世界のTradFiとマクロ経済

Crypto Briefingによると、SECは本日、21Sharesが提出したInjective ETFに関する修正版のS-1/A申請書を受理しました。承認されれば、このファンドはティッカーシンボルTINJでNasdaqに上場し、FTSE Injective指数を通じてINJのパフォーマンスに連動するパッシブ運用を行います。また、利回り向上を目的とした任意のステーキングにも対応します。

韓国取引所の9月14～18日のデータによると、米国の医療AIおよびサイバーセキュリティをテーマとするETFが上昇を主導し、ハナ・アセット・マネジメントの医療AI ETFは週間で19.56％急騰した。Mirae AssetのグローバルAIサイバーセキュリティETFは14.29％上昇し、航空宇宙関連ファンドも11～12％上昇した。一方、韓国のKOSPI指数は週間で0.2％下落した。これを受け、個人投資家は投資方針を転換し、10.01％下落したKODEX KOSPI 200 Leverage ETFを2,567億ウォン相当純購入した一方、相場の反発を見込み、利益を確定するためにインバースETFを同時に売却した。

韓国株式市場のKOSPI取引高は6月から9月にかけて58%減少し、1日平均50兆ウォンから20兆ウォン台へ落ち込んだ。この減少は、長期化するイラン・米国間の紛争により原油価格が1バレル当たり100ドルを超えたことや、米国10年国債利回りが5%を上回ったことに起因し、投資家センチメントが悪化したためである。金利が高い環境では、債券利回りの上昇や企業の資金調達コストの増加により、株式の相対的な投資魅力が低下し、国内株式市場で流動性の枯渇が生じる。 KOSPIの取引高、6月から9月に58%減少 証券業界および韓国取引所によると、9月のKOSPIの1日平均取引高は20兆9,680億ウォンとなり、今年の月間最低水準を記録した。これは、6月の50兆3,470億ウォンと比べて約58%の減少となる。 KOSPIの1日平均取引高は、1月の27兆560億ウォンから6月には50兆ウォンを超えるまで増加したが、その後は急速に減少した。取引高は7月に36兆8,750億ウォン、8月に25兆8,460億ウォンへ減少し、9月には20兆ウォン台まで落ち込んだ。 9月16日、年間最低の1日取引高15兆8,550億ウォンを

NeosapienceとWiseplanecompanyは、機関投資家を対象とした需要予測で大きく異なる結果となったが、それぞれ来週21日と23日に韓国のKOSDAQ市場へ上場する。19日の金融投資業界によると、AI企業のNeosapienceは2日から8日まで実施された機関投資家需要予測で競争率220倍を記録し、公募価格は希望価格帯13,800～15,800ウォンを下回る10,000ウォンとなった。メディアコマース企業のWiseplanecompanyは競争率1,248倍を記録し、公募価格を希望価格帯10,000～12,000ウォンの上限である12,000ウォンに決定した。この結果の違いは、複数の企業がKOSDAQ上場を目指す韓国のIPO市場において、機関投資家の関心にばらつきがあることを反映している。 Neosapience、10,000ウォンの公募価格で21日にKOSDAQ上場 生成AI企業のNeosapienceは21日にKOSDAQ市場へ上場する。2日から8日まで実施された機関投資家需要予測では、約220倍の競争率を記録し、公募価格は希望価格帯13,800～15,800ウォン

韓国取引所および証券業界のデータによると、韓国のKOSPI市場の日次平均売買代金は、2026年6月から9月にかけて58％急減し、50.3兆ウォンから20.9兆ウォンに減少した。9月16日には、指数が1.37％上昇したにもかかわらず、KOSPIの日次売買代金は年初来の最低水準となる15.8兆ウォンを記録した。 この急激な縮小は、米国とイランの緊張が長期化する中、原油価格が1バレル当たり100ドルを超えて急騰したことや、米国10年国債利回りが5％を上回る高水準となり、安全資産に比べた株式の相対的な魅力が低下したことによる投資家の警戒感を反映している。これまで相場上昇をけん引してきた半導体株や人工知能関連株が、AI投資への懸念から価格変動の勢いを失う中、市場参加はさらに低迷している。

