世界のTradFiとマクロ経済

ソウル債券市場は9月2日、米国の利上げ観測の高まりと中東情勢の緊迫化を投資家が織り込む中、慎重な動きを示した。前日には、アジア市場を起点とする世界的な債券売りの中で、韓国30年国債の利回りが12.4ベーシスポイント急上昇した。この急激な動きは、政府の予算案発表と30年国債入札が重なったことで増幅された。市場参加者は国内インフレ指標を前に身構えており、10の金融機関を対象とした調査では、消費者物価上昇率が前年同月比3.27%になると予想され、3%台への回帰を示す可能性がある。こうした背景には、韓国銀行を含む中央銀行がインフレ評価基準を厳格化している、世界的な金融引き締め環境がある。 Fed当局者、より厳格なインフレ基準と利上げの用意を示唆 米連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・バー理事は、ワシントンで開かれたSecond Chance Lending Forumでの講演で、インフレ率が約5年半にわたりFRBの目標である2%を上回っていると述べた。バー理事は、より広範な物価上昇圧力が定着することへの懸念を示し、「インフレが十分に鈍化していないように見える場合、我々は断固として利上げする

外国人投資家は、27日から4取引日連続で3年国債先物を合計61,119枚ネット売りし、それまで続いていたネット買いの流れを反転させた。売りは27日の8月金融政策会合後に始まった。7月下旬から8月上旬にかけて、外国人投資家は12日連続で合計137,000枚超をネット買いし、累積ネットロングポジションを100,000枚超まで拡大させていた。最近の売りにより、このポジションは再び100,000枚を下回った。 外国人投資家、ネット買いからネット売りへ転換 聯合インフォマックスの投資家取引動向データによると、外国人投資家は27日に開催された8月の金融通貨委員会会合後、3年国債先物で明確なネット売りパターンを示した。27日から前日までの4取引日で、合計61,119枚をネット売りした。 これは、それまでの動きからの大きな転換となる。7月下旬から8月上旬にかけて、外国人投資家は12取引日連続でネット買いを続け、その期間中に3年国債先物を137,000枚超積み上げていた。 累積ネットロングポジション、100,000枚を下回る 7月から8月上旬にかけての継続的なネット買いにより、外国人投資家の3年国債先物

9月2日、人民元の対ドル基準値は6.7829元と、8月27日以来の元安水準となった。前営業日の基準値6.7809元から20基点、元安方向に設定された。

聯合インフォマックスによると、9月2日、連邦準備制度理事会（FRB）当局者らがタカ派姿勢を強めたことを受け、CMEのFedWatchツールが示す9月の利上げ確率は、1週間前の40％から67％に上昇した。マイケル・バーFRB理事は講演で、インフレ率が約5年半にわたりFRBの2％目標を上回っていると述べ、より広範な物価上昇圧力への懸念を示した。年末までに2回利上げされる確率は42％となっている。 韓国の債券市場では圧力が続いており、前日には30年国債利回りが12.4ベーシスポイント急上昇した。3年国債利回りは3.90％の防衛ライン付近で推移した。日本の10年国債利回りは一時3％に達し、これを受けて片山さつき財務相は市場との対話を継続すると表明した。

Yonhap Infomaxのデータによると、外国人投資家は8月27日以降、4営業日連続で3年物国債先物を計6万1,119枚売り越した。これは、8月の金融政策委員会の決定を受けた動きとみられる。7月下旬から8月上旬にかけては、12営業日連続で買い越し、13万7,000枚超を積み上げていたが、今回の動きはそれとは対照的な急反転となった。この転換により、外国人投資家の累積ロングポジションは10万枚を下回った。国債先物の満期日である9月15日が迫る中、市場参加者は決済日まで売り圧力が続くと予想している。

