世界のTradFiとマクロ経済

Jin10によると、山東省の独立系製油所における常圧蒸留装置の7月平均稼働率は50.70％で、前月比0.72ポイント低下した。8月には、Wantong、Lianhe、Changyi、Hongrun Technologyなど複数の製油所が上旬から中旬にかけて操業を再開する予定である一方、Liujinは中旬にメンテナンスを予定しており、Tianhongでは引き続き大規模な設備改修が行われている。全体として、山東省の製油所の稼働率は8月を通じて徐々に上昇し、ガソリン、軽油などの石油製品の生産量も増加すると予想される。

SpaceXは、上場後初となる四半期決算を発表する。株価が108ドルで取引され、225ドル超の高値から下落してIPO価格の135ドルも下回るなか、市場の焦点は同社の財務パフォーマンスに集まっている。決算発表は、6日に予定されている大規模なロックアップ期間終了を前に行われる。これにより、従業員や初期投資家が保有する最大9億1,150万株が売却可能となる。アナリストは、現在、宇宙部門とAI部門が赤字で運営されているなか、Starlinkの衛星インターネット事業の利益で、xAIのデータセンターとStarshipの開発への同時投資を維持できるかを精査している。 Starlinkの営業利益、市場予想で14.2億ドルに到達 市場では、Starlinkが第1四半期に14.2億ドルの営業利益を計上し、営業利益率は35.9%になると予想されている。現在、StarlinkはSpaceX内で唯一利益を生み出している部門である。第1四半期、Starlinkは11.9億ドルの営業利益を生み出した一方、宇宙部門（打ち上げロケットとStarshipを含む）とAI部門（xAIを含む）は営業赤字を計上した。同社は、St

BlockBeatsがBitgetのデータを引用して報じたところによると、韓国のKOSPI指数は8月4日、取引時間中に2％超下落したものの、前日比1.62％高の6,358.95ポイントで取引を終えた。KOSDAQ指数は5.88％上昇し、3日連続の上昇となったほか、取引時間中には買いサイドの取引停止メカニズムが発動した。半導体株は小幅な値動きにとどまり、SK Hynixは0.63％高、Samsung Electronicsは0.2％高となった。 日本のNikkei 225指数は0.32％高の63,957.53ポイントとなり、メモリーチップメーカーのKioxiaは4％超上昇した。

ガーディアン紙は8月4日、ヨーロッパ全域を襲う極端な熱波や干ばつ、山火事によって農業生産量が減少し、オリーブオイルなど主要な食品の価格が押し上げられていると報じた。英国では、エクストラバージンオリーブオイルの価格がすでに1リットル当たり7ポンドを超えている。農業部門では、生産量の減少と生産コストの上昇により、この秋以降、食品価格に再び上昇圧力がかかると予想している。

Jin10 Futuresによると、CNEX流動性センチメント指数は8月4日14時30分時点で46と報告され、10時15分時点から1ポイント低下した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関では、センチメント指数はそれぞれ45、47、45となり、いずれも1ポイント低下した。（尺度：0～100、50が中立。50を上回る場合は流動性の引き締まりを示す。）

韓国経済TVによると、SpaceXの株価は新規株式公開（IPO）後、ピーク時の225ドルから108ドルまで急落し、現在はIPO価格の135ドルを下回って取引されている。同社は上場後初となる決算発表を予定しているほか、大規模なロックアップ期間の終了も近日中に控えており、市場から大きな注目を集めている。

韓国銀行の分析によると、オフショアのノンデリバラブル・フォワード（NDF）取引は、3月のウォン・ドル相場の上昇の約3分の1に寄与した。4日に公開された韓国銀行（BOK）のブログ記事「NDFはウォン・ドル相場にどの程度影響を与えるのか？」によると、NDFの純購入は、3月の相場の合計79ウォンの上昇のうち約26ウォンに寄与し、同月の上昇の33％を占めた。この分析では、金融機関のヘッジメカニズムを通じて、オフショアのデリバティブ取引が国内の為替変動をどのように増幅させるかを調査した。NDF契約により、海外投資家は現物通貨を受け渡すことなく、ウォン・ドルのポジションを取引できる。NDFは主にヘッジ目的でオフショア市場において24時間取引されているが、投機目的の参加者も利用している。 BOK、3月の相場上昇の26ウォンがNDF取引によるものと分析 韓国銀行の分析によると、NDFの純購入は、3月のウォン・ドル相場の合計79ウォンの上昇のうち約26ウォンに寄与し、同月の上昇の約33％を占めた。5月には、NDFの純購入によって相場が約7ウォン上昇し、同月の27ウォンの上昇の約26％を占めた。2024年

