世界のTradFiとマクロ経済

Citiの最新のクオンツリサーチレポートによると、米国10年国債利回りがピークに達するには、原油価格の下落が前提条件となる。同行の分析フレームワークでは、利回りが最終的なピークに達する前に下落しなければならない先行指標として、原油価格が挙げられている。現在、地政学的緊張によって原油価格は高止まりしている一方、ブレークイーブンインフレ率も依然として高水準にあり、米ドルも上昇基調を取り戻していることから、国債利回りはまだピークに達していない可能性が示唆される。 Citiの景気循環モデルは、ディフェンシブなポジションに移行した。同行は、株式とクレジットへのエクスポージャーを低く抑え、商品と米国以外のグローバル債券をオーバーウェイトとする一方、米国債のデュレーションは中立に保つことを推奨している。

Stone Pharma（01093）によると、同社は本日、二重標的LFA-1/RASP阻害剤であるSYH2083点眼薬について、中国でドライアイを対象とした第I相臨床試験（SYH2083-001）を開始したと発表した。この単施設、無作為化、二重盲検、プラセボ対照の用量漸増試験では、健康なボランティアを対象に安全性、忍容性、薬物動態を評価する。現在、参加者の募集とスクリーニングが進められている。

ChainCatcherによると、スイス金融市場監督機構（FINMA）は、同国初となる個人投資家向けビットコインETFを承認しました。この商品はスイス法の下でオルタナティブ投資ファンドに分類され、特別なリスクを伴う商品として指定されています。FINMAは発行体を明らかにしていませんが、複数のメディアは、このファンドがBIT Asset Managementの運用するものである可能性を報じています。単一資産ファンドであるため、ビットコインに全額を投資します。ビットコインには長年にわたる取引実績と高い流動性があることから、FINMAは分散投資ルールの適用除外を認める必要がありました。このファンドには、運用・保管に関するリスク対策の強化に加え、暗号資産を直接購入する場合よりも投資家保護を強化するため、スイス金融サービス法に基づく行為規則の遵守が求められます。FINMAは、ETFが承認されたとはいえ、ビットコインは依然として価格変動が極めて大きく、元本に重大な損失が生じるリスクがあると強調しました。

テクノロジーメディアのWccftechによると、インテルは、10月21日に開幕するベルリンGTCカンファレンスで、プロセッサー分野での提携拡大、ファウンドリーサービスの提供、先端パッケージングでの協業について、エヌビディアからの確認を待っています。分析では、インテルにとって3つの機会が考えられると指摘しています。エヌビディアの次世代DGXシステム（現在はXeon 6776Pを採用）向けのCPU供給を継続すること、インテルの18A-Pまたは14Aプロセスを用いてFeynman世代のI/Oチップレット向けにファウンドリーサービスを提供すること、そして先端パッケージング技術で協業することです。エヌビディアのCEO、ジェンスン・フアン氏は、10月21日午前11時（ベルリン時間）に基調講演を行う予定です。しかし、ファウンドリーおよびパッケージングに関する詳細は未確認の市場観測にとどまり、いずれの企業からも公式発表はありません。

China Tower（00788）によると、2026年1～9月期の株主に帰属する純利益は108億1,700万元に達し、前年同期比24.2％増となった。営業収益は719億9,900万元で、前年同期比3.1％減だった。通信事業者向け事業の収益は6.0％減の596億4,100万元となった一方、スマート連携事業の収益は10.9％増の78億6,900万元、エネルギー事業の収益は13.0％増の38億6,800万元となった。2つの新興事業の合計収益が総収益に占める割合は、前年同期の14.2％から16.3％に上昇した。

智通財経によると、10月20日、南向き資金は香港株市場で172.3億香港ドルの純流出となった。上海・香港ストックコネクトでは84.9億香港ドル、深セン・香港ストックコネクトでは87.4億香港ドルの純流出を記録した。 南向き資金の追跡対象銘柄のうち、騰訊控股（00700）への純流入額が114.7億香港ドルで最大となり、中国海洋石油（00883）が27.4億香港ドル、MINIMAX-W（00100）が18.1億香港ドルで続いた。中芯国際（00981）と阿里巴巴-W（09988）はそれぞれ57.1億香港ドル、33.7億香港ドルと、純流出額が最大となった。

