世界のTradFiとマクロ経済

韓国の財務省によると、大手半導体メーカーや造船会社が先物市場で大量の米ドルを売却しており、外国為替（FX）の状況が改善していることを示している。韓国ウォンは火曜日に対ドルで0.75％上昇し、1,486.30となった。これは5月12日以来の高水準。省はこの変化の要因を、過去最高の貿易黒字と堅調な経済ファンダメンタルズにあるとした。

Gate News メッセージ、2026年6月。Gate公式の発表によると、Gateプラットフォームは6月にTradFi、資産運用、デリバティブ、オンチェーンエコシステム、決済シーンを軸に製品の領域を継続的に拡大した。予測市場の月間取引額は2.8億米ドルに達し、Gate ETFの月間取引額は約200億米ドル、CFDの追随取引（跟单）取引規模は急速に伸びており、機関向け業務の現物取引量は前月比で49.39%増加した。 株式取引の面では、Gateは正式に実株取引サービスを開始し、米国株、香港株、韓国株の3つの主要市場をカバーするグローバル株式体系がすでに整った。初期の取引対象は10,000銘柄を超える米国株およびETFに対応している。さらにIPO Accessの直通IPOサービスも提供を開始し、第1弾のSpaceX（SPCX）プロジェクトは6月12日に株式の分配を完了し、正式に取引が開放された。Gateはまた、デジタル資産、株式、ETF、外国為替、コモディティ、ストラクチャードプロダクト、一次市場の機会をカバーするグローバルな資産運用体制「Gate Wealth」も正式に開始した。 資産運

Gateのデータによると、現物金は1オンス当たり$4,030を突破し、日中の上昇率は0.70%でした。一方、現物銀は上昇幅を1.00%に拡大し、今日時点で1オンス当たり$58.26で取引されています。

Citiによると、同銀行はHenry Hubの天然ガスの平均価格についての予測を維持しており、2027年は1百万BTUあたり2.8ドル、2027年の第1四半期は1百万BTUあたり3.2ドルと見込んでいる。

韓国の国民年金公団（NPS）は、上場267社に対して5％以上の持分を保有しており、その株式保有額は462兆ウォンに上る。これは、Leaders Indexのデータによると運用資産総額に占める割合が27.7%に相当する。保有額は、NPSの国内株の目標配分（20.8%）を約7ポイント上回っているため、リバランス（資産の見直し）への関心が再燃している。Samsung ElectronicsとSK Hynixがこれら保有のうち256兆ウォンを占めており、NPSがポートフォリオを調整する中で半導体株への供給圧力が高まることへの懸念がある。この集中は、IT・エレクトロニクス分野のバリュエーションが632%急騰したことに起因している。Samsung Electronicsの保有は468.8%増、SK Hynixの保有は1210%増となった。NPSのキム・ソンジュン議長は、市場への影響を最小限に抑える慎重な実行で、7月からリバランスを再開すると述べた。 Samsung ElectronicsとSK HynixがNPS保有の過半を占める Leaders Indexによると、NPSが5％以上の持分を保有す

台湾の第2位の契約チップメーカーであるユナイテッド・マイクロエレクトロニクス（UMC）は火曜日、シンガポール拠点でシリコンフォトニクス（SiPh）のウエハーの量産を開始すると発表した。同社は、AIやハイパースケーラーのデータセンターネットワークにおける高速光インターコネクトの需要増に対応することを目指している。UMCは現地のファブレス半導体設計企業であるSILITH Technologyと協業し、18か月で量産体制の準備が整ったという。発表は、台湾の半導体メーカーがシンガポールでの製造拠点を拡大するなかで行われており、シンガポールを地域の半導体ハブとして位置付ける動きの一環となっている。 UMC、SILITH Technologyとシリコンフォトニクス・プラットフォームで協業 UMCとSILITH Technologyは、18か月でシリコンフォトニクス・プラットフォームを開発段階から量産体制の準備完了まで引き上げ、UMCによると、この技術は次世代のAIインフラを支えるためのものだという。UMCは、自社の12インチ・シリコンフォトニクス・プラットフォームを、顧客の製品開発に向けて2027

ゴールドマン・サックスによれば、本日7月14日のKOSPIの急落は、シングル株レバレッジETFの強制的なデレバレッジによる機械的な売りが増幅したものだという。投資銀行は、サムスン電子やSKハイニックスなどの半導体株を追随する2倍レバレッジETFが1日で30％超下落し、資産運用会社が目標のレバレッジ比率を維持するために保有資産を売却せざるを得なくなったことで、「売り圧力が売りを呼ぶ」悪循環が生まれたと指摘した。 国内機関投資家は本日の取引で純売り1.5十億ドル、海外投資家は純売り1.13十億ドルで、ゴールドマン・サックスは、国内機関による売却の62％がETFの清算によるものだと見積もっている。同銀行は主要なテクニカル支持水準として6,800を挙げており、これが下抜けた場合の次の支持は6,500、さらに6,100〜6,000が続く。

