世界のTradFiとマクロ経済

Nasdaq-100 ETF（QQQ）は0.37%下落した一方、Nasdaq Composite Index（^IXIC）はわずか0.06%の下落にとどまり、顕著なパフォーマンスの乖離が生じました。この差は、オプション市場におけるヘッジ動向に起因しています。マーケットメーカーがポジションをヘッジするために先物を売却したことで、Apple（AAPL）など指数構成比率の高い銘柄が0.45%上昇して相場を支えたにもかかわらず、QQQには下押し圧力がかかりました。S&P 500 ETF（SPY）の下落幅がQQQほど大きくなく、先物が上昇したことからも分かるように、機関投資家は指数構成比率の高い銘柄への資金投入を続けており、全面的な資金流出ではなく、選別的な買いが行われていました。 オプションのヘッジ圧力によりQQQはNasdaq Compositeを下回る QQQは714.65ドルで引け、下落率はNasdaq Compositeの0.06%を大幅に上回りました。この乖離は、AAPL（0.45%上昇）など指数構成比率の高い銘柄が市場全体を支えた一方、QQQにはマーケットメーカーによるデルタヘッジ

Naver Newsによると、韓国政府は8月11日、国家資産管理システムを大幅に見直すと発表し、不動産にとどまらず、株式や暗号資産にも管理対象を拡大する方針を示した。この取り組みは、約1,400兆ウォンに上る国有資産を管理し、1,700兆ウォン規模の国民年金公団のポートフォリオとの連携を図ることを目指している。政府は国家資産基本法を制定し、国家資産管理委員会を設置するとともに、管理の専門性を高めるため、KAMCO（韓国資産管理公社）の役割を拡大する。また、遊休資産をより正確に把握し、その活用を最適化するため、AIを基盤とするK-Asset Cloudプラットフォームを構築する計画も明らかにした。

韓国のKOSPI指数は8月7日、0.60％安の6,258.77ポイントで取引を終えた。外国人投資家が当初の買い越しから一転して8,590億ウォンの売り越しとなったことで、SKハイニックスを含む半導体株が売られ、同銘柄は4％超下落した。指数は取引時間中、激しい値動きとなり、外国人投資家の売買動向は、取引序盤の2,857億ウォンの買い越しから、取引終了時には大幅な売り越しへと変化した。一方、米10年国債利回りは5ベーシスポイント上昇して4.67％となり、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢への期待を背景に、4.6％を上回るのは4営業日連続となった。

8月7日、Digital Todayの報道によると、Cellbiotechは2026年第2四半期の暫定業績を発表した。連結売上高は1,581億4,000万ウォンで前年同期比32.8％増、営業利益は164億ウォンで同28％増となった。上半期累計でも好調な業績を上げ、売上高は前年同期比31.4％増の3,040億ウォン、営業利益は同82.6％増の480億ウォンとなり、前年同期を大きく上回った。 同社は、主力プロバイオティクス製品「Duolac」の国内販売が好調だったことが成長の主因だと説明した。5月に開始したマーケティングキャンペーンに加え、デンマーク、トルコ、ロシア、メキシコを含む55カ国への展開も寄与したという。Duolacは韓国のプロバイオティクス輸出で13年連続首位を維持しており、最近ではデンマークのプロバイオティクス市場でもシェア1位を獲得した。

Bloombergによると、米国のサウジアラビア産原油の輸入は2026年7月、40年ぶりにゼロとなり、2026年初めの1日当たり80万バレル超から大幅に減少した。この停止は、二重の供給封鎖を反映している。すなわち、イランによるホルムズ海峡の封鎖が湾岸地域からの輸出を阻み、フーシ派による海上封鎖が紅海航路を制約しているため、サウジ産原油を米国に輸送する経路が事実上遮断されている。現在、米国の原油輸入量の約70％をカナダとメキシコが占めており、ベネズエラ産原油が1日当たり約60万バレルで不足分の一部を補っている。

ソーシャルメディアで共有された規制当局への提出通知によると、BlackRockは最近、Altegenの5％の株式を保有していることを明らかにする開示書類を提出した。

Naver Financeによると、NanoTech New Materialsは8月7日、第2四半期の営業利益が前年同期比189.3％増の53億4,000万ウォンとなり、売上高は前年同期比24.5％増の19530億4,800万ウォンに達したと発表した。純利益は、前年同期の365480億5,300万ウォンの赤字から60490億4,900万ウォンの黒字に転じた。営業利益率は6.3％から14.6％に上昇し、営業利益はFnGuideのコンセンサス予想である31億ウォンを72.3％上回った。発表後、株価は約4％上昇し、約4万8,000ウォンとなった。