中国能源取引所によると、10月20日、同一の実質的支配関係にある口座グループが、関連する先物契約の新規建て取引について1日の上限を超過し、取引所の異常取引行為管理規則第16条に違反しました。取引所は、該当顧客による当該契約銘柄の新規建てを制限すると発表しました。

サムスン証券のチェ・イェチャンアナリストは10月20日、半導体輸出で得たドルが米国資産に再投資されるため、来年はドル・ウォン相場に上昇圧力がかかる可能性が高いと予測した。この分析では、個人による海外株式投資や企業による米国での設備投資がドル需要を支えていると指摘している。輸出と成長が改善しているにもかかわらず、個人や企業の余剰資金の相当部分がドルに再投資され、ドルに対する持続的な需要を生み出す構造的なパターンがあると、報告書は分析した。 「メモリーダラー」概念が資本フローのパターンを説明 「2027年原材料・為替見通し：AI時代、原材料と外国為替市場？」と題された報告書では、メモリー半導体の輸出で得たドルが米国株式や生産設備に再投資される仕組みを説明するため、「メモリーダラー」という用語を紹介した。このパターンは、石油輸出国が原油輸出収入を米国資産に投資した歴史的な「ペトロダラー」現象と類似している。1月から8月までのデータによると、韓国の経常収支黒字は2,792億ドルに達した。同期間に、海外直接投資と海外株式購入を通じて1,192億ドルが海外に流出した一方、外国人投資家は韓国株を1,

Guru Clubによると、国際エネルギー機関（IEA）のファティ・ビロル事務局長は本日、必要に応じて同機関の緊急備蓄から追加の石油を放出することを検討すると述べた。

智通財経によると、D-Dash Electronics（02384）は2026年10月20日から23日まで香港でIPOを実施し、H株1億1,378万株を1株当たり最高93.80香港ドルで募集する。同社は10月28日に香港証券取引所のメインボードに上場する予定で、上場後はA株とH株のデュアル上場を実現する。主要なコーナーストーン投資家には、Morgan Asset Management (Asia Pacific)、Alibaba Investment Limited、Ruiyuan Fund、CPE Bodhi Investment Limited、Jane Street Singaporeなどが含まれる。

BlockBeatsがBITの市場データを引用して報じたところによると、米国の暗号資産関連株は10月20日のプレマーケット取引で下落した。MSTRは2%、BMNRは1.67%、ASSTは1.37%、COINは1.31%、CRCLは1.07%、SBETは0.8%下落した。

Zema GlobalはMarexとの提携を拡大し、Marexの価格、カーブ、指数、過去データをより幅広くZemaのDecisioning Infrastructureを通じて利用できるようにしました。今回の提供拡大では、欧州、北米、アジアにおける原油、石油精製品、運賃、石油化学製品、天然ガス液、バイオ燃料、電力、天然ガス、LNG、排出量、再生可能エネルギークレジット、石炭を対象としています。この統合は、評価、取引、リスク管理のワークフローで市場観測データを利用する必要がある企業を対象としています。エネルギー市場や商品市場のすべてが中央のオーダーブックを通じて取引されるわけではありません。一部の契約は取引所に上場され透明性がある一方、現物貨物、所在地、品位、受渡条件、期間は相対で交渉される場合があり、企業は取引所データ、ブローカーの観測情報、ファンダメンタル情報、社内取引データを組み合わせる必要があります。 Marexのデータが複数のエネルギー市場・商品市場をカバー 今回の新しいデータセットは、欧州、北米、アジアを含む複数の地域をカバーしています。Marexによると、今回拡大された提供

