世界のTradFiとマクロ経済

韓国の大手証券会社3社は8月11日朝、SKハイニックス、サムスン電機、ネクセンタイヤに関するリサーチ更新を発表し、SolidigmのIPO戦略、AI部品の供給不足、新たな関税負担を踏まえて目標価格を調整した。ミレアセット証券はSKハイニックスの目標価格300万ウォンを維持し、SolidigmのIPO前協議を、150億ドルの米国投資余力を確保する道筋と解釈した。ハナ証券はサムスン電機の目標価格280万ウォンを維持し、6月と8月に価格がそれぞれ10％、30％上昇した後のAIサーバー市場におけるMLCCおよびFC-BGAの供給制約を理由に挙げた。キウム証券はネクセンタイヤの目標価格を16％引き下げ、1万500ウォンとした。これは先月始まった米国とEUの関税圧力を反映したものだが、同社はチェコでの生産を通じて、中国からEU向けの出荷比率を15％から4％に引き下げた。今回の更新は、通商政策の変化とAI需要サイクルの中での韓国産業株の動向を反映している。 ミレアセット証券、SolidigmのIPO資金調達戦略を理由にSKハイニックスの目標価格300万ウォンを維持 ミレアセット証券はSKハイニックス

韓国のKOSPI指数は8月11日午前、外国人投資家が2,371億韓国ウォンを買い越したことを受け、寄り付き直後の1％超の下落から反発し、前日比74.92ポイント（1.18％）高の6,374.58となった。機関投資家も572億韓国ウォンを買い越した。

韓国の産業通商資源部のMoon Shin-hak第一次官は11日、タジキスタンのIsozjon Kurbonzoda産業・新技術第一次官と会談し、重要鉱物分野での協力や産業・経済プロジェクトについて協議した。会談では、9月16日に予定されている第1回韓国・中央アジア首脳会議に向けた準備が主な議題となった。韓国はこの首脳会議を通じて、中央アジア5カ国の産業担当相による定期的な協力チャンネル「C5+Korea産業相会議」を設立する計画だ。 韓国、「C5+Korea産業相会議」の設立とタジキスタンとのMOU締結を計画 韓国の産業通商資源部は、両高官が9月16日の首脳会議に関連する産業・経済分野の成果創出プロジェクトと、二国間の重要鉱物協力策について協議したと発表した。韓国はこの首脳会議を通じて、中央アジア5カ国の産業担当相間の定期的な協力チャンネルとして「C5+Korea産業相会議」を設立する。両国は、韓国とタジキスタンの産業・新技術分野における互恵的な協力に向けた覚書（MOU）の締結について協議した。また、首脳会議に合わせて開催される「韓国・中央アジアビジネスサミット」を通じて、両国の主要

聯合ニュース（YNA）によると、韓国産業通商資源部は、米国政府が8月6日に発表したポリシリコンおよびその派生製品に対する関税措置を受け、8月11日に緊急会合を開催した。米国は、ポリシリコンに1キログラム当たり21ドル、太陽電池に1ワット当たり0.22ドル、太陽光発電モジュールに1ワット当たり0.38ドルの最低輸入価格を設定するとともに、派生製品に15％の関税を課すことを決定した。これらの措置は12月4日から適用される。会合には、Samsung Electronics、Hanwha Q Cells、HD Hyundai Energy Solutions、OCI、SK Siltronなど、韓国の主要企業が出席した。韓国の2025年の貿易統計によると、米国向けポリシリコン輸出額は約220万ドル、派生製品の輸出額は約4億3,000万ドルに達した。