韓国銀行が8月4日に公表した分析によると、2026年3月に韓国ウォンが米ドルに対して急騰した要因の約3分の1を、ノンデリバラブル・フォワード（NDF）契約が占めた。中央銀行の調査では、NDFのネット購入が同月の合計79ウォンの相場上昇のうち約26ウォンに寄与し、全体の急騰の33％に相当した。 この分析では、NDF取引がKRW/USD相場に与える影響は時間帯によって大きく異なることも明らかになった。2024年以降、NDFのネット購入額が最も大きかった10か月において、オフショアNDF取引は夜間の相場に平均12ウォン寄与した一方、ソウル市場の取引時間中の寄与はわずか3ウォンだった。韓国銀行は、夜間の取引時間帯ではNDFの取引量が多く、外国為替取引全体の取引量が少ないため、スポット相場への影響が増幅されると指摘した。

サムスン電子は、Counterpoint Researchが8月4日に発表した「2026年8月版Memory Tracker」によると、2026年第2四半期の世界DRAM市場で39%のシェアを獲得し、首位を維持した。シェアは第1四半期から1ポイント上昇した。従来型DRAMの旺盛な需要と価格上昇が押し上げ要因となった一方、SKハイニックスのシェアは第1四半期の29%から26%に低下した。HBM価格の下落圧力が、同社の高帯域幅メモリへの集中による優位性を相殺した。Micronはシェア25%でSKハイニックスとの差をわずか1ポイントまで縮め、売上高は前年同期比で約5倍に増加したと推定されている。今回の結果は、HBMの強さを背景にSKハイニックスが2025年第2四半期に一時的に首位を奪って以来、サムスン電子が2024年の水準まで市場支配力を回復したことを示している。 サムスン電子、39%の第2四半期シェアで市場首位を維持 サムスン電子は2026年第2四半期、売上高ベースで世界DRAM市場の39%を占め、第1四半期に首位を奪還して以来、2四半期連続で首位を維持した。同社の2026年第1四半期のシ

メディア報道によると、Alibabaなどの支援を受ける中国の3DモデリングスタートアップVastは、2026年7月現在、香港での新規株式公開（IPO）を検討している。同社はIPOの可能性について、Bank of Americaおよび中国国際金融（CICC）と協議しているが、最終決定には至っていない。Vastは2026年7月、10億元を超えるシリーズA3の戦略的資金調達ラウンドを完了し、評価額10億ドルを達成した。2023年設立の同社は、全世界で2,000万人の登録ユーザーを抱え、650万人を超えるクリエイターと4万社の法人顧客にサービスを提供している。投資家にはAlibaba、Baidu、Greenpan Capitalが含まれる。

ゴールドマン・サックスのアジア太平洋地域チーフ・エクイティ・ストラテジストであるティモシー・モー氏によると、同社は韓国の株式市場に対して引き続き強気の見方を示しており、韓国の代表的な株式指数であるKOSPI 200指数の目標を12,000に据え置いている。最近のインタビューで、モー氏は現在の市場バリュエーションが魅力的であり、同指数はわずか5倍の株価収益率（PER）で取引されていると指摘した。これは、市場が半導体メモリーサイクルの持続性を過小評価していることを示唆している。Goldman Sachsは、現在の半導体サイクルは通常のサイクルよりも規模が大きく、期間も長いとみており、ボラティリティが低下すれば、最終的に市場ファンダメンタルズが再び相場を支配すると予想している。

Counterpoint Researchの2026年8月の「Memory Tracker」レポートによると、Samsung Electronicsは2026年第2四半期の世界DRAM市場で39％のシェアを獲得し、第1四半期から1ポイント上昇して首位を奪還した。同社は汎用DRAMの旺盛な需要と価格上昇の恩恵を受けたほか、HBM市場でのシェアも拡大した。SK Hynixのシェアは第1四半期の29％から26％に低下する一方、Micronは25％に上昇し、両社の差はわずか1ポイントに縮小した。 HBM価格は、HBM3Eの価格下落とHBM4の発売延期を受け、第2四半期に下落した。しかしCounterpointは、NVIDIAのVera RubinおよびAMDのInstinct MI455XをベースとするAIシステムの生産拡大に伴い、HBM4の供給が増加し、製品ミックスも改善することから、下半期にはHBM価格が反発すると予想している。

FactSetによると、7月31日時点で、S&P 500企業は人工知能への投資とエネルギーセクターの業績改善に後押しされ、5年ぶりに最も力強い四半期利益成長を報告すると予想されている。利益の改善は金融・防衛セクター全体にも広がっており、マクロ経済の逆風の中でも底堅さを示している。

