世界のTradFiとマクロ経済

KB証券のアナリスト、イム・ジェギュン氏によると、9月19日時点で、韓国の短期金利は10月を前に上昇圧力を受ける可能性がある。韓国銀行が政策金利を追加で引き上げる可能性に加え、政府による短期国債の発行拡大も見込まれているためだ。 10月の国債競争入札の規模は最低でも15兆ウォンと推定され、短期債（満期2～3年）が総発行量の最大40％を占め、供給額は6兆ウォンに達する可能性がある。

最近開示されたSEC提出書類によると、エヌビディアのCEOであるジェンスン・フアン氏と他の4人の幹部は、合計で約15万株を売却した。フアン氏は1株当たり約212ドルで、約4万6,000株を売却した。同社は、取引の大半が譲渡制限付き株式の権利確定時に発生する源泉徴収税に関連するものであり、幹部による任意の売却ではなく、税務上の目的で会社が幹部に代わって株式を留保したものだと説明した。CFOのコレット・クレス氏は、税金充当目的の売却に加え、以前に設定された取引計画に基づいて約3万5,000株を売却した。

ブルームバーグによると、エヌビディアとマイクロソフトの支援を受けるAIデータセンター企業Nscaleは、AIコンピューティング需要の拡大に対応するための設備投資資金を調達する目的で、9月19日に米証券取引委員会（SEC）へ新規株式公開（IPO）の申請書類を提出した。 提出書類によると、Nscaleは6月30日までの6か月間に、1億4,060万ドルの売上高と10億2,000万ドルの純損失を計上した。前年同期の売上高は1,040万ドル、純損失は3億6,890万ドルだった。同社はまた、7月に分散型AIソフトウェア企業のAnyscaleを約16億5,000万ドルで買収したことを明らかにした。

Jin10によると、フランスのエマニュエル・マクロン大統領は9月18日、米国とイランが短期的にホルムズ海峡をめぐる合意に達する可能性は低いと述べた。マクロン氏は、ここ数週間でフランスのガソリンスタンドの燃料価格が史上最高水準まで急騰し、国民に大きな困難をもたらすとともに、購買力への懸念をさらに深刻化させていると指摘した。また、欧州連合（EU）はエネルギー問題に対処するため行動を起こすべきであり、この問題について欧州委員会委員長と協議する予定だと付け加えた。

2026年9月18日（UTC）、BTCは76,379.1～76,467.2 USDTの価格帯で推移し、値幅は0.12%、最終的には0.07%高で取引を終えた。それ以前の24時間では、BTCは安値の76,255ドルから約6.2%反発し、80,984ドルまで上昇していた。しかし、この時間帯には上昇の勢いが明らかに鈍化し、取引量もわずか286 BTCにとどまった。今回の反発は、大規模な資金流入というよりも、売られ過ぎ後のテクニカルな調整であることを示している。 今回の異変の主な要因は、マクロ面での二重の圧力にある。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月のFOMCで25ベーシスポイントの利上げを決定し、これは2023年7月以来初めての利上げとなった。同時に、ドットチャートは年末までに追加利上げが1回行われる可能性を示唆している。これを受けて長期金利は約20年ぶりの高水準まで上昇し、BTCなどの利回りを生まない資産に対するバリュエーション面の圧力となった。 これに加え、中東の地政学的情勢も急速に緊迫化している。米国はイランの暗号資産取引所BitBankに対する制裁を発表し、同取引所がイスラム革命防

世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustは、本日時点で保有量を4.278トン増やし、1,057.122トンとしました。

韓国の金融投資業界によると、AIおよび半導体に特化した4本のETFが9月19日にKOSPI市場に上場した。KODEX U.S. AI Memory TOP 2 Plusは、約50％をMicronとサンディスクに、30％をSeagateとWestern Digitalに配分する。HANARO U.S. Agentic AI TOP2+は、ユーザーから個別の指示を受けなくても自律的にタスクを実行するエージェンティックAI技術関連の10社に投資する。PLUS Korea HBM Semiconductorは、50％をサムスン電子とSKハイニックスに、残りの50％を半導体サプライチェーン企業8社に配分する。PLUS AI Semiconductor Supply Chain Activeは、バリュエーション指標に基づき、割安なサプライチェーン企業を選別して投資する。

韓国の上場投資信託（ETF）市場では、14日から18日までの週間収益率で米国の医療AIおよびサイバーセキュリティ関連商品が上位を占め、1Q US Medical AI ETFは19.56%上昇した。金利とAIへの懸念による米国市場の変動がパフォーマンスの差を生む一方、国内の原子力および造船ETFは下落した。KOSPIが0.2%下落した期間（11日～18日）に、個人投資家はKODEX Leverageを2,567億ウォン買い、インバース商品を1,444億ウォン売って、反発に賭けた。 米国の医療AIおよびサイバーセキュリティETFが週間で2桁の上昇 Hana Asset Managementの1Q US Medical AI ETFは14日から18日までに19.56%上昇し、韓国取引所のデータによると国内ETFの中で最高の収益率を記録した。Mirae AssetのTIGER Global AI Cybersecurityは14.29%上昇し、Shinhan Asset ManagementのSOL Space Aerospace Value Chainは12.20%上昇した。Samsung

