世界のTradFiとマクロ経済

Salesforceはアナリスト予想を上回る四半期決算を発表し、水曜日に発表された決算を受けて同社の株価は20%急騰した。イェール大学の研究者であるJeffrey Sonnenfeld、Steven Tian、Stephen Henriquesは、CNBCの論説記事で、この決算はAI経済における主要な競争優位性がAIモデルではなく独自データにあることを示していると論じている。この好決算は、CEOのMarc Benioffが「SaaSpocalypse」論と呼んだ見方が広がる中で発表された。この見方では、AIエージェントが従来のソフトウェア企業に取って代わる可能性が問われていた。研究者らは、AIモデルがコモディティ化するにつれて、AIエージェントが機能するために必要とする信頼性の高い独自データを保有する企業へ価値が移行すると主張している。 Salesforce、四半期の好調な業績を報告 Salesforceは、非GAAP営業利益率34.1%、調整後1株当たり利益5.90ドルを報告した。これは、コンセンサス予想の約3.27ドルを大幅に上回る水準だった。売上高は11%増の113億5,000万

CNBCによると、Salesforceは水曜日、堅調な四半期決算を発表した。AIとデータ関連事業を合わせた年間経常収益（ARR）は39億ドルに達し、前年同期比で3倍以上に増加した。同社のAgentforceは、ローンチから18カ月でARRが15億ドルに達し、前年同期比240％増となった。一方、Data 360は今四半期に104兆件の顧客データを取り込み、前年同期比355％増を記録した。発表を受け、同社の株価は20％超急騰した。 CEOのマーク・ベニオフ氏は、AIエージェントがソフトウェアを完全に置き換えるとの懸念を示す「SaaSpocalypse（ソフトウェア業界の終末）」論は根拠のないものだと証明されたと述べた。その根拠として、純新規契約額の力強い伸び、過去最低水準に近かった顧客維持率の改善、前四半期比で倍増した受注額を挙げた。

CNBCによると、GoodyearのCEO（最高経営責任者）であるMark Stewart氏は8月14日、同社が2026年上期に4億2.7億ドルの純損失を計上し、債務が70億ドルを超えたことを明らかにした。タイヤメーカーである同社の営業利益は1億3,100万ドル、営業利益率は1.6％にとどまり、目標の10％を下回った。 Goodyear Forwardの再建計画を開始して以来、15億ドルのコスト削減を実施したにもかかわらず、同社は大規模なリストラを継続しており、今年の設備投資額は7億1.31億ドルに達する見込みだ。 Stewart氏は、来年、ノースカロライナ州フェイエットビルにあるGoodyearの施設を閉鎖すると発表した。この閉鎖により、同社の南北アメリカ事業における年間営業利益は2億7,000万ドル改善する見込みだ。 同社は2026年に1,600種類を超える新製品を発売する計画で、その大半をプレミアムセグメント向けとし、低価格タイヤ市場での競争からの転換を進める。

CNBCのジム・クレマー氏の「Investing Club」によると、決算発表を通じてAI需要が引き続き堅調であり、その恩恵がハードウェアメーカー以外にも広がっていることが示されたことから、今週（8月25～29日）はテクノロジー株が大きく上昇した。ナスダック総合指数は0.9％、S&P 500種株価指数は0.5％、ダウ工業株30種平均は0.5％上昇し、ダウにとっては3週間ぶりの上昇週となった。上昇の大半は木曜日に集中した。Nvidiaが好調な会計年度第2四半期決算を発表し、力強い業績見通しを示したことが背景にある。 Nvidia株は、予想を上回る決算を発表し、目標株価を260ドルから280ドルに引き上げたにもかかわらず、週間では1％高で引けた。アマゾンが2027年と2028年にNvidia製GPUを追加で200万個購入する計画を発表したことも支援材料となった。ソフトウェア株は上昇をさらに広げ、Salesforceは予想を上回る売上高を報告したほか、主要AI企業でAI導入が力強く進んだことを受け、22％急騰した。一方、CrowdStrikeは、AIを活用したサイバーセキュリティ需要に支えら

Grayscaleによると、Bloombergのデータに基づけば、8月27日時点でビットコインと金の90日間の相関は50％を超え、2026年初めのほぼゼロの水準から上昇した。一方、ナスダック100との相関は、8月24日までに60％超から約33％へ低下した。 この変化は、8月に米国の公的債務が40兆ドルを超えたことと重なり、財政への懸念を強めるとともに、通貨価値の下落を見越した取引を再燃させている。これは、投資家が法定通貨よりも供給が限られた資産を選好する動きだ。米財務省は、7～9月期に7,390億ドルの純借入を見込んでおり、次の四半期には6,280億ドルを見込んでいる。

