世界のTradFiとマクロ経済

インドの中央銀行によると、同国の外貨準備高は9月18日時点で7,659億ドルとなり、前週の7,807.8億ドルから減少した。

KB証券は、為替レート、原油価格、金利が高水準で推移する中、大韓航空が予想を上回る収益防衛力を示していることを理由に、大韓航空株の目標株価を4万ウォンから4万2,000ウォンへ5％引き上げた。アナリストのKang Seong-jin氏とKim Ji-yoon氏は、大韓航空の来年の営業利益が2兆7,000億ウォンに達し、今年の推定1兆1,000億ウォンから2倍以上に増加するとともに、市場コンセンサスを上回ると予測した。今回の引き上げは、KB証券が今年最悪の事業環境と表現した状況下でも大韓航空が底堅さを示していることを反映したものだ。アシアナ航空との統合による合併シナジーが、今年第3四半期から大幅な利益成長をけん引すると見込まれている。 KB証券、来年の営業利益を2兆7,000億ウォンと予測 KB証券のアナリスト、Kang Seong-jin氏とKim Ji-yoon氏は最近のレポートで、大韓航空が今年、為替レート、原油価格、金利が高水準で推移する環境下でも、強い収益防衛力を示したと述べた。同社は、大韓航空の今年の連結営業利益を前年比5％減の1兆1,000億ウォンと予測した。来年については

Business Wireによると、Altruistは昨日（9月24日）、後期段階の非公開企業への投資を目的とする特別目的ビークルを新たに加え、オルタナティブ投資マーケットプレイスを拡大した。Monark Capital Managementが提供するこのサービスにより、ファイナンシャルアドバイザーはAltruistのプラットフォーム上で、公開証券やその他のオルタナティブ投資と並行して、投資機会の追跡、購入意向の表明、申込みの完了を行える。利用は適格投資家に限定され、引き続きファンドマネージャーの承認および投資枠の空き状況に左右される。Altruistは申込み手続きとカストディ業務を支援するが、基礎となる投資の運用は行わない。

KB証券は9月25日、為替、原油価格、金利が高水準で推移する環境下でも収益力の底堅さを維持していることを理由に、コリアン・エアの目標株価を従来の4万ウォンから5％引き上げ、4万2,000ウォンとした。KB証券は、外国人観光客の増加による航空券価格の上昇、AI投資の拡大に伴う航空貨物需要の高まり、アシアナ航空との統合によるシナジー効果を背景に、コリアン・エアの2027年の営業利益が市場コンセンサスを上回る2.7兆ウォンに達すると予想している。

2026年9月25日11:00から11:15（UTC）にかけて、ETHは15分間で急速に上昇し、最高値2,742.29 USDT、最安値2,712.97 USDTを記録した。値幅は1.08%で、最終的には0.98%高で引けた。価格推移からは短時間に明確な買いが入ったことが示されているものの、取引量は約2,791 ETHにとどまり、参加資金の規模は比較的限定的だった。 今回の値動きの主な原動力は、米国の現物イーサリアムETFが5日連続で純流入を記録し、累計純流入額が7億4,650万ドルに達したことだ。1日あたりの純流入額は6,610万ドルで、そのうちBlackRockのETHAへの流入額が5,080万ドルと最大だった。これと同時に、オンチェーンデータからは、大口投資家が先週土曜日以降、累計で約26万ETHを買い増していることも示されている。市場内外から資金が同時に流入する相乗効果が生まれ、価格に緩やかな上昇圧力がかかった。 さらに、市場の中期的なテクニカル動向は強気に傾いている。日足では移動平均線（MA）が強気配列となり、ADXも45.5に達していることから、中期的な上昇トレンドがなお継

9月25日付のMonsterの最新調査を引用したFortuneの報道によると、燃料費の上昇を受け、米国の求職者の65%が通勤費を削減するために仕事選びの優先事項を見直している。そのうち23%は自宅に近い職場を優先し、17%は通勤費の増加を補うため、より高い給与の仕事を重視し、20%は完全リモートの仕事を優先している。1,000人を超える就業中の米国人を対象としたこの調査では、49%が通勤費や通勤時間を理由に求人を断ったことがあり、75%が生活費の上昇を受けてワークライフバランスをより重視するようになったと回答した。現在の米国のガソリン価格は、レギュラーが1ガロン当たり4.50ドル近くに達し、ミッドグレードは5ドルを超え、ディーゼルは1ガロン当たり6.50ドルを上回っている。ブレント原油価格は1バレル当たり約105ドルまで上昇している。

BlockBeatsがBITの市場データを引用して報じたところ、9月25日の米国時間の寄り前取引で、暗号資産関連の米国株が軒並み上昇した。MSTRは1.88%、CRCLは1.01%、COINは1.07%、BMNRは2.32%、SBETは1.11%、HOODは1.80%、PURRは1.28%上昇した。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、BASFはドイツの競合企業であるEVONIKとの合併を提案した。