高帯域幅メモリ（HBM）の需要が急速に拡大する中、サムスン電子と SKハイニックスによる大規模な採用が、韓国のファブレス企業やチップ設計会社から中核設計人材が大量に流出する事態を引き起こしている。半導体業界関係者によると、最近、韓国の主要なファブレス企業や設計会社では、実務経験7～12年のシニアおよびプリンシパル設計エンジニアの退職が相次いでおり、多くがサムスン電子や SKハイニックスへ転職している。 韓国で実務経験7～12年の設計エンジニアが集中流出 業界関係者によると、今回の離職の波は、以下の重要技術職に集中している。いずれも専門スキルの習得が必要で、短期間で代替要員を見つけるのは難しい職種だ。 · RTL（レジスタ転送レベル）設計 · DFT（設計 for テスト容易化） · バックエンド設計 · ASIC検証 · SoCアーキテクチャ · コントローラー／PHY · CXL 業界関係者は、経験豊富なエンジニアがプロジェクトを独力で完遂できるようになるまでには、少なくとも数年かかると指摘している。中堅社員が数人退職するだけでも、チップのテープアウトが遅れたり、新規受注の獲得が困難

聯合インフォマックスによると、SKハイニックスは昨日（8月10日）、予定されていた発行日の前日に発行体へ通知し、債券の購入を停止した。同半導体メーカーは韓国の社債市場で主要な買い手となっていたが、同社の撤退を受け、少なくとも1つの公的機関が発行予定額を当初の計画より約5,000億ウォン減額した。この発行体はSKハイニックスからの需要を見込んでいたため、当初はより大規模な発行を計画していた。SKハイニックスの購入予定額は数千億ウォン規模と推定されていた。最近、同社からの資金流入が債券市場に大きな安定をもたらしていたことから、市場参加者は今回の購入停止が一時的なものなのか、恒久的なものなのか判断できずにいる。

PANewsによると、Yushu Technologyは本日（8月11日）、上海証券取引所の科創板でIPOの公開抽選を実施した。同社の発表によれば、戦略的配分調整後の公開発行株式総数の約80％に相当する258.86億6,000株がオフライン配分となった。ロックアップの取り決めにより、オフライン投資家に割り当てられた株式の10％（端数切り上げ）は、上場日から6カ月間のロックアップ期間の対象となる。一方、残りの90％は上場初日から自由に売買できる。同社はまた、オンライン抽選の結果を8月12日（T+2）に発表すると明らかにした。

NVIDIAは8月10日、Apollo、BlackRockなど6つの金融機関と覚書を締結し、同種のものとしては世界初となる独立型コンピューティング融資プラットフォームを構築すると発表した。5,000億ドルを超える第三者資本を動員し、AIインフラを段階的に構築することを目指す。NVIDIAの創業者兼CEOであるジェンスン・フアン氏は、人工知能の分野では「コンピューティングそのものが収益となる」と述べた。 覚書の中核構造：6つの金融機関と5,000億ドルの資本目標 NVIDIAの公式声明によると、今回の協業の中核構造は以下のとおりである。 · 同種のものとしては世界初となる独立型コンピューティング融資プラットフォームを構築し、NVIDIAのコンピューティング資源を投資可能なアセットクラスへと転換する。 · 6つの金融機関が、5,000億ドルを超える第三者資本の動員を目指す。 · 専用の資金プールを通じて、NVIDIAの顧客に融資を提供する。対象には、最先端AIラボ、企業、AIクラウドプラットフォームが含まれる。 NVIDIAは、同社のコンピューティング資源には、トークンコストが最低水準で、

Gate Newsの発表によると、2026年8月13日付の関連市場における公式発表に基づき、KIDZ（Classover Holdings, Inc.のB種株式）は15対1の比率で株式併合を実施します。 Gateプラットフォームは今回の株式併合に伴う調整をサポートし、同時に実施します。2026年8月13日14:00（UTC+8）よりKIDZ株式の取引を停止し、プラットフォーム上のすべての未約定注文を取り消します。その後、システムが15対1の比率に基づいて株式併合処理を自動的に完了し、保有株式数および取得単価を同比率に応じて調整します。 2026年8月13日16:00（UTC+8）より、KIDZ株式はプレマーケット取引の開始後、調整後の価格で通常取引を再開します。

Apolloのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏によると、OpenAIが2022年後半にChatGPTを開始して以来、AI支出ブームの恩恵を主に受けてきたのはテクノロジー企業と通信企業であり、市場全体の利益率を押し上げるには至っていない。現在、マグニフィセント・セブンのテクノロジー大手の純利益率は約25%に達しており、2023年後半の約15%から上昇している一方、残りのS&P 500構成企業493社の利益率は約10%を維持し、過去3年間ほぼ横ばいとなっている。スロック氏は、現在のAI設備投資は買い手側ではなく売り手側の利益率にのみ反映されており、ほとんどの企業はAI投資からまだリターンを得られていないと指摘した。投資家は2028年までに具体的な成果が出ると期待しているが、タイミングは重要だ。リターンが遅れれば、AI関連取引に大きく集中している経済に下振れリスクをもたらす可能性がある。

韓国政府と韓国銀行は、韓米戦略投資公社が計画する米国投資の資金を、ソウルの外国為替市場でドルを直接購入して調達することはないと明らかにした。韓国銀行の高官は聯合インフォマックスに対し、投資資金は別途ドルを購入するのではなく、すでに保有している外貨準備の運用収益の範囲内で執行されると述べた。こうした説明が示されたのは、ドルの供給超過を背景にドル・ウォン相場が最近1,410ウォンを下回り、年初来安値を付けたことで、米国投資の執行が下半期に新たなドル需要を生み出す可能性への懸念が高まっているためだ。 韓国銀行、米国投資向けの現物為替市場での資金調達を否定 韓国銀行の高官は聯合インフォマックスに対し、「米国投資資金は現物為替市場から調達されない」と述べ、「すでに保有している外貨準備の運用収益の範囲内で執行されるものであり、現物為替市場で別途ドルを購入する仕組みではない」と説明した。同高官はさらに、「米国側から投資要請があれば、初回の執行は今年中に行われる見通しだが、年間上限の200億ドルまで執行するのは難しい」と述べた。また、「投資規模と時期はまだ確定していない」と指摘した。 韓米戦略投資公社

Television Broadcasts Limited（TVB、銘柄コード：00511）とGaw Capitalは、香港で先進的な人工知能（AI）コンピューティングサービスを提供する合弁事業を設立するため、覚書を締結した。TVB株は午前9時56分時点で最大9.7％上昇し、HK$2.835となった。この提携は、将軍澳工業邨に新たなコンピューティング施設を開発することを目的としており、合弁会社の出資比率はTVBが51％、Gaw Capitalの関連会社であるTriton Square Limitedが49％となる。今回の協業は、香港で拡大するAI分野の需要を見据えた戦略的インフラ構想であり、今後数年にわたる段階的な実施が計画されている。第1段階の運営開始は、2027年第4四半期以降を目標としている。 AI提携発表を受けTVB株が9.7％上昇 TVB株は午前9時56分時点でHK$2.755で取引され、6.6％高となった。取引高はHK$537万だった。同株は日中高値HK$2.835を付け、前日終値から9.7％上昇した。 TVBとGaw Capital、51対49の合弁事業体制を構築 TVB

韓国の30年国債は8月10日に下落し、利回りは6ベーシスポイント上昇して4.582%となった。30年債と10年債の利回りスプレッドは34.7ベーシスポイントに拡大し、8月4日以降、30bpを上回る状態が5取引日連続となった。このアンダーパフォーマンスは、8月7日にノンコンペティティブ・テンダー・オプションが行使された後、投資家センチメントの悪化を受けてストップロス売りが発生したことに続くものだった。30年債の利回りが6bp上昇した一方、3年債と10年債はそれぞれ約2bpの上昇にとどまり、30年債利回りは日中に8bp超急騰した。 30年債利回りが6bp上昇、スプレッドは34.7bpに拡大 Yonhap Infomaxの債券評価マトリックス日次データ（画面番号4789）によると、30年国債利回りは8月10日に民間債券評価会社平均（民平）ベースで4.582%となり、前取引日から6ベーシスポイント上昇した。30年ベンチマーク債利回りは、取引時間中に8bp超急騰した。 30年債の弱さは、他の償還年限と比べて際立っていた。同日、3年国債と10年国債の利回りはそれぞれ約2bpの上昇にとどまった。30

