世界のTradFiとマクロ経済

韓国の金融サービス委員会によると、イ・オクウォン委員長は7月16日、個別株レバレッジETFに対する追加的な措置を導入すると発表した。ラジオ番組でイ氏は、これらの商品が最近の市場のボラティリティに与え得る影響への懸念に対処するものだと述べたが、具体的な是正措置の内容は明らかにされなかった。

オックスフォード・エコノミクス（OE）は、現地時間の15日に公表されたレポートによると、米国とイランを取り巻く地政学的リスクが徐々に後退していくという従来の予測を撤回した。同機関は、両国が合意した一時的な緊張緩和策がすぐに機能しなくなり、ホルムズ海峡をめぐる重要な意見の相違が依然として解決していないと述べた。OEは、合意が急速に崩れたことは、双方の隔たりの大きさを如実に示しており、短期的に持続可能な合意に到達する可能性が低下することを意味すると説明した。今回の修正は、米国とイランの軍事的な対峙の激化と、それがグローバルな原油市場に与える影響を反映したものだ。 オックスフォード・エコノミクス、地政学リスクの予測を修正 オックスフォード・エコノミクスは、レポートの中で「両国が合意した一時的なデタント（緊張緩和）措置はすぐに効果を失い、ホルムズ海峡をめぐる重要な意見の相違は未解決のままだ」と述べた。同機関は「合意の急速な崩壊は、双方の違いがいかに大きいかをはっきり示している」ことに加え、「短期的に持続可能な合意に到達する可能性を引き下げる」と指摘した。 OEは、7月のベースライン・シナリオで

Longzhong Informationによると、中国の精製石油価格は2026年7月17日に約250元/トン上昇すると見込まれており、これは1リットルあたり約0.18元に相当します。燃料タンクが70リットルの自家用車では、給油するためにおよそ13元多く支払うことになります。 これは年内9回目の価格改定ですが、最終的な調整額は当局の確認次第です。

BlockBeatsによると、Samsung ElectronicsとSK Hynixを追跡する4つの個別株レバレッジETFは、Samsung Global InvestmentsおよびSamsung Asset Managementによって発行されており、FnGuide QuantwiseおよびMirae Asset Securitiesのデータ（7月15日公表）によれば、7月1日から7月13日までの間に評価損失8.8337兆ウォンを計上しました。同じ期間に、これら4つのETFの運用資産総額（AUM）は合計で37.7%減少し、14.3518兆ウォンから8.9389兆ウォンへと低下しました。さらに、韓国に上場している2社を追跡する14のレバレッジETFすべてでは、この期間にAUMが41.4%減少し、6月末の15.9349兆ウォンから7月13日までに9.3386兆ウォンとなりました。

CNBC の報道によると、95 歳のバークシャー・ハサウェイ会長ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）が、著名な経済番組の司会者 Becky Quick のインタビューを受けた際、現在の米国株式市場が「投機取引」によって握られていることを厳しく批判し、次のように語った。「みんながギャンブルを好むようになると、価値を見つけるのは難しい」。バフェットは今年のこれより前の場でも、米国株市場を皮肉にも「カジノが併設された教会」に例えていた。 バフェットが 0DTE オプションを指して“純粋なギャンブル”と断じる CNBC の報道によると、バフェットは Becky Quick のインタビューの中で「みんながギャンブルを好むようになると、価値を見つけるのは難しい」と述べた。バフェットは、現在の株式市場が、企業のファンダメンタルズに基づく長期投資ではなく、短期の「投機取引」によってますます動かされていると指摘した。バフェットは今年のこれより前に米国株市場を「カジノが併設された教会」に例え、さらに 0DTE（単日満期）オプションについて、本質的に純粋なギャンブル行為であると特別に名指し

POSCOは15日、ドル建て債券をデット・テンダー・オファーで早期償還し、約3.6億ドルを返済して利息負担を軽減した。対象の債券は、2023年に発行された固定利率5.75%の5年債で、当初の満期日は2028年1月だった。今回の早期返済は、計画している大規模投資に先立ち、高金利の外貨建て債務に対応するものだ。POSCOは、Q1末時点の連結ベースで2.6兆ウォンの現金準備を使って返済資金を拠出した。なお、鉄鋼業界では事業環境の弱まりが続いており、同社はバランスシートの管理をより厳格に行う必要に迫られている。 POSCO、3.6億ドルの債券テンダー・オファーを完了 POSCOは15日、デット・テンダー・オファーを通じて、外貨建て債券約3.6億ドルの早期返済を完了したと発表した。当該債券は、2023年に発行され、当初は2028年1月に満期を迎える予定だった、固定利率5.75%の5年・ドル建てノートだ。同社は、当初の満期日より約1年6か月前倒しで、総発行額10億ドルの約36%を返済した。 POSCOは当初、最大4億ドルのテンダー・オファーを提案していた。投資家の需要を集めた結果、3.58億2,3

