaceXのIPOは6/12にNASDAQで確定、最高で史上記録更新の可能性 SpaceXは取引の場としてNASDAQを選定しており、6月12日を上場日としている。調達

世界の投資フローが米国市場に集中する一方で、過剰流動性が新興市場にたまり、ラテンアメリカ株が急騰している。ラテンアメリカの指数は、より広い新興国のベンチマークやS&P 500の双方を上回り、今年は20％超上昇。2025年には上昇率55.67％をもたらしたラリーの後、こうした動きが続いている。 ラテンアメリカの指数が大幅な上昇を記録：投資家が確立した市場から目をそらす 米国市場に最大の投資ボリュームが集まる一方、過剰流動性は常に分散先を別の市場に求めており、ラトアム（ラテンアメリカ）はこの動きの恩恵を受けている。 MSCI Emerging Markets Latin America Indexのような指数では、ラテンアメリカ市場の中でも最も関連性の高い多数の銘柄を束ねており、投資家が、従来は見過ごされてきた市場で、人工知能（AI）バブルという形の「ヘッジ」を求めるなか、大規模なラリーを経験している。 Bloombergによれば、この指数は今年20％上昇を記録しており、1991年以来の最も力強い出だしの一つとなっている。具体的には、投資家は、ブラジルやコロンビアを含む主要国で今後起こり得

BlockBeatsによると、5月17日、米国の10年国債利回りは4.530%まで急騰し、1年ぶりの高水準となり、元大統領トランプが以前に介入を狙っていた4.50%の政策ラインを突破しました。 連邦準備制度のリーダー交代やマクロ経済データが利上げ期待を押し上げており、利下げのシナリオはほぼ否定されています。一方、Polymarketでの市場予想では、日本銀行が6月に利上げする確率が80%と示されています。

Jin10 Dataによると、Bridgewaterは5月16日に2026年1-3月期の最初の13F提出書類を開示し、世界最大級のヘッジファンドが半導体株の保有を大幅に増やしたことが示された。このファンドはNvidiaの株式を827,800株追加し、ポートフォリオに占める持ち分を2.63%から3.65%へ引き上げた。さらにBroadcomの株式を670,000株増やし、持ち分を1.47%から2.54%へ増加させた。そしてMicron Technologyの株式を586,000株追加し、持ち分を0.93%から2.23%へ引き上げた。Bridgewaterはまた、台湾積体電路製造（TSMC）の新規ポジションとして1.077百万株を開始しており、保有分の1.62%に相当する。一方で、同ファンドはSalesforceとServiceNowから撤退し、Adobeを減らした。米国株の総保有額は、前四半期の274億ドルから224億ドルへと減少した。

イーロン・マスク氏は最近、ソーシャルメディアX上で、自身がSpaceXの株を売却しないと述べた。報道によれば、SpaceXは来週すぐにもIPO（新規株式公開）申請を公に提出する準備を進めているという。

米国のエネルギー長官ライトによると、5月15日金曜日にホルムズ海峡は「遅くとも今夏までに」再開される見通しで、潜在的な合意は「数日以内」に成立する可能性もあるという。米国は、海峡の閉鎖によって1日当たりの輸送能力が10 billion cubic feet（10億立方フィート）失われる一方で、天然ガスの輸出を拡大しており、1日当たりの輸出能力を2.5 billion cubic feet（2.5億立方フィート）追加している。さらにライトは、イランが「世界経済を人質に取り続ける」場合、米軍は水路を「強制的に再開させる」可能性があると述べた。ただし、それを実現するのは「容易なことではなく」、望ましい対応は合意の達成に向けた取り組みだとしている。

Jin10によると、半導体メーカーの広利科技は、2026年第1四半期の売上総利益率の低下を、事業の売上高構成の変更によるものだと説明した。同社の国内で開発した半導体事業が拡大するにつれて、売上に占める比率の上昇が、前年と比べて全体のマージンを押し下げている。とはいえ、経営陣は、これらの半導体ユニットが収益性を達成するにつれて、自社開発部品の採用が進み、規模の効率が生まれることで、半導体セグメントの売上総利益率は中長期的に改善し、全体の収益性が強化される見通しだと指摘した。

