世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所によると、8月25日、KOSPIは取引開始直後に一時2.4％下落したものの、0.05％高の6,700.02まで回復した。同指数は寄り付き後の取引で6,400台まで下落したが、午後の取引を通じて個人投資家と機関投資家の買い圧力を受け、反発した。

韓国経済TVによると、Anthropicは10月のIPOに向けて準備を進めており、目標評価額は2兆ドルを超える見通しです。同社が3～5％の株式を売り出した場合、600億～1,000億ドルを調達することになり、6月にSpaceXが実施した857億ドルの株式売出しを上回ります。 同時に、Anthropicは銀行と交渉し、リボルビング・クレジット・ファシリティーを25億ドルから100億ドル超へ拡大するとともに、AIインフラ向けに800億ドル規模のプロジェクトファイナンスを検討しています。その内訳は、シニア債450億ドルと劣後債350億ドルです。世界の債券市場では需要が大幅に弱まっており、新規社債の応募倍率は2月の5倍から7月には2倍未満に低下し、流動性の逼迫を示しています。IPOへの参加に向けて機関投資家が700億ドルの新規資金を必要とすることで、NvidiaやBroadcomを含む主要AI株の保有ポジションが清算される可能性があります。

BNPパリバ・アセット・マネジメントのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ダニエル・モリス氏によると、8月25日、世界各国の国債利回りが一斉に上昇し、投資家はこの同時的な動きの背景を探っている。 主な要因としては、インフレ懸念や政府債務の持続可能性に対する不安が挙げられている。しかしモリス氏は、8月の市場流動性の低さも一因となっている可能性があると指摘した。また、中東の緊張が高まって以降、原油価格の上昇とそれに伴うインフレ圧力が重要な要因となってきたものの、ここ数週間で原油価格の影響は弱まっていると付け加えた。「市場流動性が低いことを踏まえると、現在の状況を過度に分析すべきではない。市場参加者が通常の取引を再開すれば、利回りは低下する可能性がある」とモリス氏は述べた。

Yonhap Infomax Crypto Compositeの25日時点のデータによると、Bitcoinは直近1か月で約27％上昇し、80,000ドルを突破した。市場アナリストは、最近の急騰を受けて買われ過ぎの状態となっているため、短期的な価格調整が上昇相場の持続性を試す可能性があると指摘した。テクニカル分析では、取引量と市場の広がりが改善する中、Bitcoinが主要な移動平均線を上抜けたことが示されている。一方、専門家は67,000ドル～83,000ドルの間に明確なサポートゾーンがあるとし、この範囲でのもみ合いがさらなる上昇の基盤を築く可能性があるとした。 アナリスト、67,000ドル～83,000ドルの間に主要サポート水準を特定 Hyperion DecimusのChris Sullivanは、主要な移動平均線の上抜けや取引量、市場の広がりの改善を挙げ、Bitcoinのトレンドが変化している可能性を分析した。Sullivanは、最近の上昇を受けてBitcoinが買われ過ぎの領域に入ったため、調整は必要だと述べ、調整が深まった場合には67,000ドル～70,000ドルの範囲がサポー

Jin10のデータによると、8月25日（火）のアジア取引時間中、米国債利回りは小幅に上昇した。市場では、米財務省が国債買い戻しの資金調達に一般勘定を利用することを検討していることが注目されている。 INGの米州リサーチ責任者、パドレイク・ガーベイ氏は、債券市場の観点から見ると、資金調達方法の変更が長期金利に大きな影響を及ぼすことはないと述べた。同氏は、長期金利に上昇圧力がかかるとすれば、資金調達方法の変更よりも、国債買い戻し自体の規模拡大が原因となる可能性が高いと指摘した。

バークレイズは、来年の韓国国債発行額の予測を221.5兆ウォンに引き上げ、従来の185.6兆ウォンから大幅に増額した。上方修正の背景には、AI半導体ブームを受けた税収のフューチャー・レスポンス・ファンド（FRF）への大規模な移転があり、これにより一般会計の財政資源は当初の予想以上に減少すると見込まれている。この予測は、税収全体が増加するにもかかわらず、一般会計の財政状況が悪化していることを示している。 バークレイズ、国債発行予測を221.5兆ウォンに修正 バークレイズは、来年の韓国国債発行額の予測を185.6兆ウォンから221.5兆ウォンに修正した。投資銀行は、この大幅な上方修正について、AI半導体セクターのブームによって生じた税収をフューチャー・レスポンス・ファンドに再配分することが要因だと説明した。この移転の仕組みにより、一般会計で利用可能な財政資源は従来の予測以上に制約されると見込まれている。 フューチャー・レスポンス・ファンドへの税収移転で一般会計の資源が減少 AI半導体産業の成長に関連する税収増加分の相当部分が、一般会計にとどまるのではなく、フューチャー・レスポンス・ファンド