Yonhapinfomaxによると、7月16日に米国の生産者物価指数（PPI）インフレ指標が弱く出たことでドルが下落した。6月のPPIは前月比0.3%下落し、市場予想を下回った。ソウルの外為ディーラーは、インフレ懸念が和らぐことでUSD/KRW（米ドル/韓国ウォン）の為替レートが1,480ウォン台まで下落する可能性があると見込んでいる。韓国の株式市場に外国資金の流入が再び増えており、ウォン高圧力を強めている。USD/KRWの1カ月スワップ契約は、ニューヨークNDF市場で1,485.10ウォン（ミッドプライス）で取引を終えた。ディーラーは7月16日にUSD/KRWが1,480.00〜1,494.00ウォンの範囲で推移すると予想しており、押し目買いの関心により下方向の余地は追加的に限られるとしている。

業界筋によると、POSCOは7月15日、債務公開買い付けを通じてドル建て社債の約3億5,800万ドルを返済し、当初の2028年満期より前倒しで償還した。5.75%の固定利率社債は2023年に発行され、発行総額は10億ドルで、約18か月前倒しで償還された。鉄鋼会社は、早期返済により将来の利息支出を約3,100万ドル節約できると見込んだ。POSCOは、新たな外部資金調達は行わず、既存の現金準備を使って償還に充てた。

ChainCatcherが引用したNYDIGの調査によると、ビットコインは2026年の第2四半期に13.4%下落し、ナスダック100の27.7%上昇を上回りました。マイクロストラテジーが「デジタル・クレジット・キャピタル・フレームワーク」を導入し、資本構成上の義務を賄うために約12.5億ドル分のビットコインを売却できるとしたことは、継続的な積み増しから積極的な現金化への転換を示しています。一方で、米国のスポット・ビットコインETFは第2四半期に純流出が49億ドル発生しましたが、モルガン・スタンレーのビットコイン信託は流入が3億6,480万ドルに達しており、販売チャネルにおける競争が続いていることを反映しています。2025年10月6日に過去最高の126,000ドルを記録してから、ビットコインは54.3%下落しました。

ブラックロックのCEOであるラリー・フィンクは、7月15日のCNBCのインタビューで、今後12か月の市場について強気だと述べた。技術主導の生産性向上とマージン拡大を重要な要因として挙げた。フィンクは、この見通しの背景として、企業がテクノロジーを使って運営コストを削減し、より強い利益を生み出していることを挙げた。また、ビットコインおよび暗号資産市場の安定性にも触れ、「過度なレバレッジは、ウォッシュアウト（清算）プロセスによって抑えられた一方で、金融システム全体のレバレッジは、2008〜2009年の金融危機時に見られた水準を大きく下回ったままだ」と述べた。 フィンク、テクノロジー革命を市場の追い風として指摘 フィンクは、技術革命がより多くの企業のためにより良いマージンを押し上げると述べた。「私は今後12か月の市場に対して非常に強気です。技術革命が、より多くの企業にとってより良いマージンをもたらすことになると思います。」 レバレッジに関する懸念について、フィンクは現在の金融環境を世界金融危機当時と比較した。「2008年や2009年と比べると、そこまでレバレッジは高くありません」と述べつつ、特

KB金融グループによると、7月15日、同社は規模1000億ウォン（約7700万ドル）のKB AXデジタル・アセット・ファンドを設立した。同ファンドは、グループ全体でデジタル・アセット事業を推進し、人工知能（AI）による変革を加速することを目的としている。KBクックミン銀行、KB証券、KB保険、KBクックミンカード、KBライフなどの主要なKB子会社がリミテッド・パートナーを務め、KBインベストメンツがゼネラル・パートナーとなる。このファンドは、初期段階の韓国のデジタル・アセット企業や、AIモデル、アプリケーション、データ分析における新興テクノロジー企業に注力し、投資を実際の事業機会につなげることを重視する。

