世界のTradFiとマクロ経済

月曜日（9月7日）のNYSE終値時点で、ICE米ドル指数は0.25％下落して98.925となり、日中の取引範囲は99.209から98.832までだった。下落は北京時間午後4時頃に加速した。Bloomberg Dollar Spot Index（米国のベンチマーク通貨指数）は0.20％下落して1188.20となり、セッション中は1191.29から1187.13の範囲で取引された。

KOSDAQ市場の1日平均取引高は、5月の15兆5,661億ウォンから8月には5兆8,731億ウォンへと62％急減した。これを受け、中央日報が調査した証券アナリスト12人は、堅調な収益を上げる主導セクターの台頭、機関投資家およびロング資本の流入、業績不振企業のアグレッシブな上場廃止という3本柱の改善策を提示した。下落は、収益力の低下と割高なバリュエーション――KOSDAQの12カ月先行PERが18～19倍で、KOSPIの5～6倍を上回ること――が投資家の参加を妨げる中で起きた。これを受け、政府は上場廃止基準となる時価総額を2,000億ウォンから3,000億ウォンへ引き上げる計画を延期し、市場ショックを緩和するため、実施時期を1月から7月へ変更した。 KOSDAQの取引高、5月から8月に62％減少 韓国取引所のデータによると、KOSDAQの1日平均取引高は5月の15兆5,661億ウォンから8月には5兆8,731億ウォンへ減少した。同じ期間に、KOSDAQは年初来11.16％下落した一方、KOSPIは16.6％上昇した。上半期の株式公開および社債による資金調達額は前年同期比15.6％減少し

9月7日のJoongAng Ilboの調査によると、KOSDAQの1日平均取引高は、5月の15.57兆ウォンから8月には5.87兆ウォンへと62％急減した。同指数は年初来で11.16％下落した一方、KOSPIは66％上昇した。調査で専門家が挙げた改善策は、利益主導型の先導セクターの台頭、機関投資家およびロング資金の流入、そして低迷する企業の決断のマスターによる上場廃止の3つだった。現在のバリュエーションは依然として割高で、KOSDAQの12カ月先行P/Eレシオは18～19倍であるのに対し、KOSPIは5～6倍となっている。

KB証券の分析によると、人工知能インフラへの投資が前例のないペースで拡大する中、メモリーチップの不足が深刻化しています。サムスン電子とSKハイニックスは現在、10日分未満の在庫しか保有しておらず、実際に利用可能な供給量は2027年に不足すると予測されています。

Jin10のデータによると、米ドル指数は9月8日、ニューヨーク外国為替市場の終値で0.27％下落し、98.914となった。ユーロは1.1611 USDから1.1624 USDに上昇し、ポンドは1.3514 USDから1.3542 USDに上昇した。円は1 USD当たり156.22円から154.34円に下落し、スイスフランは1 USD当たり0.8102 CHFから0.8095 CHFに下落した。

Jin10によると、9月8日午前2時30分時点で、上海金先物は0.04％下落して1グラム当たり954元、上海銀先物は0.74％上昇して1キログラム当たり16,143元、SC原油先物は1.73％上昇して1バレル当たり700元となった。

上海黄金取引所によると、9月7日（月）夜間取引で、金T+D先物は0.09％上昇し、1グラム当たり951.3元で取引を終えた。銀T+D先物は0.63％上昇し、1キログラム当たり16,091元で取引を終えた。

上海先物取引所の原油先物2610は、夜間取引で1.73％高の1バレル当たり700.40元で取引を終えた。上海金は0.04％下落し、上海銀は0.74％上昇した。

Deutsche Bankのストラテジスト、ヘンリー・アレン氏によると、トレーダーはインフレ圧力を抑制するために必要な利上げ幅を過小評価している。アレン氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）による利上げに対する市場の限定的な予想と、インフレ圧力の高まりとの間には、根本的な乖離があると指摘した。先週木曜日に米国供給管理協会が発表したデータによると、8月のサービス部門の原材料価格は、新型コロナウイルスのパンデミック発生以来、見られなかった水準に達した。

WTI原油は9月7日の取引時間中に1バレル当たり93ドルを突破し、当日は1.62%上昇した。

CoinSharesによると、ここ数週間における暗号資産市場への資金流入・流出は、ロングポジションの放棄ではなく、主に米連邦準備制度の金利政策に対する投資家の見通しに基づくポジショニングによって左右されている。マクロ経済指標が変化する中、かつて流出した資金は戻り始めている。