Evercore ISIのアナリスト、Mark Mahaney氏は5月1日、Amazonの目標株価を335ドルに引き上げた。AIショッピングアシスタント「Rufus」による購入転換率の力強い伸びを理由としている。2025年には2億5,000万人を超える顧客がRufusを利用し、利用者は非利用者に比べて購入に至る可能性が60％高かった。 Mahaney氏は、2025年だけでRufusが約100億ドルの増分商品総額（GMV）に寄与したと推定している。同氏は、AIを活用したコマース機能によって、Amazonの小売GMVが2028年までに最大560億ドル押し上げられる可能性があると予測している。これは小売GMV全体を4.4％増加させ、約68億ドルの増分営業利益をもたらす規模となる。

Coinpaperによると、8月28日までの週に米国の現物XRP ETFへの純流入額は1億1,049万ドルに達し、2026年で最も好調な週間実績となった。一方、XRPは8月29日時点で1.38ドル前後で取引されており、過去7日間で約7％下落した。 累積流入額は16億6,000万ドルに達し、純資産総額は約14億4,000万ドルとなった。今回の流入額は、2026年における従来の週間最高額である約6,050万ドルの2倍以上となった。

CNBCによると、Salesforceは水曜日に発表した決算で驚異的な業績を示し、発表後に株価は20％急騰した。調整後の1株当たり利益（EPS）は5.90ドルとなり、コンセンサス予想の3.27ドルをほぼ2倍上回った。一方、売上高は前年同期比11％増の113億5,000万ドルとなり、非GAAP営業利益率は34.1％に達した。 CEOのMarc Benioff氏は、エンタープライズデータにおける同社の優位性を強調した。Data 360は今四半期、104兆件の顧客レコードを取り込み、前年同期比355％増となった。また、Agentforceの年間経常収益（ARR）は、ローンチから18か月足らずで1億ドルから15億ドルへと急増し、前年同期比240％増を記録した。Benioff氏によると、現在、AI企業の上位10社のうち9社がSalesforceとSlackを利用して事業を展開しており、両プラットフォームへの合計支出は前年同期比435％増加した。さらに、Anthropicは提携の一環としてClaudeforceをローンチした。

2026年8月28日に公表された分析によると、金銀比価の動向を踏まえた今後12か月間の銀価格の目標レンジは、45ドルから100ドルとなっている。現物のXAG/USDは66.50ドルで引け、期近先物は67.79ドルだった。100ドルの強気シナリオでは、金銀比価が2026年1月に記録した44.1まで低下する必要がある。一方、45ドルの弱気シナリオでは、金銀比価が89.1付近まで上昇すると想定されている。2026年の産業需要は7億1.85億オンスを超えると予測されており、Silver Instituteの記録上、過去最高となる。これは、6年連続となる構造的な供給不足に支えられている。しかし、太陽光発電向け需要は、2015年の5,000万オンスから2026年には1億7,500万～1億8,500万オンスに増加すると予測されているものの、銀の使用量を約30％削減する可能性のある銀節約技術により、下振れリスクにさらされている。

日本の財務省は、4月30日に円相場が1ドル＝160.725円まで下落したことを受け、4～5月だけで11兆960億円（約730億～735億ドル）を為替介入に投じ、過去最大の単月介入額となった。その後、7月30日に実施した介入には約530億ドルを要し、日本の2026年の介入支出総額は約1,260億ドルに達した。円安の背景には日本と米国の金利差があり、米国の高金利を受けて、世界の投資家が資金をドル建て資産へ移している。4月30日に実施された日本の1日当たりの介入額は6兆2,000億円（約400億ドル）を超え、単一の取引日として過去最大となった。しかしその後、円相場は6月初旬までに再び1ドル＝160円近辺へとじりじり戻った。

Kitco Newsによると、現物金価格は金曜日（8月28日）、市場がジャクソンホール中央銀行シンポジウムでの連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長の講演に反応する中、1オンス当たり4,552ドルまで下落した。ウォーシュ議長は、労働市場の減速よりも物価の安定が大きな懸念事項だと強調し、PCEインフレ率が12か月ベースで3.7％、6か月ベースで4.1％に達していると指摘した。市場アナリストは同議長の発言を、早ければ来月にも利上げが実施される可能性を示唆するものと受け止め、金価格はこの取引中に1％超下落した。

FinanceFeedsの分析によると、2026年8月28日、ブレント原油は88.10ドルで引けた。一方、J.P. MorganとEIAによるコンセンサス予測は、第4四半期が80ドル、年末が78ドルとなっている。これは、現在の市場価格に、予測者が持続するとは見込んでいない地政学的リスクプレミアムが織り込まれていることを示唆している。12カ月のシナリオ・フレームワークでは、強気ケースが120ドル、基本ケースが80ドル、弱気ケースが60ドルとなっている。 最大の緊張要因は、ホルムズ海峡の混乱によって中東からの原油輸出が日量1,830万バレルから880万バレルへ減少した一方で、需要も同時に大きく落ち込んだことにある。その結果、OPECとIEAはいずれも2026年の需要予測を引き下げた。ホルムズ海峡が再開すれば、すでに需要見通しが構造的に下方修正された市場に、日量950万バレルの供給が流入することになる。一方、OPEC+は自主減産（日量360万バレル）の縮小を引き続き進めている。 強気シナリオの実現には、船舶への攻撃再開または合意の決裂が必要となる。弱気シナリオは、検証可能な再開スケジュールが