ChainCatcherおよびThe Wall Street Journalによると、Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）は水曜日にトークン化株式および米国債のライブ本番取引を開始し、トークン化の取り組みをテスト段階から実運用へと前進させた。JPMorgan Chase、Goldman Sachs、BlackRock、Vanguard、ニューヨーク証券取引所を含む、約40の金融機関およびテクノロジープロバイダーが参加した。初日の取引は担保、レポ（買戻し条件付取引）、株式、証拠金、資産移転を対象とし、トークン化された資産にはMicrosoftおよびCircleの株式、Invesco QQQ Trust、SPDR S&P 500 ETF、iSharesの短期国債ETF、ならびにさまざまな償還期限の政府債が含まれていた。DTCCは、この現行フェーズは限定的な本番取引の初期段階を示すものであり、フルサービスの開始は10月に予定されているとした。

Natixis の米国チーフエコノミストである Hodge は、2026 年の残り期間について、FRB はインフレを最優先で注視するものの、すぐに方向転換せず、暫時的な停止（据え置き）を延長する見通しだと指摘した。今後 2 回の CPI が予想を上回れば、Warsh のタカ派的なスタンスは利上げを迫られる可能性がある。彼は、住宅が CPI に占める比重が約 35%、賃金の伸びが 3%〜3.5% であることが、インフレ目標の 2% に近づく助けになると強調した。同時に、世界的な脱ドル化と金の保有増加は、米国の政策不確実性によって主に推進されている。

ジェフリーズの最新の半導体製造装置（semiconductor equipment）レポートによると、同社はグローバルなウェーハファブ設備（WFE）市場の見通しを上方修正し、市場規模が2026年に1,520億ドル、2027年に2,000億ドル、2028年に2,520億ドルに達すると見込んでいる。これは2026年から2028年にかけて66%の成長率に相当する。AI投資の拡大が続けば、市場は2029年までに3,000億ドルを超える可能性がある。今回の見通しは、2028年に関する市場コンセンサス予想を約820億ドル上回っている。 半導体装置株は、ここ数週間で20%〜25%下落した。これは、2028年のWFE規模に関する市場の見方が、以前のおよそ3,000億ドルから約2,500億ドルへと下方修正されたためだ。ジェフリーズは、この再評価は市場がより妥当なバリュエーションに織り込んでいることに起因するとしている。同社は、メモリ価格の上昇がDRAMおよび先端ノードの能力拡大を促し、それによって設備需要の持続的な成長を下支えすると見ている。予測では、2026年Q3における四半期ごとの増加率が40%〜5

BlockBeatsによると、7月16日、韓国銀行は、半導体産業・中東情勢・貿易環境の変化の3つの分野において、不確実性が引き続き残っていることを示した。

ハンセン指数は7月16日に0.58%高で寄り付き、一方でハンセンテック指数は0.15%上昇した。半導体セクターは逆風に直面し、Zhaojiyun InnovationとLansun Technologyがそれぞれ約6%下落したほか、Huahong Semiconductorは3%超下落し、SMICも2%超反落した。 ニュースの出所はTencent Auto Select Stock。

『ワシントン・ポスト』の報道によると、アメリカ財務長官のScott Bessentは7月15日に正式発表し、アメリカ造幣局が1ドルの金色調記念コインをまもなく製造する予定だ。表面には現職大統領ドナルド・トランプの肖像が刻まれており、アメリカ建国250周年（1776-2026）を祝うという。《ウォール・ストリート・ジャーナル》は、このコインには金は含まれず、素材はマンガン黄銅（マンガンブラス）で、外観は金色のデザインだと明確にした。 コインのデザイン詳細：表面に「1776-2026」とトランプの肖像 （出典：Scott Bessentの投稿） アメリカ財務省が提示したデザインの展示画像によれば、この1ドルの金色調コインの主なデザインは以下のとおりだ。 表面（Obverse）：トランプ大統領の肖像、「In God We Trust（私たちは神を信じる）」、「Liberty（自由）」、「1776-2026」建国周年のタイムスタンプ 裏面（Reverse）：アメリカの国家の象徴である鷲。両つの爪で、それぞれ力を表す矢と平和を表すオリーブの枝を握る 素材：マンガン黄銅（Manganese bra

韓国銀行によれば、今年の同国のコアインフレ率は、先に予想されていた2.4%をわずかに上回る見込みです。