Jin10のデータによると、日本銀行は8月25日、生鮮食品と政府の施策の影響を除いたコアインフレ率が7月に前年同月比2.3％上昇し、2％の物価目標を上回ったと発表した。これは、同期間に1.8％の上昇にとどまった政府のより狭義のコアインフレ指標とは対照的だ。 市場では現在、9月に日本銀行が利上げを実施する確率が約80％織り込まれている。中東情勢を背景としたエネルギーコストの上昇により、インフレ圧力が根強く続いていることが、この見方を支えている。

モルガン・スタンレーは最近の市場報道によると、Bitcoinの保有量を約100 BTC増やし、保有総量が初めて7,000 BTCを超えた。この動きは、より広範な市場環境の中で、機関投資家による暗号資産への関心が引き続き高いことを示している。

8月25日、オーストラリア・コモンウェルス銀行のエコノミスト、ベリンダ・アレン氏は、オーストラリア準備銀行（RBA）がインフレリスクは上振れに傾いているとみており、適切な政策対応をめぐる議論が活発化していると述べた。アレン氏は、RBA理事会が忍耐を失いつつあるか、あるいはインフレの鈍化がより明確になるまで金融環境を引き締めておくためにフォワードガイダンスを用いている可能性があると指摘した。また、現行のインフレ指標は、勝利宣言をするには依然として不十分だと述べた。第2四半期のインフレ率は予想を下回ったものの、その低下の大部分は、今後数か月で反発するリスクがある変動の大きい項目によるものだった。

Jin10 Futuresによると、8月24日のCMEデータでは、エネルギーと貴金属のパフォーマンスはまちまちでした。金と銅は取引高と建玉がともに増加した一方、銀とWTI原油は両指標とも減少しました。ブレント原油と天然ガスでは、取引高と建玉がともに増加しました。

キウム証券が8月25日に発表した分析によると、7月31日時点で、10億ウォン以上の預託資産を保有する富裕層顧客の数は前年同期比80.7％増加した。一方、同社の個人顧客数は905万人に達し、前年同期比11％増加した。保有銘柄の上位は、Samsung ElectronicsとNaver中心の構成から、SK Hynix、Hyundai Motor、Doosan Enerbilityを重視する構成へと変化し、半導体株やエネルギー株への関心の高まりを反映した。 20～30代の投資家では、SK Hynixが保有銘柄の首位となっている一方、40代以上ではSamsung Electronicsが引き続き最も選好される銘柄となっている。Hyundai Motorは、すべての年齢層で上位3銘柄に入った。

韓国の株式市場のベンチマーク指数であるKOSPI 200は本日（8月25日）、取引時間中に一時4.3％下落したものの反発し、プラス圏を回復した。

聯合ニュースによると、韓国のKOSPI指数は8月25日の取引時間中、一時4％下落したものの、午後に入ると下げ幅を大幅に縮小した。午後1時57分現在、KOSPIは前日比0.48％（32.01ポイント）安の6,664.95となった。Samsung ElectronicsとSK Hynixの下落が鈍化したためだ。同時刻、KOSDAQ指数は上昇していた。

台湾積体電路製造（TSMC）は、2026年8月24日午前5時15分（米東部標準時、インド標準時〔IST〕午後3時45分）に、AI半導体分野で最大の勝者として取り上げられた。記事によると、ハイパースケールデータセンター向けのチップをどの企業が設計するかにかかわらず、すべての企業がチップの製造とパッケージングをTSMCに依存している。本日の株式市場ニュースとして、TSMCは世界最大の半導体受託製造会社であり、2026年第1四半期におけるサードパーティー製造への支出全体の73%を占めたと報じられている。 TSMCはAIチップを製造・パッケージング 記事では、TSMCは成長を続ける半導体業界を支える技術力と規模の両方を備えていると述べている。また、必要な品質とスピードでチップを製造・パッケージングできる半導体メーカーは他に存在せず、TSMC自身も生産能力の不足に直面しているという。 また、AIチップは最高水準の性能を実現するために、最先端の製造技術を必要とすると述べている。記事では、研究開発費が総収益のわずか6%にすぎないとしても、TSMCは競合他社を上回る研究開発投資によって、大きな技術的優