Asia EconomyとReutersの報道によると、サウジアラビアの紅海航路を経由した原油輸出は、8月の日量470万バレルから、9月初旬には12万バレルへと急減した。イランの支援を受けたフーシ派勢力が、主要な海運航路と沿岸都市の支配権を掌握したためだ。この混乱により国際原油価格は大きく変動し、中東から中国までのタンカー運賃は1日当たり100万ドルという過去最高水準に達した。 アナリストらは、この攻勢について、米国との核交渉が停滞し、中間選挙を前にインフレ懸念が高まる中、地政学的圧力を利用しようとするイランの戦略によるものだと分析している。サウジアラビアは年間830億ドルの国防予算を計上しているにもかかわらず、その軍はフーシ派の反乱に対して相次いで敗北を喫している。これは、王族出身の指揮官らの指導力不足や、国軍ではなく外国人傭兵に依存していることが一因だとされている。

米国陸軍省は今週、国内におけるタングステンのマイニング、加工、製造を支援するため、Elmet Group（ELMT）に最大4億5,000万ドルの優先株式投資を行うことを約束した。政府はまた、Elmetの株式の最大19.9％に相当するワラントを受け取る。 別途、DoWはアラスカ州のUpper Kobuk Mineral Projectsを支援するため、Trilogy Metals（TMQ）およびSouth32との3,560万ドルの取引を完了し、米政府に約10％の持ち分を付与した。USA Rare Earth（USAR）はPasqalおよびRiven Systemsと提携し、AIと量子コンピューティングを活用したレアアース分離技術の開発に取り組んでいる。Critical Metals（CRML）は、ルーマニアで計画している製錬施設が年間18億ドルから22億ドルの収益を生み出す可能性があると報告した。

聯合ニュースによると、今週KOSDAQ市場に上場した韓国企業2社は、機関投資家による需要を受け、対照的な結果となった。音声・動画制作プラットフォーム「Typecast」を提供する生成AI企業Neo Sapiensは、機関投資家から220倍の需要を集めたにもかかわらず、9月21日のIPO公募価格を目標価格帯の13,800～15,800ウォンを下回る10,000ウォンに決定した。一方、メディアコマース企業WisePlanetは、機関投資家から1,248倍の需要を集め、9月23日のIPO公募価格を目標価格帯の上限である12,000ウォンに設定した。

9月18日付のロイター通信によると、中国稀土集団は盛和資源の株式の過半数取得に向けて交渉を進めている。この取引が成立すれば、中国はレアアース産業をさらに統合し、中国の国有企業が米国のレアアース企業MP Materialsの株式3％を間接的に保有することになる。

韓国および米国の10年国債ETFは、財政赤字と原油高がインフレおよび金利上昇を招いたことで、マイナス収益率を記録した。11日時点で、TIGER US Treasury 10-Year Futures ETFの1カ月収益率は-5.61%、KODEX US 10-Year Treasury Futuresは-5.47%となり、上場債券ETF140本の中で最も低いパフォーマンスの一つとなった。米国10年国債利回りが急上昇する中で下落が生じたもので、同日、米財務長官のScott Bessent氏は下院公聴会で、財政赤字問題が利回り上昇の一因になったと述べた。金融業界の専門家は、米中間選挙までは国際原油価格が安定する可能性は低いと指摘し、債券投資は選挙後まで待つことができると助言している。 TIGERとKODEXの米国国債ETF、3カ月・6カ月で二桁の損失を記録 KOSCOM ETF CHECKによると、11日時点でTIGER US Treasury 10-Year Futures ETFの1カ月収益率は-5.61%、KODEX US 10-Year Treasury Futuresは-5.47

聯合ニュース・インフォマックスによると、米ドル／韓国ウォンの1カ月物NDF（ノンデリバラブル・フォワード）は9月19日のニューヨーク市場で1,386.80ウォンまで上昇し、ソウル市場の前営業日終値1,383.30ウォンに比べて3.50ウォン高となった。 日本銀行は9月18日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1.25％とし、ドル高を下支えした。しかし、政策委員9人のうち2人がこの決定に反対したことで、今後の利上げをめぐる不確実性が高まった。その後、日銀は市場参加者を対象にレートチェックを実施し、介入の可能性を示唆したことで円が反発し、USD/KRWのさらなる上昇は抑えられた。