KOSPIは9月2日午前の取引を6625.47で開始し、前取引日比210.33ポイント（3.08%）下落した。外国人投資家と機関投資家がそろって売りに動く中、場中には6600台まで下落した。市場を代表する半導体株のサムスン電子とSKハイニックスはいずれも約3%下落した。最近の市場上昇を主導してきた半導体株の弱含みが、下落の引き金となった。外国人投資家は先月28日から4取引日連続で売り越している。KOSDAQ指数も802.80で始まり、796.34まで下落して一時800台を割り込むなど、韓国株は売り圧力にさらされた。 サムスン電子とSKハイニックス、場中に3%下落 韓国取引所によると、9月2日午前9時50分時点で、KOSPIは6600台で取引され、前取引日比で約2%下落していた。時価総額上位の半導体株では、サムスン電子が前取引日比3.07%安の25万3000ウォン、SKハイニックスが3.07%安の164万1000ウォンで取引された。 外国人投資家と機関投資家、各7000億ウォンを売り越し 外国人投資家と機関投資家は、場中の有価証券市場でそれぞれ約7000億ウォンを売り越した。個人投資家は

オランダの銀行INGによると、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は9月2日に政策金利（OCR）を25ベーシスポイント引き上げ、2.75％とすることが予想されています。INGは、年末までにもう一度利上げが行われ、政策金利は3.0％に達すると見込んでいます。一方、2027年については市場の見方がよりタカ派的で、オーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）は、2027年半ばまでに金利が3.50％に達する可能性を示唆しています。これはRBNZにとって正当化が難しい可能性のある水準であり、政策会合を前に下振れリスクが生じる可能性があります。

米ドルの対円相場は160.295円に達し、7月31日以来の高値を記録した。

出荷データおよび文書によると、ベネズエラの8月の石油輸出量は日量117万バレルで安定しており、前月から大きな変動は見られなかった。

Guru Clubによると、コンテナ運賃指数（EU航路）のメイン限月は9月2日の取引時間中に10％を超えて急騰し、現在は2,015.5ポイントで取引されている。

燃料油先物の主力契約は、9月2日の取引時間中に8.00％急騰し、1トン当たり4,115.00元で取引された。

ロイターによると、台湾の桃園市と台中市にあるMicronの労働組合は、ストライキの準備を進めている。組合は約15,000人の従業員のうち約10,000人を代表しており、組合員の80％超がストライキを支持している。Micronは、ボーナスの配分と利益分配の条件をめぐる対立を受け、従業員に過去最高額の業績ボーナスを支給すると発表した。 対立の核心は、インセンティブ制度にある。組合側は、現在の制度では同社の収益性が十分に反映されていないと主張し、2027会計年度から営業利益の15％に相当する四半期ごとの利益分配を要求している。世界第3位のメモリーチップメーカーであるMicronは、第3四半期の売上高が414億6,000万ドル、純利益が282億4,000万ドルだったと報告した。台湾はMicronにとって最大の生産拠点である。

9月1日、Brunswick Groupが21機関を代表して発表した共同声明により、Goldman Sachs、Citi、Bank of America、Fidelity Investmentsなど、米国、欧州、アジア、アフリカ、中東にまたがる21の大手金融機関が、2026年下半期に共同で合弁企業を設立し、世界規模で銀行級のステーブルコイン発行を支援することを正式に表明した。初期の発行対象は米ドル建てステーブルコインに重点を置き、ユーロ建てステーブルコインは次の優先事項とされている。 21機関による共同声明：2026年下半期に合弁企業を設立 共同声明は、Brunswick Groupが21機関を代表して台北時間2026年9月1日に発表した。声明によると、名称未定の新たな合弁企業は2026年下半期までに設立を完了し、2027年上半期の正式な製品投入を目指している。新会社は、銀行級のコンプライアンス基準、強固なガバナンス体制、既存の流通チャネル、厳格な機関投資家向けリスク管理を組み合わせた事業体となる。対象市場はホールセール、機関投資家、リテールの3分野で、主なユースケースはクロスボーダー

Guru Clubによると、9月2日、メタノール先物とエチレングリコール先物はいずれも日次の値幅制限に達した。メタノール先物の主力契約は6％急騰し、1トン当たり3,227元となった一方、エチレングリコール先物の主力契約は6％上昇し、1トン当たり5,809元となった。

