世界のTradFiとマクロ経済

米国経済分析局（BEA）のデータによると、米国のPCEインフレ率は7月に前年同月比3.7%上昇し、コアPCEは3.3%上昇した。一方、個人消費には構造的な減速が見られた。個人消費支出は前月比わずか0.2%の増加にとどまり、個人貯蓄率は3%に上昇した一方、所得は0.4%増加した。S&P 500は反応薄で、ほぼ横ばいの水準で取引を終えた。 コラムニストのIsac Simonは、この減速を需要の破壊ではなく、合理的な消費者行動だと位置づけた。同氏は、消費者が支出を財からサービスへと振り向けている（サービスへの支出は862億ドル増加し、財への支出は499億ドル減少）一方、値上げには抵抗していると指摘した。Simonは、この「賢い買い手によるボイコット」が企業に値下げを迫り、ディスインフレ圧力を強めるほか、将来の利下げや株式バリュエーションを支えることになると主張した。

スウェーデン統計局によると、同国は7月に12億SEKの貿易黒字を記録し、純輸入額は1,587億SEK、純輸出額は1,599億SEKとなった。

Yonhapnewsによると、8月27日、韓国の中央銀行はインフレを抑制する予防的措置として、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.00％とした。同行はまた、2026年の成長率予測を3.3％、2027年を2.9％にそれぞれ引き上げた。 債券トレーダーは、同時に発表されたドットプロットの中央値が3.25％となったことについて、積極的な金融引き締めではなく、今後の段階的な利上げを示すものと解釈した。声明から利上げ継続を示唆する文言が削除されたことや、据え置きを支持する反対意見が少数ながら示されたことも、利上げサイクルが加速するとの市場の懸念をさらに和らげた。

ドイツの9月のGfK消費者信頼感指数は-26.6となり、予想の-29.5を上回り、前回の-29.6から改善した。

GfKのデータによると、ドイツのGfK消費者信頼感指数は9月に-26.6へ上昇し、予想の-29.6を上回った。前月の数値は-29.6から-29.4へ改定された。

KOSPIは7000ポイント台を試した後、27日午後1時30分時点で前日比1.34％高の6899.33となった。サムスン電子とSKハイニックスは、エヌビディアの決算を受けて上昇した。一方、韓国銀行は政策金利を2.75％から3.00％へ引き上げ、成長率見通しを2.6％から3.3％へ上方修正した。利上げへの懸念から、下落銘柄数は上昇銘柄数を上回り、565銘柄対304銘柄となった。個人投資家は1兆17.36億ウォンを純売りした一方、上昇は半導体と電力設備に集中した。 KOSPI、7000ポイント台から後退し、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回る KOSPIは6996.12で寄り付いた後、午後の取引では6900台まで後退した。メインボードの上昇銘柄数は304銘柄にとどまり、下落銘柄数の565銘柄を大きく下回った。個人投資家は1兆6760億ウォンを純売りした一方、外国人投資家と機関投資家はそれぞれ947億ウォン、3803億ウォンを純買いした。サムスン電子とSKハイニックスによる自社株買いは、企業による純買いに1兆ウォン超を寄与したが、こうした需要は時価総額上位2銘柄に集中し、市場全体には波及しなかった

プラチナ先物契約は本日（8月27日）、日中取引で2％超下落し、現在は1グラム当たり449.45元で取引されています。

『金持ち父さん 貧乏父さん』の著者であるロバート・キヨサキ氏は、米国の政府債務が初めて40兆ドルを超えたことを受け、現金を持ちすぎることは損失につながる戦略になり得ると投資家に警告した。米財務省のデータによると、8月18日時点の政府債務残高は40兆470億ドルに達し、前日の39兆9,870億ドルから増加した。キヨサキ氏は「現金を貯め込む人が最大の敗者だ」と主張し、財務省が9月9日から、特定の長期債の買い戻し規模を1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ倍増させる決定を下したことを批判した。議会予算局（CBO）は、連邦政府の純利払い費が2026会計年度に1兆ドルを超え、2036年までに2兆1,000億ドルへ増加すると予測している。また、国民が保有する政府債務は、今年のGDP比101％から2036年には120％へ上昇すると見込まれている。 8月18日時点の総額40兆470億ドルのうち、約32兆2,700億ドルは国民が保有する債務で、約7兆7,800億ドルは政府内保有分だった。キヨサキ氏の批判は、財務省が債券買い戻しの拡大を発表した後、さらに強まった。同氏はこの措置を量的緩和の別の形だ

