世界のTradFiとマクロ経済

現物パラジウムは8月25日の取引時間中に2.00%下落し、1オンス当たり1,338.77ドルで取引されました。

8月25日付のオーストラリア準備銀行（RBA）の声明によると、中央銀行は、新たな潤沢な準備預金制度への移行期間中も、銀行システムの準備預金が基調的な需要を上回る水準に維持されることを確認しました。RBAは、キャッシュレート目標付近で金利を安定させつつ、銀行に十分な流動性を供給します。新たなフレームワークの下では、銀行の準備預金需要は、キャッシュレート目標に近い金利で実施される公開市場買戻し（レポ）オペレーションを通じて満たされます。この仕組みは、全額割当方式の入札として知られています。RBAは2024年に、この潤沢な準備預金制度への移行を発表しました。

フィナンシャル・タイムズによると、8月25日、深刻な燃料不足に直面するイランで、テヘランのガソリンスタンドには長い行列ができた。同国の国営エネルギー最適化機関は、テヘランが深刻な燃料不足に陥っており、現在のガソリン供給量は1日当たりの必要量1億3,500万リットルを1,500万リットル下回っていると警告した。各車両の給油は1回につき20リットルに制限されており、運転手は何度も給油に訪れざるを得ない。米国によるイランの燃料輸入制裁が、不足の主な原因とされている。

Farside Investorsが追跡したデータによると、米国上場の暗号資産ETFは8月24日に約1億9,260万ドルの純流入を記録した。Bitcoin関連商品は19180億2.19億ドルを記録し、6取引日連続の純流入となった一方、Ether、Solana、Hyperliquidのファンドが残りを占めた。8月24日の合計額は、8月21日に記録された約5億150万ドルから大幅に減速した。これは、前週に約3.08億1.29億ドルを集めたBitcoinの5日間連続の純流入に続くものだった。流入は、Bitcoinが約64,000ドルから80,000ドル近くまで上昇した局面に伴うもので、国債買い戻しの発表、米国の規制センチメントの改善、そして数十億ドル規模のショートポジションの強制清算が上昇を支えた。 Bitcoin関連商品、1億2,870万ドルを記録するも週間ペースは鈍化 Bitcoin ETFは8月24日に1億1.84億ドルを集め、6取引日連続の純流入となった。この結果は、8月21日の3億750万ドル、8月20日の6億630万ドルから減速した。FidelityのFBTCが、報告されたBit

Jin10によると、8月24日、モンゴルの鉱業・鉱物資源省は、燃料供給の課題に対処するため、同国で操業する約30社の中国系鉱業企業と会談した。同省は、石油製品の輸入先を多様化する取り組みの一環として、中国からの燃料輸入を国内消費量の30％まで引き上げることを目指している。グン・ダムディンニャム大臣は、安定した燃料供給が鉱業部門の安定に不可欠だと強調し、中国国家発展改革委員会およびPetroChinaに協力を要請した。会談に出席した中国企業は支持を表明し、8月29日までに詳細な回答を提出することで合意した。

Jin10のデータによると、オーストラリアドルは8月25日、オーストラリア準備銀行（RBA）の最新の政策会合議事要旨を受け、11週間ぶりの高値を下回る水準で推移した。議事要旨からは、政策当局者が市場のこれまでの見方よりも利上げに近い立場にあることが明らかになった。8月の議事要旨では、複数の委員がインフレ上振れリスクを踏まえ、金融引き締めが必要だと判断していた。一方、理事会は最終的に政策金利を4.35％に据え置き、次回会合までに発表される雇用、インフレ、成長に関するデータが、利上げを選択肢の一つとして支持する可能性があると指摘した。

ビットコインは2月25日から8月24日までの6か月間で16%上昇し、米国の主要株価指数、韓国のKOSPI、金先物を上回った。この期間にビットコインは67,988ドルから78,992ドルへ上昇し、Binance、AP、韓国取引所（KRX）、Yahoo Financeのデータをまとめた比較では、6つの資産の中で最高の上昇率を記録した。この上昇は、米国の流動性拡大に対する市場の期待と、トランプ政権が示した政府によるデジタル資産購入に関する政策シグナルを受けたリスクオンムードによって牽引された。 ビットコイン、6か月間でNasdaq、S&P 500、KOSPI、Dow Jones、金先物を上回る ビットコインは2月25日から8月24日までに16.19%上昇し、比較対象となったすべての伝統的資産を上回った。これに続いたのはNasdaq総合指数で、同期間に23,152.08から25,980.19へ上昇し、上昇率は12.22%となった。S&P 500は6,946.13から7,652.86へ上昇し、10.17%上昇した。 韓国のKOSPI指数は6,083.86から6,696.96へ上昇し、上昇率は10

