世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、9月7日、アラブ首長国連邦の大統領顧問アンワル・ガルガシュ氏は、UAEが中核的な経済的利益を米国・イラン間の紛争から独立して維持できるよう、代替エネルギーの輸出・取引ルートを積極的に構築していると発表した。ガルガシュ氏は、「我々のエネルギー輸出が人質に取られることはなく、取引および経済活動が外部からの圧力にさらされることも決してない」と述べた。また、ロングの地域安全保障ソリューションには、湾岸諸国に対するイランの攻撃から確実に守るための保障措置を盛り込む必要があると強調した。

Beatingによると、OpenAIが最新のフラッグシップモデル「Astra」をリリースしたことを受け、メモリーチップ株は先週金曜日から月曜日にかけて急騰した。米国の半導体株は金曜日に上昇し、マイクロン・テクノロジーは6%超、サンディスクは12%近く上昇した。一方、アジア市場では月曜日も上昇が続き、SKハイニックスは約8%、サムスン電子は5%超、キオクシアは約10%上昇した。 ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは、グローバルなAI設備投資が2027年に1.3兆ドルから1.5兆ドルに達し、その半分超がメモリーインフラに割り当てられると予測している。Saxo Bankのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるCharu Channa氏は、AstraのリリースがAI関連支出の持続的な成長をさらに裏付けるものだと述べた。フロンティアモデルによる計算需要の増加は、SKハイニックスやサムスン電子などのメモリーチップメーカーに恩恵をもたらすという。

2026年9月上旬、Zcash（ZEC）は1,200.40ドルまで急騰し、24時間で1.12%上昇した。これは、8月25日の運用開始以来、Grayscaleの現物ETF（ZCSH）が4億6,300万ドルの資産を積み上げたことが要因となった。この上昇によりデリバティブ市場でショートスクイーズが発生し、24時間で4,891万ドル相当のレバレッジポジションが清算され、大規模な弱気ポジションの決済を余儀なくされた。GrayscaleがZcash TrustをZCSHへ転換したことで、ZEC初の米国現物ETFが誕生し、機関投資家がこのプライバシー資産へアクセスできるようになった。

ビットコインは、最大の暗号資産が先週の上昇分を返上した後、月曜日には79,500ドル前後で取引されていた。この反落は、金曜日に発表された米雇用統計で、8月の雇用者数が市場予想の55,000人を上回る162,000人増となったことを受けたものだ。これにより、CMEのFedWatchツールによると、9 月16日の連邦準備制度理事会による利上げの織り込み確率は約60%に上昇した。米国債利回りの上昇とドル高が金利に敏感な資産を圧迫する一方、LMAX Groupの市場ストラテジストであるJoel Kruger氏は、アグレッシブな8月の上昇後もビットコインは80,000ドル付近を維持しており、暗号資産市場は並外れた耐性を示し、意味のあるテクニカル上のダメージを受けることなく逆風を吸収していると指摘した。 ビットコインは雇用統計の発表前、先週一時82,000ドルを上回っていた。失業率は4.1%で変わらなかった。データの発表後、米国債利回りと米ドルは上昇した。Kruger氏は、直近の米国とイランの対立激化を受けて米国債利回りと原油価格が上昇したことに言及し、暗号資産はこれらの逆風を吸収し、意味のあるテ

The Blockによると、金曜日に発表された米雇用統計を受けて米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ懸念が再燃する中、ビットコインは月曜日、79,500ドル前後で取引されていた。8月の米雇用者数は16万2,000人増加し、予想の5万5,000人を上回ったことから、最大の暗号資産であるビットコインは先週、82,000ドル超から下落した。CMEのFedWatchツールによると、9月16日にFRBが25ベーシスポイントの利上げを実施するとの織り込み確率は約60％まで上昇した。 米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）には先週、9億8,700万ドルが流入し、資金流入は3週連続でプラスとなった。市場の注目は現在、木曜日に発表される米卸売物価指数（PPI）と金曜日に発表される8月の消費者物価指数（CPI）に移っており、総合CPIは前年同月比3.4％で横ばいとなる見通しだ。コアCPIが予想を上回れば、利上げ観測が一段と強まる可能性がある。

BofA Securitiesのチーフ投資ストラテジスト、Michael Hartnett氏によると、今後の米中間選挙で民主党が上下両院を制した場合、米国株は10％超下落する可能性があるほか、AIバブルも崩壊のリスクに直面する可能性がある。Hartnett氏は今週の「Flow Show」レポートで、世界の債券利回りが20年ぶりの高水準にあることから、AI設備投資をめぐる価格変動の勢いへの脅威が高まっていると指摘した。Polymarketのデータによると、民主党が上下両院を制する確率は50％まで急上昇し、共和党の10％を大きく上回っている。Hartnett氏は、増税と規制強化に向かう政策転換が企業収益やAIインフラ投資を圧迫する可能性があるため、このシナリオは依然として市場で過小評価されている最大級のテールリスクの一つだと述べた。