Tetherは2026年第2四半期に14トンの金を購入し、四半期報告書として開示されたBDOの監査確認書によると、現在の金保有量は約188億ドル相当の146トンとなった。この購入は、同社が2025年第3四半期から2026年第1四半期にかけて53トンを取得したことに続くもので、準備資産を米国債から金へ移行する戦略を反映している。Tetherの金保有量は2025年第1四半期以降で2倍以上に増加し、同期間の評価額は約3倍となった。同社はステーブルコインの準備資産を分散させる一方、同四半期には米国債およびレポ取引から得られる利息により、15億ドルの純営業利益を得た。 Tether、2026年第2四半期に金保有量を146トンへ増加 Tetherによる2026年第2四半期の14トンの購入は、同期間における公的部門の金需要の約5%に相当する。同社の現在の金保有量は146トンに達し、中央銀行および政府を除けば、Tetherは現在、世界最大の民間金保有者となっている。保有量は2025年第1四半期以降で2倍以上に増加し、評価額はほぼ3倍となり、以前の水準から約188億ドルへ上昇した。この四半期報告書は、B

日本の金融庁は、PTS（私設取引システム）の売買代金上限について、見直しの可能性を検討していると日本経済新聞が報じました。AIや半導体関連株の売買が急増し、現行の規制上限に圧力がかかっていることが背景にあります。現行規則では、PTSの売買代金は日本株全体の売買代金の10％を超えることができません。この基準は、市場の分断を防ぎ、正式な取引所における集中型の価格発見機能を維持するために設けられています。 日本における現在のPTS規制の枠組み 日本のPTSは、株式市場全体の売買代金の10％を上限とする規制の下で運営されています。この制限は、過度な市場分断を防ぐための構造的な安全策として機能しています。PTSがこの基準を6か月間超過し、追加の規制要件を満たした場合、正式な取引所免許を取得しなければなりません。この枠組みは、代替取引市場の成長と、中央集中的な市場の健全性とのバランスを取る日本の規制方針を反映しています。 AI・半導体関連株の売買増加が規制見直しを促進 AI株や半導体関連株の売買の増加により、既存のPTS上限の仕組みに圧力がかかっています。日本政府は現在、AIおよび半導体産業に約1

日経によると、金融庁は、現在、株式の総売買高の10％に制限されている私設取引システム（PTS）の取引上限の見直しを進めている。人工知能や半導体関連株への関心の高まりを背景に取引が急増したことを受けたものだ。上限が引き上げられれば、市場全体における流動性の分布が変化する可能性がある一方、市場の分断や価格発見への懸念については引き続き議論されている。

モルガン・スタンレーは、最近のメモリー半導体株の急激な調整が終盤に差しかかっており、現在のバリュエーションは戦術的な再参入の機会を示していると分析している。Micron、サムスン電子、SK Hynix、メモリー関連ETFはいずれも直近の高値から20％超下落している。背景には、国内証券会社がSK Hynixの第2四半期利益予想を市場コンセンサスを約8％下回る水準に引き下げたことがあり、HBM4の出荷時期が従来予想より遅れることが理由として挙げられた。同社はこの下落を、セクターがサイクルの成熟局面に入る中での一時的な混乱と位置づけており、契約価格の伸びは第1四半期にピークを迎え、予想どおり鈍化していると指摘している。 メモリー株、直近高値から20％超下落 Micron、サムスン電子、SK Hynix、メモリーに焦点を当てたETFは、いずれも直近の高値から20％超下落した。売りのきっかけの一つは、国内証券会社がSK Hynixの第2四半期利益予想を市場コンセンサスを約8％下回る水準に引き下げたことだった。中心的な論点は、HBM4の出荷ペースが従来の予測より遅くなることにあり、これがメモリーセ

Bloombergによると、シンガポールを拠点とするデータセンター運営会社DayOneは、米国証券取引委員会（SEC）に新規株式公開（IPO）の申請書を非公開で提出し、早ければ2026年第4四半期の上場を計画している。同社は、約200億ドルの評価額で、およそ50億ドルの調達を目指しているが、詳細はなお協議中であり、調達額や時期は変更される可能性がある。

2026年8月11日に発表された中間決算によると、長江生命科技（00775）の上半期売上高は27160億1,600万香港ドルとなり、前年同期比4.22％増加した。一方、当社株主に帰属する損失は2,873万香港ドルで、前年同期比80.95％減少した。1株当たり損失は0.003香港ドルだった。 損失が大幅に減少した主な要因は、2025年下半期に開始された企業再編である。この再編において、研究開発に従事する子会社Polynomaは、NASDAQ上場企業のTransCode Therapeutics（RNAZ）に買収されることとなり、長江生命科技は同社の大株主となる見込みである。2026年上半期には、支配権の変更について株主の承認がまだ得られていなかったため、PolynomaおよびRNAZに関連する費用は連結財務諸表から除外された。その結果、研究開発費が大幅に減少した。