Ayala Land Inc.（ALI）は、過去12カ月間に株価が40％超下落し、年初来で3度目の下落となったことを受け、8月31日の取引終了時点でMSCI Philippines Standard Indexから除外される。同社は上半期の売上高が10％減の750億ペソ、純利益が19％減の115億ペソとなったと報告した。物件開発収入は22％減の410億ペソ、住宅収入は15％減の353億ペソだった。市場の売り圧力は、住宅需要の低迷とレバレッジに対する懸念を反映しており、6月末時点の借入金合計は3,376億ペソに増加した。一方、同社は6月30日までに2026年の借り換え必要額の96％を完了し、第2四半期の利益は第1四半期の54億ペソから前四半期比13％増の61億ペソに改善した。投資家やファンドマネージャーが市場のベンチマークとして利用するMSCI Inc.のPhilippines Standard Indexからの除外は、不動産開発会社にとってさらなる打撃となる一方、親会社のAyala Corporationは株式の購入を続けており、8月14日には1株平均15.411ペソで545万株を購入

Jin10によると、金価格は3カ月ぶりの高値を付けた後、8月25日（火曜日）に下落した。トレーダーは、今週後半に発表される米国のインフレ指標と、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の講演に注目している。今回の動きは、米財務省が先週、長期国債の流動性を支援するレポ取引の規模を倍増すると発表したことを受けたものだ。この発表を受け、当初はドルの価値下落に対する懸念が広がっていた。

Binance、AP通信、韓国取引所、Yahoo Financeのデータを集計すると、ビットコインは8月24日までの過去6カ月間で16.19%上昇し、67,988ドルから78,992ドルまで値上がりした。追跡対象となった主要資産クラスのすべてを上回った。 同期間に、ナスダックは12.22%、S&P 500は10.17%、韓国のKOSPIは10.08%上昇した。ダウ・ジョーンズ工業株平均は7.95%上昇した一方、金先物は9.68%下落し、比較対象となった6資産の中でビットコインが最も高いパフォーマンスを示した。

Bloombergによると、Hims & Hers Health（HIMS）の株価は、クレジットカードのチャージバックが急増したことを受け、Visaが同社をアクワイアラー監視プログラム（Acquirer Monitoring Program）に登録した後、月曜日（8月24日）に8％下落した。チャージバックの75％は減量用サブスクリプションに関するものだった。Himsは、チャージバック率を1.5％未満に引き下げ、その水準を3か月連続で維持しなければ、同プログラムを脱退できない。現在は、チャージバック1件につき8ドルの追加手数料が発生している。 Truistのアナリストは、調合GLP-1製品の顧客について「予想を上回る高い継続率」を指摘し、Himsの目標株価を27ドルから32ドルに引き上げた。この動きは、連邦取引委員会（FTC）、ユタ州、ロサンゼルス郡が、サブスクリプション、解約、データプライバシーに関する慣行をめぐり、Himsを提訴する中で起きた。

Gainscopeのデータによると、米ドル指数は本日99.04まで上昇し、前日比で0.05%高となりました。

SoSoValueのデータによると、8月24日（米東部時間）のビットコイン現物ETFへの純流入額は合計3億3,800万ドルとなり、6日連続の純流入となった。BlackRockのIBITが2億900万ドルで首位となり、累計純流入額は626360億3,600万ドルに達した。続いてFidelityのFBTCが1億500万ドルとなり、累計純流入額は102億8,000万ドルに達した。

SoSoValueによると、イーサリアム現物ETFは昨日（米国東部時間8月24日）、1億1,600万ドルの純流入を記録した。BlackRockのETHAが1日当たり9,092万ドルの純流入で首位となり、累計純流入額は147390億6,100万ドルに達した。イーサリアム現物ETF全体の運用資産総額は現在122610億3,900万ドルで、イーサリアムの時価総額全体の4.93%に相当する。累計純流入額は122660億6,600万ドルに達している。

DeVere GroupのCEO、ナイジェル・グリーン氏によると、8月24日時点で米国の公的債務は40兆ドルを超え、米議会予算局（CBO）は2026会計年度の財政赤字見通しを2.1兆ドルに引き上げた。これは2月時点の予測を2,000億ドル上回る。8月20日に公表された財務省のデータによると、総債務は約40.03兆ドルで、そのうち32.28兆ドルが公衆保有分となっている。CBOは、関税収入の減少を理由に見通しを上方修正した。