Jin10によると、Kioxiaホールディングスは5月16日、4〜6月期の通期利益（純利益）として8690億円（約57億ドル）を見込んでいると発表した。これは前年同期比で47倍に増加しており、データセンターおよび半導体需要の急増が背景だ。同社はまた、3月期通期の純利益が100%超に増加して5549億円となり、2年連続で過去最高を更新した。CEOの大雄太（ひろお・おた）氏はオンライン説明会で、人工知能が社会インフラの一部になるにつれてフラッシュメモリ需要は堅調に推移すると述べ、今後2027年までNAND需要が供給を上回る見通しだとした。

Jin10によると、中国のグリーン電力証書の取引価格は2025年に大きく上昇し、証書あたりの平均価格は1枚当たり5.57元に達した。これは2024年の2.12元から、さらに2023年以前の0.72元からの上昇である。これは国家エネルギー局の電力事業資格管理センターが発表した「中国グリーン電力証書開発レポート（2025）」による。今回の急激な価格上昇は、より強い市場需要と、新たに発行されたグリーン証書に対する環境価値の評価（認知度）の高まりを反映している。

聯合ニュースによると、韓国の首相キム・ミンソクは5月17日、サムスン電子でのストライキを防ぐため、緊急仲裁を含むあらゆる選択肢を追求すると述べた。彼は、進行中の賃金交渉において、同社と労働組合が妥協に達するよう促した。

テスラは5月16日に米国で3つのModel Yのバリエーションの価格を引き上げ、Premiumの4輪駆動とPremiumの後輪駆動のグレードをそれぞれUS$1,000ずつ、Performanceの4輪駆動をUS$500引き上げたとロイターが報じた。 同社は今回の値上げの理由を明らかにしていない。 更新されたModel Yの価格 価格調整の後、Model YのPremiumの4輪駆動は現在US$49,990から、Premiumの後輪駆動はUS$45,990から、Performanceの4輪駆動はUS$57,990から始まる。 歴史的な価格の背景 テスラは2024年にModel Yの価格を最後に引き上げており、その際はレンジ全体でUS$1,000を追加した。 自動車メーカーはまた、2025年8月に同社の最上位のCybertruckモデルの価格をUS$15,000引き上げたが、これは予想を下回る販売とリコールがあったにもかかわらずだった。 今回の値上げは、2023年の早い時期に始まった約2年弱にわたる値下げの流れを覆すものだ。 その期間のディスカウントでは、テスラの自動車の営業総利益率は大幅

ロイターによると、日本銀行の副総裁である日渡嘉三氏（Yoshizo Hiwatari）が、日本金融協会の年次総会で、将来の世界の金融システムを設計するにあたっては、包括的なアプローチが必要だと呼びかけた。発言では、選択肢は中央銀行デジタル通貨（CBDCs）やステーブルコインに限定されるべきではなく、トークン化された銀行預金やブロックチェーンに基づく中央銀行準備（準備高）も含み得るとした。 中央銀行は、ブロックチェーン型の決済に向けて中央銀行準備をトークン化することの技術的実現可能性を検討するためのサンドボックス・プロジェクトを立ち上げた。日本は同時にステーブルコインの法整備を進めながら、CBDCのパイロットプロジェクトも実行している。

Xでマイケル・セイラーによると、MicroStrategyの創業者でありエグゼクティブ会長は、約24,000の配当支払型証券の中で、半月ごとの配当セキュリティとしてSTRCを世界で唯一のものにすることについて、株主に投票を促している。承認されれば、この提案はデジタル・クレジット分野に「$100の標準」を確立することになる。STRCは、$100の額面価値の近辺で取引価格を維持し、マーケット・アット・ザ・タイム（ATM）オファリングの仕組みを通じて継続的に資金調達を行えるよう設計されている。

Jin10によると、本日（5月17日）より中国の国内航空券に燃油サーチャージの増額が適用されます。800キロメートル未満の路線では1枚あたりRMB 90を支払い、800キロメートルを超える路線では1枚あたりRMB 170を支払います。乳幼児は免除されますが、子ども、戦傷病者、障害のある警察官は通常料金の半額を支払います。