Koscom ETF CHECKのデータによると、9月11日時点で韓国に上場している米国10年国債ETFはマイナスリターンとなった。TIGER U.S. Bond 10-year Futuresは1カ月間で5.61％下落し、KODEX U.S. 10-year Treasury Futuresも5.47％下落した。債券価格は利回りと逆方向に動くため、米国債利回りの急上昇が価格を押し下げた。米国10年国債利回りは4.97％に達し、一時は5.041％を上回った。財政赤字や原油価格の高止まりによるインフレ懸念を背景に、2007年7月以来19年ぶりの高水準となった。 WTI原油価格は1バレル当たり4.38％上昇して105.83ドルとなる一方、韓国ウォンは対ドルで1ドル＝1,336.1ウォンまで急落し、ETF保有者の為替差損を拡大させた。DB証券のHong-chul Moonアナリストは、地政学的緊張が原油価格の高止まりを支えているとして、債券への投資資金を投入する前に米国中間選挙を待つよう投資家に助言した。

米国株指数は、投資家が2023年以来初となる利上げや高止まりする原油価格、利回り上昇による圧力を消化する中、週間で下落して終えました。S&P 500は金曜日に0.2%上昇して引けた一方、Nasdaq 100は0.7%上昇し、ダウ工業株30種平均は0.2%下落しました。週間では、ダウは1.7%下落し、3週連続の下落となったほか、3月以来最大の下落幅を記録しました。一方、S&P 500は約0.1%下落し、Nasdaqは0.7%上昇しました。米国債10年物利回りは5%を上回って週を終え、米国産原油は1バレル当たり100ドルを上回る水準で推移し、株式市場への圧力が続きました。 米国株、高まるマクロ圧力の中でまちまちの週間パフォーマンス S&P 500は金曜日に0.2%高の7,650.50で終え、Nasdaq 100は0.7%上昇して29,644.17で引け、ダウ工業株30種平均は0.2%下落して51,682.64となりました。小型株を追跡するRussell 2000は約0.6%上昇しました。主要指数に連動するETFでは、SPDR S&P 500 ETF（SPY）が0.3%上昇し、Invesco

今週、ダウ工業株30種平均は1.7%下落し、6カ月ぶりの低調な週間パフォーマンスとなったほか、3週連続の下落となった。下落の背景には米国債利回りの上昇があり、10年債利回りは金曜日に5.006%となり、5%を上回って引けた。これは2007年7月以来の高水準だった。米国産原油も引き続き圧力を受け、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は1バレル当たり100.30ドルで取引を終えた。S&P 500は週間で0.1%下落した一方、ナスダックは0.7%上昇した。

Crypto.comは欧州ユーザー向けにトークン化株式サービスを開始し、同社のプラットフォームを通じて米国株式へのエクスポージャーを得られるようにしました。このサービスでは、ユーザーはCrypto.comアプリを通じて、保有する暗号資産とともにトークン化株式を24時間365日取引できます。トークン化資産への需要が高まる中、同プラットフォームは欧州全域のユーザーに取引の選択肢を広げるため、この機能を導入しました。このサービスでは、米国でのカストディによる1:1の裏付けと、期間限定のコミッション無料取引が提供されます。この動きは、金融分野でトークン化が進む傾向を反映しており、ブロックチェーンプラットフォームを通じて、より幅広いユーザーが株式市場にアクセスできるようにします。 Crypto.com、米国でのカストディによる裏付けで24時間365日の取引を提供 Crypto.comのトークン化株式機能は、欧州ユーザー向けに即時利用可能となりました。株式は1:1で裏付けられ、米国のカストディで安全に保管されます。ユーザーはCrypto.comアプリを通じて、これらのトークン化資産を24時間365

サムスン電子とSKハイニックスは、米国10年物国債利回りが5％の節目に近づく中、高金利環境下での耐性を試されている。金利上昇は通常、株式の将来キャッシュフローに適用される割引率を押し上げ、特にグロース株にバリュエーション面での圧力をもたらす。しかし、サムスン証券のクォン・ボムソク上級研究員の分析によると、1960～70年代の米国市場との歴史的な比較から、金利が5％に達したことが必ずしもグロース株の上昇相場の終わりを意味するわけではないことが示唆される。同氏は、IBM、コカ・コーラ、マクドナルド、ポラロイドなどの企業が同様の金利環境下でも繁栄した「ニフティ・フィフティ」銘柄の時代を検証した。 ニフティ・フィフティが崩壊した原因は5％の金利ではなく、オイルショック クォン・ボムソク氏は最近のレポートで、現在の長期金利のトレンドを1960年代後半から1970年代前半の米国市場と比較した。当時、米国は拡張的な財政政策を維持しながらベトナム戦争に直接関与し、国債利回りは5％の水準に達した。それにもかかわらず、いわゆる「ニフティ・フィフティ」銘柄が市場の主導銘柄として台頭し、一部の銘柄では、投資家

