世界のTradFiとマクロ経済

Jin10によると、10月18日、イランの外相は、7日以内にホルムズ海峡を再開する計画は引き続き有効だと述べた。米国がイランの条件に従えば、海峡は6日以内に再開され、7日目に交渉が再開される可能性がある。

PRNewswireによると、Hyperscale Dataは本日、子会社のAult Global Commoditiesを通じて、現物銀5,000トロイオンスのトークン化を完了し、トークンは現在Ault Marketsプラットフォーム上で公開されており、数週間以内に取引が開始される見込みだと発表しました。また同社は、AI技術を手がける子会社askROIが、リバース・テイクオーバー（RTO）、新規株式公開（IPO）、または特別買収目的会社（SPAC）を通じた独立上場に向けて準備を進めており、2027年第2四半期または第3四半期の完了を目指していることも明らかにしました。

インドの暗号資産税は、取引に対する1％の源泉徴収税（TDS）とともに、依然として30％となっている。一方、日本では暗号資産を金融資産として認め、より厳格なインサイダー取引規制と低い税率を導入する画期的な改正案が可決された。この動きにより、暗号資産は資金決済法ではなく、日本の金融市場の枠組みの下に置かれることになり、従来は最高55％にも達していた税率が、段階的に一律20％へと引き下げられる見通しだ。インドの暗号資産投資家は、税制や規制に直ちに変更が生じることを期待すべきではないが、業界関係者は、日本の決定が世界の暗号資産エコシステム全体を改善し、ニューデリーの政策立案者に重要なシグナルを送る可能性があると考えている。 日本の改正案は、暗号資産を単なる決済手段ではなく投資資産に近いものとして扱い、株式や債券を規制する制度と同様の規制体制に近づけるものだ。この改革により、より厳格なインサイダー取引規制、より厳しい開示基準、監督体制の強化、未登録事業者に対する罰則の強化が導入される見込みである。この動きはまた、暗号資産投資に対する税負担の軽減への道を開き、最終的には現物暗号資産ETF（上場投資

米財務省が金曜日に発表したデータによると、外国勢の米国債保有額は8月に9.33兆ドルとなり、7月から830億ドル増加した。最大の保有国である日本は保有額を360億ドル減らし、1.1兆ドルとなった。中国の保有額は270億ドル減の5,910億ドルとなり、18年ぶりの低水準を記録した。 カナダの保有額は380億ドル増えて4,650億ドルとなり、ベルギーは約200億ドル増えて4,910億ドルとなった。第2位の保有国である英国の保有額は110億ドル増加し、初めて1兆ドルを超えた。

複数の統計機関や中央銀行が10月19日から10月23日にかけて、中国の第3四半期GDP、米国の新規失業保険申請件数、英国の9月消費者物価指数など、主要な経済指標を発表する予定です。この日程には、10月22日の韓国銀行による基準金利の決定や、10月23日の米国の10月速報製造業購買担当者景気指数および速報サービス業購買担当者景気指数も含まれています。暗号資産分野では、Cardano Foundationが10月19日にResearch Exchangeセッションを開催し、SolanaのAlpenglowアップグレードが10月21日にメインネットで稼働を開始する予定です。 10月19日～23日に予定されている経済指標 中国は10月19日午前11時（韓国時間、米国時間：10月18日午後10時）に、第3四半期の国内総生産（GDP）を発表します。英国は10月21日午後3時（韓国時間、米国時間：午前2時）に、9月の消費者物価指数を発表します。米国の原油在庫は、10月21日午後11時30分（韓国時間、米国時間：午前10時）に発表されます。 韓国銀行は10月22日午前10時（韓国時間、米国時間：10月

Coin Bureauによると、Leopold Aschenbrenner氏のファンドSituational Awarenessが保有するAI関連株の中核7銘柄は、9月8日以降、平均18.3%下落した。9月初旬に数億ドル相当のオプションを購入してから、わずか数週間後のことだった。CoreWeaveが37.4%下落して最も大きな損失となり、SKハイニックスは25.8%、サンディスクは23.8%、DRAMは22.9%下落した。Bloom Energyは18.1%、インテルは9.4%下落した一方、AMDはこの流れに反して9.1%上昇した。

10月18日に中国税関が発表したデータによると、中国の石油製品輸出は9月に前年同月比39.4%増加し、輸出量は716万トンに達して前月比19%増となった。この増加は、中東の紛争やロシアとイランでの生産の混乱による世界的な供給逼迫を反映している。9月のガソリン、ディーゼル、ジェット燃料の輸出量は合計441万トンで、前年同月比56%増加した。

バンク・オブ・アメリカの10月16日の報告書によると、インドの卸売物価インフレ率は9月に前年同月比11.4%へ急上昇し、49カ月ぶりの高水準となった。物価上昇圧力は食品から他の分野へと広がっている。消費者物価インフレ率は5.5%に上昇し、23カ月ぶりの高水準となった。主な要因は食品価格だった。一方、コアインフレ率（金属・貴金属を除く）は3.3%に上昇し、圧力が食品以外にも広がっていることを示した。同銀行は、卸売物価の上昇が3～6カ月以内に消費者物価へ波及すると予想されることから、インドの中央銀行は今回の利上げ局面で累計75ベーシスポイントの利上げを実施すると見込んでいる。