Stocktwitsの1,600票の投票によると、SpaceX（SPCX）とAST SpaceMobile（ASTS）は、下落している宇宙関連株におけるそれぞれの個人投資家の買い需要でトップに立っており、どちらも投票の33%を獲得した。次いでRocket Lab（RKLB）が29%、一方でPlanet Labs（PL）はわずか5%だった。過去1か月で、SPCXは14%下落し、ASTSは18%下がり、RKLBは25%減少、PLは17%失った。SPCXは現在、IPO価格の135ドルに近づいている一方、ASTSは8月の打ち上げキャンペーンに向けて3機のBlueBird衛星を準備しており、Rocket Labは重要なNeutronエンジンのテストを完了した。同社は2026年第4四半期の打ち上げを目標としている。

Bloombergによると、台湾の第2位の半導体メーカーであるUMCは、火曜日（7月14日）にシンガポール拠点でシリコンフォトニクスのウエハーの量産を開始した。AIおよびハイパースケールのデータセンターネットワークにおいて、高速光インターコネクトの需要が拡大していることを狙いとしている。UMCは、現地のファブレス半導体設計企業であるSILITH Technologyと協力し、開発から製品化の準備完了までを18か月で実現した。 Citiのアナリストは、2026年第2四半期の売上が前四半期比で13%増になると予想しており、粗利率の回復も見込んでいる。見通しを裏付ける材料として、UMCは6月の売上が前年同期比22.85%増のNT$23.12 billion（$719.21 million）だったと報告した。加えて、上半期の累計売上も11.28%増加した。

韓国の金融投資協会 FreeSIS によると、韓国の株式市場における強制清算は7月6日〜10日の期間で約3,240.95億ウォンとなり、5週間平均の2,449.21億ウォンを32％上回りました。この数値は大きな圧力の週を示しており、比較的安定していた6月15日〜19日の週に見られた水準の約5倍に相当します。 7月9日には清算圧力が1,421.97億ウォンまで上昇し、未カバーの資金ポジションの10.2％を占め、週の最高となる単日額を記録しました。7月10日には、未カバーのポジションの5.7％に当たる約816.13億ウォンが清算されました。

JPMorgan Chaseのストラテジストによると、7月14日には、CPIの発表とFRB議長ワーシュの初の連邦議会での証言に先立ち、イベントリスクを管理するために、10年〜30年の米国債のイールドカーブがフラット化する取引におけるポジションを手仕舞いすべきだという。短期の国債利回りは6ベーシスポイント上昇し、イールドカーブは3ベーシスポイントフラット化した。これは、地政学的緊張の高まりと、連邦準備制度の当局者による強硬な発言によってもたらされた。 FRB理事のクリストファー・ウォラーは、インフレ率の高止まりが市場のインフレ期待に定着する可能性を懸念していると述べた。ウォラーは、今後のCPIデータがコア・インフレへの強い圧力を示し続ける場合、FRBは短期的に金融政策の引き締めを検討する必要があるとした。

台湾加重指数は、台湾証券取引所によると、本日（7月14日）44,737.95で1.4%下落して取引を終えました。

NVIDIA、Micron、Broadcom、Applied Materialsは、7月14日にYahoo Financeが報じたバンク・オブ・アメリカ（BofA）の推計によれば、今後12か月で合計4,300億ドルのフリー・キャッシュフローを生み出す見通しです。これは、2年前にこれらの半導体企業が生み出した水準の3倍超にあたり、前例のないAIチップ需要によって押し上げられています。これに対し、ハイパースケーラーのAmazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Oracleは、初めてフリー・キャッシュフローがマイナスに転じると見込まれ、2024年に記録されたピークの2,600億ドルが帳消しになります。この差は、ウォール街がビッグテックの過去最高規模のAI関連の設備投資に対して焦れを強めていることを反映しており、今年の設備投資は前年比70%増の7,000億ドルにまで膨らむ見通しです。 BofAは$430B 半導体のフリー・キャッシュフロー急増を予測 バンク・オブ・アメリカの分析では、NVIDIA、Micron、Broadcom、Applied Materialsが、今後12か

SKハイニックスは、7月10日のNASDAQ ADR上場後に極端な値動きを経験し、7月13日には外国投資家が株式を1兆4238億ウォン相当売却したことで株価が15.37％下落しました。この投げ売りは、MSCIエマージング・マーケッツ指数の集中制限による機械的なリバランスと、米国市場と韓国市場の間に価格スプレッド37％を生んだヘッジファンドのADRアービトラージ取引によって引き起こされました。UCITSファンドの規制では、個別銘柄の保有を10％に、また複数の合算保有を5％超から40％までに制限しているため、SKハイニックス、Samsung Electronics、TSMCの合算ウェイトが6月30日時点でMSCI EM指数で30.89％に達し（1年前の13.92％から2倍超）、その時点で自動売却が発生しました。市場アナリストは下落を「需給の歪み」によるもので「業績の悪化」とは見ておらず、SKハイニックスの四半期の営業利益見通しは引き続き約60兆ウォンのままだと指摘しています。 MSCI集中ルールが韓国半導体株の機械的な売却を強制 MSCIエマージング・マーケッツ指数の集中度は6月30日時点