Crypto Briefingによると、SECは本日、21Sharesが提出したInjective ETFに関する修正版のS-1/A申請書を受理しました。承認されれば、このファンドはティッカーシンボルTINJでNasdaqに上場し、FTSE Injective指数を通じてINJのパフォーマンスに連動するパッシブ運用を行います。また、利回り向上を目的とした任意のステーキングにも対応します。

韓国取引所の9月14～18日のデータによると、米国の医療AIおよびサイバーセキュリティをテーマとするETFが上昇を主導し、ハナ・アセット・マネジメントの医療AI ETFは週間で19.56％急騰した。Mirae AssetのグローバルAIサイバーセキュリティETFは14.29％上昇し、航空宇宙関連ファンドも11～12％上昇した。一方、韓国のKOSPI指数は週間で0.2％下落した。これを受け、個人投資家は投資方針を転換し、10.01％下落したKODEX KOSPI 200 Leverage ETFを2,567億ウォン相当純購入した一方、相場の反発を見込み、利益を確定するためにインバースETFを同時に売却した。

韓国株式市場のKOSPI取引高は6月から9月にかけて58%減少し、1日平均50兆ウォンから20兆ウォン台へ落ち込んだ。この減少は、長期化するイラン・米国間の紛争により原油価格が1バレル当たり100ドルを超えたことや、米国10年国債利回りが5%を上回ったことに起因し、投資家センチメントが悪化したためである。金利が高い環境では、債券利回りの上昇や企業の資金調達コストの増加により、株式の相対的な投資魅力が低下し、国内株式市場で流動性の枯渇が生じる。 KOSPIの取引高、6月から9月に58%減少 証券業界および韓国取引所によると、9月のKOSPIの1日平均取引高は20兆9,680億ウォンとなり、今年の月間最低水準を記録した。これは、6月の50兆3,470億ウォンと比べて約58%の減少となる。 KOSPIの1日平均取引高は、1月の27兆560億ウォンから6月には50兆ウォンを超えるまで増加したが、その後は急速に減少した。取引高は7月に36兆8,750億ウォン、8月に25兆8,460億ウォンへ減少し、9月には20兆ウォン台まで落ち込んだ。 9月16日、年間最低の1日取引高15兆8,550億ウォンを

NeosapienceとWiseplanecompanyは、機関投資家を対象とした需要予測で大きく異なる結果となったが、それぞれ来週21日と23日に韓国のKOSDAQ市場へ上場する。19日の金融投資業界によると、AI企業のNeosapienceは2日から8日まで実施された機関投資家需要予測で競争率220倍を記録し、公募価格は希望価格帯13,800～15,800ウォンを下回る10,000ウォンとなった。メディアコマース企業のWiseplanecompanyは競争率1,248倍を記録し、公募価格を希望価格帯10,000～12,000ウォンの上限である12,000ウォンに決定した。この結果の違いは、複数の企業がKOSDAQ上場を目指す韓国のIPO市場において、機関投資家の関心にばらつきがあることを反映している。 Neosapience、10,000ウォンの公募価格で21日にKOSDAQ上場 生成AI企業のNeosapienceは21日にKOSDAQ市場へ上場する。2日から8日まで実施された機関投資家需要予測では、約220倍の競争率を記録し、公募価格は希望価格帯13,800～15,800ウォン

韓国取引所および証券業界のデータによると、韓国のKOSPI市場の日次平均売買代金は、2026年6月から9月にかけて58％急減し、50.3兆ウォンから20.9兆ウォンに減少した。9月16日には、指数が1.37％上昇したにもかかわらず、KOSPIの日次売買代金は年初来の最低水準となる15.8兆ウォンを記録した。 この急激な縮小は、米国とイランの緊張が長期化する中、原油価格が1バレル当たり100ドルを超えて急騰したことや、米国10年国債利回りが5％を上回る高水準となり、安全資産に比べた株式の相対的な魅力が低下したことによる投資家の警戒感を反映している。これまで相場上昇をけん引してきた半導体株や人工知能関連株が、AI投資への懸念から価格変動の勢いを失う中、市場参加はさらに低迷している。