KOSPIは今週、7週連続の下落となり、2022年以来最長の下落局面を記録した。指数は今週だけで5.1%下落し、現在は6月のピークである9,385.59を33%下回っている。この期間における市場全体の損失の76%を、Samsung ElectronicsとSK Hynixの2銘柄が占めた。下落の主因は、AI半導体株のレバレッジポジションの清算であり、7月初旬にはレバレッジ残高が過去最高の29.2兆ウォン（約197億ドル）に達していた。この売り圧力の構造的な性質により、サーキットブレーカーが複数回発動し、当局は緊急市場点検会議を招集した。 Samsung ElectronicsとSK Hynixがレバレッジポジションの清算を通じて市場損失の76%を占める Samsung ElectronicsとSK Hynixの2銘柄は、7週間にわたる下落局面で発生した損失の76%を占めた。売り圧力は、AI半導体株のレバレッジポジションの清算を中心に広がった。7月初旬には未決済のレバレッジ残高が29.2兆ウォン（約197億ドル）に達し、過去最高を記録した。個人投資家の資金がSamsung Electro

Hedgeyeによると、ドイツ株は今朝（8月11日）0.7%上昇し、最近の強気な価格変動の勢いが続いています。

韓国株は08/07 09:39 KST時点で反発を試みており、前日に4.58%下落して6,296.38となった後、KOSPIは0.15%上昇して6,305.72となった。前日の取引で3.327兆KRWの売り越しだった外国人投資家は、08/07には2,857億KRWの買い越しに転じた。この反転は、DeepMindの組織変更を受けてAlphabet株が4%下落したことや、紅海でのフーシ派によるタンカー攻撃を背景に原油価格が上昇したことなど、世界市場からのシグナルがまちまちとなる中で起きた。 韓国株、08/07の取引時間中に上昇 08/07 09:39 KST時点で、KOSPIは0.15%高の6,305.72、KOSDAQは0.44%高の805.22となった。KOSPI構成銘柄では、外国人投資家が2,857億KRWを買い越し、前日の3.327兆KRWの売り越しから反転した。個人投資家は3,084億KRWを売り越し、機関投資家は614億KRWを買い越した。KOSDAQでは、個人投資家が474億KRWを買い越す一方、外国人投資家は653億KRWを売り越し、機関投資家は175億KRWを買い越した。

TSMCはSony Semiconductorとの新たな合弁会社の設立を承認し、同社は約2,820億円を投資する計画です。合弁会社は2029年に量産を開始する見込みです。

サウジアラビアは、いかなる侵攻に対しても必要なあらゆる措置を講じる用意があると表明し、米国との協力関係は非常に高い水準にあり、米中央軍との作戦上の調整も含まれると強調した。この声明は、紅海で緊張が高まる中で発表された。フーシ派勢力はサウジアラビアに対する事実上の海上封鎖を宣言し、8月5日にはアデン湾でサウジアラビアの石油タンカーを攻撃したと主張した。サウジアラビアの対応は、7月29日に米中央軍と共同でイラクの親イラン勢力を攻撃した後に示されたもので、この攻撃はサウジアラビアの石油関連施設へのドローン攻撃を受けたものだった。 サウジアラビア、フーシ派の脅威に対する軍事的準備を表明 サウジアラビア当局者は、いかなる侵攻に対しても必要なあらゆる措置を講じる用意があると述べた。当局者は、サウジアラビアと米国の協力関係は非常に高い水準にあり、特に米中央軍との作戦上の協力も含まれると強調した。この声明は、フーシ派勢力が紅海でサウジアラビアに対する事実上の海上封鎖を宣言し、船舶や軍事目標への攻撃を主張する中で発表された。 フーシ派の攻撃を受け、サウジアラビアと米国が共同軍事行動 8月5日、フーシ派勢

8月11日10時30分（KST）、Gwangjeon Electronicsの株価は19.9%急騰し、取引高は964億韓国ウォンに達した。

セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は、基調インフレ率が2.5～3％の間にとどまっている可能性が高く、FRBの2％目標を大幅に上回っていると述べた。一方で、物価上昇の原因は労働市場ではないと強調した。ムサレム氏の見解は、インフレの主な要因として雇用環境に注目する見方から焦点を移すものだ。この見方は、FRBの政策判断に影響を及ぼす可能性がある。FRBのクリストファー・ウォラー理事は、インフレデータが高い水準となった場合、9月の利下げを支持すると示している。 ムサレム氏、労働市場の圧力がない中で目標を上回るインフレを指摘 ムサレム氏の見解は、基調インフレ率が2％の目標を意味のある水準で上回り続けているとの認識に基づいている。同氏は、この高いインフレ率を雇用市場に起因するものとは見ていない。ムサレム氏は以前、リスクは雇用よりもインフレの方向に傾いていると述べていた。 賃金上昇圧力が抑制される一方、原油価格とサービスコストは上昇 ブレント原油は83ドルを超えた。7月のISMサービス価格支払い指数は70.3まで上昇した。関税と原油価格のショックは、インフレに対する上振れリスクとして挙げられ