UBSによると、8月24日時点で、Broadcomは9月2日に第2四半期決算を発表する予定であり、第3四半期のAI関連売上高は約160億ドル、第4四半期は210億～220億ドルになると予想されている。UBSは、Broadcomの2027年のAI関連売上高予想を約1,350億ドルから1,300億ドルに引き下げ、目標株価も485ドルから470ドルに調整したが、買い推奨は維持した。 NvidiaのCEOであるジェンスン・フアン氏は、同社が事業モデルをコンピューティング・インフラへと拡大していることを明らかにした。PORTS-Pikeプロジェクトを通じて、NvidiaはSB Energyとともに15億ドルを投資し、OpenAIが4.25GW分の土地と電力インフラを確保できるよう、最大1,050億ドルの信用支援を提供している。SpaceXのTerafab半導体工場では建設が進められており、Teslaの採用ポータルに掲載された関連求人は7月に44件に達した。これらの求人は、メモリ設計や統合部門を含む半導体製造の主要工程全般を網羅しており、社内でのチップ生産計画を裏付けている。

Jin10によると、中国のA株主要指数は8月25日の午後の取引で急伸した。上海総合指数は0.26％上昇し、深セン成分指数は0.23％上昇した。創業板指数は、前場の取引序盤に2％超下落した後、プラスに転じた。

韓国預託決済院が25日に発表したデータによると、韓国の個人投資家は今月、前日までに日本上場のiShares 20+ Year US Treasury Bond JP Hedged ETFを7.74億4,000ドル購入した。取引活動が活発化し、直近週の購入額は43.84億4,000ドルと、前週の43.84億4,000ドルから倍増したにもかかわらず、同ETFは今月の韓国人投資家による日本株の純購入額上位50位には入らなかった。こうした慎重なポジション取りの背景には、円と米国長期国債の双方がさらに下落する可能性への懸念がある。一方で、先月31日に実施された日米共同の為替介入と、急上昇した米国債利回りにより、両資産の価格面での投資妙味は高まっている。 韓国人投資家、月間ETF購入額が19.24億4,000ドルに 韓国人投資家によるiShares 20+ Year US Treasury Bond JP Hedged（2621）ETFの今月の購入決済額は、前日までに約19.24億4,000ドルに達した。同商品は、償還まで20年以上の米国国債に投資し、ドル・円の為替変動をヘッジすることで、米国長期

Strive Inc.（ASST）は、証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、8月17日から8月21日にかけて、1 BTC当たり平均価格$73,409で1,110 BTCを購入しました。この開示を受け、株価は時間外取引で9%以上急騰しました。購入額は約$81.5 millionに相当し、同社のビットコイン保有量は合計21,356 BTCとなりました。BTCは現在、$80,318.59前後で取引されており、今年初めに付けた$56,000～$58,000の安値から回復しています。CEOのMatt Cole氏はソーシャルメディアへの投稿で、ビットコインの強気相場は始まったばかりであり、Striveは全速力で稼働していると述べました。 Strive、$81.5 Millionの購入で1,110 BTCを取得 同社はSECへの提出書類で、ビットコインの購入が8月17日から8月21日にかけて行われたことを明らかにしました。この取得により、Striveのビットコイン保有量は合計21,356 BTCとなりました。CEOのMatt Cole氏は、1年前にはStriveがビットコインをまったく保有し

8月25日の聯合ニュースによると、8月24日時点で、日本の取引所に上場されている「iShares 20+ Year US Treasury Bond JP Hedged ETF」に対する国内投資家の累計純買越額は19.24億ドルに達した。1週間の純買越額は43.84億ドルとなり、前週の77.4万ドルから約2.5倍に増加したものの、大幅な純流入が見られないことは、投資家が慎重な姿勢を取っていることを示している。 米国の30年物国債利回りは8月18日に5.3％を上回って急騰し、2007年以来の高水準に達した。一方、円は7月31日の日米共同為替介入を受けた当初の上昇後、1ドル＝159円まで下落した。アナリストは、円安を促す構造的要因が依然として解消されていないと警告しており、日米間の金利差が縮小しなければ、さらなる円安のリスクが残ると指摘している。

中国中央テレビ（CCTV）の金融ニュースによると、中国の金製品市場の先行指標とされる深セン市の水貝市場では、国際金価格の上昇を受け、先週末に金製品の販売が急増した。金価格が高止まりする中、消費者の関心は、軽量で洗練されたデザインと精巧な職人技を備えた商品に移っており、これらが売れ行きをけん引している。金地金を扱う専門店では、投資用金地金についての問い合わせや購入が増えているという。