米国証券取引委員会（SEC）は5月1日（現地時間）、登録名義書換代理人に関する規制を現代化する規則改正案を公表し、トークン化証券を含む、ブロックチェーン技術を通じて管理される株主記録の報告を義務付ける方針を示した。この提案は、名義書換代理人が現在担っている多様な機能と、1970年代および1980年代に制定され、その後大幅な改正が行われていない規則との隔たりに対応するものだ。名義書換代理人は、企業に代わって株主記録を管理し、証券の発行や譲渡に関連する業務を処理する専門機関である。SECは、今回の改正案について、証券市場ならびに清算・決済システムの安全かつ効率的な運営を支援することを目的としていると説明した。 SEC、名義書換代理人に分散型台帳の報告義務を提案 今回の規則改正案では、分散型台帳を通じて株主記録が管理されている証券の数を開示するため、名義書換代理人の報告書様式に新たな報告項目を設ける。改正案は、分散型台帳システムを通じて管理されるトークン化証券の数について、発行者主導のものと第三者主導のものに分類して報告するよう求めている。SECは、第三者主導のものを分けて報告させる理由とし

上海黄金交易所によると、9月2日の取引開始後、金T+Dおよび銀T+Dは下落した。金T+Dは2.53％安の1グラム当たり934.73元、銀T+Dは3.94％安の1キログラム当たり15,598.0元となった。

本日（9月2日）の取引序盤、中国の商品先物は幅広く上昇し、SC原油が約10％上昇して相場をけん引した。欧州航路の海運コストは9％超上昇し、エチレングリコールは約6％上昇した。燃料油と低硫黄燃料油は5％超、アスファルトは4％超、プラスチックとスチレンは3％超上昇した。下落銘柄は限られ、パラジウムと銀が4％超、プラチナが3％超、金が2％超下落した。

9月2日、ビットコインは一時77,000ドルを割り込み、安値は76,762ドルに達した。CoinGlassのデータによると、1時間以内に約1億1,500万ドル相当の暗号資産のロングポジションが強制清算された。米国とイランの軍事衝突が急激にエスカレートする中、米中央軍（CENTCOM）は、イランが最近ホルムズ海峡で商船および米軍に対して行った攻撃の試みに対応し、米軍がイラン国内のイスラム革命防衛隊（IRGC）の標的を攻撃したと発表した。 米軍、イラン国内の複数地域を空爆：バンダレ・アッバース、ゲシュム島など各地で爆発の報告 CENTCOMの声明によると、米軍は米東部時間9月1日正午から、イランがホルムズ海峡で商船および米軍関係者を攻撃しようとしたことを理由に、IRGCの標的への攻撃を開始した。イランメディアは、南部の複数地域で爆発が発生したと報じており、バンダレ・アッバース、チャーバハール、コナラク、ゲシュム島、シーリーク、ミナーブ、ジャースクなどが含まれる。イラン赤新月社は、空爆の一つがシーリーク地域の結婚式の宴席を直撃し、4人（子ども1人を含む）が死亡、50人余りが負傷したと発表した

USD/KRW為替レートは、ブレント原油価格が1バレル当たり90ドルを上回っているにもかかわらず、9月2日午前6時に1,375.00ウォンまで下落し、年初来安値を記録した。輸出企業によるドル売りが市場の動きを支配し、6か月前に中東紛争の激化を受けて現れた原油価格と韓国ウォンの伝統的な相関関係を打ち破った。市場関係者は、外国為替市場でドルの供給優位が明確になったことで、為替レートが上昇要因には反応しにくく、下落要因には非常に敏感になっていると指摘した。 ソウル市場でUSD/KRWが1,364.30ウォンに下落 聯合ニュースのInfomaxドル・ウォン取引データによると、為替レートは前日のソウル市場で1,364.30ウォンまで下落し、年初来安値を更新した。これは2か月前と比べて190ウォン超の下落となる。輸出企業が主導するドル売りにより、下落が加速した。ホルムズ海峡が依然として封鎖され、ブレント原油価格が90ドルを上回る状況が続いているにもかかわらず、最近の韓国ウォンは上昇している。 ホルムズ海峡―聯合ニュース資料写真 輸出企業のドル売りが原油価格の影響を圧倒 外国為替市場関係者は、「US

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は1バレル当たり98ドルを突破し、現在98.01ドルで取引されており、過去24時間で5.7%上昇しています。