8月11日、韓国銀行当局者によると、韓国政府と中央銀行は、下半期の戦略的な米国投資イニシアチブ向けの投資資金を、ソウルの現物外国為替市場から調達しないことを確認した。代わりに、資金はすでに保有している外貨準備の運用収益の範囲内で執行される。韓米戦略投資会社は準備を加速させており、最近では投資案件の発掘と執行に向けて37人の職員を採用した。年間投資上限は200億ドルに設定され、外国為替市場の不安定化が生じた場合には、時期と規模を調整できる規定が設けられている。

Yonhap Infomaxによると、金価格は最近、1オンス当たり4,000ドルまで下落した後、4,400ドルまで反発した。これは、地政学的緊張やドル安への懸念を背景に、5,500ドルを超えた過去最高値から下落に転じた後の動きとなる。 この反発は、7月の雇用統計で雇用情勢の冷え込みが示されたことを受けて米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測が後退したことに加え、米国債利回りの低下やドル安によって促されている。中央銀行、特に中国人民銀行は、引き続き着実に金を購入している。中国人民銀行は6月時点で金準備を7,544万オンスまで増加させ、20か月連続で購入を続けている。ゴールドマン・サックスは年末の金価格を4,900ドルと予測しており、ステート・ストリートは、ドル安と中央銀行による構造的な需要が続けば、価格は5,000ドル近くまで上昇する可能性があると示唆している。

2026年8月10日、NVIDIA（NVDA）は公式サイトでウォール街を揺るがすニュースを確認した。同社はApollo、ブラックストーン・グループ、BlackRock Global Infrastructure Partners、Brookfield Asset Management、Goldman Sachs Group、KKRなど6つの金融機関と覚書を締結し、AIインフラ融資プラットフォームを共同で構築する。これは、AIチップの調達、データセンターおよび電力インフラの建設に向けて、5,000億ドルを超える第三者資本を動員することを目的としている。 出典：X/@JensenHuang しかし、資本市場の反応は、ニュースの「大型」さとは鮮明な対照をなした。当日、英伟达股价は取引時間中に急落し、一時3％超下落、最終的には2.86％安の217.55ドルで取引を終え、時価総額は5.26兆ドル前後で推移した。前日（8月9日）の終値は223.96ドル、当日の始値は223.40ドルで、ニュースの確認後、株価は不安定な下落を続け、日中安値は216.77ドルに達した。{currencycard:sto

JPモルガンの8月9日付レポートによると、SKハイニックスの株価は先週15％下落し、韓国のベンチマークであるKOSPI指数（5％下落）やサムスン電子（9％下落）を下回るパフォーマンスとなった。市場では、HBM価格のディスカウント、株主還元の時期、同社の54兆ウォン規模の設備投資計画に対する懸念が広がったためだ。同行は、HBM価格が50％割り引かれるとのメディア報道を否定し、こうした報道は不正確だと述べた。JPモルガンは、株主還元が9月末までに実施されることを確認する一方、54兆ウォンの設備投資については、SKハイニックスが2030年までにウェハー生産能力100万枚を目指すための先行投資だと説明した。

Mirae Asset Securitiesによると、SK hynixは2026年8月11日（第3四半期）に、約40兆ウォン規模の株主還元策を発表する計画です。同社は、100％出資する米国のNANDフラッシュ子会社Solidigmの新規株式公開（IPO）を、将来的な資金調達ニーズに対応するための追加投資資金を確保する手段と位置付けています。