Asia EconomyとReutersの報道によると、サウジアラビアの紅海航路を経由した原油輸出は、8月の日量470万バレルから、9月初旬には12万バレルへと急減した。イランの支援を受けたフーシ派勢力が、主要な海運航路と沿岸都市の支配権を掌握したためだ。この混乱により国際原油価格は大きく変動し、中東から中国までのタンカー運賃は1日当たり100万ドルという過去最高水準に達した。 アナリストらは、この攻勢について、米国との核交渉が停滞し、中間選挙を前にインフレ懸念が高まる中、地政学的圧力を利用しようとするイランの戦略によるものだと分析している。サウジアラビアは年間830億ドルの国防予算を計上しているにもかかわらず、その軍はフーシ派の反乱に対して相次いで敗北を喫している。これは、王族出身の指揮官らの指導力不足や、国軍ではなく外国人傭兵に依存していることが一因だとされている。

米国陸軍省は今週、国内におけるタングステンのマイニング、加工、製造を支援するため、Elmet Group（ELMT）に最大4億5,000万ドルの優先株式投資を行うことを約束した。政府はまた、Elmetの株式の最大19.9％に相当するワラントを受け取る。 別途、DoWはアラスカ州のUpper Kobuk Mineral Projectsを支援するため、Trilogy Metals（TMQ）およびSouth32との3,560万ドルの取引を完了し、米政府に約10％の持ち分を付与した。USA Rare Earth（USAR）はPasqalおよびRiven Systemsと提携し、AIと量子コンピューティングを活用したレアアース分離技術の開発に取り組んでいる。Critical Metals（CRML）は、ルーマニアで計画している製錬施設が年間18億ドルから22億ドルの収益を生み出す可能性があると報告した。

聯合ニュースによると、今週KOSDAQ市場に上場した韓国企業2社は、機関投資家による需要を受け、対照的な結果となった。音声・動画制作プラットフォーム「Typecast」を提供する生成AI企業Neo Sapiensは、機関投資家から220倍の需要を集めたにもかかわらず、9月21日のIPO公募価格を目標価格帯の13,800～15,800ウォンを下回る10,000ウォンに決定した。一方、メディアコマース企業WisePlanetは、機関投資家から1,248倍の需要を集め、9月23日のIPO公募価格を目標価格帯の上限である12,000ウォンに設定した。

9月18日付のロイター通信によると、中国稀土集団は盛和資源の株式の過半数取得に向けて交渉を進めている。この取引が成立すれば、中国はレアアース産業をさらに統合し、中国の国有企業が米国のレアアース企業MP Materialsの株式3％を間接的に保有することになる。

韓国および米国の10年国債ETFは、財政赤字と原油高がインフレおよび金利上昇を招いたことで、マイナス収益率を記録した。11日時点で、TIGER US Treasury 10-Year Futures ETFの1カ月収益率は-5.61%、KODEX US 10-Year Treasury Futuresは-5.47%となり、上場債券ETF140本の中で最も低いパフォーマンスの一つとなった。米国10年国債利回りが急上昇する中で下落が生じたもので、同日、米財務長官のScott Bessent氏は下院公聴会で、財政赤字問題が利回り上昇の一因になったと述べた。金融業界の専門家は、米中間選挙までは国際原油価格が安定する可能性は低いと指摘し、債券投資は選挙後まで待つことができると助言している。 TIGERとKODEXの米国国債ETF、3カ月・6カ月で二桁の損失を記録 KOSCOM ETF CHECKによると、11日時点でTIGER US Treasury 10-Year Futures ETFの1カ月収益率は-5.61%、KODEX US 10-Year Treasury Futuresは-5.47

聯合ニュース・インフォマックスによると、米ドル／韓国ウォンの1カ月物NDF（ノンデリバラブル・フォワード）は9月19日のニューヨーク市場で1,386.80ウォンまで上昇し、ソウル市場の前営業日終値1,383.30ウォンに比べて3.50ウォン高となった。 日本銀行は9月18日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1.25％とし、ドル高を下支えした。しかし、政策委員9人のうち2人がこの決定に反対したことで、今後の利上げをめぐる不確実性が高まった。その後、日銀は市場参加者を対象にレートチェックを実施し、介入の可能性を示唆したことで円が反発し、USD/KRWのさらなる上昇は抑えられた。

Koscom ETF CHECKのデータによると、9月11日時点で韓国に上場している米国10年国債ETFはマイナスリターンとなった。TIGER U.S. Bond 10-year Futuresは1カ月間で5.61％下落し、KODEX U.S. 10-year Treasury Futuresも5.47％下落した。債券価格は利回りと逆方向に動くため、米国債利回りの急上昇が価格を押し下げた。米国10年国債利回りは4.97％に達し、一時は5.041％を上回った。財政赤字や原油価格の高止まりによるインフレ懸念を背景に、2007年7月以来19年ぶりの高水準となった。 WTI原油価格は1バレル当たり4.38％上昇して105.83ドルとなる一方、韓国ウォンは対ドルで1ドル＝1,336.1ウォンまで急落し、ETF保有者の為替差損を拡大させた。DB証券のHong-chul Moonアナリストは、地政学的緊張が原油価格の高止まりを支えているとして、債券への投資資金を投入する前に米国中間選挙を待つよう投資家に助言した。