FinanceFeedsによると、9月22日、IonQは、フロリダ国際大学（FIU）がSuperion 256量子ビット量子コンピューターの導入契約を締結したと発表した。これはフロリダ州に配備される初の256量子ビット・トラップドイオン方式システムとなる。設置は、FIUのキャンパス内データセンターの完成後、2027年後半に予定されている。両者は契約金額を公表していない。オンラインでは2,500万ドルという数字が出回ったが、いまだ検証されていない。 2026年第2四半期、IonQは売上高8,005万ドルを報告し、前年同期比287％増となった。一方、研究開発費は1億6,063万ドルに達し、四半期売上高の約2倍となった。同社の現金保有高は6月30日時点で12億3,600万ドルだった。SkyWaterのファウンドリーで製造されるIonQのSuperionプラットフォームは、2026年上半期に6回のシリコン・テープアウトを完了し、設計サイクルは9か月から2か月に短縮された。

Guru Clubによると、現物銀は本日（9月25日）、1オンス当たり65ドルに達し、日中に1.83％上昇した。

Guru Clubによると、米ドル指数は9月25日、取引時間中に0.24％下落し、101の水準を下回った。

韓国の証券会社は、金利上昇を受けて銀行預金へ資金が「逆流」していることを背景に、銀行預金金利を上回る利回りを提供する金融商品を相次いで展開している。Samsung Securitiesは9月21日、新規顧客および8月末時点で保有残高が100万ウォン未満の顧客を対象に、年率最大5.5%の特別金利を適用したコマーシャルペーパーの販売を開始した。一方、NH Investment & Securitiesは9月29日、満期1年6カ月のIMA商品を発売し、年率4.3%の基本収益率を設定する。大手銀行が9月に1年満期の定期預金金利を年率3.40～3.50%へ引き上げたことを受け、証券会社への投資家の預託金は6月4日のピーク時の139兆6,948億ウォンから、8月27日には96兆7,090億ウォンまで減少した。証券会社は、銀行預金の代替商品として、短期コマーシャルペーパー、1～2年満期のIMA口座、中長期の個人向け国債を提案している。この戦略は、投資期間やリスク許容度の異なる投資家の遊休資金を取り込むことを狙ったものだ。1日平均の株式取引代金が6月の50兆ウォン超から、9月には21兆ウォン台へ減少し

Ethenaは、USDeの合成ドル担保配分におけるベーシス取引に、トークン化された米国株式とBinanceの株式無期限先物を追加する。The Blockが独占的に入手した声明によると、Ethenaはトークン化された現物担保としてbStocksを、ヘッジ手段としてBinanceの株式無期限先物を使用する。これは、Ethena Risk Committeeが、トークン化された株式のベーシス取引を配分戦略に追加するためのフレームワークを承認したことを受けたものだ。この拡大により、Ethenaのデルタニュートラル戦略は暗号資産市場を超えて株式市場にも広がる。世界の株式市場の規模は数百兆ドルに達しており、The Blockのデータダッシュボードによると、USDeの供給量は現在約49億ドルに達している。 bStocksは、発行元であるBTech Holdings Limitedが保有する証券に対する権利を表すもので、適用法令に従い、Binance上で原資産である証券と交換できる。Ethenaはこれまでにも暗号資産市場全体でデルタニュートラル戦略を運用し、デリバティブのポジションを使ってエクスポージ

TD Cowenは、Meta Connect 2026を受け、Meta Platforms Inc.の目標株価を750ドルから865ドルに引き上げた。Metaの人工知能投資から得られる潜在的なリターンについて、これまでで最も明確な兆候が示されたことを理由としている。同社は、MetaのMuse AIエージェントが今年、全世界で5,500万ドルの収益を生み、2027年には18億ドルに拡大すると予測している。TD CowenはMeta株の「買い」評価を維持し、イベント後に収益、EBITDA、利益の予想を引き上げた。同社は、Museを中核事業の運営以外におけるMetaの最も目立つAI収益化の機会と位置付けており、カンファレンスで発表されたRay-Ban Meta AudioメガネやMuse Charmデバイスなど、新たなハードウェアとの統合がそれを支えている。 TD Cowen、Museの収益が5,500万ドルから18億ドルに成長すると予測 TheFlyによると、TD Cowenは、世界全体におけるMuseの収益が今年の5,500万ドルから2027年には18億ドルに成長し、2031年には270

TD Cowenは9月25日、Meta Connect 2026を受け、Meta Platforms Inc.（META）の株価目標を750ドルから865ドルに引き上げた。一方、「Buy」評価は維持し、売上高、EBITDA、利益の予想を上方修正した。 同社は、Museの世界売上高が2026年の5,500万ドルから2027年には18億ドルに増加し、2031年までに270億ドルに達すると予想している。TD Cowenは、MetaのパーソナルAIエージェントであるMuseについて、同社が継続しているAI投資から得られる潜在的なリターンを示す「これまでで最も明確な兆候」と評価している。また、消費者の導入を促す主要なハードウェア接点として、Metaの新しいオーディオグラスとMuse Charmポケットデバイスを挙げた。