NVIDIAは、第2四半期の売上高が962億ドルとなり、前年同期比で2倍以上に増加したと報告した。米国の投資メディアMotley Foolによると、これは過去12四半期のうち11回目となる市場予想超えだった（現地時間26日）。AIチップ大手である同社のデータセンター売上高は117%急増し、CEOのJensen Huangは、AIが転換点に達し、需要が加速していると述べた。しかし、第3四半期の粗利益率見通しは74%（±50ベーシスポイント）で、第2四半期に記録した過去最高の75%から100ベーシスポイント低下しており、アナリストの間では収益性がピークに達した可能性への懸念が高まっている。Carson Groupのチーフ・マーケット・ストラテジストであるRyan Detrickは、一貫した業績上振れを指摘する一方、Motley Foolは、TSMCの供給制約が緩和し、AMDや独自AIチップを開発する大手テクノロジー企業との競争が激化する中、利益率の鈍化を潜在的なリスク要因として見過ごしてはならないと投資家に警告した。 NVIDIAの第2四半期売上高、データセンターの成長により962億ドルへ

米財務省のデータによると、米国の国家債務は8月18日に40兆470億ドルへ達し、これを受けてロバート・キヨサキ氏は、現金を保有し続けることは損失につながる戦略だとの警告を改めて発した。「金持ち父さん 貧乏父さん」の著者である同氏は、「現金を貯めている人が最大の敗者だ」と述べ、投資家は希少性のある資産、または収入を生み出す資産を優先すべきだと主張した。 その後、財務省当局者は、9月9日から長期債の買い戻しオペレーションを、1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ、少なくとも倍増させる計画を発表した。総額40兆470億ドルの債務のうち、約32兆2,700億ドルは公衆が保有し、一方で約7兆7,800億ドルは政府内保有分を占めていた。キヨサキ氏は、金、銀、ビットコイン、一部の不動産を望ましい代替資産として挙げ、8月27日時点で現物の金は1オンス当たり約4,619ドル、ビットコインは約78,600ドル近辺で取引されていたと指摘した。

Motley Foolによると、エヌビディアは8月26日、第3四半期の粗利益率ガイダンスを100ベーシスポイント引き下げ、74%とした。これは、第2四半期に記録した過去最高の75%を下回る水準だ。同半導体メーカーは、第2四半期の売上高が前年同期比で2倍超となる962億ドルに達したほか、データセンター部門の売上高も前年同期比117%増となるなど、再び市場予想を上回った。しかし、粗利益率の低下見通しは、収益性がピークに達しつつある可能性を示す兆候と受け止められた。アナリストらは、この低下について、AMDを含む競合他社との競争激化や、顧客が独自のAIチップを開発しようとしていることを反映していると指摘した。

Yonhap Infomaxによると、8月27日、韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は、一連の政策金利引き上げを「異例の措置」と表現し、インフレ期待を抑制し、経済的コストを最小限に抑えるためには、先手を打った対応が重要だと強調した。シン総裁は、金融政策を早期に実施することで、通貨市場と債券市場を安定させると同時に、金融の安定も支えられると説明した。また、金融引き締めサイクルに関する過去のBISの研究を引用し、積極的な利上げは対応を遅らせるよりも効果的にインフレ期待を抑制し、中央銀行が経済主体のインフレ期待をアンカーすることを可能にすると主張した。

5社の消費関連株—Cracker Barrel Old Country Store Inc.、Cheesecake Factory Inc.、Victoria's Secret & Co.、Airbnb Inc.、CarMax Inc.—は、2026年の年初来株価上昇率でNvidia Corp.を上回っており、上昇率はNvidiaの12%に対して38%から130%に達している。この上昇は、消費関連企業の好調な四半期決算、コスト削減、戦略転換を受けたものだ。Nvidiaは2028会計年度の売上高が70%成長するとの見通しを示した後、時間外取引で約5%上昇したが、同社の2026年の株価上昇は、バリュエーション懸念に結びついたAI取引のボラティリティにかき消されている。 Nvidia、2028会計年度の売上高70%成長を予想 Nvidia Corp.は、第2四半期決算を受け、2028会計年度の売上高が70%成長するとの見通しを示し、AIへの支出が力強い売上高成長につながらない可能性への懸念を和らげた。この発表を受け、Nvidia株は時間外取引で約5%急騰した。Nvidia株は年初来で12%超

韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は27日、中央銀行が基準金利を25ベーシスポイント引き上げて3.00％とする決定を受け、予防的な利上げは住宅価格の上昇抑制に寄与するとの見解を示した。今回の利上げは、韓国銀行が首都圏で高騰する住宅価格と家計向け融資の大幅な増加に対応する中、2か月連続の利上げとなった。シン総裁は、ソウル市中区にある韓国銀行本店で開かれた記者会見で発言し、脆弱な分野への懸念が高まる中、金融安定における金融政策の役割を強調した。 韓国銀行、2か月連続の利上げで基準金利を3.00％に引き上げ 韓国銀行は27日、基準金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.00％とした。これにより、2か月連続の利上げとなった。今回の連続利上げが金融安定に及ぼす影響について説明した記者会見で、シン総裁は、今回の利上げについて「住宅価格の急騰を抑えるのに少しでも役立つ」と述べた。 韓国銀行の金融通貨委員会は27日に発表した金融政策方針で、「首都圏の住宅価格は高い上昇基調が続いており、家計向け融資も大幅に増加した」と説明した。 シン総裁、金融脆弱性指数が長期平均を上回る可能性を警告 シン総裁は、金融安定の

BlockBeatsによると、JPモルガン・チェースは8月27日、エヌビディア（NVDA）の目標株価を280ドルから320ドルへ引き上げた。

Morningstarが8月27日に発表したデータによると、第2四半期に世界で新たに設定されたETFは1,018本に上り、そのうちアクティブ運用ETFは647本で、全体の63.6%を占めた。米国は494本（市場シェア48.5%）で首位となり、アイルランドの124本、中国の120本が続いた。中国本土にとっては、四半期ベースで過去最多となった。

8月27日付の金融メディアの報道によると、トレーダーらは、クウェートとカタールがホルムズ海峡経由の原油輸出を増やしており、両国の合計輸出量は紛争前の水準の70％まで回復したと述べた。これは、紛争前の平均日量200万バレルに対し、およそ140万バレルに相当する。 同海峡を通じた原油輸送量は日量8億～7億バレルに達し、紛争前の水準の約75％まで回復している。7月中旬時点の約400万バレルから増加した形だ。この回復は、オマーン湾で船舶間輸送が導入されたことを受けたものだ。この手法はUAEが初めて実施し、その後サウジアラビアも採用した。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、ベトナムの対米貿易黒字は2026年上半期に1,140億ドルに達し、メキシコを上回って、米国に対する貿易黒字が最大の国となった。ベトナム経済の規模はメキシコの約4分の1にすぎないことを考えると、この結果は注目に値する。

iNews24によると、サムスン電子とSKハイニックスの株主還元策は合計約150兆ウォンに上り、韓国ウォン高・米ドル安を促すとともに、航空株にも恩恵をもたらすと予想されています。SKハイニックスは8月19日、40兆ウォン規模の自社株買い・消却計画を発表し、サムスン電子は8月21日、最大110兆ウォンの株主還元策を明らかにしました。このうち30兆ウォンは、第3四半期に現金配当として支払われます。両社は、これらの施策の資金を賄うため、保有する米ドルを売却すると見込まれています。 韓国ウォンは対米ドルで大幅に上昇し、8月24日には1ドル＝1,382.40ウォンで取引を終えました。これは、6月に付けた1ドル＝約1,560ウォンから大きく下落した水準です。航空株も好反応を示し、今週は大韓航空が12.37％、ジンエアーが14.59％、アシアナ航空が9.26％上昇しました。航空会社は航空機リース料や燃料費など、米ドル建ての主要コストを抱えているため、ウォン高の恩恵を受けます。今週は国際原油価格も安定しており、同セクターをさらに下支えしています。

台湾の加権指数は8月27日、0.3%高の45,975.22ポイントで取引を終えた。