Guru Clubによると、9月7日、ユーロ圏の第2四半期の賃金上昇率は鈍化し、従業員の平均報酬は前年同期比3.3％増となり、第1四半期の3.5％から低下した。この鈍化により、さらなる金融引き締めの緊急性が低下し、ユーロには下押し圧力がかかっている。欧州中央銀行は、2％のインフレ目標に沿って、賃金上昇率3％を目標としている。市場では、今週のECB会合で25ベーシスポイントの利上げが予想されているが、トレーダーの間では追加利上げが必要かどうかについて疑問が強まっており、現在の市場価格には2027年半ばまでに合計75ベーシスポイントの引き締めが織り込まれている。金利差に対するユーロの感応度は高まっており、金融政策見通しの変化に対する反応が増幅されている。

ナイキは金曜日に38.40ドルで取引を終え、2026年に約40％下落したことで、ダウ・ジョーンズ工業株平均の構成銘柄の中で最もパフォーマンスの悪い銘柄となった。この急落により、ナイキの時価総額は2021年末の約2,640億ドルから569.7億ドルまで減少した。株価が下落する一方、アナリストによる12カ月間の平均目標株価は約50.46ドルで、金曜日の終値から約31％の上昇余地を示している。ただし、全体のコンセンサス評価は「ニュートラル」にとどまっている。同株の低迷は、CEOのElliott Hillによる再建戦略への懸念を反映しており、特にグレーター・チャイナの立て直しについては、JPMorganが年間10億ドル超の売上高減少圧力を生むと推定している。また、スポーツウェア業界全体の幅広い低迷も影響している。 現在のダウのパフォーマンスデータでは、ナイキは30銘柄で構成される指数の最下位に位置し、IBMの約21％安、McDonald'sの約16％安を下回っている。同株は2021年11月の過去最高値からも約78％下落している。 アナリストが目標株価を引き下げる中、ナイキのバリュエーションが圧

Guru Clubによると、バルチック海運指数（BDI）は9月7日、ケープサイズ船とパナマックス船の運賃が軟化したため、53ポイント下落して3,575となり、3日間続いた上昇が止まった。ケープサイズ指数（BCI）は141ポイント下落して6,286となり、2.2％低下した。一方、パナマックス指数（BPI）は17ポイント下落して2,431となり、0.7％低下した。スープラマックス指数（BSI）とハンディサイズ指数（BHSI）は小幅な上昇となった。

SolanaとRobinhood Chainは、トークン化株式に関連する分散型金融（DeFi）活動を主導するネットワークとして台頭しており、DeFiへの預入額は合計1億5,200万ドルに達しています。これは、トークン化株式を扱うDeFiプロトコルにおける世界全体のロックされた合計価値（TVL）の約79%に相当します。Solanaは7,540万ドル、つまり64.5%の市場シェアで首位に立ち、2026年7月にローンチしたRobinhood Chainが7,270万ドルの預入額で僅差で続いています。 Solanaはオンチェーン株式取引でも依然として優位に立っており、2026年第2四半期のトークン化株式の取引高は約58億ドルに達しました。この集中は、取引手段として、また分散型金融アプリケーションにおける潜在的な担保として、ブロックチェーンベースの株式表現の採用が拡大していることを反映しています。

Nikeは金曜日、ダウ工業株30種平均の構成銘柄の中で最もパフォーマンスが悪く、38.40ドルで取引を終えた。2026年の下落率は約40%に達している。急落したにもかかわらず、アナリストによる12カ月の平均目標株価は約50.46ドルで、金曜日の終値から約31%の上昇余地を示している。一方、総合コンセンサスは依然として中立（Neutral）である。JPMorganは8月、Nikeの投資判断をアンダーウェイト（Underweight）に引き下げ、目標株価を40ドルとした。CEOのElliott Hillによる再建策が2028会計年度まで利益を圧迫する可能性があるとの懸念が理由だ。

金融コラムニストのショーン・ウィリアムズ氏と連邦準備制度のデータによると、米国のマネー・マーケット・ファンドの残高は2026年第1四半期に過去最高の8.29兆ドルへ急増し、2022年半ば以降で65％増加した。これらの低リスクなショート期間の米国債証券や譲渡性預金への資金流入は、「トランプ・ブルマーケット」にもかかわらず、投資家が慎重な姿勢を示していることを反映している。連邦準備制度理事会が2024年9月から2025年12月にかけて6回利下げを行ったにもかかわらず、資金は株式ではなく安全資産へ流入している。 ウィリアムズ氏は、3つのリスク要因を指摘した。米国株のバリュエーションが過去156年間で2番目に高い水準に近いこと、関連セクターが急速に上昇したことを受けたAIバブルへの懸念、そして証拠金債務残高が過去最高水準にあることだ。マネー・マーケット・ファンドへの大規模な資金シフトは、2008年の金融危機や2020年のパンデミックによる暴落前に見られたパターンを想起させ、市場が下落する可能性に対する投資家の不安を示している。