Microsoftは今週、人工知能需要によってメモリチップのコストが急騰していることを理由に、Xbox Series Xの価格を150ドル引き上げ、749ドルにした。Xbox Series Sは100ドル値上げされ、499ドルとなった。これは、Sonyが3月にPlayStation 5の価格を100ドル引き上げ、649.99ドルにしたことに続くものだ。アナリストは、業界全体でコンソールのハードウェア利益率を圧迫している、AIインフラに使用されるランダムアクセスメモリ（RAM）チップの需要急増が値上げの原因だとしている。値上げは、RockstarのGrand Theft Auto VIがPlayStation 5およびXbox Series X/S向けに11月19日に独占発売される数か月前に行われた。 メモリチップ不足の中、MicrosoftとSonyがコンソール価格を引き上げ Microsoftの値上げにより、上位モデルのXbox Series Xは599ドルから749ドルになった。ベースモデルのSeries Sは399ドルから499ドルになった。Sonyは3月にPlayStation

韓国の上場企業は上半期に13兆5,200億ウォンの配当を支払い、127社が配当を発表した。前年の86社から47.7％増加した。3日までに集計を終えた2,873社の上場企業を対象とするLeaders Indexの分析によると、Samsung ElectronicsのLee Jae-yong会長は728億ウォンを受け取り、個人の配当受取額で首位となった。こうした拡大の背景には、韓国の商法改正を受けて企業が株主還元を強化していることがある。配当を支払った127社のうち105社が、前年より配当額を引き上げた。 上半期の配当金、18.4％増の13兆5,200億ウォン 上半期の配当総額は13兆5,200億ウォンに達し、前年同期の11兆4,160億ウォンから18.4％増加した。平均配当利回りは1.3％から1.8％へ上昇し、0.5ポイント改善した。配当を発表した127社のうち、105社が配当額を増やし、12社が減額し、10社が前年の水準を維持した。 Samsung Electronics、4兆9,100億ウォンで企業配当をリード Samsung Electronicsは上半期に4兆9,092億ウォンの

Microsoftは今週、Xbox Series Xの価格を599ドルから150ドル引き上げ、749ドルにした。メモリチップのコスト急騰が理由だとしている。Series Sは399ドルから25％値上げされ、499ドルとなった。これらの値上げ幅は、Sonyが3月に発表したPlayStation 5の100ドル値上げを上回っている。人工知能向けメモリチップの需要がコンソールの利益率を圧迫する中、11月19日の『グランド・セフト・オートVI』発売を前にした動きだ。 アナリストは、価格圧力の背景にAIデータセンターによるランダムアクセスメモリ（RAM）の需要急増があると指摘している。この需要によって、消費者向け機器に割り当てられていたチップの供給が圧迫された。DRAM価格は過去1年間でおよそ6倍に上昇しており、2026年初めにAppleがMacとiPadの価格を引き上げる要因となったコスト圧力と同様の状況となっている。

JPMorgan Chaseの8月4日付の最新レポートによると、同行は「テクノロジー＋景気循環株」という株式戦略への選好を維持するとともに、マクロ経済要因とのポートフォリオの相関を低減するため、第三の投資の柱としてヘルスケアを加えることを推奨しています。 同レポートは、テクノロジー株には反発の余地があると指摘しています。「マグニフィセント・セブン」（半導体株を除く）の予想PERは現在、2018年以降の平均を2標準偏差下回る水準で取引されており、過去の平均への回帰を前提とすれば、約56％の上昇余地があります。JPMorganは、AI投資の収益性に対する市場の懸念は行き過ぎだとみており、その根拠として、ハイパースケールクラウド企業の累積受注が前年比150％増加した一方、設備投資の伸びは80％にとどまったことを挙げています。また同行は、世界経済の改善とAI主導のバリュエーション再評価による恩恵を見込み、金融株や消費関連株から工業株へ資金を移すことも推奨しています。

李在明大統領は8月4日、韓国鉱害管理・鉱物資源公社のサプライチェーンにおける役割を見直すよう指示した。これは、海外の重要鉱物サプライチェーンの確保により積極的に参加できるよう、関係省庁に対し、同公社の機能と投資制度を検討するよう求めたものだ。大統領は、過去の海外資源開発で生じた巨額の損失を繰り返さないため、事業の実現可能性評価と投資意思決定の仕組みを補完する必要性を強調した。また、レアアース、リチウム、銅など戦略的に重要な鉱物の確保における公共部門の役割を再構築する必要があると述べた。李大統領は、産業通商資源部、特許庁、気候エネルギー環境部、気象庁、原子力安全委員会の関係者が出席した青瓦台での省庁報告の場で、この発言を行った。 公社、過去の投資損失を受けて事業活動が制約されていると報告 報告の場で李大統領は、韓国鉱害管理・鉱物資源公社の黄永植社長に対し、なぜ同公社が海外の重要鉱物サプライチェーンの確保において中心的な役割を果たせていないのかを尋ねた。黄社長は、「10年以上前、政府が海外資源開発に過度な投資を行ったため、甚大な損失を被った。それ以来、我々は実質的に手足を縛られている」と答