イングランド銀行は、11月に3年以上ぶりに金利を引き上げると広く予想されており、10月21日の英国の9月消費者物価インフレ率データの発表を控え、市場ではその確率が90%と織り込まれています。10月16日終了週には、原油価格が上昇する一方、AI関連のテクノロジー株売りへの懸念が米国債利回りを圧迫し、米ドルは主要通貨に対して下落しました。ドル指数は0.45%低下して101.774となりました。連邦準備制度理事会は、10月27～28日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に、10月17日に会合前のブラックアウト期間に入りました。市場の焦点は、AI投資の減速リスクによってFRBがよりハト派的な姿勢に転じるかどうかへと移っています。BOEが来月利上げを実施すれば、米国、ユーロ圏、日本、英国を含むG-4の中央銀行すべてが同時に金融引き締めの道を歩むことになります。 10月16日終了週、ドル指数は0.45%低下 米ドルを6つの主要通貨に対して測定するドル指数は、10月16日終了週に0.460ポイント低下して101.774となり、5週間ぶりの週間下落を記録しました。同指数は週半ばに103近辺まで上昇

Guru Clubによると、10月18日、インド政府は国営燃料小売業者に対し、11月1日から砂糖およびサトウキビを原料とするエタノールの購入を停止するよう命じました。この禁止措置は、エルニーニョ現象による干ばつでサトウキビが不足し、エルニーニョ現象の影響で世界的な砂糖価格が急騰するなか、供給への圧力を緩和することを目的としています。 世界第2位の砂糖生産国であり、最大の消費国でもあるインドは、石油依存を減らすというエタノール政策の目標とのバランスを取りながら、砂糖供給の拡大に取り組んでいます。

Yonhap Infomaxによると、米ドル指数（DXY）は10月16日に0.45%下落して101.774となり、5週間ぶりの週次下落を記録した。この下落は、AI投資の減速懸念を背景に、米長期国債利回りが急低下したことを反映している。主要通貨ペアでは、ドル円が0.19%下落して1ドル＝158.002円となる一方、ユーロは対ドルで0.34%上昇し、1.12392ドルとなった。 市場では、イングランド銀行が11月5日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げる確率が90%と織り込まれており、実施されれば2023年8月以来初の利上げとなる。一方、インフレ懸念が高まる中でも、連邦準備制度理事会が追加利上げを示唆する動きは限定的で、10月27～28日の会合ではハト派姿勢を維持すると予想されている。10月23日には、ムーディーズがフランスのソブリン信用格付けを引き下げる可能性について発表する。

米国債の長期債利回りは、クラウドインフラプロバイダーのCoreWeave（NASDAQ:CRWV）の株価が急落したことを受け、人工知能企業を取り巻く信用リスクへの懸念が広がる中、今週（10月19～23日）もさらなる下押し圧力にさらされると予想されている。米国10年債利回りは先週、前週比16.70ベーシスポイント低下して5.0750%で取引を終え、市場の焦点は、指標金利が心理的に重要な5.0%水準を上回って維持できるかどうかに移っている。CoreWeaveの株価は先週25%急落し、同社の5年社債は一時、額面価格を20%超下回って取引されるディストレスト水準に入った。これは、最近の米国経済拡大の主要な原動力となってきた積極的なAIインフラ整備による財務負担の増大を浮き彫りにしている。連邦準備制度理事会（FRB）当局者は、10月27～28日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に、会合前のブラックアウト期間に入った。そのため、SpaceX（10月20日）とMeta Platforms（10月21日）のテクノロジー株決算が、プライマリー・マーケットの主な材料となる。9月のインフレ指標が予想を

Yonhap Infomaxによると、米国の10年物国債利回りは今週（10月19～23日）、5.0750%まで低下し、約30ベーシスポイント下落した。人工知能インフラへの投資に起因する信用リスクへの懸念が一段と強まった。ネオクラウド企業のCoreWeaveは先週、株価が25%急落し、同社の満期まで5年の社債は一時、信用不安が高まるディストレスト水準に入った。ハイテク株の軟調さとリスク回避センチメントを背景に、長期国債の買いが加速した。 SpaceXは10月20日に第3四半期の決算を発表する予定で、翌21日にはメタとテスラが発表する。連邦準備制度理事会（FRB）の金利先物市場では、10月27～28日のFOMC会合で利上げが行われる確率はわずか10～15%と織り込まれており、市場では依然として12月の利上げを基本シナリオとして織り込んでいる。

Guru Clubによると、6月4日、シンガポールの主要株価指数は1.2%下落し、5,076.81ポイントで取引を終えた。

ウクライナのゼレンスキー大統領によると、ロシアはこの1週間に、ウクライナのエネルギー、石油、天然ガス部門に対して76回の攻撃を行った。

Bloombergによると、Michael Saylorは10月18日、MSTR（MicroStrategy）が除外される可能性のあるMSCIの新たな指数ルールについて、Strategyにとって大きな問題ではないとしつつ、MSCIのビットコインに対する扱いに失望を表明した。Saylorは、MSCIは石油、ガス、土地、機械を資本資産として認めている一方でビットコインを除外しており、これは価値観に基づく判断であり、デジタル資産に対する偏見だと主張した。また、この決定は好ましくない前例になると述べ、MSCIに再考を促した。さらに、Strategyはビットコインに裏付けられたデジタル信用商品を提供する金融会社として運営されており、従来の銀行や保険会社と同様だと指摘した。

Citiのアナリストによると、10月18日時点で、人工知能主導の利益成長により、米国債利回りと株式のバリュエーションの従来の関係が弱まっている。同行のバリュエーションモデルでは、S&P 500の適正PERの範囲は17.1～22.1倍だが、指数は現在22.4倍で取引されており、市場の楽観的なセンチメントを反映している。 Citiは、8月下旬以降、金利上昇が景気循環株の重しとなっている一方、AIによる利益への期待から成長株は底堅く推移していると指摘した。また、最近の米国債利回りの上昇は、景気の過熱ではなく、国債供給の増加に起因している可能性があると述べた。