次世代シーケンシング（NGS）市場の80％を占めるDNAシーケンシング機器メーカーのIlluminaは、2024年に除外されて以来、5月21日にS&P 500指数へ再採用される。サンディエゴを拠点とする同社の株価は、Modernaの個別化免疫療法を含むがんワクチン開発向けの需要拡大を背景に、2025年に66％急騰し、1株当たり218ドル、時価総額330億ドルに達した。Illuminaはもともと2015年から2024年までS&P 500の構成銘柄だったが、新型コロナウイルス感染症後にバイオテクノロジー分野のセンチメントが悪化したことを受け、2024年6月に除外された。除外時の株価は107ドルだった。 Standard & Poor's Globalによると、IlluminaはBloom EnergyおよびEverpureとともに指数に加わり、The Trade Desk、Molson Coors Beverage、Builders FirstSourceに取って代わる。3つの新規採用銘柄のうち、再採用となるのはIlluminaだけである。 1998年にカリフォルニア州サンディエゴで設立さ

UBSは連邦準備制度理事会の金利予測を修正し、2026年9月と12月にそれぞれ25ベーシスの利上げを予想するようになった。同投資銀行は、それまでの「年末まで政策変更なし」という見方から転換した。予測の修正は、労働市場の強さを示す堅調な米国雇用統計を受けたものだ。市場参加者は、金融政策が引き締め方向に進む可能性を反映するよう予想を調整し、連邦準備制度理事会が年間を通じて金利を据え置き続けるシナリオから離れつつある。 UBS、2026年に25ベーシスの利上げを2回予想 UBSの更新済み予測は、同行の金融政策見通しにおける大きな転換を示している。同投資銀行は現在、連邦準備制度理事会が2026年9月に25ベーシスの利上げを実施し、さらに同年12月にも25ベーシスの利上げを実施すると予想している。この予測は、年末まで政策変更はないと見込んでいたUBSの従来の見方からの転換を示している。今回の修正は、労働市場の底堅さを示す堅調な米国雇用統計を受けたものだ。 市場の価格形成、金融政策の引き締め方向へシフト 市場の動きは、市場参加者の間で金融政策の引き締めに対する予想が高まっていることを示している。市

Caixin先物リサーチレポートによると、山東省の70#アスファルト価格は9月7日時点で5,330元／トンとなり、地政学的緊張と製油所の生産制限を背景に、前日比60元／トン上昇した。国内のアスファルト在庫合計は1,221万トンで、9月3日から83万トン減少した。9月の国内製油所のアスファルト生産量は157.5万トンとなり、前月比11.1％減、前年同月比42.9％減となった。

BlockBeatsがFinCENの分析を引用して伝えたところによると、9月7日、2024年には、イラン関連の「シャドーバンキング」と疑われる約90億ドルの資金が米国のコルレス口座を通じて流入していた。このうち約50億ドルは外国のペーパーカンパニーから、約40億ドルはイランとつながりのある外国の石油会社に関連するものだった。イランの事業体は、ペーパーカンパニーや多層的な取引を利用し、UAE、香港、シンガポールの仲介業者を経由させることで、米国の銀行口座を直接利用することを回避している。従来の金融システムに加え、イランは制裁回避のため暗号資産への依存を強めており、Reutersは以前、イラン関連の暗号資産取引が2025年に80億ドルから100億ドルに達したと推定していた。

S&P Globalによると、Illuminaは9月21日にS&P 500指数へ復帰する予定で、これは2024年6月に除外されてから2年ぶりの復帰となる。DNAシーケンシング機器メーカーである同社の株価は2026年に66％急騰し、除外時の107ドルから218ドルまで上昇した。時価総額も330億ドルに拡大している。 Illuminaは、世界シェア80％を占める次世代シーケンシング市場で圧倒的な地位を築いている。同社の最新フラッグシップ・プラットフォームであるNovaSeq Xは、ヒトの全ゲノムを200ドルでシーケンシングできる。これは、米国国立ヒトゲノム研究所によると、2001年の1億ドルから大幅に低下した水準だ。

Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals FZEは、ナイジェリア証券取引委員会が週初めにオファー条件を承認したことを受け、9月7日にラゴスで新規株式公開（IPO）の登録書類に署名した。IPOでは、1株₦525（約$0.40）で普通株式41億株を売り出し、15%のグリーンシューオプションを付け、基準調達額として₦2.15兆（約$16.3億）を目指す。億万長者のAliko Dangoteとそのアドバイザリーチームは、現在1日当たり650,000バレルを処理している製油所の処理能力を1日当たり140万バレルへ倍増する拡張計画の資金を調達するため、このオファーを正式に決定した。この取引はアフリカの資本市場史上最大のIPOとなり、オーダーブックは9月14日に開く予定だ。 Dangote RefineryのIPO、基準オファーで₦2.15兆を調達 署名式はラゴスのEko Hotel and Suitesで行われた。普通株式41億株の価格は1株当たり₦525で、約$0.40に相当する。基準オファーが全額応募された場合、約₦2.15兆、または約$16.3億

UBSによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は2026年9月と12月の両方で、金利を25ベーシスポイント引き上げると予測されています。この修正予測は、堅調な米雇用統計を受け、年内の残りの期間は政策変更を行わないというUBSの従来の見通しからの転換を示しています。