USD-KRW為替レートは午前6時時点で1,385.50ウォンとなり、ソウル市場の前営業日終値である1,383.30ウォンから2.20ウォン上昇した。ドル高を背景に一時1,390ウォンを上回ったものの、日本銀行が主要市場参加者を対象にレートチェックを実施したことで円が急反発し、USD-KRWは日中高値の1,390.20ウォンから押し戻された。この介入シグナルは、BOJが政策金利を1.00%から1.25%へ引き上げた翌日に示されたもので、1.25%は1995年以来31年ぶりの高水準となった。ただし、市場参加者は、9人の政策委員のうち2人が反対票を投じ、今後の追加利上げに関するフォワードガイダンスも限定的だったことから、今回の決定を予想ほどタカ派的ではないと受け止めた。 BOJのレートチェックで円が急反発 日本経済新聞は、BOJが主要市場参加者を対象にレートチェックを実施したと報じた。レートチェックとは、政府または中央銀行が金融機関に対し、現在取引可能な為替レートの水準を問い合わせることで、直接介入に先立つ予備的な措置とみなされている。この報道を受け、USD-JPYは日中高値から1円超下落

KB証券によると、AIインフラ・サミット2026（9月15日～18日にカリフォルニア州サンタクララで開催）で、インテルのCEOは、メモリチップの供給不足が2027年に深刻化するとの懸念を示した。NVIDIA、OpenAI、グーグルを含む250社超のグローバル企業が参加した同サミットでは、メモリと電力がAIインフラにおける主要なボトルネックとして浮き彫りになった。 この変化は、エージェント型AIシステムからの需要拡大を反映している。エージェント型AIシステムは、毎秒1,000トークンでデータを処理するためにメモリ帯域幅を必要とし、これは毎秒100トークンの現行の会話型AIの10倍に当たる。サムスン電子は、メモリをGPUの直上に積層するzHBM技術を発表し、既存のHBM5ソリューションと比較して、最大8倍の性能向上と3倍の電力効率を目標としている。KB証券は、サムスンのHBM市場シェアが2026年第2四半期の33%から第4四半期には約40%に上昇すると見積もっている。

Yonhap Infomaxによると、韓国国債先物は9月19日、米国債の軟調さを受けて夜間取引で下落した。3年物国債先物は10ベーシスポイント下落して102.19となり、10年物は32ベーシスポイント下落し、103.58で取引を終えた。 米国債利回りはイールドカーブ全体で上昇し、10年物利回りは前日のニューヨーク終値から6.30ベーシスポイント、2年物は8.20ベーシスポイント上昇した。円安と欧州債券の売り圧力がセンチメントを圧迫したほか、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を5％超まで引き上げる可能性への懸念も重しとなった。

ビットコインは今週、米国のCLARITY Actの上院での手続き上の採決の否決、連邦準備制度理事会による利上げ、日銀による利上げという3つの大きな逆風に直面しながらも、77,000ドル台を維持しました。14日は76,000ドル台で始まり、CLARITY Actの可決への期待から15日には一時78,000ドル台まで上昇しましたが、上院での手続き上の採決が否決され、さらにFRBの決定を控えた16日には75,000ドル台まで下落しました。18日午後4時までに、ビットコインは77,452ドルまで回復し、14日の開始時点である76,820ドルを約0.8%上回りました。こうした底堅さは、2023年7月以来初となるFRBの利上げと、日銀が31年ぶりの高水準となる1.25%への利上げを行った後も示されました。米国の現物ビットコインETFでは15日と16日に純流出が発生しましたが、BlackRockのIBITは17日に1億8,370万ドルの流入を記録し、FRBの金利決定後に機関投資家の資金の一部が戻ったことを示しました。今週の動きは、CLARITY Actの否決によってデジタル資産の分類やプラットフォー