8月27日の発表によると、米国証券取引委員会（SEC）はEvernorth Holdings Inc.およびArmada Acquisition Corp. IIのForm S-4届出書を有効とし、Armada IIの株主が9月30日に予定されている合併案について投票できるようになった。Evernorthの創業者兼CEOであるAsheesh Birla氏は、同社がNasdaqでティッカーシンボル「XRPN」を使用し、アクティブ運用型のXRPトレジャリーを運営することを目指していると述べた。また、取引は2026年第3四半期後半から第4四半期前半に完了する見込みだという。SECの措置により投票は可能になったものの、これは合併の是非を承認するものではなく、株主の承認や通常のクロージング条件は依然として満たされていない。

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁によれば、FRB議長のケビン・ウォーシュ氏がジャクソンホール経済シンポジウムで最近行った発言には、「実質的な内容」が含まれているという。ウォーシュ氏はジェローム・パウエル氏の後任として2026年にFRB議長に就任し、パウエル時代を特徴づけた詳細なフォワードガイダンスからの転換を示唆している。その代わりに、硬直的な数値目標ではなく、より幅広い「物価安定」の概念を軸とする枠組みを推進し、経済状況への対応においてFRBがより大きな柔軟性を持てるようにしようとしている。

SoSoValueのデータによると、米国の現物ビットコインETFは8月28日に2億200万ドルの純流出となり、約30億4,000万ドルに達していた9日間連続の資金流入に終止符を打った。これは、8月27日にビットコインETFの純資産総額が1,000億ドルを超えて以来、初めて資金流出を記録した日となった。 一方、現物イーサリアムETFはこの流れに逆行し、同日に1億200万ドルの純流入を記録し、資金流入は10日連続となった。ビットコイン価格は8月28日に80,261.86ドルで始まった後、約77,500ドルまで下落した。

Jin10によると、イタリアのエネルギー大手Eniは8月29日、ベネズエラ当局と協力し、同国のエネルギー部門の復興を支援すると発表した。今回の動きは、トランプ政権が、確認埋蔵量約650億バレルの油田を含む合弁事業において、実際の生産量の55％を掌握しようとしているさなかに起きた。Eniは、ベネズエラのエネルギー部門の復興を支援するため、関係各所と協力していると述べた。同社は最近、ペルラ油田のガス輸出契約を締結するなど、事業を拡大している。

国際通貨基金（IMF）は、米国とイランの紛争が6か月にわたってエネルギー市場と海運ルートを混乱させ続けていることを背景に、世界のインフレ率が2026年末までに4.7％へ上昇すると予測している。長期化する地域的緊張が世界経済の成長を圧迫する中、エネルギー供給の混乱と海上安全保障への懸念が、世界的なインフレ圧力の高まりにつながっている。

米国財務長官のスコット・ベッセント氏によると、日本は米国財務省に対する債務を負っていない。実際、日本は米国債を最も多く保有する海外国であり、その保有額は1.1兆〜1.2兆ドルと推定されている。2026年7月31日から8月1日にかけて、米国と日本は協調為替介入を実施した。米国財務省は50億〜100億ドル相当の日本円を購入する意向を示した一方、日本は円を支えるため、520億〜540億ドル規模と推定される大規模な介入を行った。また、米国財務省は2026年9月9日から、より償還期限の長い米国債の買い戻し額を、1回のオペレーション当たり少なくとも40億ドルへと倍増すると発表した。

Crypto Briefingによると、取引量で最大級の暗号資産取引所の一つであるBybitは、スペースXとエヌビディアの株式を対象とした24時間365日のオプション取引を開始した。これによりトレーダーは、従来の株式市場の取引時間や決済時間に縛られることなく、これらの株式に連動するオプション契約をいつでも売買できるようになった。 この動きは、非公開企業であり、従来の経路では株式へのアクセスが非常に困難なスペースXにとって、特に大きな意味を持つ。AIブームの中で最も活発に取引されている銘柄の一つであるエヌビディアについても、ナスダックの取引時間外にオプション取引が可能になったことで、トレーダーは市場の開始を待つことなく、取引時間外のニュースに反応できるようになった。

SoSoValueのデータによると、米国の現物ビットコインETFは8月28日に2億200万ドルの純流出を記録し、8月17日から累計30億4,000万ドルに達していた9日間連続の資金流入に終止符を打った。一方、同日の現物イーサリアムETFはこの流れに逆行して1億200万ドルの純流入となり、純流入の連続記録を10日間に伸ばした。