金融ニュースによると、韓国の国家年金公団（NPS）は462兆ウォン超の評価額の株式を保有しており、最新調査時点で運用管理資産合計に占める割合は27.7%に達しています。NPSは国内株の目標配分を14.9%から20.8%へ引き上げたものの、実際の保有はこの目標を大きく上回っており、半導体株――サムスン電子を中心に――がポートフォリオの50%以上を占めています。

KCGIアセットマネジメントは前日に「KCGI Korea Dividend Growth Securities Investment Trust [Stock]」を立ち上げ、KOSPIのボラティリティ上昇の中で韓国の配当成長株を対象としました。このファンドは、配当が利益成長とともに増える「質の高い配当成長株」に焦点を当て、高配当株を単に狙うのではありません。KOSPIのボラティリティがあるにもかかわらず、上場企業の合計純利益は2023年の102兆ウォンから昨年は202兆ウォンへと急増し、株主還元は2024年に37%、2025年に39%成長したため、株主への分配増加への期待が生まれています。 KCGI、韓国市場での配当再評価の機会を狙う このファンドは、韓国市場とグローバル市場の差が縮まる中で配当利回りが正常化（再評価）することから利益機会を追求します。KCGIアセットマネジメントは、ファンドがハイブリッド戦略を採用し、配当株でボラティリティを抑えつつ、持続的な利益成長を伴う成長株を選別することで、市場の下落局面で相対的なディフェンシブ性を確保しながら、市場反発局面でのアンダーパフォー

バンク・オブ・アメリカの分析（Yahoo Finance経由）によると、7月14日時点で、Nvidia、Micron、Broadcom、Applied Materialsを含む米国の半導体企業は、今後12か月で過去最高の4,300億ドル（$430 billion）のフリー・キャッシュ・フローを生み出す見通しです。これは、2年前の水準をさらに3倍超えるもので、AIチップに対する前例のない需要が背景にあります。 一方で、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Oracleといったハイパースケールのテック大手は、初めてフリー・キャッシュ・フローがマイナスになると見込まれており、2024年に記録された2,600億ドル（$260 billion）のピークが帳消しになる見通しです。この乖離は、Big Techによる巨大なAIの資本的支出（capex）の急増を反映しており、今年のcapexは前年比70%増の7,000億ドルに跳ね上がると予想されています。支出の強度に対する投資家の忍耐が薄れるためです。マグニフィセント・セブンのバリュエーションは過去10年で最も低い水準まで圧縮さ

韓国の経済テレビによると、7月14日にSKハイニックスの株価は177万ウォンまで急落した一方、新規上場したNasdaq ADRは150ドルで取引されており、米国と韓国の価格の乖離は27.12%に拡大した。7月10日に149ドルでデビューしたADRは168.01ドルまで急騰した後、ヘッジファンドが裁定取引を実行し、米国市場では買い注文を入れてソウルでは空売りすることでプレミアムを確保する動きが広がったため、急落した。 市場アナリストは7月15日が重要な転換点になると見込んでいる。昨日の記録的な15.37%の下落によって発生した証拠金（マージン）コールに伴う強制清算は、7月15日の寄り付きで、市場での同時オークション取引を通じて執行される予定だ。韓国のT+2決済システムでは、担保比率が140%の閾値を下回った後の1日間の猶予が認められるためである。専門家は、ADRと株価の価格差が20%を下回り、ヘッジファンドがショートの買い戻し（ショートカバー）を開始してはじめて、本当の市場回復が始まると指摘している。

Jin10によると、米国とイランの緊張および7月14日に高まった2026年のホルムズ海峡閉鎖リスクが、中国の精製業者に対する原油供給懸念を強めている。国有精製所は中東からの原油供給の途絶に直面し、地域の精製所はベネズエラ産原油に対する制裁とイランの原油輸送の混乱という二重のリスクに直面している。こうした不確実性が、精製所による生産率の大幅な引き上げを抑制している。 精製ビチューメンの供給は、2026年第3四半期に前年比33%減少する見通しだが、一部の精製所、特に中国南部からの出荷は最近増加しており、価格に圧力がかかっている。一方で、高速道路の固定資産投資は2026年5月までの累計で前年比9.4%減少しており、第3四半期のビチューメン需要は前年比約30%の減少が見込まれている。さらに、頻発する台風や季節的なモンスーンの雨が道路工事の活動を混乱させていることも相まって、需要見通しが一段と弱まっている。

現物銀の本日内の上昇幅は1.00％に拡大し、1オンスあたり58.26ドルで取引されています。