Barron'sがまとめたFactSetのデータによると、S&P 500のエネルギー株は本日（10月20日火曜日）に決算シーズンを迎え、第3四半期の1株当たり利益は前年同期比128％増となる見通しで、テクノロジーセクターの成長率のおよそ2倍に達する見込みです。第3四半期の原油平均価格が第2四半期の1バレル98ドルから91ドルに下落したにもかかわらず、エネルギーセクターは大幅な増益となる見込みです。油田サービス会社のHalliburton（HAL）は本日、エネルギーセクターの決算発表の先陣を切る予定で、市場予想では1株当たり利益は0.58ドルと、前年同期と同水準が見込まれています。長年減少していた米国の陸上掘削リグの稼働数は、石油生産会社が操業を拡大したことで、今年に入って10％増加し、回復に転じました。

中国人民銀行の元総裁、周小川氏は最近、AIと関連インフラへの巨額投資が重大な金融リスクをもたらすと警告した。同氏は、AI投資の一部は成功し、ほかは失敗するものの、大規模な失敗が金融市場の混乱を招き、大規模な経済支援策や銀行救済が必要になる可能性があると述べた。周氏は、包括的な調査と緊急時対応計画を求め、政策立案者に対し、こうした衝撃を緩和するための政策手段をあらかじめ整えておくよう促した。。

Chinastockによると、Concord Universal Public Utilities（01635）は、現金約2億1,450万元を投じて天津雲辰創業投資合伙企業（有限合伙）に出資する計画を発表した。同ファンドの持分6.2910％を取得する。 同ファンドの出資約束総額は少なくとも34億1,000万元に達する見込みで、Concord Universalは専門的な投資ノウハウとリソースを活用し、投資チャネルと戦略の多様化を図る。

China Hong Oil（00632）は本日（10月20日）、Zhejiang Dou Mei Electric Technology Co., Ltd.の株式の100％を1,500万元で取得する枠組み合意書を締結したと発表した。本取引には、Hangzhou Dou Mei Holding Co., Ltd.、Hangzhou Dou Mei Enterprise Management Consulting Partnership (Limited)、および同社の間接完全子会社であるLiaoning Port Oil Technology Co., Ltd.も関与している。 Zhejiang Dou Mei Electricは主に、石油・ガス採掘向けのインテリジェント設備の製造・販売を手掛けている。

ネットフリックス株は2026年に約23%下落した。ストリーミング大手の同社が、火曜日の取引終了後に予定されている第3四半期決算発表を前に、約1,000人の人員削減と経営陣の大幅な刷新を発表したためだ。株価は月曜日に69.85ドルで取引を終え、取引時間中には0.96%下落した。投資家の懸念は、再編後も同社が視聴者数の伸びを維持できるかどうかに集中している。この再編により、ネットフリックスの全従業員の約6%が削減され、最高コンテンツ責任者のベラ・バジャリア氏に代わって、ディズニーの元幹部であるピーター・ライス氏が就任した。ネットフリックスは競争が激化するストリーミング市場で事業を展開しており、従来型の競合他社やYouTubeのような無料動画プラットフォームから圧力を受けている。 ウォール街、ネットフリックスの第3四半期決算で売上高128億7,000万ドルを予想 ネットフリックスは火曜日の取引終了後に、第3四半期の決算を発表する予定だ。ウォール街は売上高を約128億7,000万ドルと予想しており、前年同期比で約12%の成長となる見込みだ。アナリストは1株当たり利益を0.82ドルと予想している

Shetu Holdings（08392）によると、同社は2026年9月30日に終了した上半期の業績予想を発表し、株主に帰属する損失が約1,000万～1,500万HKDになると予測しました。2025年の同期間は約1,900万HKDの利益でした。利益から損失への転落は主に、家庭用品の輸出事業における顧客注文の減少によるもので、その影響は販売費および流通費の削減に向けた効果的なコスト管理策によって一部相殺されました。

Sino-Forest Holdings（09669）は10月20日、77万1,600株を255万2,100香港ドルで買い戻したと、会社発表で明らかにした。買い戻し価格は1株当たり3.28香港ドルから3.33香港ドルの範囲だった。

Yankuang Energy（01171）の発表によると、2026年第3四半期の商品炭生産量は合計4,377万トンで、前年同期比4.9％減となった。商品炭販売量は4,450万トンで、前年同期比3.51％減となり、自社生産炭の販売量は4,026万トンで、前年同期比9.55％減となった。