マイクロン・テクノロジーは5年間で1,313%の収益を上げ、金曜日の終値は1,016.59ドルとなった。StatMuseによると、同期間におけるエヌビディアの912%の上昇率を上回った。この上昇により、マイクロンの時価総額は2021年末のおよそ1,042億ドルから約1.15兆ドルへと増加した。AI向けメモリー需要、特にAIアクセラレーターで使用される高帯域幅メモリーへの需要が、マイクロンを景気循環型のPCメモリー供給企業から、構造的なAIインフラプロバイダーへと変貌させた。現在、HBM需要は利用可能な供給量の2倍を超えている。 サンディスクとコンフォート・システムズUSAはより上位だが、S&P 500への採用は最近 StockMKTNewzは、マイクロンを5年間で最もパフォーマンスの高かったS&P 500銘柄とした。現在の構成銘柄リストに基づくと、サンディスクが1位、コンフォート・システムズUSAが2位だが、両社ともこの期間を通じてS&P 500の構成銘柄だったわけではない。サンディスクは2 月に独立企業となった後、11月に指数へ採用されたばかりで、コンフォート・システムズは12月に採

Lululemon athletica inc.（NASDAQ: LULU）は2026年9月4日、121.77ドルから17.4%下落して100.61ドルで取引を終えた。同社が2026年度第2四半期決算を発表し、6カ月足らずの間に通期見通しを3度目となる下方修正したためだ。株価は日中安値97.99ドルまで下落し、2018年5月以来初めて100ドルを下回った。2026年に入ってからは51.6%下落し、2023年12月につけた終値ベースの最高値511.29ドルからは80.3%下落している。今回の急落は、当初の見通しを修正し、第3四半期の売上高が10～11%減少すると予想したことを受けたものだ。これは同社が示した初の2桁減収見通しであり、2026年度の1株当たり利益（EPS）の中間値は、報告された第2四半期EPS 2.92ドルに含まれる一時的な1億3,450万ドルの関税還付による1株当たり0.86ドルを調整すると、3月以降28%低下している。業績悪化の中心は南北アメリカ市場で、同地域の既存店売上高は第2四半期に12%減少した。これは10四半期連続の減少であり、2025年度第4四半期の1%減、続

Lululemonが2026年9月3日付で提出したSEC書類によると、同社の株式（NASDAQ: LULU）は9月4日に17.4%下落し、121.77ドルから100.61ドルで引けた。終値が100ドルを下回るのは2018年5月以来初めてとなった。この売りは、2026会計年度の売上高見通しが103.5億～105億ドルへと引き下げられたことを受けたもので、3 月時点の見通しである113.5億～115億ドルから減少している。また、第3四半期の売上高は前年同期比で10%～11%減少した。同四半期の南北アメリカ地域の既存店売上高は12%減少し、同地域での減少は10四半期連続となった。

9月7日（月）、S&P 500指数先物は0.19％安、ダウ・ジョーンズ先物は0.62％安で取引を終えた。Nasdaq-100先物は0.1％上昇し、Russell 2000先物は0.29％下落した。

Bitcoin Newsによると、CFTCは、5月29日に承認されたKalshiのBitcoin無期限先物（BTCPERP）をめぐり、CMEが提起した訴訟を棄却するよう連邦裁判所に申し立てました。KalshiのBTCPERPは満期日のない現金決済契約で、現物価格を追跡するために資金調達率の仕組みを使用します。 CMEは、受渡日がなく継続的な支払いを伴う契約は先物ではなくスワップに当たると主張しています。しかしCFTCは、この懸念を過剰反応として退け、CMEも同様の商品を開始できると指摘しました。CFTCのデータによると、6月と8月のCMEのBitcoin先物取引高はいずれも5月の水準を上回りました。CMEは10月2日までに回答を提出する必要があります。

9月7日（月曜日）、欧州市場の成行クローズ時にドイツ10年国債利回りは4.7ベーシス上昇し、3.386%となった。2年物ブント利回りは5.6ベーシス上昇して3.005%となり、日中取引では2.958%から3.007%の範囲で推移した。30年物利回りは3.3ベーシス上昇し、3.850%となった。 ユーロ圏全体では、フランス10年国債利回りが5.4ベーシス上昇して4.251%となった一方、イタリア10年国債利回りは5.6ベーシス上昇して4.205%となった。スペイン10年国債利回りは5.2ベーシス上昇して3.823%となり、ギリシャ10年国債利回りは5.6ベーシス上昇して4.065%となった。

9月8日、中国は8月の取引収支をリリースし、日本および複数の欧州諸国は7月の取引収支を発表する一方、米国ではNFIB中小企業楽観指数とニューヨーク連邦準備銀行の1年先インフレ期待が発表されます。

CoinDeskによると、9月8日、先進国の財政状況に対する懸念が市場で高まる中、ビットコインと金の90日間の相関係数は0.59に達し、2020年以来の最高水準となった。しかし、ビットコインは金に比べ、債券市場のボラティリティに対して「免疫」があるように見える。BTCと米国10年国債利回りの90日間の相関係数は-0.17で、金と米国10年国債利回りの相関係数である-0.41を上回っている。これは、米国債利回りの上昇によるマイナスの影響が、ビットコインでは限定的であることを示している。