米財務省は9月9日から、残存期間10年から30年までの米国債について、各買い戻しオペレーションの上限を少なくとも40億ドルに引き上げると発表した。ベストセラー『金持ち父さん 貧乏父さん』の著者ロバート・キヨサキ（Robert Kiyosaki）はXで、国債の買い戻し拡大は本質的に「偽札」の印刷と同じであり、形を変えた量的緩和だと批判し、投資家に対して資金を金、銀、ビットコイン、優良不動産などの実物資産へ移すよう呼びかけた。 米財務省による買い戻し上限倍増の政策背景 今回の政策調整の直接的な背景には、米国の長期国債利回りが急上昇していることへの圧力がある。30年物米国債利回りは最近、一時およそ20年ぶりの高水準に達し、市場で米国の財政赤字と債務の持続可能性に対する懸念が高まったことで、長期金利が上昇した。この圧力を受け、財務省は2026年9月9日から、残存期間10年から30年までの国債について、各買い戻しオペレーションの上限を20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げると発表した。 財務省当局者は、この措置は長期債市場の流動性問題に対処するためだけのものであり、FRB型の量的緩和ではな

フィナンシャル・タイムズの記者George Hammondの報道によると、決済プラットフォームRampが7万社を超える企業の支出データを集計した結果、Anthropicの最も高性能で最も高価なモデルであるFable 5は、提供開始から2カ月以上が経過したにもかかわらず、Anthropicの企業向けツール支出全体に占める割合が、金額ベースでわずか約11.4%にとどまっていることが分かった。この数字は、Anthropicが早ければ来月にも予定しているIPO（株式上場）に向けて準備を進める中で明らかになった。 Fable 5の金額ベースの割合は11.4%、トークンベースではわずか6% Rampが7万社を超える企業の支出データを集計したところ、Fable 5の企業での採用状況は、二つの指標で低調だった。 金額ベース：Fable 5はAnthropicの企業向けツール支出の約11.4% トークン使用量ベース：Fable 5の割合はわずか約6%（モデルが実際に処理したテキスト量） Opus 5：規模が小さく価格も低いため、7月末の提供開始以来、法人向け支出でFable 5を上回っている サンプル規

Wccftechによると、中国のメモリチップメーカーであるYangtze Memory Technologies（YMTC）は、中国向けApple製品のメモリ需要に応えるうえで大きな制約に直面しており、生産能力はすでに2027年まで予約で埋まっており、稼働率は95%に達しています。YMTCの現在の月間生産量は20万枚のウェハーで、2026年末までに30万枚へ増加する予定ですが、これはAppleが中国市場で年間に必要とすると推定される6億GBのメモリのうち、わずか6.6%しか満たせません。Goldman Sachsは、YMTCのメモリ生産量が2028年までに100億GBに達すると予測していますが、中国で予測される総需要2,000億GBの半分しかカバーできません。

8月第3週、米国の現物ビットコインおよびイーサリアムETFは、週間純流入額26.1億ドルを記録した。米国の現物暗号資産ETFの総資産は1,103億ドルに達し、BlackRockのIBITがETF全体の約半分を占めた。一方、同時期の世界の月間アクティブ・オンチェーンアドレスは前年同期比18%減少し、パッシブ保有者は前年同期比16%増加した。月間アクティブなオープンソース開発者は約2.8万人で、2022年のピーク時の4.5万人から37%以上減少した。 第1の移行：ETF保有者はウォレットに触れず、月間アクティブ・オンチェーンアドレスは18%減少 主な定量データは以下のとおりです。 米国の現物暗号資産ETFの総資産：1,103億ドル。そのうちIBITがETF全体の約50%を占める ETF保有者の構成：約20%が13Fを提出する機関投資家、約80%が申告不要の個人投資家および小規模口座 月間アクティブ・オンチェーンアドレス：前年同期比18%減少 パッシブ保有者：前年同期比16%増加 月間アクティブなオープンソース開発者：約2.8万人（2022年のピーク時は4.5万人） ETF保有者は秘密鍵を生

Yahoo FinanceとJPMorganのアナリスト、Harlan Sur氏によると、水曜日のNvidiaの決算発表を前に、同社の予想PERは24倍となっている。これは、米国で最も急成長している企業の一つであるにもかかわらず、S&P 500の21倍とおおむね同水準だ。月曜日に発表されたJPMorganのレポートは、過去にコンセンサス予想を4％上回った業績ガイダンスも株価上昇にはつながらず、ガイダンス更新後7～30日間の株価は通常3～5％下落していると指摘した。アナリストらは、バリュエーション倍率の低下の背景として、市場の関心が投機的な期待から実現した利益へと移ったことに加え、データセンター設備投資の正常化や地政学的な貿易政策など、景気循環上のリスクへの懸念を挙げている。