ノボ ノルディスクは月曜日のCapital Markets Dayで意欲的な成長戦略を発表し、2030年代初頭に主要市場で特許が切れるのを前に、売上高上位を占めるWegovyとOzempicの注射剤にとどまらず、事業を多角化する計画を示した。競合のイーライリリーがGLP-1肥満症治療薬市場でリードを拡大し続ける中での発表となり、第2四半期の米国市場シェアはリリーの約61%に対し、ノボは39%だった。投資家向けイベント後、ノボの株価は下落した。ウォール街は、業界平均を上回るのではなく、業界平均並みの成長目標に対して懐疑的な姿勢を崩さなかった。一方、リリーのCEOであるDave Ricksは、新たにGLP-1経口薬を服用し始めた患者の3分の1が同社のFoundayoを服用しており、7月にメディケアの適用が始まって以来、70万人の高齢者がGLP-1治療を開始し、そのうち70%がリリーの製品を選んでいると発表した。 第2四半期、リリーが米国GLP-1市場の61%を獲得 イーライリリーは8月、第2四半期の米国GLP-1分野で約61%のシェアを占めていたと発表した。一方、ノボ ノルディスクのシェア

今週のCNBC独占インタビューによると、イーライリリーはGLP-1医薬品市場でリードを広げている。同社の肥満症治療薬Foundayoは、新たに経口GLP-1薬の使用を開始した患者の3分の1を取り込んでおり、市場シェアは毎週拡大している。7月に始まった肥満症治療向けの新たなメディケア適用市場では、GLP-1療法を開始した約70万人の高齢者のうち、70％がリリーの薬を使用している。 一方、ノボ・ノルディスクは月曜日、特許が2030年代初頭に切れる見通しの主力製品、WegovyとOzempicの注射薬に依存せず、成長を再加速させる意欲的な戦略を発表した。同社は2030年までに大ヒット候補薬を5つ以上発売し、2035年までにパイプライン製品の売上高を230億ドル超にすることを目標としている。また、2030年末までに1,500万人の経口肥満症治療患者に対応できるよう、製造能力を拡大する計画だ。しかし、ウォール街は依然として懐疑的で、投資家は短期的な成長見通しが不透明であることや、ノボ・ノルディスクの現行薬が独占期間を終えた後の価格の持続可能性を懸念している。

The Blockによると、Ethenaは9月25日、USDeのベーシス取引戦略にトークン化された米国株を追加した。担保としてBinance bStocksを使用する一方、デルタニュートラル・ヘッジにはBinanceの株式無期限先物契約を活用した。この構成については、Ethenaのリスク委員会が以前、トークン化株式を承認していた。 Binanceの株式無期限先物は現在、29億ドルを超える建玉を抱えており、前月比の複合成長率は105%に達している。Ethenaは、ベーシス取引の過去6か月間における平均年率リターンが3.56%だったと報告しており、より多くの株式資産がオンチェーン化されるにつれて、株式ベースの機会が最終的には暗号資産の無期限先物市場を上回ると見込んでいる。

フェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領は9月25日金曜日、大統領令第125号により、液化石油ガス（LPG）と灯油に対する物品税を停止しました。この措置は公布と同時に発効します。停止措置は世界的な原油価格の高騰を受けたもので、ドバイ原油の1か月間の平均価格は1バレル当たり99.41ドルに達し、政府が燃料物品税を停止するために必要な1バレル当たり80ドルの基準を大幅に上回りました。最長3か月間継続できるこの減税措置は、ガソリンやディーゼルには適用されません。フレデリック・ゴー財務長官は、ガソリンとディーゼルを含めることは「プログレッシブではない」と述べました。両燃料をより多く使用する高所得の消費者ほど大きな恩恵を受けることになり、対象をこれらの燃料まで拡大すれば、政府は毎月約120億ペソの税収を失う可能性があるためです。 マルコス大統領、物品税停止のため大統領令第125号を発令 マルコス大統領は9月25日金曜日、開発予算調整委員会（DBCC）の勧告を受け、大統領令第125号を発令しました。この命令は、官報または一般流通新聞への掲載と同時に発効します。LPGが対象となりますが、石油化学製

Rapplerによると、9月25日（金）、フェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領は、大統領令第125号により、液化石油ガス（LPG）と灯油に対する物品税を一時停止した。同措置は公布と同時に発効する。停止期間は最長3カ月で、ドバイ原油価格が1バレル当たり99.41ドルに達し、1バレル当たり80ドルの基準値を上回ったことを受けたもの。ガソリンとディーゼルは減税措置の対象外となった。開発予算調整委員会とエネルギー省は毎月この措置を見直し、継続、修正、または終了するかを判断する。